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美国通胀 市场又将迎一个动荡的“超级星期五”？(图)

市场又将迎一个动荡的“超级星期五”？

北京时间今晚21:30，美国劳工统计局将发布11月份消费者价格指数（CPI）数据。这将是美联储下周议息会议召开前的最后一份重磅经济指标，因而重要性自然不言而喻，这或许也意味着市场将注定迎来又一个动荡的“超级星期五”。

目前市场预计11月美国CPI很可能较上年同期飙升6.7%，高于10月份的6.2%，这将是自上世纪80年代初美联储积极抗击通胀螺旋式上升以来的最大涨幅，也是许多美国人有生以来遇到的最高通胀。

美国CPI或直逼7关口？

几个月来，通货膨胀的压力已经失去了控制。6月份CPI为5.4%时，通货膨胀率开始小幅上升。在7月、8月和9月，通货膨胀率保持在这个水平附近。然而，这一切在10月份都改变了，当时CPI预测显示将大幅上升至5.8%。但实际数据远高于预期，达到6.2%，这是自1990年11月以来首次出现这种水平的通胀压力。

直到去年10月，美联储一直维持着一项经过调整的任务，即让通胀压力加剧，而不是实现最大就业。他们的假设是基于这样一种信念：当前的通胀压力将是暂时的，并将迅速回落到可接受的水平。

最近，美联储主席鲍威尔承认，这种假设是错误的，他从美联储的词汇表中删除了“暂时”一词。然而，他的解释完全是事实，他说我们将删除“短暂”这个词，因为“短暂对不同的人意味着不同的东西。

日内，美国劳工部将发布其CPI报告，因预计该报告将显示通货膨胀达到创纪录水平。当前市场参与者和美联储都将密切关注晚间的CPI数据。目前，接受各种新渠道调查的经济学家预测，通胀水平还会更高。他们预计，通胀率将上升0.7%，较上年同期上升6.8%。如果经济学家是正确的，那么这将是自上世纪80年代以来从未见过的水平。

是时候对冲高通胀了

面对可能再度爆表的通胀数据，拜登团队试图在发布前淡化其影响。

美国商务部长Gina Raimondo表示美国通胀，拜登政府依然“非常有信心”数十年来最高的通胀率将是短时的，一旦疫情引发的供应链和劳动力市场中断得到缓解，通胀将会减弱。生活成本的上升是影响美国人日常生活的一个问题，尤其是在假日季，他们为感恩节火鸡和圣诞树支付了更高的价格，拜登明白这种影响。

拜登也表示，部分种类的物价已经下降，但不会显现在周五的通胀数据中。

不过从市场表现来看，对CPI数据持续高企的担忧情绪正在蔓延。本周前三天，随着人们对最新的奥密克戎变种的担忧减轻，纳斯达克指数上涨了4.7%，标普500指数上涨了3.6%，道琼斯工业指数上涨了3.4%。但在周四，市场的风险偏好情绪开始再度“转冷”，虽然道指当天收盘还能堪堪持平美国通胀，但标普500指数和纳指的跌幅较为明显，尤其是那些对美联储利率变动尤为敏感的科技股……

市场预计，通胀持续“高烧”可能将会迫使美联储在下周的议息会议上宣布加倍缩减购债的规模，从每月150亿美元提高到300亿美元，为最快在明年春季加息铺平道路。

贝莱德的Gargi Chaudhuri表示周五的通胀数据或将超过华尔街的预期，建议投资者对冲更高的通胀。她预计2022年晚些时候通胀将放缓，而商品和服务价格将保持在疫情前水平之上。为了保护自己，投资者应该关注那些能够抵御通胀侵蚀回报的资产，例如“能够转嫁价格上涨的公司的股票”。Chaudhuri说：“在债券市场，我们的预期是收益率走高。把你的配置转移到通胀挂钩债券可能是合理的。”她表示，真实资产也提供良好的通胀对冲，包括基础设施投资、房地产投资信托基金和一篮子多元化大宗商品。

加息 食用油涨!房价涨！土耳其物价涨幅创20年来(组图)

不少国家的居民消费价格指数，也就是CPI持续飙涨，从水电煤气到生活必需品，几乎无一不在涨价，多国民众的生活都承受巨大的压力。

食用油涨！房价涨！土耳其物价涨幅创20年来新高

在土耳其伊斯坦布尔，一位59岁的小摊摊主道格鲁手里拿着已经不新鲜的芝麻饼，而这就是她一天的全部食物。道格鲁平时主要靠卖衣服赚钱，但随着土耳其的物价快速上涨，她的钱已经不够用了。

土耳其伊斯坦布尔小摊摊主 德里耶·道格鲁：我从未经历过如此悲惨的生活。我去睡觉，醒来，价格就涨了。我买了一罐5升的食用油，花了40里拉。我再去买，就是80里拉。等我下次再去的时候，已经是100里拉了。

