2022 年 3 月 – 第 59 页

【原油技术分析】俄乌紧张局势继续升级西方对俄制裁

3 月 1, 2022 通过 XM 0 评论

由于情报称俄罗斯即将入侵乌克兰，俄罗斯和乌克兰紧张局势继续升级，西方对俄罗斯实施制裁，担心俄罗斯对欧洲天然气和石油供应中断，国际油价周三继续震荡上涨。不过，美国正在考虑与盟国协同释放石油储备，以及美国API原油库存增加和伊核协议有望达成的乐观预期，限制了油价涨势。截止美国收盘，美国原油4月期货收涨1.11美元，或1.21％，报92.78美元/桶，盘中最高触及93.87美元/桶，最低跌至90.64美元/桶；布伦特原油4月期货收涨0.99美元，或1.03％，报97.56美元/桶，盘中最高触及98.67美元/桶，最低跌至95.78美元/桶。

据美国媒体《新闻周刊》（Newsweek）报道，美国情报官员向该媒体透露，拜登政府已告知乌克兰总统泽连斯基，情报显示俄罗斯很有可能在未来48小时内对乌克兰发动全面入侵。一位与乌克兰政府关系密切的消息人士向《新闻周刊》证实，他们收到了这样的警告，但他指出这是基辅在一个月内第三次被告知要为即将到来的俄罗斯大规模军事行动做好准备。美国情报官员补充说，飞机观察员的报告还显示俄罗斯今天早些时候侵犯了乌克兰领空，俄侦察机在乌克兰上空短暂飞行了一段时间。美国国防部发言人约翰•柯比周三表示，俄罗斯军队在乌克兰附近处于“高级”戒备状态。另外，白宫周三重申，美国总统乔•拜登没有任何派兵到乌克兰参战的计划。根据美国的估计，俄罗斯总统普京在乌克兰边境附近集结了超过15万兵力。

美国及其盟国周三寻求加大对俄罗斯的制裁力度。美国、欧盟、英国、澳洲、加拿大和日本相继宣布了针对银行和精英人士的制裁，而德国则叫停一个来自俄罗斯的主要天然气管道项目。据路透社报道，英国首相约翰逊周三宣布，英国将禁止俄罗斯公司在英国市场用英镑或美元结算。约翰逊补充说，英国不久将以致命防御武器的形式向乌克兰提供进一步的军事支持。约翰逊强调，在制裁问题上团结一致至关重要。英国首相还表示，他已要求文化部长要求媒体监管机构审查《今日俄罗斯》的广播执照。最近的媒体报道显示，英国文化部长随后要求英国媒体监管机构对这家俄罗斯国有广播公司采取“及时和透明”的行动，原因是担心这家公司可能寻求传播“有害的虚假信息”。俄罗斯对制裁的威胁置若罔闻。俄罗斯外交部周三就美国政府宣布新的反俄制裁发表声明称，俄罗斯已经证明，自身有能力将制裁的损害降到最低。制裁压力也无法影响俄罗斯坚定捍卫自身利益的决心。声明强调，美方的制裁将得到俄方强有力的且不一定对等的回应，但一定会戳到美国的痛点。俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示：“我们的欧洲、美国、英国同事不会停手、也不会冷静下来，直到他们对俄罗斯用尽所有所谓的惩罚的可能性为止。”

英国外交大臣利兹•特拉斯周三在一份声明中表示，我们预期俄罗斯将全面入侵乌克兰。但我们还没有充分的证据表明普京已经派遣军队。如果普京的行为升级原油库存，国际社会将加大制裁力度。在制裁对象方面，没有什么是不可能的。

法国外交部周三提醒当前仍在乌克兰境内的法国公民尽快从该国撤离。法国外交部表示，由于俄罗斯武装部队在俄乌边境集结导致紧张局势加剧，乌克兰议会当天宣布乌全国进入紧急状态，当前仍在乌克兰境内的法国公民应当立即撤离。法国外交部同时也提醒法国人暂勿前往乌克兰。

