Archive: 2022年4月30日

高盛:中概股在美国潜在退市风险溢价等因素影响下

高盛发表中国市场策略报告,由于中国对行业收紧监管、中概股在美国潜在退市风险、美国利息展望趋升、中国资产估值上反映地缘政治风险的溢价等因素影响下,中国的科技、互联网股自14个月之前的股价创新高之后至今已累积下跌约60%,蒸发2万亿美元(约15.69万亿港元),相当于2021年GDP的11%。

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该行指,随着市场憧景企业展开股份回购的乐观情绪、以及冀望中概股潜在于美国退市或有望解决,中国互联网股的股价从3月15日的底部累计反弹18%。该行指中国互联网股目前估值相当预测市盈率17.4倍、动态市盈率0.7倍,按市盈率计较美国同业估值折让33%。

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高盛表示,对中国互联网股份的估值模型表明,当前估值中已反映了市场预期经济利润将显著下降等因素。

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该行指,鉴于中国互联网行业过去几周消息面所产生的波动,令投资者专注于管理短期风险和仓位属可以理解的,虽然该行相信行业基本面最终将占估值水平的上风,并引导股价接近其长期均衡水平。但由于监管及中概股潜在于美国退市所带来的不利因素仍然很大,该行认为投资者需要补充其以基本面为重点的估值方法(如SOTP(分类加总估值法)或PEG),对政策和监管变量有明确的看法,以更好地评估风险与回报。

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高盛表示高盛高盛,对中国互联网行业按股本回报率(ROE)和股权折现率(COE)水平的基本情境假设下,料当前股价与公允估值预测有50%上涨空间。作为参考,该行的互联网研究团队对其覆盖的中国科网公司的目标价计,意味着相关股份于未来12个月的平均上涨空间为82%。

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页岩气 前两月四川天然气产量增长超7%取得“开门红”

起步就冲刺 开局要争先丨川渝千亿天然气产能基地建设按下“快进键”

川观新闻记者 李欣忆

近日, 记者从省能源局获悉,今年前两月,四川天然气产量超过85亿立方米,同比增长超过7%,完成年度计划的17.3%,取得“开门红”,为春季天然气保供增添新动能。

千里之外的北京,刚结束的全国两会上,四川代表团和重庆代表团共同提交《关于加快推进川渝能源保障一体化建设的建议》,凸显推动解决相关问题的重要性和迫切性。

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处于成渝地区双城经济圈建设从夯基垒台迈向整体成势的关键一年,川渝千亿天然气产能基地建设按下快进键。

一井一策,将每口井产能发挥到最佳

2月17日一大早,中国石油西南油气田公司致密油气项目部一级工程师肖红林、勘探开发科副科长易建国、基建科工程师杨帆一行三人直奔绵阳市三台县永新镇。丘陵起伏之处,金秋气田秋林220-8-H1致密气井已经投运,他们此行是想进一步提升这口井的产量。

致密气,是一种非常规天然气,近年来在四川盆地的勘探开发取得重大突破。2019年到2021年,中国石油西南油气田公司致密气产量数据走出一条陡峭的上升线——800万立方米、5700万立方米页岩气,3.4亿立方米,今年预计将达到15.5亿立方米。

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但易建国仍不满意。节后上班,他就盯着产量日报表,发现这口井的日产量老是在18万立方米以下徘徊。“应该还有提升产量的空间。”

一番探讨下来,易建国和专家们商量了一套控压稳产的办法,试着把日产量提升到25万立方米。

“不要小看日产量提升7万立方米,一年就超过2500万立方米,这还只是一口井。我们目前有27口生产井,今年还将新投产上百口新井,通过一井一策,将每口井的产能发挥到最佳状态。”易建国说。

金秋气田是我省致密气勘探开发的主战场。目前,中国石油西南油气田公司正加速推进金秋气田上产25亿立方米产能建设工程。

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“三驾马车”齐发力,天然气上产跑出加速度

今年以来我省天然气开发节奏明显加快,已形成常规气稳步增产、页岩气增储上产、致密气效益建产的“三驾马车”,天然气上产跑出加速度。

德阳市中江县永安镇,金浅830-8-H1井正在试油,将于近期测试产量。工作人员介绍,这口井产出的致密气未来日产量大概率会低于5万立方米。

“不放过任何一口小产量井。”肖红林笑着说,像这样的小产量井,单独建井站和管网投入太大。“但现在为了快速投产见效,我们采取多种灵活的方式建产。”

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他们准备跟公司下属的燃气分公司合作,就地销售致密气。燃气公司将车载CNG装置开到井场,现场充装进CNG槽车,再拉运销售给当地的CNG用户。“我们也可以提前发挥产能,实现双赢。”

