Archive: 2022年2月26日

：看跌美元的人不太可能庆祝太久庆祝(图)

虽然美元在11月4日未能突破看上去似乎是看跌的，但它在8月和10月也面临着类似的情况，但最终还是反弹并达到了新高。

在美元指数对10月28日的欧洲央行货币政策会议做出负面回应后美元指数，我在10月29日警告说，看跌美元的人不太可能庆祝太久。我写道:

基于会议期间相当随意的评论，交易员们惊慌失措地购买了欧元/美元，导致美元指数下跌(毕竟，欧元/美元是美元指数的最大组成部分)。

突破到2021年的新低点是否无效？不会。真正的突破是在3月下旬的高点之上（8月的高点也作为支撑位，但3月的高点在这里更为重要）并且没有失效。

后续行动是什么?在写这篇文章的时候美元指数，美元指数正在上涨，交易价格约为93.52，仅比8月收盘价的高点低0.07。因此，美元指数很可能在今天（以及本周）结束时回到这一水平之上。

你可能听过这句话：时间比金钱更重要。我们来看看这个月之前的情况，这就是我们通常会看到重大价格转变的地方。我用水平蓝色虚线标记了接近月底的短期转变，而且在最近的过去，几乎总是在接近月底时出现某种转变。因此，现在看到美元指数的好转(和底部)是完全正常的。

而在预测变为现实后，美元指数飙升至94上方，并有望在中期内恢复其上升趋势。解释一下，如果我们放大四小时图，它会突出显示11月5日价格走势的重要性。盘中，美元指数在出现小幅反转之前创下2021年盘中新高。乍一看，这似乎是看跌的（毕竟这是一次失败的突破）……

然而，8月和10月也出现了类似的发展。在尝试再创新高失败后，美元最终恢复了冷静并实现了里程碑。因此，2021 年的另一个高点应该尽早出现。

首次突破之前高点的尝试失败，引发了短期的大幅下跌。这发生在八月(用红色标记)。第二次(9月)的尝试只引发了一个小的调整(用绿色标记)，随后是一个更大的反弹。

同样，10月（标有红色）失效之后出现了大幅下降，而当前的（标有绿色）则相对较小。随后可能会出现短期反弹，就像9月份的回调一样。

最重要的是，如下图所示，美元指数和黄金的当前设置反映了我们在 8 月初所见的情况。在夏季大幅反弹后，美元指数接近50日移动均线，但并未达到该水平。而在买家介入后，美元指数恢复上升趋势，创下2021年新高。此外，由于今天美元指数的RSI（相对强弱指数）具有类似的模式和类似的读数，美元的前景仍然强劲。我在下面用红色、垂直、虚线标记了这两种情况。

更重要的是，当美元指数在8月份接近50日移动均线触底后，黄金、白银和矿业股的上涨结束了。此外，尽管黄金、白银和矿业类股最近的反弹可能是由美元指数走弱的预期所支撑(美元指数确实没有达到新高，对吧?)，但技术（如上文所述）和基本面现实与这一论点形成了对比。

因此，2021年的“美元指数上升，市盈率下跌”这一主题很可能在中期内恢复。

同样看涨美元的是，欧元指数仍然被高估，中期内应该会出现实质性下跌。例如，该指数之前的低点、其50天移动平均线及其下降的阻力线共同构成了主要阻力，而欧元指数现在正在重新测试其2021年的低点。

因此，下一个临时止损点可能是~1.1500（2020年3月的高点，然后可能更低）。就上下文而言，欧元/美元占美元指数变动的近 58%，这就是欧元的行为如此重要的原因。

这增加了我们的信心(不要误解我的意思，任何市场都没有确定性;只是在我看来，对美元指数的看涨说法更加乐观)，美元指数经常在夏季的阳光下炙热，而美元指数的主要反弹往往始于年中。夏季峰值一直是美元指数历史记录的主要部分，在2004年、2005年、2008年、2011年、2014年和2018年，低点（或接近低点）的重新测试发生在美元指数开始上升之前（这正是这次发生的事）。

