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美国原油库存增长放慢全年原油价格逐步反弹今年夏季出游高峰

美国原油库存增长放慢

当地时间5月6日,美国能源信息署(EIA)发布周报数据,至5月1日当周,除却战略储备的商业原油库存增加459万桶至5.322亿桶,增幅0.9%,连续15周上升;原油产量减少20万桶至1190万桶/日,跌至2019年7月以来新低;汽油库存减少315.8万桶,此前预期增加4.3万桶,此前一周减少366.9万桶。

“随着汽油需求的改善,原油需求在未来也将有所增加。但是,由于当前的高库存水平,原油需求的增长将比汽油和柴油需求要慢。由于原油减产,美国原油库存增长会放慢,可能最早在6月中旬开始下降。”兰格洛娃分析道。

不过,OPEC在近期公布的原油展望报告中警告,二季度原油需求将遭到最大程度的破坏,并且这一影响将在三季度和四季度继续,预计分别造成的需求损失为1200万桶/日、600万桶/日和350万桶/日。

全年原油价格逐步反弹

今年夏季美国出游高峰汽油需求也将遭遇重大损失,尤其是在美国成品油出口国需求也大幅下降的情况下,可能会导致夏季汽油库存进一步增加。

“现在需要密切关注的三大因素主要是原油需求的改善速度原油库存,非欧佩克+石油生产商应对价格波动的速度,以及欧佩克+减产时间的长短。”兰格洛娃说道,“除喷气燃料外,其他所有需求都将回到略低于‘正常’的水平。我们认为全年原油价格将逐步反弹,但同比将保持较低水平,到今年下半年平均约为35~40美元/桶。”

另一方面,也有分析师认为油价的复苏之路将是漫长而不确定的。三菱东京日联银行中东和北非地区研究和策略主管埃桑·科曼(Ehsan Khoman)在一份报告中写到,库存过剩意味着价格涨势将滞后于股市。在接下来的几周原油库存,仍然预计油价将出现大幅波动,由于大量过剩的石油供应仍有待清理,近月油价还会出现更多下跌。

境外机构累计增持中国债券4149.91亿元主权债券持续吸引外资流入

债券市场稳步对外开放的背景下,2021年上半年中国债市走出了怎样的行情?下半年又将往怎样的方向发展?

主权债券持续吸引外资流入

根据中央结算公司发布的最新数据梳理,上半年,境外机构累计增持中国债券4149.91亿元。按月来看,1月份至6月份,境外机构分别增持中国债券1719.31亿元、956.94亿元、46.17亿元、648.59亿元、413.17亿元、365.73亿元。

另据债券通公司最新发布的债券市场运行报告显示,6月境外机构买卖中国债券交投活跃,日均交易量达到历史新高,达到305亿元人民币,月度成交6411亿元人民币。其中,国债和政策性金融债交投最为活跃,分别占月度交易量的50%和35%。此外,6月,债券通新入市境外机构投资者达90家。截至6月底,债券通汇集了来自全球34个国家和地区的2650家境外机构投资者,全球排名前100的资产管理公司中有78家完成债券通备案入市。

德意志银行预计,今年10月中国国债纳入富时世界国债指数(WGBI)还将吸引1320亿美元的资金流入。

彭博亚太区总裁李冰此前接受澎湃新闻专访时表示,从总体趋势来看,境外机构持有中国债券的规模在过去几年不断增高并且仍然有增长潜力。目前境外机构持有量突破了3.6万亿元,占比约为3%,相较于其他发达市场还有较大的增长空间。在国际市场环境复杂的背景下,境外机构投资者对于避险资产的需求较大。中国债券的收益率维持在相对较高的水平,与其他市场的相关性相对较低,因此是境外投资者多元化投资的较好选择之一。

景顺大中华、东南亚及韩国区行政总裁潘新江指出,中国主权债券或将成为日后各主权基金及各国央行投资的主要资产类别,尤其是随着这些债券被纳入全球主要债券指数,以及债券通等机制使得跨境交易变得更为便捷高效。