不仅是日常消费品，土耳其的房价近期也在上涨，不少学生因为租不起房子而无家可归。

数据显示，土耳其10月份CPI同比上涨20%，PPI同比上涨46%，创近20年来最大涨幅。

与土耳其一样，印度民众的生活也承受着巨大压力，不仅是食品价格，印度的汽油价格也在过去四个月快速飙升。

同样的情况也出现在了巴西。近一年来，巴西从水电煤气到出行就餐加息，价格无一不涨。在巴西最大城市圣保罗，成千上万民众走上街头，抗议当前物价飞涨。数据显示，在全国2.13亿人口当中，有1900万人面临饥饿。

飞涨的物价在各国接连发生，而低收入者们首当其冲。

中国人民大学国家发展与战略研究院经济学教授 王孝松：通胀走高会对低收入者有一个更强的杀伤力，富人往往有抵抗通胀的资产，经济能力比较差的群体，工资会被通胀所侵蚀。所以，高通胀会带来贫富分化的进一步扩大。

世界各国一般使用居民消费价格指数CPI和工业生产者出厂价格指数PPI的增长率，来反映通货膨胀程度。

数据显示，2021年，全球有80多个国家和地区的通胀率创下近5年新高，今年全球整体的通胀率将达到4.3%，创10年来新高。其中，欧元区CPI在11月同比增长4.9%，为25年来最大涨幅。美国10月份CPI同比上涨6.2%，创31年来最大涨幅。

中国人民大学国家发展与战略研究院经济学教授 王孝松：美元是世界货币，在世界范围内使用面广，美国的通胀会输出到世界，使世界各国也面临着通胀压力。事实上现在已经进入全球通胀的时段。

疫情以来全球通胀率一波三折

在全球疫情的席卷之下，通货膨胀率也处在不断变化之中。疫情以来，全球通货膨胀经历了哪几个阶段？又是哪些因素导致的？

以美国为例，疫情以来通货膨胀率的变化大致可以分为四轮。去年1月至5月，美国CPI同比增幅从2.5%下降至0.1%。去年6月至11月，这一数字从0.6%缓慢上升至1.2%。去年12月至今年5月加息，美国CPI同比增幅飞速上涨，从1.4%飙升至5%。6月以来，又从5.4%涨至6.2%，并一直维持在高位。

在美国得克萨斯州的阿灵顿，一家原本用来帮助低收入人群的食品救助站，如今也在持续涨价，这令本来收入就不高的民众压力更大。

导致食品店价格上涨的原因之一，就是缺少卡车司机和能源短缺。

截至11月23日，美国加利福尼亚州港口外海域排队的集装箱船，已增至93艘，创下历史新高。而在洛杉矶港和长滩港外，每艘船的平均等待时间也增加到18.6天，是两个月前的两倍。

此外，随着全球范围内“双碳”目标的推进，各国面临着大规模能源转型，也造成了能源供需的缺口，导致原油价格大涨。数据显示，布伦特原油在去年的收盘价为每桶51.72美元，截至今年11月，最高涨至每桶86.1美元，涨幅达66.47%。

疫情之下，为刺激经济恢复，以美国为代表的西方国家大规模释放流动性。从去年3月开始，美国采取了超强财政刺激计划和超宽松货币政策。

通胀加剧迫使多国央行加快货币紧缩步伐

通货膨胀给全球经济恢复带来压力。然而，在高通胀面前，各国的反应截然不同。一些国家的央行选择加息以应对通胀。但也有部分央行并没有采取紧缩政策，甚至还在降息。到底是为什么？目前的全球通胀现象将持续多久？

为了防止通胀进一步加剧和避免金融失衡，多国央行开始削减经济刺激措施。

11月25日，韩国央行宣布将基准利率从现行的0.75%上调至1%。11月24日，新西兰央行将基准利率上调25个基点。9月末，挪威央行也宣布上调基准利率。此外，包括俄罗斯、墨西哥、委内瑞拉、波兰、巴西在内，全球已有至少27个国家在今年先后加息。

在各国央行加息来应对通胀危机的同时，土耳其央行反而多次降息。

11月18日，土耳其将利率下调100个基点至15%。此后不到一周，土耳其里拉对美元汇率在一天内连续跌破12和13两个关口，创历史新低。今年2月，不到7里拉就可以兑换1美元，而现在却需要大约13里拉。不到一年间，里拉大幅贬值超40%。土耳其安卡拉更是爆发了抗议活动，示威者象征性地焚烧代表信用卡的纸张。

面对全球性的通货膨胀，欧洲央行行长却表示不愿加息。不久前，美联储主席鲍威尔也持同样的观点，他认为通胀是暂时的。不过，眼见美国通胀飙升的势头不减，鲍威尔也不得不改口。

