Archive: 2022年1月19日

白银、黄金、钯金，哪个才是最靓的仔？未来走势如何？

上周五和本周一，白银、黄金、钯金等贵金属迎来一波上涨。市场人士称，贵金属可能正在酝酿新一轮行情，也有分析师持震荡看法。白银、黄金、钯金，哪个才是最靓的仔？未来走势如何？

金银联袂上涨

今天的内外盘银期货、现货白银都迎来上涨行情。COMEX白银站上18美元/盎司，涨幅超过3%，沪银主力和现货白银的涨幅都超过2%。

相比而言，黄金的现货、期货价格涨幅都不足0.1%，涨幅弹性较小，最新报价维持在1518美元/盎司附近。

方正中期期货金属分析师杨莉娜、黄岩在接受上证报采访时表示，近期外盘黄金、白银价格回暖更多是受益于市场风险偏好的下降以及股市获利资金的转移。

分析人士认为，中东地缘政治的紧张因素导致的避险情绪也是金、银价上涨的原因。

对于未来走势，黄岩认为，一段时间内美元大概率保持强势，非美国家可能面临一定的货币贬值压力。在此情况之下钯金，他认为非美地区金价创新高的概率较大。

东证期货衍生品研究院大宗商品研究主管金晓也表示，从目前整个全球经济的现状以及未来情况看，实际上已经开启了衰退式降息，也就是这一轮美联储降息的周期性的开始，这将进一步提振金、银等贵金属价格。

摩根报告资深分析分析师大卫·史密斯（DavidSmith）表示，当前黄金、白银市场可能是这个时代投资者即将迎来的最大牛市，白银正处于牛市开端。

银价涨幅或更大

不少分析认为，未来上涨行情中，白银的涨幅将更大。

东证期货衍生品研究院大宗商品研究主管金晓表示，白银的价格弹性可能会比黄金更大一点，意味着白银的涨幅可能会比黄金更高。

供求关系也是银价上涨的原因之一。

美国矿产商赫克拉矿业公司（Hecla Mining）首席执行官菲尔·贝克（Phil Baker）认为，白银未来的需求量将大于供应量。他分析称，过去20年里，除工业用银需求不断增加外，消费产品用银量也不断增加钯金，这一需求形势未来还将持续。

根据世界白银协会发布的《2019年世界白银调查报告》，2018年全球白银实际需求创下三年新高，超过10亿盎司，较2017年增长4%。与此同时，全球银矿产量连续第三年下降，2018年下降2%至8.557亿盎司。

从事贵金属业务的老牌公司Metalla Royalty &Streaming董事预计未来两个月里白银价格将涨至20美元/盎司，涨幅接近12%。

不过，方正中期期货金属分析师预计白银价格将在17.1美元/盎司至19.5美元/盎司之间震荡。

贵金属黑马“钯金”创历史新高

在金银牛市下，另一贵金属圈中的黑马显现，近来持续刷新历史高点。

目前现货钯金报1663美元/盎司附近，日内涨幅超过20美元/盎司。从2019年8月初至今，现货钯金价格涨近16%，年初至今的涨幅则超过30%。

钯金与铂金相似，呈银白色金属光泽，是一种不易氧化的珍稀贵金属，主要产量集中与南非和俄罗斯。它有一个重要的用途是汽车催化剂，如今日趋严格的汽车排放标准带来了铂金强劲的需求。

上市公司中，贵研铂业主营业务涉及贵金属合金材料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属二次资源生物医药等行业，涵盖390多个品种、4000余种规格，主要贵金属中包含钯、铂、铑、铱、钌等。

华尔街见闻：美国10月通胀数据爆表：通胀将持续保持高位

当地时间11月14日，美国财政部长耶伦表示，控制疫情是抑制通货膨胀的关键；在新冠疫情得到控制之前，通胀将持续保持高位。

在哥伦比亚广播公司的一档节目中，耶伦表示：

“新冠疫情一直在对经济和通胀发号施令，如果我们想降低通胀，最重要的事情便是在抗击疫情方面取得进步。”

同时，耶伦也表示，若疫情得到有效管控美国通胀，美国经济将会恢复正常：

“当新冠疫情得到有效管控时，人们的需求模式就会恢复正常。这时，人们又会开始外出就餐、开始旅行、开始有更多的服务支出，这会助使经济恢复正常。”

华尔街见闻提及，美国10月通胀数据爆表：美国10月份CPI同比上涨6.2%，核心CPI同比上涨4.6%，分别创1990年12月和1991年8月来最高同比增速。

对于通胀问题，耶伦认为美国通胀，如果疫情得到很好的控制，那么原油、二手车等日常必需品价格飙升的势头将在明年下半年减弱。

今年以来，随着需求复苏，供应持续受限，国际油价已累计飙升超60%至每桶80美元以上；9-10月，美国最大的二手车拍卖平台曼海姆（Manheim）提供的二手车价值指数大幅上涨，预示着未来几个月美国二手车价格存在上行风险。