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欧洲财富与资产管理公司瑞士百达集团指出,随着中国持续强劲的经济增长,以及金融市场逐步开放,中国资产被国际投资者考虑纳入策略资产配置的意义愈发明确。相比于发达市场政府债券,中国政府债券的收益率要更具吸引力。瑞士百达集团也首次将中国债券纳入到年度报告中,并预计中国债券将越来越类似于发达市场的同类债券,未来表现将面临更高的收益率压力;该机构还预计未来10年,亚洲高收益债券将实现5.7%的年均回报,中国在高收益市场在这当中占据了主导的地位,意味着未来亚洲高收益债券利差将会收窄。

信用环境好转了吗?

今年上半年,中国企业违约额创下历史新高。

根据Wind统计,截至6月30日,今年信用债违约规模已达985.73亿元,远超去年同期水平。其中,债券逾期本金为913.38亿元,逾期利息为72.35亿元。

根据国际评级机构惠誉的统计数据,今年上半年,中国公司债违约金额达到625.9亿元,创下历史新高。其中,国企违约金额超过了一半,达366.5亿元。惠誉警告国企违约比率上升引起部分投资者对政府不再为国企债务提供担保的担忧,并有可能导致信用市场不稳的局面发生。

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标普信评亦在《非金融企业信用2021年年中展望》中指出,2021年是债券兑付高峰,今年境内到期的债券规模高达4.2万亿元。虽然上半年的偿债高峰已过,下半年的到期压力下降,但近期蓝光发展、春华水务等事件显示,尾部企业的违约风险还没有解除。今年到期债券涉及行业以综合类、建筑与工程、电力、房地产、交通基础设施等居多,其中综合类和建筑与工程行业包含大量城投。部分行业或地区的融资环境短期难以改善。

穆迪发布的最新一期《中国城投公司:城投债监测报告》显示,较低的发行规模表明,2020年底国企违约事件后,境外市场投资者的信心尚未完全恢复。在4月境内市场再度出现负面信用。4月和5月境外城投债发行额分别为4.18亿美元和8.18亿美元,较2020年同期下降42%和36%。

中信建投证券资产管理部固定收益投资总监吕文斌也指出,债券的信用分化愈发严重,民企地产与国企城投的内部分化都相当严重,这样的局面在下半年可能不会有太大改变,规避信用风险是下半年的主基调。

孙彬彬则认为债市,去年“永煤事件”造成了较大冲击,城投债当前还处于脆弱的平衡状态,并且将会维持相当一段时间。

北京鼎诺投资管理有限公司董事长、原联合信用评级总经理张志军接受澎湃新闻采访时亦表示,“永煤事件”之后,市场信心并没有完全恢复。在诸如华夏幸福和蓝光发展等企业依次违约后,市场普遍担心下半年是不是会有更多的“雷”,并且尤为担心会出现在地产、城投和美元债等领域,但另一方面,这对高收益债这一细分市场而言可能是机遇。

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北京东方引擎投资管理有限公司总经理吕晗也向澎湃新闻表示,下半年整个地产行业的压力仍然比较大,主要是因为对地产的高压监管政策丝毫没有放松,地产行业的去库存并没有出现很积极的变化。相反,其债务压力进一步加重。预计下半年,不仅小型地产企业,一些大型地产企业或许也会引发危机。

吕晗指出,“华融事件”或许间接强化了对国企信仰和刚兑的预期,因为无论最终是要重组还是破产,至少目前来看它的债券都是兑付的。

从融资的角度看,今年的融资额也出现了下降。国泰君安证券固定收益首席分析师覃汉指出,从大环境来看,上半年信用债整体净融资虽然弱于2020年同期,但环比永煤事件之后明显好转。2021上半年,信用债(企业债+公司债+中票+短融超短融)月均净融资1421亿元;同比2020年同期月均减少3260亿元;环比2020年11~12月,月均增加2828亿元。