许多地缘政治策略师认为，如果俄罗斯全面入侵，西方对俄罗斯实施更严厉的制裁，欧洲/全球能源供应可能会中断。俄罗斯石油日产量超过1100万桶，占全球供应量的10％以上。它还供应欧盟约40％的天然气消费，天然气供应的任何中断都可能通过需求的增加对原油市场产生溢出效应。

在乌克兰危机持续升级推动下，布伦特原油下一季度的均价在每桶110美元，西德克萨斯中质油料为107美元。这一目标比摩根大通先前的预估都高出22美元。摩根大通分析师在一份报告中写道，原油价格可能在下一季度持续高企，然后在今年年底回落至平均每桶90美元的水平。该预测假设俄罗斯和西方国家之间在乌克兰问题上的紧张局势进一步升级，同时伊朗核协议达成，得以向市场注入一些供应。

然而，有消息称美国正在考虑与盟国协同释放石油储备，这给油价上行带来压力据两名知情人士透露，拜登政府正考虑再次动用其紧急石油供应，与盟国合作以应对俄乌局势紧张导致的油价飙升。虽然还没有做出决定，但政府内部正在进行“有力的对话”，包括潜在的价格点触发因素以及如何与其他国家协调释放储备。知情人士称，政府内部正在建立模型，以确定任何可能释放的规模和范围。同时，澳大利亚能源部长也表示，如果俄罗斯和乌克兰的冲突影响到全球石油供应，澳大利亚准备动用其在美国的石油储备；澳大利亚也在监控天然气市场；将采取行动解决油价上涨问题。

与此同时，美国原油库存增幅超预期，汽油库存意外增加，也威胁了油价的上涨。美国石油协会（API）的最新数据显示，截至2月18日当周，API原油库存增加598.3万桶至4.031亿桶，前值减少107.6万桶，预期增加76.7万桶；汽油库存增加42.7万桶，前值减少92.3万桶，预期减少145万桶；精炼油库存减少98.5万桶，前值减少54.8万桶，预期减少176万桶；库欣原油库存减少206.6万桶，前值减少238.2万桶。

此外，伊朗核协议谈判有望在未来几天完成，该协议将为美国解除对伊朗原油出口的制裁铺平道路。荷兰国际集团表示，这将缓解对OPEC+闲置产能（或缺乏）的担忧。该银行解释称:“伊朗目前的产量约为250万桶/天，但据估计其产能接近380万桶/天，因此，随着时间的推移，市场上可能会有130万桶/天的额外供应。”伊朗外长阿卜杜拉希扬周三表示，正在奥地利首都维也纳进行的伊朗核问题全面协议相关方谈判仍有“一些重要问题”待解决。伊朗已明确表示，“伊朗的红线不容越过”。伊朗总体上对谈判持乐观态度，希望剩下的关键问题将在未来几天“以西方的现实主义方式”得到解决。阿卜杜拉希扬表示，伊朗收到许多来自美国的要求直接对话的信息。截至目前，伊方从美方听到的主要是“积极信息”，但美方仍未采取任何实际行动来证明其诚意。

接下来，市场参与者将关注美国能源信息署（EIA）官方石油库存数据。预计截至2月18日当周原油库存可能增加76.7万桶，而此前一周增加112.1万桶。若库存增加料加大油价回调压力。除了乌克兰和俄罗斯之间的地缘政治头条新闻和库存数据，美国第四季度GDP也将受到密切关注，若数据强劲将加大美联储选择更激进的加息50个基点以抑制通胀的步伐。果真如此，美元将走强，进而打压油价。

美元指数

美元指数周三早盘短暂整理后自96.072高点震荡下行，触及95.81低点，但随着乌克兰局势恶化，美国股市回吐早盘涨幅，美元的避险需求开始增强，推动美元指数触及96.197高点。但乌克兰紧张局势加剧，也引发了美联储在3月份会议上可能不会那么激进地收紧政策的猜测，反过来也抑制了美元的吸引力原油库存，令美元指数上行空间受限。