对于美国企业遭受的“用工荒”问题，耶伦认为，对于进入有感染风险工作场所工作，人们目前仍持有谨慎态度，疫情使得很多人转向远程办公，目前美国劳动力市场仍处于“供不应求”。

“劳动力供应也受到大流行的影响。劳动力参与率下降；还没有恢复。”

当被问及吸纳更多的移民能否解决目劳动力短缺问题时，耶伦认为美国劳动力市场是“结构性短缺”，移民并不能解决这一问题。她表示：

“我认为美国面临供应短缺的原因之一是某些类型工人的短缺。长期以来，美国就业市场的情况是：高级技术工人工作机会多，技术水平低的工作机会在减少，且这一情况将继续下去。因此，重视教育和培训相当重要。”

此外，耶伦还表示，对中国进口商品收取高额关税确实会推高美国国内商品的价格。

非洲最不发达国家98%税目产品零关税待遇的公告：2020年中国花生进口量为108万吨

导语：2021年12月13日，国务院关税税则委员会关于给予最不发达国家98%税目产品零关税待遇的公告：按照我国给予最不发达国家部分产品零关税待遇的有关承诺，扩大与我国建交的最不发达国家输华零关税待遇的产品范围，对原产于最不发达国家98%的税目产品，适用税率为零的特惠税率。适用国家和实施时间根据我与相关国家的换文进展，由国务院关税税则委员会另行公布。

对于不发达国家的定义？

2015年3月联合国发展政策委员会制定的标准：该国人均收入标准。这项标准依据的是人均国民总收入（3年平均数），1035美元以下的国家可列入最不发达国家名单，1242美元以上的国家从最不发达国家名单中剔除，而每年不发达国家中非洲国家都是最多的。非洲最不发达的就有33个国家，分别是安哥拉、贝宁、布基纳法索、布隆迪、中非、乍得、科摩罗、刚果（金）、多哥、厄立特里亚、埃塞俄比亚、冈比亚、几内亚、几内亚比绍、莱索托、利比里亚、马达加斯加、马拉维、马里、毛里塔尼亚、莫桑比克、尼日尔、卢旺达、吉布提、塞内加尔、塞拉利昂、索马里、南苏丹、苏丹、圣多美和普林西比、坦桑尼亚、乌干达、赞比亚。

本次公告的发布对国内花生市场又会有怎样的影响？

在国务院公布的98%税目产品特惠税率表中含有种用花生、未去壳花生、去壳花生、初榨花生油及其分离品、其他花生油及其分离品。

1．进口依存度稳步增长

我国从一个净出口国慢慢演变为净进口国。随着国内种植结构的进一步调整，以及近年来花生进口量的快速增长，中国的花生生产、加工与贸易格局正在发生变化。从2019年开始中国花生进口量逐年递增，2019年中国花生进口量为47万吨，同比增长163%。2020年中国花生进口量为108万吨，同比增长126%。截止到2021年11月份，中国花生进口量为98万吨，同比减少9.4%。

2．苏丹、塞内加尔为主要进口国

而中国主要的进口国家为苏丹、塞内加尔、美国、埃塞俄比亚、印度、阿根廷、缅甸、乌兹别克斯坦、越南等国家。其中苏丹、塞内加尔、美国就占据了国内进口总量的87%。苏丹与塞内加尔分别占据41%、33%。

苏丹经济以农业为主，农业占国内生产总值的45.6%，经济作物（芝麻、花生、棉花、阿拉伯胶等）、粮食和牲畜一直是苏丹换取外汇的主要出口产品，占2001年苏丹出口额的12%，仅次于石油。苏丹的产量仅次于中国、印度、尼日利亚、美国之后的第五大花生生产国；2021年花生产量预计为200万吨左右。

塞内加尔花生占地200万公顷，约占耕地的40%，可为多达100万人提供工作关税，是塞内加尔许多农村农民种植的主要经济作物。花生在当地收获，价格由政府运营的加工花生油和其他花生产品委员会确定。由于间断性干旱，带壳花生的产量差异很大，由于向邻国加工者的非法销售，产量经常被低估。而今年天气相对较好，预计2021年花生产量在150万吨左右。

2021年12月20日，塞内加尔公布暂停征收花生出口税的消息关税，无疑对国内市场再次造成较大冲击。目前国内油料米成交价格在7200-7500元/吨，塞内加尔米到达国内价格在7000元/吨左右，出口关税在350元/吨左右，取消出口关税后进口米到达国内价格在6650元/吨左右，将低于国内米850元/吨左右，预计塞内加尔米需求量将有所增加。

结语：目前国内油厂到货量持续增加，整体收购意愿有所降低，油厂按需收购，收购价格不断调整。基层库存量偏高，春节前仍有集中放量的可能。对于后期，若节日期间终端消费不及预期，油厂库存压力较大春节后仍有随时可能停收可能，加之进口花生冲击，短期来看花生行情难有支撑因素。

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