内地金融开放加速加深香港ETF市场规模创历史新高
香港ETF市场逆势吸金600亿！总市值历史新高
中国基金报02月12日12:38
中国基金报记者秦薇叶诗婕
自1999年香港首只ETF上市至今，二十多年间，香港ETF市场已发展成为亚洲区最多元化的市场之一，并引领着亚太ETF市场的发展。
去年，尽管港股走势极为动荡，但投资者对香港市场ETF产品的兴趣却有增无减。易方达香港近日发布的《香港ETF市场2021年度回顾》显示，去年资金逆势流入香港ETF市场，总额约600亿港元，为近年来的增量最高峰；ETF产品总市值达到4287亿港元，创下历史新高。
近年来，随着内地金融开放加速加深，香港ETF市场也不断获得新的发展助力。今年，随着“ETF通”有望在年中正式落地，更将为香港ETF市场带来进一步发展动力。
总市值突破4000亿
ETF市场规模创历史新高
作为亚洲领先的ETF市场，2021年，香港ETF市场再度实现新的突破。
易方达的数据显示，截至2021年底，香港上市ETF数量达153只，总市值突破四千亿港元，达到4290亿港元，较2020年上升9%，创下历史新高。去年，香港市场发行的ETF中，A股、其他地区股票、固收类ETF的规模增长超过100亿港元。
规模的增长，一方面来自资金的加速流入。2021年，香港ETF市场逆势而上，全年吸引资金净流入约600亿港元，为近年来的增量高峰。其中，7月、11月和12月，是香港ETF市场净资金增长的三个高峰，净流入规模分别为129亿、152亿和198亿港元。
“与内地市场的互联互通，以及香港ETF市场产品线的丰富，更多的主题产品基金规模，杠反产品的发行丰富了产品线和结构，加大了投资人的热情。”南方东英副总裁和弦分析指。
华夏基金（香港）ETF主管曾春伟认为，亚洲区机构投资者和个人投资者对于香港上市的ETF产品的接受度提升，以及产品线的丰富是香港ETF市场持续发展的主要驱动力。投资者接受度的提升反过来也提高了ETF发行商推出新策略的积极性。
2021年，香港ETF市场上新产品持续面世，共有33只新产品面世，新发产品以中国股票ETF为主，其中A股类ETF和港股类ETF分别发行13只和1只新产品，亚太区股票类ETF和其他地区股票类ETF分别发行3只和6只新产品。
去年推出MSCI中国A50互联互通指数，也为ETF市场的发展带来新机遇。去年12月，3只全新的MSCI中国A50互联互通指数ETF港交所上市后大获投资者青睐，以华夏MSCI中国A50互联互通ETF（2839.HK）为例，首发规模就达13亿港元。
在规模和资金流量增长的同时，香港ETF市场的成交也更为活跃，日均成交额稳步增长。易方达数据显示，去年，香港ETF市场的日均成交额为77亿港元，占股票市场总成交额的约5%，而港股类ETF产品成交最为活跃。
睿亚资产董事总经理蔡瑞怡预计，随着美国利率不断上升以及收紧财政政策，会看到更多全球投资者转投香港ETF市场。
600亿资金逆势流入
中国、科技主题最受追捧
从去年的资金流向来看，ETF产品的当下表现并没有显著影响投资者的选择。以ETF追踪标的来区分，去年，香港ETF市场上最受资金青睐的是港股类ETF。
易方达的数据显示，港股类ETF去年资金流入规模达377亿港元，其次是债券及货币类ETF净流入规模达111亿港元。内地A股和亚太区股票类ETF的资金净流入规模则分别为35亿港元和42亿港元。
其中，又以中国债券和科技两类主题ETF获得净流入资金最多。根据港交所的数据，2021年，中国债券主题ETF资金流入量占香港ETF资金流入总量的16%。
和弦认为在亚洲高收益债券市场中，对中国和亚洲市场持低比重或零比重的投资者“寻找新的投资窗口”是资金流入中国债券主题ETF的一个重要因素。例如，得益于主权基金、保险等机构客户看好中国债券资产，去年南方东英固定收益ETF（3199.HK）资金流入量就超过7亿美元。