此外，在 2008 年、2011 年和 2014 年之后出现了大幅反弹（由下面的红色垂直虚线标记）。鉴于当前情况反映了后者，长期图表上的小幅盘整正是2014年美元指数飙升之前发生的情况。同样，美元指数最近在其50周移动均线附近见底，2014年也发生了同样的情况。更重要的是，贵金属市场的底部通常发生在黄金与美元指数的一致交易时(在停止对美元的反弹做出回应后)，无论从价格还是持续时间来看，我们都离那个里程碑还很远。

此外，随着旅程的展开，2014年的看涨信号再次浮出水面。例如，美元指数的RSI徘徊在类似水平附近（用红色椭圆标记），然后在之前的高点也出现了修正性下跌。不过，更重要的是，2014年在短期疲软之后出现了大幅反弹，许多技术和基本指标表明，新一轮的经济复苏可能即将到来。

正如美元指数在2014年大幅反弹前稍作喘息一样，我们最近似乎也看到了同样的情况。这意味着预测更高的黄金价格(或白银价格)可能不是一个好主意。

随着美元指数的长期突破清晰可见，美元仍然处于上风。

底线是什么？

由于我最初的2021年目标94.5已经达到，中期内可能会达到98美元的目标，而美元指数很可能在中期或长期的某个时间点超过100。不过要记住:我们看好美元并不是因为美元“绝对的表现。这是因为该地区的表现从根本上优于欧元区，欧元/美元占美元指数走势的近58%，而相对表现才是真正重要的。

综上所述，美元指数仍处于主导地位，新的高点将在中期内实现。尽管黄金、白银和矿业类股最近在标普500中走高，但当贵金属忽视技术和基本面现实时，历史是无情的。此外，由于黄金、白银和矿业股与美元的强烈负相关性经受住了时间的考验，投资者意识到这一点可能只是时间问题。

● 请注意，以上只是今天的黄金和白银交易警报的一小部分。后者包括多个溢价细节，比如未来几周可能达到的黄金和矿业股目标。

英媒:该行是否要开发一种数字货币来替代现金

参考消息网11月28日报道英国《金融时报》网站11月26日刊载题为《欧洲央行探索开发数字货币》的报道称，欧洲央行最知名的执行董事会成员之一表示，该行正在研究是否要开发一种数字货币来替代现金。他警告称，该地区在全球支付市场上正落后于美国和亚洲。

报道称，伯努瓦·克雷11月26日在布鲁塞尔的一次会议上说：“央行的数字货币可以确保，即便最终停止使用现金，公民也仍能使用央行货币。”

克雷最近被选为国际清算银行一个新部门的负责人，该部门负责调研央行发行数字货币事宜。他补充说：“这种数字货币可能会采取各种形式，欧洲央行和其他央行目前正在研究各种形式的利弊，它们要留意这些形式对金融中介活动的广泛影响。”

决策者已经意识到，脸书网站计划推出自己的数字货币的争议之举可能最终会取得成功——因为这能满足消费者的需求。这促使决策者更努力地思考他们自己如何才能满足这种需求。

报道介绍，在克雷的指导下，国际清算银行计划推出一种供银行间批发业务使用的央行数字货币。委内瑞拉已推出自己的加密货币——石油币，包括瑞典、乌拉圭央行在内的若干国家的央行也在致力于发行数字货币。

英格兰银行行长马克·卡尼今年8月在一次演讲中表示，如果由各国央行数字货币组成的网络发行一种新的“综合”货币，那么或许能逐渐取代美元在国际交易中占据主导地位。

克雷对私营部门提出的稳定币倡议——比如脸书网站的天秤币——“未经考验的特性”表示担忧。

他说：“全球的稳定币安排……导致众多政策领域的潜在风险上升，这些领域包括法律确定性、投资者保护、金融稳定和遵守反洗钱规定等。公共部门已明确表示，将设置极高的门槛来限制这些稳定币倡议的实施。”

报道称欧洲央行，克雷试图淡化人们对商业银行部门所受影响的担忧。他说：“央行可能采取的举措不应阻挠或排挤私营部门提出的、由市场主导的、旨在于欧元区实现快速和有效零售支付的解决方案。”

他还敦促欧洲各银行加紧开发自己的支付平台欧洲央行，称过度依赖美国和亚洲的支付平台“有可能使欧洲失去经济优势”。

他说，欧洲超过2/3的非现金支付都是使用国外的支付卡系统完成的。欧洲的支付卡市场被威士和万事达卡主导，而亚马逊、苹果和贝宝正在抢占市场份额。支付宝和中国银联等中国企业也在欧洲扩张。

