Archive: 2022年1月22日

英国央行将于周四公布最新利率决议及货币政策会议纪要

英国央行将于北京时间周四19:00公布最新利率决议及货币政策会议纪要，关键利率预计维持不变。但市场预期将会增加至少1000亿英镑资产购买规模至7450亿英镑，并可能持续到11月份。

在3月份疫情最严重的时候，英国央行推出了一系列刺激措施，其中包括将利率下调至创纪录的0.1%。作为量化宽松计划的一部分，承诺购买额外价值2100亿英镑的债券。按照目前的购买速度，QE计划将在7月底达到6450亿英镑，所以这一次会议上作出增加规模决定是有必要的。

其实在上周英国央行行长贝利表示准备好采取更多行动后，市场已经消化了英国央行增加购债规模预期，英镑也已经做出了相应的上行反应，所以决议公布后如果符合预期可能对英镑提振有限，除非资产购买增加规模与市场预期有出入，如果高于预期对英镑的上行带动会更明显。

【英国央行行长安德鲁·贝利】

市场还会关注资产购买规模投票比，上一次作出决定赞成和反对票数分别为7:2，此次政策调整是否有更多一致的声音还是意见偏向分化？这也是影响投资者反应的关键。此外我们还应该关注英国央行的政策立场——是否还会有更多宽松政策？会不会有负利率可能？经济复苏情况和前景如何？

更大规模宽松

与其他央行一样，英国央行仍将坚定保持宽松立场，虽然目前增加债券购买是首选，但其他政策工具依然在手：

扩大定期融资计划：确保低利率传导至经济 控制收益率曲线：抑制借贷成本的增加提振经济

负利率选项

尽管谈负利率为时尚早，但隔夜利率互换市场显示到明年8月，英国央行可能进一步将利率调降至零。考虑到英国正面临着几个世纪以来最严重的经济衰退，再加上英国退欧可能对经济复苏造成影响，如果当前的利率水平逐渐失去刺激作用，英国央行仍可能迫不得已采取负利率。所以英国央行会不会就预期进行回应，保留负利率选项开放立场也是一大看点。

经济前景

英国4月份GDP萎缩了20.4%，是迄今为止有记录以来的最大降幅。周一刚刚公布的就业数据显示，英国4月份失业率低于预期，在衡量就业状况变化上更具有及时性的指标——5月申请失业救济人数增长则大幅高于预期，表明英国就业需求依然疲惫，失业率仍有上升风险。

这周英国脱欧谈判的进展也是焦点之一，英国方面已经表明不会延长脱欧过渡期，意味着双方的谈判必须加快，关键问题上需要作出让步，但是目前还没有相关消息传出，如果双方持续胶着英国央行，也会对英镑动能带来消耗。疫情影响加上脱欧谈判仍存在不确定，英国央行预计会对经济前景作出保守甚至悲观展望。

英镑走势

昨日跟随非美普遍下挫，英镑/美元尝试突破200MA的1.2680阻力无果最终回落，1.2600也转为阻力。展望明日英国央行决议前，英镑/美元上行空间可能受限，所以应留意100MA 1.2522能否带来支撑，否则可能下试1.2461，如果跌破自3月低点以来的上行趋势线英国央行，意味着打开进一步下行空间。如果英国央行明日宣布加推宽松并保留更多政策选项，偏向利多英镑，但是经济描述如果悲观，英镑上行也会有限，如果能再次突破200MA，重返1.2700关口上方的机会也不大。

二手车迎来“春天市场”涨幅超美国指数大盘和比特币

受疫情和芯片短缺的影响，全球汽车行业都受到了不小的冲击，不少国家地区购买新车等车也已成为常态，在此背景下美国通胀，二手车则迎来了“春天市场”。

不仅转手率极高，甚至出现了二手比新车更贵的“价格倒挂”现象，二手车价格纷纷暴涨。而在北美市场，二手车涨价情况尤为突出，涨幅一度也超过了美国指数大盘和比特币。

据报道，美国最新通胀率创下30多年以来新高，而二手车价格的大幅上涨在其中起到了很大的作用。

疫情下的芯片紧缺以及市场上存在的投机行为，让二手车价格在最近几个月里甚至跑赢了美股大盘，有分析人士警告称，美国二手车市场已经出现泡沫。

业统计数据显示，今年开年至今，美国市场上的二手车价格上涨了近50%，过去四个月上涨了超过20%。行业分析师指出，这一涨幅不仅超过了同期标普500指数的上涨，也超过了比特币，在近期甚至还有加速上涨的趋势。