在各类ETF产品中，虽然科技股ETF表现最差，但吸金能力惊人。晨星数据显示，去年香港四只追踪恒生科技指数的ETF产品跌幅超过了30%。追踪中证全球中国互联网指数的去年表现更差，跌幅高达42.4%。但资金仍然持续流入，根据港交所的数据，四只追踪恒生科技指数的ETF资金净流入总额就高达360亿港元。
“尽管市场出现了巨大的调整，但投资者仍有动力去投资恒生科技指数ETF，因为总体共识是科技行业对中国经济的未来至关重要。”和弦直言。去年，南方东英恒生科技指数ETF的资金流入量超过17亿美元，占到资金流入总量的近60%。
从1月的数据来看，进入2022年资金仍在持续流入科技主题的ETF产品。仅在1月初，就有约1亿美元的资金流入南方东英恒生科技指数ETF（3033.HK），该基金目前也是全球规模最大的恒生科技指数ETF。
和弦表示，今年继续看好港股市场的科技板块和底层标的为A股的核心资产ETF。他指出，科技股在经历了2021年的严格调控以后，目前估值所反映的市场预期较为悲观。但随着利好政策信号的释放，2022年以来投资人对于中国科技股的信心正在逐渐恢复。
ETF通有望年中落地
基金公司积极备战互联互通新机遇
过去20多年，香港ETF市场经历了波段式的发展，有过增长相对缓慢的停滞期，也有政策利好带来的爆发期，而在香港ETF市场内生发展的同时，内地金融开放无疑是助推香港ETF市场发展的一股重要力量。
2011年底，随着人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度正式落地，投资于A股市场的RQFII ETF在2012年面世，推动香港ETF市场进入一段重要的爆发式发展时期。2012年至2017年上半年，在香港注册发行的ETF产品数量增长了78%以上，总规模增长了88.3%。
随后的几年来基金规模，香港ETF市场不断进化，产品逐渐开始多元化和差异化，ETF生态圈的发展也被港交所列入其重点发展目标。港交所行政总裁欧冠升曾直言，将持续大力发展香港ETF生态圈，希望港交所能够成为亚洲区内首选的ETF市场。
对于香港ETF市场而言，今年最重要的里程碑事件将是年中ETF通的正式落地。去年12月，港交所、深交所、上交所以及两地监管机构已经共同宣布，已就 ETF 纳入互联互通标的整体方案达成共识，预计需要 6 个月左右准备时间。这意味着互联互通机制在股票、债券市场平稳运行多年后，再迎来新的发展。
“ETF通的推出和发展将推动香港ETF市场的进一步发展。”曾春伟透露，华夏基金（香港）已经做好参与ETF通的准备，并将与母公司联动，积极把握ETF通带来的机遇。华夏基金目前是内地最大的ETF发行商。
ETF纳入互联互通标的将使互联互通现货生态链更加完整，进一步促进内地与香港市场共创双赢，除了能够丰富境内外投资者的投资渠道和交易品种，有利于其更加便捷有效地配置对方市场资源外，ETF纳入互联互通标的还将进一步改善投资者结构，推动 ETF 市场的健康发展。
“ETF通为两个市场的客户引入了一种新的方式来获得投资敞口。不同的基金通项目（MRF、跨境理财通、ETF互挂上市、ETF通）都有其独特之处，可能会吸引不同类型的投资者。”和弦表示，而整个ETF市场的发展，又能够丰富金融市场的生态系统，与期货、衍生品等联动，让香港金融市场实现立体发展。
曾春伟也表示，ETF市场的发展能够提升投资者的参与度和市场交易活跃度，有助于推动香港金融市场的整体发展，夯实香港特区作为亚洲领先ETF市场的地位。
在ETF通落地前，早在2020年香港市场已经开始探索ETF产品的互挂上市。目前，共有三对互挂上市的ETF产品，包括南方东英银华中证5G通信主题ETF（3193.HK）、恒生嘉实（3130.HK）和南方东英华泰的光伏/太阳能主题ETF（3134.HK）。
和弦表示，南方东英已经通过ETF互挂积累了经验，也有了客户群体，对ETF互联互通有信心，也做好了准备。目前，南方东英通过互挂上市从内地市场获得的总资产规模已经接近50亿港元，市场份额占整个内地/香港ETF互挂上市计划的98%以上。
