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起底北交所“准一哥”

最近资本市场最热的话题之一莫过于北交所了。

根据官方消息，北交所将由原新三板精选层平移而来，原精选层的公司可能并不需要再纠结于是否转板，而将成为北交所上市公司。这就好比长期在草根舞台表演的老演员，一下登上了春晚，获得全国人民的关注。

自北交所设立消息发布后，新三板精选层个股全线大涨，甚至出现了一家市值超500亿的公司——贝特瑞(NQ:835185)，截至9月17号收盘，贝特瑞总市值达722亿元。

长期以来，新三板内企业的流动性和关注度一直不高，北交所的成立能否让老演员们重拾梦想，以及贝特瑞市值大涨背后除了主题，还有什么待深究的点？

要回答上述问题，先从北交所成立的初衷说开来。

图1：新三板精选层今年涨幅前十五榜单，资料来源：东方财富

01 北交所的三个关键词

今年9月2日，最高层在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞中宣布：继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

本节将从致辞中的三个关键词展开：中小企业、服务创新、改革。

1、中小企业的新舞台

不可否认，中小企业作为市场经济的主体，是支撑我国经济快速增长不可忽视的重要力量，也是推动我国技术创新的主力军。我国多年来坚定鼓励和支持中小企业发展，但中小企业的融资难、上市难问题却没有彻底解决。

虽然我国自1990年以来先后设立了沪深两大交易所，但沪深交易所主要面对的是大中型企业，对公司上市有着较高的门槛，国内大部分中小企业无法满足上市条件，所以沪深交易所对中小企业的发展促进作用相对有限。

北交所定位于促进中小企业的发展，将结合中小企业的发展规律，探索、制定、实施、完善符合中小企业发展特点的制度规范，同时有利于强化多层次资本市场的互联互通，北交所的成立无疑是中国资本市场改革发展迈出的关键一步。

图2：中小企业在中国经济中的占比情况，资料来源：国家统计局

2、鼓励“专精特新”企业

更细一点讲，北交所是要打造一个“专精特新”中小企业的专项舞台，支持的重点对象是“专精特新”的中小企业。这也解释了为什么北交所将由原新三板精选层平移而来，因为精选层正是中小企业的佼佼者。

国家战略的出发点很明确，鼓励内部创新，引导和支持企业进入高科技领域。众所周知，在光刻机、芯片、手机射频器件、医学影像设备元器件等高端制造领域，我国面临“卡脖子”的问题尤为突出。未来国家不光要支持龙头企业，更要扶持有研发创新能力的中小企业，发展出一批专精特新“小巨人”企业，甚至更是燃眉之急。

图3：“专精特新”相关政策历程，资料来源：浙商证券

3、注册制深化：市场更市场 

除了扶持中小企业，北交所还有个特殊的使命，就是推行注册制。如果说科创板试点注册制开启了我国注册制的先河，那么北交所的成立将是我国全面推行注册制的重要里程碑。 

注册制的实施不仅降低了中小企业的上市门槛，也让更多优秀的企业可以留在境内资本市场。目前创业板也开始试点注册制，未来可以期待的是全市场将逐步实行注册制。

本次北交所的建立，在准入门槛、上市审核、发行流程、持续监管等方面都做出了重要的尝试，并且对于监管的全面性、有效性、创新型都提出了新的要求。与此同时，北交所借鉴了纳斯达克的体系，明确了更加严格的退市制度—“宽进严出”，严格把控企业的质量，及时将运营不佳的企业剔除，确保市场形成优胜劣汰的良性循环。

或者用一句套娃的话说，国内交易所这个市场化机构，将变得更加市场化。

现在市场已经出现了面向中小企业的大舞台，那么这个新舞台的号召力如何，能否真正解决中小企业的痛点？透过精选层一哥——贝特瑞的大涨或许可以给我们一些启示。

02 新舞台的感召力：以龙一贝特瑞为例

先简单讲下贝特瑞的历史。

其实早在2000年，贝特瑞就已经成立（这也是为什么前文一直提老演员这个概念）。从创立之初，贝特瑞一直布局电池负极材料这一细分领域。到了2006年，贝特瑞的负极材料市占率已经来到国内第一，仅仅4年之后，也就是2010年，贝特瑞的负极出货量超过日本成为世界第一，成为负极材料的世界级龙头公司，而这个过程，一共只花了短短的10年。