美国二手车价格上涨的背后原因，主要与芯片原材料以及人力紧缺，致使新车供应减少。

据统计，今年美国出产的新车大概为100万辆，同比减少180万辆，与2019年相比减少了250万辆。这也导致美国近9成的新车销售价格，高于美国车企的建议零售价。

除此之外美国通胀，美国二手车市场的投机行为，也是助长其价格攀升的重要原因，多数消费者认为二手车价格会继续上涨，因此也对二手车抢购，期望未来涨价后以更高的价格卖出去。

按照目前的态势来看，奥密克戎变异病毒带来新的防疫限制，德系、日系车相继宣布削减产能，美国二手车价格回归理性，还需要更长的时间。

[美股收盘]日经225指数下跌1.36％取消ETF购买目标

财联社（上海，编辑 潇湘）讯，周四曾有日媒报道，日本央行本周的利率决议或有望出台一系列政策转变的组合拳。而这一爆料在今日的确成为了现实。日本央行周五厘清了其允许长期收益率围绕0%目标波动的区间，同时还取消了每年6万亿日元(550亿美元)的年度ETF购买目标指引。这些政策转变意在增强其灵活性，以便其未来继续推升通胀率。

在此次日本央行发布的政策声明中，删除了有关6万亿日元年度ETF购买目标的表述，不过日本央行仍维持了12万亿日元的ETF购买上限。日本央行承诺只在必要时购买风险资产，而不是按照预设的计划购买。

日本央行认为，在不稳定时期大量购买ETF是有效的，但未来将只购买追踪东证指数的ETF。

这拖累了日经225指数在决议公布后迅速下跌，东证指数虽也在决议后一度承压，但此后迅速反弹。截止周五收盘，日经225指数下跌411.75点，跌幅1.36%日本央行，报29805.00点。东证指数微升0.18％，至2012.21点，创1991年以来的最高水平。

日本央行此次还首度确认10年期国债收益率目标范围为正负0.25％之间。此前，日本央行行长黑田东彦私下的表态是将该区间设定在0.2%左右。日本央行表示，“我们会继续追求通胀超调的承诺日本央行，在新冠肺炎疫情影响持续时，优先考虑保持整个收益率曲线稳定在低位。”

分析人士指出，此举或旨在提升日本低波动率债券市场的活跃度。日本央行正试图解决其刺激措施带来的一些不利影响，遏制对其政策的批评。

通过周五的政策调整，黑田东彦试图在两方面取得平衡：一方面需要为他的长期刺激计划争取更多支持，另一方面又要避免给人留下他在宽松措施上退缩的印象。

在利率方面，日本央行此次继续无悬念地将基准利率维持在-0.1%不变。日本央行承诺，短期、长期政策利率将维持在目前的水平或更低，同时将在需要时引入新的工具来设定利率限制，旨在促进贷款，更灵活地压低短期利率和长期利率。

日本央行还表示，如果下调目标利率，该行会调整三级储备体系。此举可能旨在改变人们的看法，即由于陷入困境的地区银行可能受到的影响，日本央行不会降低负利率。

眼下调整政策正当时

日本央行今日之所以能够最终作出这些略带鹰派意味的政策调整，很大程度上要归功于近期日元走软。近期美国国债收益率的涨幅远远超过日本国债收益率，后者因日本央行的收益率曲线控制政策而被牢牢压制。利差扩大已导致美元兑日元汇率从年初的102.7日元升至了109日元关口。

日元走弱有助于提高日本出口商的利润，同时也会因进口商品价格上涨而给国内物价带来一些上行压力。不断扩大的利差也支持了黑田东彦的观点，即央行的收益率曲线控制政策框架正在有效运作，只需要一些微调，以便更长期地施行来应对通胀前景恶化。

明治安田研究所(Meiji Yasuda Research Institute)首席经济学家Yuichi Kodama在周五日本央行决议前表示，“日本央行真的不可能指望出现更好的政策调整时机。即使评估结果被视为放弃刺激政策，日元兑美元汇率也不会升破100大关。”

当然，日本央行的刺激之路如今看起来仍有很长的路要走。周五早些时候的一份报告显示，2月份日本CPI连续第七个月下跌，尽管降幅有所收窄，这凸显出日本央行可能陷入长期对抗物价疲软的困境。黑田东彦此前曾预计，在2024年之前日本CPI增幅都难以达到央行2%的目标，这与世界其他地区对物价过热的担忧形成了鲜明对比。