评级下调将成为新常态

在监管要求日趋严格、市场机制不断完善的压力之下,今年上半年债券市场信用评级较往年来说变得十分谨慎。

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据天风证券统计显示,截至2021年7月2日,在有存续债的4700多家发行主体中,有3506家在2021年披露了评级情况。和以往相比,今年上半年评级及展望上调的主体数量锐减。今年年初至今,评级上调的主体仅20多家,相比2020年全年的289家大幅减少,即使与2020年同期相比也明显偏少;而且评级公司对展望的调升同样谨慎,今年年初至今,仅有3家发债主体评级展望被调升。

北京鼎诺投资管理有限公司对截至2021年6月末的评级下调结果进行了统计分析,截至2021年6月30日,本次跟踪季共计有68家主体信用等级遭遇下调,原信用等级为AA+、AA和AA-的主体调级数量最多,共计53家,评级序列由三个级别拉长至AA到BBB-的八个级别。

该公司指出,随着强制评级的取消,评级公司依靠政策优势赚钱的逻辑被打破。只有回归信评本源,真正提供有价值的评级结果才能被市场认可,因此集中于AAA、AA+、AA的评级序列需重新被审视。受此影响,各评级公司纷纷趁着跟踪季下调主体级别,以增加序列的分散度。

今年3月份,央行会同国家发展改革委等部门联合起草《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知(征求意见稿)》,明确提出:信用评级机构应当构建以违约率为核心的评级质量验证机制,制定实施方案,逐步将高评级主体比例降低至合理范围内,形成具有明确区分度的评级标准体系。

联合资信近日表示,近年来,随着一系列政策措施的出台,我国评级行业监管趋于统一、规范,在监管部门的监督指导下,评级行业不断完善评级方法、提升评级技术。不过,针对信用评级行业长期存在且成因复杂的评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等系统性问题,目前仍未取得明显进展。

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吕文斌在一场线上活动上回答澎湃新闻提问时指出,债项被下调评级会成为一个新的常态。评级的调整是从去年年底开始的,存在一定的历史成因,因为过去确实存在很高评级的AAA企业,但实际上的隐含评级却较低。

在去年的永煤事件之后,监管对评级加强了关注,总体上要求评级公司能够参考国际的做法,评级要能够呈现出正态分布。现在的评级主要还是集中在AA以上,也是债券能够发行的评级级别门槛,所以今后还会有很多弱资质主体目前还维持着相对较高的评级,后期有可能可能会被下调。

中邮基金固定收益投资总监衣瑛杰认为,今年下半年信用风险可能会逐渐暴露,地产债和城投债目前尚未出清。他担心的是,目前国企信仰逐渐淡化,监管机构对评级的条件要求趋严,会导致一些“伪AAA”企业出现负面或是评级下调,这会对投资人造成较大冲击——债券会在一定程度上会丧失流动性,估值也会受到很大的冲击。因此在下半年债市,需要防范风险,债券从业人员可能要付出相当于以前200%的努力,最后只收获之前50%的收益,甚至更低。但这对整个中国债券市场,甚至整个金融市场也是一个好事情,可以促进整个行业的发展,债券行业也从以前一个粗放的市场,变成了一个精细化的市场,整个社会在进步,债券从业人员也能够更好地服务实体经济。

华夏理财风险管理部副总经理张翎提出,他也较为担心个别债券会被突然大幅下调评级,这会对理财产品净值的估值造成冲击。但他认为城投仍有一定的配置价值,利差分化可能会进一步加大。虽然不排除个别特别弱的区域会发生零星的风险,不要不光是细化到区地级市甚至县级城投进行管理。

张志军表示,评级机构所给级别与债券违约率倒挂的现象仍较为严重。在中国的高收益债市场更是如此,评级越高,违约率约高的现象更为显著。

吕晗认为,未来评级公司并不会对评级进行太剧烈的调整,因为这不是监管的本意,会造成市场的剧烈波动与信任危机。因为在去年有些评级公司出于本能恐慌,调降了一些不该调降的公司,引发了这些公司的债券价格暴跌,引发了局部危机。