不仅是致密气页岩气,天然气另两驾“马车”同样在全速前进。

以安岳气田为代表的常规气正在加快建产,2020年安岳气田全面建成150亿立方米特大型气田,正加速推进规模上产180亿立方米工程;川南页岩气产能建设如火如荼,在中深层100亿立方米稳产基础上,深层150亿立方米上产工程全面启动。

注满“粮仓”,千亿天然气基地建设提速

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2月27日,川南宜宾,老翁场储气库启动注气流程,瞬时注气量125万立方米/日,标志着西南油气田公司正式开启2022年储气库注气工作。两星期后,山城重庆,相国寺储气库正式结束第八采气期,累计调峰采气19.81亿立方米,单期调峰采气量再创历史新高。

储气库被称为天然气“粮仓”,在用气低峰时向地下回注“富余”天然气,在用气高峰时通过管网将天然气输送出去,起到调峰保供的作用。

百亿立方米储气库群建设,是川渝携手打造天然气千亿立方米产能基地的重要内容。

中国石油西南油气田公司高级工程师张友波介绍,“十四五”期间,中国石油将建成西南储气中心,规划新建铜锣峡、黄草峡、牟家坪、老翁场、沙坪场5座储气库,实现50亿立方米工作气量。今年,四川省首座储气库群:牟家坪、老翁场储气库将完成先导性试验建设及试注气,预计2023年完成施工建设,2025年正式投产。

省能源局相关负责人介绍,作为共建成渝地区双城经济圈重大项目,总投资7100亿元的川渝天然气千亿立方米产能基地建设正在提速。2022年度计划重点开发川中下古生界—震旦系气藏、川南页岩气田、川东北高含硫气田、川西致密气田等,力争2025年川渝两地产气量达到635亿立方米,其中四川产气量490亿立方米,重庆产气量145亿立方米。

鲍威尔这一鹰派言论或提前几个月完成Taper(图)

11月30日周二,美联储主席鲍威尔在听证会释放鹰派言论,称“是时候放弃通胀‘暂时性’这个词了”,并表示可能提前几个月完成Taper。

鲍威尔承认,通胀风险增加,高通胀可能不是暂时的,物价上涨与新冠疫情造成的供应链中断有关,预计持续高企的通胀将维持到明年中旬。

此外,他还预计12月FOMC(联邦公开市场委员会)将讨论加快完成缩减购债,为明年上半年开始加息敞开大门。

华尔街见闻前文提及,鲍威尔这一鹰派言论令市场意外美股,人们普遍认为鲍威尔会在新变种病毒面前维持鸽派立场。

受此影响,美股、黄金、美债价格急跌,市场加息预期急剧升温,美债收益率曲线迅速趋平。

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隔夜盘中美股跌幅迅速扩大,三大美股指盘中跌超2%,收创一个月新低。罗素2000小盘股、银行板块均全线跌超1.5%。

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现货黄金盘中转跌,下破1800美元整数位,创近四周新低。美元指数和美债收益率一同走高,均脱离日内低位。

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10年期美债收益率一度反弹约8个基点,几乎完全收复日内稍早跌幅,逼近1.5%关口。2年期美债收益率同期拉升近13个基点,转涨并刷新日高至0.5689%。5年期美债收益率反弹将近14个基点,转涨并刷新日高至1.2161%。

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鹰派鲍威尔意味着什么

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鲍威尔目前扮演着自2018年以来从未见过的鹰派角色,这也令市场大感意外。

对于投资者来说,一个紧迫的思考问题是:鲍威尔此番的鹰派言论是否会成为美股的分水岭。

投资者预计,今年第四季度将成为美股发生重大转折的时候。

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作为鲍威尔罕见的预测,此番鹰派言论意味着他可能已经预计将在FOMC上获得美联储官员关于Taper的广泛支持。

美联储上周发布的最新会议纪要显示欧美股市,在11月初的政策会议上,数名美联储官员指出,如果通胀持续高于美联储目标水平,FOMC应准备好调整资产购买步伐,并比预期更早地上调联邦基金利率目标区间。

鲍威尔也表示,目前美国经济非常强劲,劳动力市场迅速改善,通胀压力也变得更高,因此考虑提前几个月结束购债是合适的。

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市场加息预期陡增

长期以来,美联储官员一直坚称通胀是“暂时的”,如今鲍威尔将这个词重新定义为“不会对经济留下持久的印记”,这足以表明了美国通胀高企的日子还将持续很长的一段时间。

虽然鲍威尔此番并未具体指出加快缩减的规模是多少,但是市场已经开始对加息预期急剧升温。

市场目前预计,2022年美联储将至少加息两次,每次0.25个百分点;有可能12月还将进行第三次加息。

花旗经济学家预计,美联储可能将削减幅度加倍至每月300亿美元。

如果美联储在12月会议后将缩减购债的规模增加至300亿美元,那么他们将可以在明年3月前完成该计划,从而使其在明年上半年加息方面具有更大的灵活性。