Category: 财经资讯

硅料价格攀升至25万元/吨 光伏再经受考验

9月28日，市场传闻有光伏硅料供应商在最新一轮报价中，将价格调升至24万~26万元/吨的水平。9月29日，中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周国内单晶复投料价格最高达25万元/吨。持续的涨价恐怕会令光伏产业链再度经受考验。

证券时报记者注意到，“光伏市场全面停滞”等言论甚嚣尘上。不过，光伏行业人士向记者表示，类似言论多为博眼球，待到大宗商品价格回落、光伏辅材价格趋于平稳，明年市场前景仍较为积极。

硅料价格大幅上扬

一家头部硅料厂商人士反馈，“我们没有报24万~26万元/吨的价格，我们月底和月初跟客户商谈价格，会参考当期第三方权威机构的报价，至于目前传闻的价格是哪家报的我们不清楚，也不清楚有没有相应价格的成交。”

市场信息显示，硅料25万元/吨的价格是由海外供应商德国瓦克报出的。此前有观点声称，海外厂商硅料品质要好于国内厂商。上述受访的硅料厂商人士表示，“目前，国内硅料品质也非常好，我们的目标也是全面赶超瓦克，所以，不存在海外硅料品质好所以更贵的逻辑，涨价纯粹是由于今年的市场需求比较旺盛。”

近几年，硅料的下游扩产迅速，导致了上下游的供需错配。不过，最近市场也出现了新的变化，硅料的上游也开始收缩供给。

9月初，在能耗双控重压下，云南省发文表示将削减工业硅产量，今年9~12月份月均产量不高于8月产量的10%，即削减幅度达90%。相应的，工业硅价格一路攀升，上周数据显示，工业硅市场参考价格涨39.1%至5.93万元/吨。

有声音称，工业硅的大幅上涨拉低了硅料企业投产积极性，开工率有所下降。对此，上述硅料厂商人士称，即使工业硅价格到了10万元/吨，现阶段的硅料价格还是能让硅料厂商有利可图，影响的只是今年的超额收益，暂时还不会对硅料的开工率产生影响。

根据硅业分会的最新权威数据，本周国内单晶复投料价格区间在22.7万~25万元/吨，成交均价为23.84万元/吨，周环比涨幅为10.94%；单晶致密料价格区间在22.5万~24.8万元/吨，成交均价为23.58万元/吨，周环比涨幅为10.96%。

一家一体化光伏龙头企业人士指出，目前公司硅料库存没有问题，但由于市场情绪比较乱，节前并未跟上游厂商展开硅料采购价格谈判，公司希望等到节后市场情绪稳定后再启动相应程序。

产业链或受影响

一家龙头光伏企业人士告诉记者，这两天多晶硅的报价都有比较大幅度的提升，如果顺着产业链传导下去的话，最终会把压力落到组件价格上。“如果产业链价格进一步上涨，很多下游地面电站也需要重新判断一下自己的项目收益率了。”

9月27日，国家能源集团公布了5500MW光伏组件采购公开招标项目中标候选人，其中，隆基股份预中标2.75GW、晶科能源预中标1.4GW、天合光能预中标950MW、正泰预中标400MW，本次中标的价格多数围绕在1.8元/W上下。

上述头部光伏企业人士也向记者谈到，目前光伏组件的价格是在1.8元/W左右，如果产业链价格进一步上涨，有可能就要突破到1.9~2元/W的价格区间了，“这实际上是比较大的一个涨幅了，对下游的需求而言，恐怕会有一定的影响。”

对于当下的困局，上述硅料厂商人士认为，无论从国家战略层面还是市场需求层面，都不会因为当前的价格问题致使光伏产业停摆，“光伏肯定还是会积极发展的。”

该人士谈到，随着明年硅料产能增加，大宗商品价格回落以及辅材价格区域平稳等因素落地，行业形势至少会比今年乐观。短期在“双碳”目标下，国有企业今年依然有动力完成“达标线”水平的装机规模，但可能不及此前预期。

上述头部光伏企业人士也谈到了另外一种解决方案，即电价的调整，如果电价上调了，即使组件价格高了，市场接受度也可能会相应提高。在燃煤发电成本趋高的背景下，近期有关电价浮动的讨论也开始增多，部分省份也着手启动了电价调整工作。

山东地炼迎最严环保督察

据记者了解，督察组进驻山东的时间为1个月，进驻期间为2021年8月26日至9月26日，此次对山东地方炼厂的环保督察则主要集中在9月的前半个月。

咨询机构金联创消息称，此次环保督察组配备2台红外线Vocs检测车，在园区、企业周边实地检测，发现不符合排放要求的，随时进驻检查。针对山东地炼企业，环保督察组对炼厂各项在运装置、相关配套设施的备案手续，年度原油购进量、加工量以及销售量进行了检查，并与水耗、能耗、电耗等多方面数据进行了比对确认。

“据我们了解，此次环保督察主要是对一些重点炼厂的装置，尤其是常减压装置进行检查确认。比如之前新建装置时的备案、审计手续是否充足，与实际情况是否相符等。”金联创分析师徐鹏对记者表示，“总的来说，各方面查得都很全，也很严格，目前来看确实力度很大。对于产能，尤其是不太达标的产能，做了重点督察。针对一些炼厂的新建装置，到底进来的原料是什么，实际加工成什么产品，产品质量如何，都查得比较细。”