联合资信称,从目前的业务实践来看,评级机构基于问题导向和循序渐进的原则,通过优化风险监测机制、跟踪评级制度以提升信用评级预警效能,避免出现大跨度调整情形。从结果导向来看,构建以违约率为核心的评级质量验证机制,逐步将高评级主体比例降低至合理范围内,将是评级行业不断探索并最终实现的中长期目标。

英国央行 英国新冠确诊数正在持续下降,顶级流行病学家称,英国可能已经度过今年的“最后一个疫情高峰”

跟随房产君,一起来看看英国今天有哪些重磅消息吧:

多项数据来源显示,英国新冠确诊数正在持续下降,顶级流行病学家称,英国可能已经度过了今年的“最后一个疫情高峰”…

英国央行宣布暂时不会加息,其基准利率仍将保持在0.1%的历史低位不变,英镑应声大跌,兑美元至1.34416,兑人民币8.60893…

英法“捕鱼权”谈判取得进展,法国欧洲事务部长称双方之间解决渔业纠纷的谈判是“有益和积极的”…

首相鲍里斯可能将面临着“装修门”的第三次调查…

目前伦敦租赁市场已恢复至疫情前水平,伦敦租金预计在2022年将上涨5.5%…

伦敦PCL黄金地段市场复苏明显,截至今年10月房价同比上涨1.2%,是自2015年9月以来最大的年度涨幅…

【英国疫情走势】

目前,英国的新冠新增人数正在持续下降,顶级流行病学家TimSpector称,英国可能已经度过了今年的“最后一个疫情高峰”。

官方数据显示,本周四,英国新冠新增确诊37,269人,较上周同比下降了6.5%,较10月21日的高峰时减少了近30%,当时确诊数为52,009例。

其中,英格兰新增确诊30,166例,苏格兰确诊2,823例,威尔士确诊2,799例,北爱尔兰确诊1,481例。所有四个地区的病例都呈下降趋势。

不过,目前的死亡人数仍在增长,周四新增死亡病例214人,与上周相比增加30%。

最新记录(10月31日)的住院人数为1,005人,同比增长4.5%。

但专家表示,这一增长是因为住院和死亡人数趋势往往落后于确诊趋势几周时间。

值得注意的是,目前除了官方数据显示确诊数在持续下降外,其他一些机构的数据也表明,英国的疫情已经在逐步放缓。

由伦敦国王学院负责的ZOECOVID研究显示,上周英国每天约有8.9万例新的有症状感染者,低于他们前一周预测的9.3万例,数据明显下降了。这是自9月学校开学以来,监测数据首次出现下降,与官方数据保持一致。

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负责该研究的TimSpector教授,尽管仍鼓励人们佩戴口罩并保持安全距离,但英国可能已经度过了今年的“最后一个疫情高峰”。

与此同时,英国卫生与安全局(UKHSA)的数据显示,在截至10月31日的一周内,英格兰大约90%的行政区的病例数都在下降。

数据显示英国央行,上周英格兰西南部的感染率最高,为每10万人确诊533.5例,但较前一周的感染率已经下降了21%。

其他下降幅度较大的分别是英格兰东南部(16%)、英格兰东部(13%)和东米德兰兹(12%)。

目前,首都伦敦的感染率最低,为每10万人确诊256.1例。

从年龄来看,目前10至19岁人群的感染率最高,为每10万人中确诊785.6人,但感染率已经大幅下降了36%。

紧随其后的是5至9岁的人群,感染率下降了21%,80岁以上的下降了16%,70至79岁的下降了9%。

研究人员表示,目前感染人数的下降主要是儿童感染率降低导致,专家也普遍认为,随着第三剂加强疫苗的推广,以及儿童自然免疫力的增强,不用任何限制疫情也会自行消退。

而截至目前,英国各地为5,011万人接种了第一剂疫苗,占12岁以上人群的87.1%,为4,577万人接种了两剂疫苗,约占12岁以上人群的79.6%。

另外,还有约900万人接种了第三剂加强疫苗。

英国央行没有立即加息】

昨天,整个金融市场都在关注一件大事,那就是英国央行的利率决议。

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此前,外界一直认为,英国央行将在本次利率决议会议中加息。