乌克兰的局势非常脆弱。因此，荷兰国际集团经济学家表示，鉴于乌克兰非常不确定的形势，我们认为投资者仍将青睐美元的流动性和能源独立性——至少相对于欧洲货币而言。由于美元指数偏重于欧洲货币，我们现在肯定会青睐美元，并预期美元指数在未来几天回到97.00区域。

旧金山联储主席戴利周三表示，现在是时候退出美联储对美国经济的大规模支持了；加息和资产负债表调整的时机和幅度将取决于经济和数据如何演变；如果没有任何显着的负面意外，3月开始调整货币政策是合适的；从任何角度来看，经济都表现良好，劳动力市场的增长基础广泛；通货膨胀水平太高，已经蔓延至受新冠病毒影响的行业以外；预计美联储今年的利率将从3月开始上升，现在判断今年利率需要提高多少还为时过早；目前还没有任何迹象会打乱3月份的加息计划；地缘政治局势是更大不确定性，需要处理好这件事，但不会破坏加息计划；至少我预期美联储将加息四次；很可能需要加息四次以上；美联储决策者将考虑是在两次加息后开始缩减资产负债表，还是在三次加息后开始。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价向上轨靠近；14均线看跌，20均线看涨；随机指标走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价逼近上轨；14和20均线看涨；随机指标走高。

1小时图：保利加通道扩散，油价测试上轨；14和20小时均线看涨；随机指标自超买区回撤。

综述：预计日内油价将在92.75-96.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月24日高点95.50，突破后将上探2月14日高点95.80，然后是2014年8月29日高点96.00和2014年8月29日高点96.50，以及2014年8月19日高点97.05和2014年8月14日高点97.60；而下方支持留意2月22日高点94.90，跌破将下探2月23日高点93.90，然后是2月17日高点93.30和2月24日低点92.75，以及2月14日低点92.10和2月22日低点91.00。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展；14和20均线看涨；随机指标走高。

1小时图：保利加通道扩散，油价升穿上轨；14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。

综述：预计日内油价将在97.15-101.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月24日高点100.00，突破将上探2014年9月5日低点100.30，然后是2014年9月9日高点100.60和2014年9月8日高点101.00，以及2014年9月4日低点101.70和2014年9月4日低点101.70和2014年9月5日高点102.40；而下方支持留意2月23日高点98.65，跌破将下探2月24日低点97.50，然后是2月21日高点97.15和2月23日低点95.75，以及2月17日高点94.45和2月18日高点94.10。

周四关注：

美国第四季度个人消费支出（PCE）物价指数

美国第四季度GDP

美国每周申请失业金人数

美国1月新屋销售

美国EIA每周原油库存报告

里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话

财经资讯

“萌新”元宇宙需要突破的五大瓶颈(组图)

3 月 1, 2022 通过 XM 0 评论

攻克这些难关

才能抵达元宇宙的彼岸

在大量算法的加持之下，元宇宙所产生的新型视觉场景，会让更多的人沉浸在虚拟世界中不能自拔。如何维系现实世界和元宇宙之间的正面互动关系，发挥元宇宙的积极作用，抑制消极作用，妥善解决未来数字成瘾问题，是元宇宙未来将要面临的一大挑战。

今年以来，元宇宙相关话题继续保持较高热度。国内外数字科技巨头，加快在硬件、软件、系统、应用等产业核心环节对元宇宙进行布局；地方政府对元宇宙产业未来预期进一步提升，上海、浙江、武汉、合肥等省市纷纷把元宇宙纳入未来产业发展体系。那么，当前具有良好发展态势的元宇宙，在落地过程中会遭遇哪些困难？未来还将面临哪些挑战，又该如何解决好这些困难和挑战呢？

“萌新”元宇宙需要突破的五大瓶颈

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作为一种新兴产业，元宇宙的发展可以分为萌芽、成长、成熟3个阶段。从发展现状来看，目前元宇宙处于萌芽阶段，产业基础相对薄弱，距离成熟应用仍有较大差距。在萌芽阶段，除了技术制约以外，元宇宙的场景落地仍有很多现实瓶颈需要突破。