近期在南非发现的新型变异毒株奥密克戎，再一次给全球经济增长带来不确定性，也给各国央行提出了新的难题。

中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任 肖立晟：奥密克戎在一定程度上对全球经济增长造成干扰，但是不会改变全球经济整个周期的变化。全球高通胀，至少应该会持续到明年一季度。明年下半年，油价可能进入到下行轨道，油价作为通胀最重要指标，当它开始拐头向下的时候，全球高通胀应该是告一段落了。

首募基金认购规模破1500亿，易方达竞争优势企业基金首发

文 | AI财经社 张咏琴

编辑 | 孙明

再次见证历史！

1月18日，易方达发行的易方达竞争优势企业基金首发，AI财经社了解到，该基金的认购十分火爆，认购规模破1500亿，直逼2000亿大关。

这一数据也超过去年鹏华匠心精选的1357亿，创下国内公募基金首发认购规模的历史新纪录。

首募超1500亿，配售比例低于10%

18日，AI财经社从多方渠道获知，易方达竞争优势企业的首募规模已经超过1500亿元，远超150亿募集上限，配售比低于10%。该首募规模打破2020年鹏华匠心精选创下1357亿记录，成为国内首募规模最大的基金产品。

“千亿爆款的出现，一方面是得益于政策面和资金面的相对宽松公募，另一方面市场对‘炒股不如买基金’的认可程度越来越高，对于基金行业来说是一件好事。”天相投资顾问有限公司高级基金研究员杨佳星对AI财经社表示。

公开资料显示，易方达竞争优势企业的拟任基金经理是易方达研究部总经理冯波，冯波拥有11年投资经验，目前在管基金规模超过140亿。

AI财经社了解到，上周三开始，便有渠道人士开始向客户推介该基金。到了18日午间，便有募集超过1000亿的消息传出。

不仅易方达，同日发行的广发成长精选、华泰柏瑞质量领先、博时成长领航等基金均发行火爆。

今年来，公募基金新发延续了2020年的火爆，截止1月15日，已经有富国均衡优选、景顺长城核心招景等20多只基金一日售罄，其中权益类产品的募资规模接近2400亿。

历史上，权益类基金首募规模超过最高的月份是在2020年7月，创下了3250.94亿的天量，在2015年的牛市中，4月-6月单月的权益基金募集规模均超过2500亿。若1月份权益基金继续保持这样的募集速度，大概率会创出历史新高。

在今年来的爆款中，南方阿尔法在一日内引来近710亿资金的认购，配售比例仅11.27%。华夏新兴成长、富国价值创造等也在单日引发300亿以上的认购……从爆款基金的来源来看，越发集中于头部基金，马太效应明显。

“爆款基金的发行也在某种程度上显示出目前基金市场虹吸效应明显，投资者在选择新发基金的时候更偏向于选择大基金公司的明星基金经理所管理的产品，自然难以做到全市场所有基金公司的‘雨露均沾’。”杨佳星说。

“抱团”行情如何演绎

今年爆款的持续出现，反映出市场的热度持续高涨。与此同时，市场对于“抱团”行情走向也越发关注。一个逻辑是，新发公募规模较大，使得抱团趋势在短时间内难以改变。

在国泰君安研究所所长黄燕铭看来，短期内抱团难瓦解，蓝筹股行情还将继续，市场风格不会出现大小股票的切换。“叠加于流动性预期的边际改善，风只吹在蓝筹股，而白酒恰恰是全市场风险度最低的板块。”

“机构占比越来越高，肯定是长期趋势。短期节奏上，比如说某一阶段市场比较火，基金发的规模比较大，如果基金经理都选择快速建仓，那么新发基金确实对短期市场会带来一定程度的扰动，因为投资者情绪就直接反映在新发基金上了。”某资深公募股票基金经理表示。

山西证券分析认为，从目前机构抱团的板块来看，白酒业绩确定性强但估值偏高，新能源汽车业绩亮眼公募，技术方面也出现新变化，机构对于抱团板块的后续走势仍有分歧，故抱团板块的调整不会一蹴而就。但从估值和市场来看，机构投资者已出现明显的调仓迹象，低估值板块获资金流入。后续机构调仓仍将延续，热度、基本面、估值依次成为机构考虑的重要参考。

“今年来可选消费品是属于顺周期受益于通胀的标的，疫情则加快了消费升级。但是各个行业股价涨得过大之后，投资者也在关注交易筹码结构，可能有一定的风险，振荡的概率会更大，但它长期向好的趋势是不变的。”该公募基金经理说。

“以过往经验来看，爆款的出现往往是市场阶段性见顶的前兆，结合近期市场有了较高的涨幅，不排除短期市场阶段性回调的可能性。但长期来看，市场连发爆款会带来更多活水，对市场整体起到长期的提振作用。”杨佳星则表示。

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