然而,在周四的会议后,英国央行宣布,暂时不会加息,其基准利率仍将保持在0.1%的历史低位不变。

值得注意的是,此次决定并非一致通过。在货币政策委员会的9名成员中,有2人投票赞成立即加息至0.25%,3人希望立即结束量化宽松计划。

在会议记录中,央行货币政策委员会称,大多数人认为没有必要立即加息,因为有必要等待更多信息,需要进一步了解政府休假计划的结束对劳动力市场的影响,以及在家庭收入压力下是否会导致”需求缓和”等。

对于这一决定,市场反应强烈,因为业界此前普遍认为英国央行将是全球首个加息的主要央行,预计加息至0.25%。

而在利率决议发布后,英镑也出现了大跌,兑美元汇率下跌至1.34416,为近5周以来的最低水平。

兑人民币大幅跌至8.60893,也为近期来最低。

同时,英国两年期国债收益率下降0.21个百分点,至0.48%。

为平息市场情绪,随后,英国央行暗示称仍需要通过提高利率来抑制通胀,但贝利并没有透露何时会采取行动。

贝利还暗示,英国央行不会像市场预期的那样,在2022年底前将利率上调至1%,因为预测显示,如果央行大幅收紧货币政策,通胀率将在中期内降至2%的目标以下。

与此同时,英国央行还发布了近10年来最高的通胀预测,其货币政策委员会预测称,明年春季英国的通胀率将达到5%。

随后,通胀率将出现回落,但在2023年春季之前,通胀率不会降至3%以下。

【英法“捕鱼权”谈判取得进展】

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据媒体报道,英法对脱欧后“捕鱼权”问题的谈判取得进展,法国欧洲事务部长克莱门特·博恩(ClementBeaune)昨日表示,英法之间解决渔业纠纷的谈判是“有益和积极的”。

本周四,英国脱欧大臣弗罗斯特勋爵在巴黎与克莱门特举行了会晤,随后,克莱门特表示,双方的会晤是有益和积极的,但仍存在重大分歧。

克莱门特还表示,所有选项都在讨论中,还有很多工作要做,并认为法国应该有资格再颁发大约200张捕鱼许可证。

随后,英国首相鲍里斯的官方发言人也表示,法国政府已做出承诺,谈判仍在继续,不会做出进一步的威胁,双方目前都渴望进一步的谈判。

众所周知,自脱欧以来,英法因为“捕鱼权”问题产生了很多争端。就在上个月,英国和英属泽西岛因为拒绝向几艘法国船只发放捕鱼许可证,这一紧张局势再次加剧。

而在上周,法国还发布了一份制裁清单,威胁称要加强对来自英国的货物的边境和卫生检查,并拒绝英国的渔船进入法国港口,如果捕鱼权问题不得已解决,可能还会影响英属泽西岛的电力供应。

之后不久,法国直接扣押了一艘英国的拖网渔船,还对另一艘进行了罚款,这导致双方的争端再次升级。

不过,本周三,随着谈判的进展,英国的拖网渔船已经被法国释放回到英国。

据悉,本周五弗罗斯特勋爵还将在布鲁塞尔会见欧盟委员会副主席塞夫科维奇(MarosSefcovic),一起讨论“捕鱼权”问题,预计下周双方还会展开更多的会谈。

【鲍里斯将再次面临“装修门”调查】

据媒体报道,首相鲍里斯可能将面临着“装修门”的第三次调查。

可能大家之前都听说过鲍里斯的“装修门”事件,这一事件不仅让鲍里斯深陷舆论压力,也让他遭遇了政治生涯上的一次重大“滑铁卢”,面临着来自多方的调查,而事情还要从去年说起……

去年7月,鲍里斯和他的未婚妻凯莉·西蒙兹搬进了唐宁街11号,紧邻他的办公地点唐宁街10号。唐宁街11号是一套四居室公寓,居住空间更为宽敞。

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据说入住后西蒙兹对于房屋内部的装饰极为不满意,便着手对公寓进行了重装,并聘请了高级设计师LuluLytle负责这一工作。