市场统计信息显示，9月初，山东地炼92#汽油车单均价为7288元/吨，0#柴油车单均价为6207元/吨。到了9月16日，92#汽油车单均价已达7979元/吨，0#柴油车单均价达6904元/吨，相较于月初分别上涨691元/吨、697元/吨。截至9月22日，汽柴油价格虽有所回落，但较月初的价格仍高出约400元/吨。

徐鹏指出：“为了保证符合督察组核查标准，在环保督察期间，相关炼厂对装车进行限制、调整，部分炼厂要求必须是国五及国五以上车辆，也有部分炼厂暂停装车，甚至停售或暂不报价，导致市场价格被大幅度推涨。”

装车受限之外，督察组对炼厂产能、原料来源的核查，也对市场供应造成一定影响。

“针对实际产能与备案数据存在区别的情况，相关炼厂做出减量调整，个别炼厂的装置在督察期间已经转型生产化工产品了，整个生产端确实有比较明显的减量，导致山东地区汽柴油产量出现一定程度的下滑。”徐鹏说，“这只是环保督察期间的情况，但督查之后的后续影响能够持续多久，整体来看还存在不确定性。不过，因为此次力度很大，对炼厂的影响相对也会更大、更久一些。”

此外，据记者了解，由于环保督察组对炼厂组分原料进行了追根溯源，导致市场流通的未税隐形资源供应也有所减少。

“此次环保督察释放出一个信号：落后产能有一定压缩，山东地炼总体产能趋于降低，后续不管是原油配额还是环保监管，应该都会越来越严格。”徐鹏指出。

央行三季度例会，释放了什么信号？

9月24日，央行召开三季度货币政策委员会例会。对于经济定调，三季度例会相对更偏谨慎。二季度例会仍包括“经济运行稳中加固、稳中向好”，但三季度仅有“经济恢复不稳固、不均衡”的表述。

9月24日，央行召开三季度货币政策委员会例会。

会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。要加强国内外经济形势边际变化的研判分析，加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，集中精力办好自己的事，搞好跨周期政策设计，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。

在对增长认识更偏谨慎的背景下，例会新增“把服务实体经济放到更加突出的位置”，“增强信贷总量增长的稳定性”的要求。前者意味着货币政策目前锚定的依然是实体经济，上游资源品涨价、海外发达国家货币政策收敛等其他因素并不是货币政策的实质考量；后者延续了8月23日货币信贷形势分析座谈会的提法，意味着当前信贷总量增长大致处于央行合意区间，但后续因为经济放缓与金融政策偏紧存在内生收缩压力，所以信贷的增长要尽量保持持续积极。

在经济定调偏谨慎的背景下，央行进一步指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。坚持把服务实体经济放到更加突出的位置，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

“服务实体”和“增强信贷增长稳定性”的抓手是什么？例会提出三个路径：一是“用好新增3000亿元支小再贷款额度，支持增加小微企业和个体工商户贷款”，利用结构性工具结构性宽信用的思路未变；二是“支持银行补充资本”，信贷增长需要银行资本金支持，但现金管理类理财监管升级+理财净值化整改让银行发行二级资本债补充资本金难度提升，故需强化政策支持，避免资本金成为宽信用约束；三是“继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低”，企业需求趋降的背景下，需要以低贷款利率对冲提振融资需求。

会议指出，进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具等措施的牵引带动作用，用好新增3000亿元支小再贷款额度，支持增加小微企业和个体工商户贷款，落实好普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划延期工作，综合施策支持区域协调发展。

深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，增强金融市场的活力和韧性，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。支持银行补充资本，提高服务实体经济和防范金融风险的能力。

健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，优化存款利率监管，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。

三季度例会延续了7月底央行下半年工作会议的提法，指出“有序推动碳减排支持工具落地生效”，较二季度例会“研究设立碳减排工具”更进一步。这一表述再度出现似乎意味着碳减排支持工具落地时间趋近。根据二季度货币政策执行报告中“直达实体经济的结构性货币政策工具”的定位，类似再贷款再贴现或2020年直达实体的货币政策工具落地的可能性较高。

会议提出，构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，有序推动碳减排支持工具落地生效，以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。

在灵活精准实施货币政策的部分，例会新增“加强与财政、产业、监管政策之间的协调”。我们理解一方面货币政策要与财政协调，对四季度较高的政府债券供给，央行适度增加流动性投放；另一方面是地方在执行能耗双控的过程中，经济基本面与通胀均出现较明显的波动，货币政策对此作用有限，需要政策协调来降低负面影响。

会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党的十九届五中全会、中央经济工作会议和《政府工作报告》精神，按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，稳字当头，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，坚持扩大内需战略，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，灵活精准实施货币政策，加强与财政、产业、监管政策之间的协调，统筹金融支持实体经济与防风险，保持经济运行在合理区间，推动经济高质量发展。

对于近期部分房企的信用风险事件，例会也给出了回应，指出“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。我们对这句话的理解是：1）央行对风险事件的关注度提升，在维护“健康发展”的基调下，整体影响可控；2）不排除会有微调，但地产调控系统性松动的可能性偏低，“房住不炒”才是“健康发展”，调控政策放松表述上一般会对应支持住房合理需求等；3）“住房消费者的合法权益”应主要指期房交房等。

会议指出，维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。

整体来看，例会在关于货币政策的表述上仍维持了年中政治局会议、央行下半年工作会议定调的基本框架，我们曾理解为“没有典型转向+增加预调微调”；就三季度出现的新情况，例会在具体表述上进一步增加了一些针对性。货币政策要突破目前框架，仍待10月底和12月初的政治局会议。