图4：贝特瑞发展历史重要事件资料来源：公司官网 

但出乎意料的是，贝特瑞虽然早已是负极材料的龙头，但此前在新三板鲜有关注度，是实至名归隐形的冠军。具体而言，贝特瑞在2015年底上市之后的三年内，股价不但没涨，反而相比上市初跌去了7.37%，即使贝特瑞当时主要的客户已包括松下、LG、三星等国际大牌厂商。

直到北交所成立的消息一出，贝特瑞的成交量和成交额开始飙升，贝特瑞突然在资本市场火起来了。究其原因，新三板虽然是中、小企业的舞台，但毕竟受困于流动性，再好的演员也没有人捧场。

图5：贝特瑞历史成交量&成交额，资料来源：Wind

可以作为佐证的，是贝特瑞与同行璞泰来的对比。 

从2014年开始，电动汽车销量持续飙升，带来锂离子电池及材料行业快速发展。特别是今年上半年，电动车市场迎来爆发期，动力电池的需求大幅攀升。

根据贝特瑞的半年财报，其营业收入和归母净利润分别为42.07亿元和7.30亿元，增速分别为168.83%和232.45%。同行璞泰来(SH：603659)的业绩表现同样亮眼：上半年营业收入39.23亿元，同比增长107.82%；净利润7.75亿元，同比增长293.93%。

而利润体量差不多的璞泰来，市值却是贝特瑞的一倍多。

事实上，国家这些年一直在积极促进新三板的改革，在2019年10月，新三板推出了精选层，所谓精选层，就是从新三板中选择出一批相对优秀的企业，同时国家改革了精选层的制度，让精选层可以像A股一样公开交易，并且将投资者门槛由500万降低至100万，以此来大大增加投资者群体，希望把精选层优先做大做强。

那么结果如何呢？

在2020年7月27日新三板精选层开板当天，首批32只股票正式在精选层实现上市，照理该是个满堂红的景象。然而大失所望的是，当天精选层截至收盘，仅有10只个股上涨，最高涨幅仅为55.4%；21只个股下跌，最大跌幅超20%。相比科创板开市那天，首批25家企业股价集体飘红，全天涨幅均在80%以上，16家公司股价翻倍，最高涨幅高达400%，可见精选层并未彻底改变新三板的现状。

对比更加鲜明的是，贝特瑞的控股股东为中国宝安集团（SZ：000009），中国宝安的持股比例达到68%，前期很多看好贝特瑞的投资者没法成为贝特瑞的股东，而选择投资贝特瑞“影子股”——中国宝安。

直到北交所消息发布之后，贝特瑞股价开始和母公司分道扬镳，贝特瑞一路向北，中国宝安南下急转，到今天贝特瑞的市值已大幅度超过了母公司。

图6：贝特瑞和母公司中国宝安集团的股价走势图，资料来源：雪球

总的来说，新三板的流动性不佳，投资门槛高，导致的结果就是舞台人气暗淡，台上演员表演的再好，也终究是顾影自怜。现在北交所来了，新三板甚至未上市的中小企业们，终于合适自己的舞台。 

03 专精特新是评价“老演员”的准绳

当前新三板精选层总共66家企业，虽然整体都涨了，但也有部分涨幅是个位数的。同处一个舞台，为什么大家涨幅不一，尤其是贝特瑞，唯独他成为了精选层市值超600亿的企业，甚至是第二名连城数控(NQ：835368)市值的2.5倍之多？ 

前文讲到北交所成立的初衷，更多的是鼓励“专精特新”企业，不难理解，谁最符合“专精特新”特质，谁就拥有最高的关注度。

1、专业化

贝特瑞的主营业务是锂电池负极材料，主要原料是大家相对比较熟悉的石墨。其实我国在资源储量上面是具有先天优势的，我国的石墨储量位居世界之首，约占全球储量的77%，同时我国也是世界第一大石墨生产国，据统计，2019年中国石墨产量为125万吨，占比全球产量74.6%。

下图是动力电池的成本构成，可以看出来，负极材料的成本占比仅次于正极材料，其重要性不言而喻。其次，随着电力结构的调整，可再生能源应用的增大，未来电化学储能将有巨大的潜力。

虽然中国石墨储备大，且负极材料十分重要，但是中国在早期一直在走石墨原料开采的低端路线，天然石墨负极材料一直被日韩企业垄断，场面一度十分尴尬。

图7：电池材料成本构成图，资料来源：锦缎研究院 

直到2004年，贝特瑞率先破了这个尴尬局面，在业内首推天然石墨负极材料818，并于两年之后，做到国内市场占有率第一。到了2010年，公司出货量超过日本龙头企业，成为全球第一，如今公司的负极材料出货量已经连续多年位列全球第一，解决了卡脖子问题。