第一，元宇宙基本框架的设计问题。经济社会系统的正常运转需要一系列规则和制度来支撑。元宇宙是现实经济社会的数字化场景模拟，将以更加形象、具体、生动的方式展现给用户，这其中会涉及制度设计、法律规范、文化习俗等一系列基本框架的选择和确立。比如，现实中城市风格多种多样，而元宇宙中的城市形象采取哪个国家或地区的城市风格，选取的风格是否适宜，用户是否能够接受，就容易引发争议。

第二，数据安全和隐私保护问题。近年来，伴随全球数据安全形势日益严峻，加大数据安全治理力度成为各国的共同选择。元宇宙场景需要满足个体对智能感知的更高需求，因而对个人工作和生活相关数据的收集规模将呈指数级增加，这一过程会涉及大量的个人隐私和信息。在当前数据监管趋严的背景下，元宇宙相关数据的收集和使用也会面临更多限制。

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第三，应用入口便捷化问题。当前，元宇宙的主要应用场景多为展示性的，人机交互、人人交互的应用场景相对较少，主要原因是元宇宙的应用入口仍不成熟、不便捷。综合用户的体验感需求和企业的可视化功能展示要求，未来元宇宙主要应用入口将是虚拟形象或者虚拟人。换句话来说，未来在元宇宙中，我们点击的不是App，而是一个个虚拟形象。然而，目前虚拟形象应用的开发设计仍处于初级阶段，导致元宇宙应用的基本入口问题缺乏有效解决方案。

第四，生产端有效应用问题。由于元宇宙具有显著的动态可视化特征，并且数字孪生、混合现实等技术在产业链上具有深度应用前景，因而业内对元宇宙未来应用预期更多是在生产端，尤其是制造领域。然而，当前元宇宙主要应用于娱乐、游戏等领域，缺乏与生产领域深度融合的切入点和着力点，尚不能在生产端形成示范性、标杆性的落地应用。

第五，元宇宙的能源供给问题。当前全球经济绿色转型步伐不断加速，现在及未来一段时期元宇宙，能源供给短缺现象有可能将加剧。作为一种大规模连接的虚拟现实应用场景，元宇宙的平稳运行离不开数据中心、算力中心、网络设备、通信基站等新型基础设施支撑，而这些基础设施的运转需要更庞大的能源供给。能源供需矛盾有可能在元宇宙建设过程中更加突出。

成熟元宇宙或将面临的三大挑战

受益于用户规模、政策支持、创新经验等有利因素，未来我国元宇宙产业有望在多领域加速拓展与延伸，并以可视化革命的方式重塑传统产业体系。当元宇宙进入稳定成熟期，其发展也将面临更多的新挑战，概括起来主要包括以下3个方面。

一是元宇宙基础设施被攻击问题。未来元宇宙将演化成为一个超大规模、极致开放、动态优化的复杂系统，这一系统将由庞大的数字基础设施和传统基础设施进行合力支撑。同时，由于元宇宙将比互联网更深度融入人们的日常工作和生活，因此如果元宇宙相关基础设施受到攻击、侵入、干扰和破坏，将对正常经济社会发展产生严重冲击。

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二是高度垄断问题。成熟运行的元宇宙体系，需要实现超大规模用户的连接交互、海量标准规范的对接统一，以及大规模基础设施的投入运营，因此前期建设过程需要有实力的企业投入巨大的人力和物力，这也导致了元宇宙具有一种内在垄断基因。同时，元宇宙的成熟运营也需要相对稳定的服务提供商。因此，如何避免形成高度垄断，在未来元宇宙产业发展过程中将是一个非常重要的课题。

三是数字成瘾问题。伴随元宇宙的深入发展，其“双刃剑”特征将更加突出。从积极方面来说，元宇宙将打破人们所习惯的现实世界物理规则，在虚拟世界重新定义绝大部分的生产生活方式，对宏观社会、中观产业和微观个体三个不同层面产生显著影响，以全新的生产方式和合作方式提高全社会生产效率。然而，从消极方面来说，在大量算法的加持下，元宇宙所产生的新型视觉场景，会让更多人沉浸在虚拟世界中不能自拔。如何维系现实世界和元宇宙之间的正面互动关系，发挥元宇宙的积极作用，抑制消极作用，妥善解决未来数字成瘾问题，也是元宇宙未来将要面临的一大挑战。