本来私人装修也没什么可说的,但在今年4月底,鲍里斯曾经的密友和首席幕僚长多米尼克·卡明斯突然爆料称,鲍里斯装房子的部分资金似乎与“政治捐款”有关,他曾暗示,让保守党的政治捐款人秘密支付装修费用,其中涉嫌违规使用的翻新费用可能高达5.8万英镑。

而从卡明斯的爆料,人们推断这次的秘密捐款人可能是英国企业家,曾任保守党副主席的罗德·布朗洛勋爵(LordBrownlow)

随后,这一事件立即在英国引发了轩然大波,随着媒体的深挖,人们发现鲍里斯这次的装修的确价格不菲,花费高达20万英镑,仅沙发就要近2万磅,一卷墙纸就要840英镑。

而且,因为按照英国选举委员会的规定,议员接受政治捐款后必须在28天内登记上报,内阁成员接受政治捐款也必须及时汇报是否与捐款人存在利益关系,任何政党接受巨额政治捐款也必须向选举委员会汇报。

但因为鲍里斯没有及时披露,也无法明确解释清楚资金的来源,于是遭到了来自多方的调查。

而据媒体报道,鲍里斯将接受下议院独立议会标准专员凯瑟琳·斯通(KathrynStone)的调查。

目前,英国选举委员会正在对“装修门”事件进行另一项调查,以确定布朗洛勋爵向保守党提供的捐款是否进行了正确申报。

之后,Stone将展开对鲍里斯的个人调查,这也将是鲍里斯因此事面临的第三次调查。

据媒体报道,鲍里斯已经多次与议会中的监管机构发生了冲突。今年7月,鲍里斯被批评未能及时解释在马斯蒂奎度假时的1.5万英镑是如何支付的。

去年2月,鲍里斯在该岛度假10天,他表示期间1.5万英镑的住宿费用是由CarphoneWarehouse的创始人大卫·罗斯“免费赠送”的。

但大卫·罗斯表示,他并不拥有这座别墅,也没有为别墅的使用付费。经过调查,Stone发现鲍里斯没有“认真履行”登记入住的要求,违反了国会的规定。

不过,后来又有消息称,是Mustique公司支付了这笔费用,随后罗斯先生报销了这笔费用。

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【伦敦租赁市场恢复至疫情前水平】

Benhamand Reeves的最新房地产市场分析显示,目前伦敦租赁市场已恢复至疫情前水平,伦敦租金预计在2022年将上涨5.5%。

不仅整个首都的租金价值反弹了,而且与2020年疫情期间相比,几乎所有地区都突破了疫情前的水平。

数据显示,在2019年到2020年期间,伦敦的平均租金下降了-3.4%。但随着2021年租赁市场的复苏英国央行,租户需求强劲增长,目前的租金价格比2020年高出9.4%。

部分地区表现尤为强劲,Kingston的租金同比上涨20.1%,Bexley上涨了18.3%,Newham上涨了15%,Croydon上涨了14.1%,Hillingdon上涨了13.6%。

如下图所示,各地租金及租金涨幅

Benhamand Reeves还指出,随着海外租客需求的进一步复苏,2022年的前景非常乐观,预计2022年租金还将进一步增长5.5%。

【伦敦黄金地段市场复苏明显】

KnightFrank的最新指数显示,截至今年10月,伦敦PCL黄金地段的房价上涨了1.2%,是自2015年9月英国脱欧公投前以来最大的年度涨幅。

数据还显示,这已经是PCL的价格连续6个月出现上涨,意味着伦敦高端销售市场“复苏迹象十分明显”。

此外,尽管印花税税收优惠政策已经结束,但目前的房产需求仍格外强劲,新买家登记数量同比增长56%,进行报价的买家人数同比增长57%。

KF分析称:“自疫情爆发以来,由于政治、财政等方面的显著变化,一系列的不确定性给PCL市场的价格带来下行压力。然而,如今伦敦的高端房地产市场似乎正逐渐走出这段动荡时期,迎来了快速上涨。”

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