除了在市场主流产品上深耕技术，贝特瑞还是最早布局下一代负极材料-硅碳负极的企业。要知道，硅基负极材料的理论比容量可达4200mAh/g，是石墨负极材料的10倍，对锂电池能量密度的提升至关重要。

目前，公司硅基负极材料出货量和技术储备已领先同行，现已批量出货松下、三星SDI等厂商。与此同时，贝特瑞还主导制定了国内首个硅炭负极领域国家标准GB/T38823-2020《硅炭》。

图8：负极企业硅基负极专利对比，资料来源：专利网，公司年报

2、特色化

单靠技术还不足以称得上“专精特新”。“专精特新”的定义中还有一条，就是特色化。而贝特瑞的特色体现在：

1）共同开发模式 

在研发过程中，贝特瑞根据客户需求，从电池材料和解决方案上做到个性化定制，而不是简单的向客户销售产品。客户需要什么产品，需要解决什么样的问题，贝特瑞都为他们定制化开发。一旦双方建立这样合作开发到产业化的模式，对每个客户的服务都是独一无二、无法被复制的，实际上就很难被取代。

2）打造垂直产业链

贝特瑞积极向产业链上游进发，其先后建立了以采矿为主的长源矿业；以球形化和高纯化为主的鸡西贝特瑞；以特殊石墨化为主的山西和惠州贝特瑞，打造了完整的从石墨原料到负极材料的垂直产业链。

同时，贝特瑞虽为行业龙头，也在未雨绸缪，积极规划产能，当前贝特瑞的产能并不是行业最大的，不过公司积极在天津、江苏、四川、山东等地新建和扩建产能，到2022年总规划产能达到26.5万吨，已经领先同行一大步。

图9：负极企业产能比较（万吨），资料来源：公司公告，东北证券

3、产业升级

“专精特新”里面还提到一点，产业专业性，指的就是公司产业链卡位和产业升级能力。毫无疑问，贝特瑞在负极材料已经是产业链龙头（卡位），同时贝特瑞正在积极发力正极产业链（产业升级），不知不觉已经做到磷酸铁锂正极材料产品出货量国内前三。

最近，贝特瑞发布公告，拟与韩国SKI和亿纬锂能合资建设“年产5万吨锂电池高镍三元正极材料项目”，公司正极材料与负极材料协同发展有望成为公司新的业务增长点。

04 新舞台与老演员的共同破局

 1、迫在眉睫的直接融资问题

目前我国正处传统产业升级、高新技术产业高速发展的重要时期，各个细分赛道涌现出了一大批“专精特新”企业，不同于传统的制造业，科技创新型企业往往在前期需要大量资金支持，并且短期内难以盈利，因此融资问题对中小企业的发展至关重要。而更深一层的是，专精特新企业，更难得到银行贷款等间接融资，直接的股权融资基本成为唯一的选择。

说到这儿就不得不多提一下贝特瑞，其早在2002年，就获得中国宝安集团入股支持，之后中国宝安实现了对被贝特瑞的控股，也就是说，贝特瑞的技术研发背后是有资金支持的。

具体来说，贝特瑞的研发团队在创立之初只有一个研发小组，在宝安集团入主后，贝特瑞便成立了研究院，短短5年时间，贝特瑞研究院从市级发展为国家级技术中心，科研人员超200名，成为当时新能源材料领域全球规模最大的研究院之一，可见资金对科创型中小企业的发展有多么重要。

放眼全国这么多科技创新中、小企业，并非所有企业都这么幸运，一开始就有充足的资金搞研发，“巧妇难为无米之炊”，很多企业在新三板挂牌之后，却明显缺乏交易量，导致再融资能力也基本失灵。这也是为什么科创板注册制推出之后，很多科技创新型企业都会选择摘牌去A股上市。

毋庸置疑，北交所的创立带来了中国资本市场的新格局，填补了资本市场的空缺，打造了中小企业的专业舞台。就拿纳斯达克来说，当初成立的背景同样是为了给中小企业提供融资平台，特别是高科技企业，后来也催生了一大批行业巨头，比如谷歌、英特尔、苹果。如今纳斯达克已然成为了高科技和未来技术发展趋势的代表，吸引着全球优秀的企业。