发展元宇宙应从四方面提前谋划

元宇宙承载着真实世界的延伸与拓展，随着对其认知程度的加深，企业和用户对元宇宙未来应用场景将有着更加清晰的目标和预期。为解决好当下元宇宙发展的现实瓶颈，更好应对未来元宇宙的风险与挑战，推动我国元宇宙产业健康有序发展，应从以下4个方面着手：

首先元宇宙，把握规律，积极引导。元宇宙产业目前处于萌芽阶段，但其发展前景巨大。一方面，元宇宙产业模式尚未成熟、产业格局尚未形成、产业创新空间巨大；另一方面，元宇宙在社会治理、公共服务等领域具有巨大的应用前景。因此，要尊重新兴产业发展规律，积极引导元宇宙领域相关企业聚焦技术创新，稳步提升技术成熟度，鼓励相关企业在追求商业目标的同时，积极履行相应社会责任，推动企业建立健全合规经营制度。

其次，科学监管，推动自律。坚持科学监管才能更好推动元宇宙发展。一方面，应该坚持监管规范和促进发展并重，在发展中研究解决元宇宙产业面临的突出问题，在规范中推进元宇宙企业加速形成行业自律；另一方面，对元宇宙这样的前沿科技领域进行监管，需要大量使用区块链、大数据、人工智能等新型科技手段，相关监管部门要与时俱进地推动传统监管手段和方式升级，不断增强监管的科技化、智能化水平。

再次，标准先行，生态发力。元宇宙的建设和发展需要实现超大规模连接，这就需要配套一系列关于数据、接口、平台、代码等方面的标准和协议，以此来推动实现元宇宙不同生态系统的大连接。因此需要鼓励企业、科研单位加快标准研制工作，通过先行构建标准规范，加强生态体系建设，推动元宇宙产业进入发展的“快车道”。

最后，完善规范，前瞻立法。伴随元宇宙应用场景和范围的不断扩大，未来各种类型的问题可能层出不穷，只有在法律的保驾护航下，元宇宙产业才能培育壮大和平稳运行。因此，要在保障元宇宙领域创新活力的前提下，及时跟进和完善数据、算法、平台等方面的法律法规，加强前瞻性的科学立法，提前思考如何防范和解决元宇宙发展可能产生的法律问题。（左鹏飞）

（来源：中国新闻网作者系中国社会科学院数量经济与技术经济研究所副研究员）

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美元指数持续走强，原因无非是美联储决定开始缩减资产购买计划

3 月 1, 2022 通过 XM 0 评论

10月份以来，美元指数持续走强，原因无非是美联储决定开始缩减资产购买计划。11月24日，美元指数继续飙升，创下近52周以来的新高，从趋势来看，美元指数完全可以在短期内突破100大关。

我们知道，美元指数走强，人民币兑美元汇率会承压走低，但至少近期来看美元指数，人民币兑美元汇率并未随着美元指数的走强而下跌，人民币兑美元汇率大致在6.38~6.40之间小幅波动，这是什么原因呢？这看上去确实多少有点不合常理。

位业内人表示，人民币兑美元汇率之所以没有随着美元走强而下跌，主要是由于中国经济基本面较好，特别是出口强劲、外资对中国市场的热情不减，此外中美利差也支撑了人民币汇率。

美元最新指数走势图今日_美元指数_美元加息后美元升值

11月份国内公布的数据显示，上个月进出口总值同比增长17.8%，达到3.34万亿元。贸易顺差更是创下新高，同比大幅增加38.4%，达到5459.5亿元。前10个月，进出口总值同比增长22.2%，达到31.67万亿元人民币，贸易顺差同比大幅增长25.5%，达到3.31万亿元，巨额贸易顺差显然支撑了人民币汇率。