克雷说：“我们的全球治理体系面临的挑战越来越大，这促使人们相信，欧盟可能日益面临如下风险，即他国施加的货币影响力并不是最符合欧盟利益的，甚至是有损欧盟利益的。”

报道介绍，克雷对约20家欧洲大型银行计划开发“一种真正的泛欧洲零售支付方案”表示欢迎。他说，欧洲央行将致力于清除潜在的障碍，比如系统互操作性问题，以实现欧元区内的跨境即时支付。

这项被称为“泛欧洲支付系统倡议”（PEPSI）的新计划将允许欧洲人相互进行无现金即时支付，这将为贝宝和苹果支付等支付方案创造一个欧洲竞争对手。该倡议的创始成员包括法国巴黎银行和德意志银行。

资料图片。新华社/法新

2022年1月24日央行逆回购操作量千亿回归百亿元

本报记者 谭志娟 北京报道

春节过后，《中国经营报》记者发现，央行逆回购操作量从春节前的千亿回归百亿元：2022年2月7日，央行以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。据Wind数据显示，当日有1500亿元逆回购到期，因此净回笼1300亿元。随后2月8日，央行也以利率招标方式再次开展了200亿元7天期逆回购操作。

然而，记者梳理发现，春节前，央行再次重启14天逆回购，并且从2022年1月24日到1月30日央行每天以利率招标方式开展千亿元逆回购操作。具体来看：2022年1月24日与25日，央行连续两天以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作；1月26日与28日，央行连续三天以利率招标方式开展了2000亿元14天期逆回购操作；1月29日与30日央行连续两天以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。

对于目前央行逆回购操作量从千亿回归百亿元的现象，中国银行研究院研究员梁斯在接受记者采访时分析说，“从往年经验看，临近春节前市场流动性需求通常会有所上升，市场利率会出现同步上移，为满足市场流动性需求，央行往往会采取不同期限组合工具投放流动性。进入1月中下旬后，随着春节临近，金融机构预防性流动性需求上升，加之税收因素扰动，货币市场利率波动或将有所加大。”

梁斯同时指出，“春节过后，金融机构流动性需求下降，DR007（银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率）已降至7天期逆回购下方，因此无需再采用大规模、长期限的流动性投放方式。”2022年1月24日，央行发布公告称货币政策调整，为维护春节前流动性平稳，央行以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作。此次中标利率为2.25%，较上次操作2.35%下降10个基点。

这是自1月17日7天期逆回购利率下降10个基点后，央行重启的14天期逆回购同步下调10个基点。在业界人士看来，此次14天期逆回购利率下降，是7天期逆回购利率下降之后的正常调整，属于最近一系列政策利率下降的其中一环。

不仅如此，稍早的2022年1月17日，据央行官网消息，各期限常备借贷便利（SLF）利率相应下调——自1月17日起，常备借贷便利利率隔夜品种为2.95%，7天期品种为3.10%，1个月期品种为3.45%，均较此前下调10个基点。

随后1月20日，新一期LPR出炉，其中1年期LPR跟进下降10个基点，从此前的3.8%下调至3.7%，为连续第2个月下降；5年期以上LPR下降5个基点，从此前的4.65%下调至4.6%货币政策调整，这是连续保持20个月不变之后的首次下降。

对于央行重启14天期逆回购并且下调操作利率的现象，梁斯告诉记者，“这是满足金融机构跨节需求，流动性投放数量也达到了千亿级别，而下调中标利率也是为了保持和整体政策利率曲线同步，在此操作下，较好满足了金融机构跨节资金需求。”

展望春节后的市场流动性，梁斯预计，“春节过后，金融机构预防性流动性需求下降，季节、税收等临时性因素扰动暂时已经不会对市场造成明显干扰，市场流动性将维持合理充裕，不存在明显的流动性需求压力。”

在未来货币政策走向上，一些机构认为，此轮货币政策边际放松难言结束，但考虑到美联储等海外主要央行酝酿加快收紧货币政策，为平衡内外部均衡，一季度可能成为货币政策集中的发力的窗口期，下一次调整可能出现在3月。

东吴证券也预计，央行2022 年2 月将保持利率稳定，最早的降准降息窗口或在3 月份。