2、客观解读北交所意义

更高维的问题，就是北交所的长期意义该如何解读。

当前流行观点是北交所将和上交所、深交所三分天下，开始纷争之势。在我们看来，不管是北交所还是沪深，不是说大家非要争个输赢，比谁的规模最大。大家的最终目标是为了建立更加全面的资本市场，搭建好平台，服务好各类企业，让真正优秀的公司有施展身手的舞台，建立中国的“纳斯达克”。同时，北交所的成立也让投资者有更多的投资标的和投资渠道，一同享受到国家和企业发展的红利。

亢奋者自然占据多数，尤其是股民朋友们，想到北交所的大好前途，很多投资者都跃跃欲试，犹如当初科创板开市的时候。

复盘历史，科创板开市两年多来，上市公司已经达到341家，市值增长到5万亿，该板块已经成为中国资本市场生态重要组成部分。但热闹的科创板背后，不少个股都已悄然破发。

投资还是需要老生常谈的客观冷静，在北交所利好之下，随着大量资金涌入，目前大部分精选层股票的估值已经向A股同行靠齐，有些甚至赶超A股，显然，这里面跟风的不在少数，存在过热的现象。

而我们更建议大家做一个兴奋且积极的研究者。

北交所确实是提供了一个全新舞台，我们也将看到一批的新面孔，但既然是中小企业，所涉及的一般就是细分领域，研究的难度自然将明显高于大白马，而我们将会对这个市场保持高度关注，把更多的触角延伸到各个细分领域，挖掘优秀的中小企业，而第一标准，就是前文提到的“专精特新”这条准绳。

Twitter寻求破财免灾了结，误导投资者案

Twitter将为一宗五年前的诉讼付出8亿多美元的代价。

本周一Twtter公布，同意支付8.095亿美元，就其股东2016年提起的一宗集体诉讼案达成和解。原告投资者指控Twitter，及其前CEO Dick Costolo和联合创始人兼现任CEO Jack Dorsey等高管，在2015年故意在用户参与度方面故意误导投资者，掩盖增长缓慢的事实，让内部人士出售公司股票获利数以千亿美元。

具体而言，原告投资者指控Twitter，在2015年初已经将日活用户（DAU）作为用户参与度的重要指标，却仍然在财报中公布月活用户数据。当时DAU显示Twitter的用户参与度已经下降，或者持平、并未增长。

Twitter从2018年第四季度的财报中开始公布平均可货币化日活用户（mDAU），将它作为向投资者披露的唯一用户参与度指标，它能更准确地反映公司怎样通过用户盈利。

对于原告就Twitter及高管违反证券法的指控，Twitter在本周一公布的递交监管方文件中并未承认有任何不当行为和过失，继续否认指控，但愿意缴纳和解金，计划在今年底以前现金支付。

由于和解方案目前尚未得到法院批准，Twitter后续和解情况要视法院批准而定，其预计将和解金作为第三季度的费用。

周一当天，Twitter股价追随美股大盘大跌，盘中一度跌超4%，收跌2.5%。

欧美股市重挫，商品债市和数字货币齐跌

周一港股大跌，恒指收跌3.3%报24099.14点，恒生科技指数跌2.8%。恒大物业跌11.3%，融创中国、中国恒大跌超10%，碧桂园跌超6%。京东跌超4%，快手跌近3%，美团、阿里巴巴跌超2%。

本周美联储将召开FOMC会议，市场等待缩减购债（Taper）信号。美国众议院将投票表决提高28万亿美元债务上限的方案，政治僵局仍可能导致美国下月出现违约，让全球市场面临不确定性。

隔夜美国财长耶伦警告称，若不提高债务上限，美国联邦政府将在10月某个时候耗尽资金而无法支付账单，“美国违约可能会引发历史性的金融危机，使美国陷入衰退，并导致永久脆弱。”

据央视，白宫将要求所有前往美国旅行的欧盟和英国成年游客必须完成新冠疫苗全面接种，并从11月起放宽对欧盟和英国游客的旅行限制。美股航空板块逆市上涨，美联航和达美航空涨超1%，美国航空涨超2%，IAG伦敦股价涨超11%。

据约翰斯-霍普金斯大学统计，美国新冠肺炎死亡人数累计675,446例，超越1918年流感疫情的死亡人数。白宫首席医疗顾问福奇称，该国儿童有机会在10月底之前接种新冠疫苗，辉瑞称疫苗对5到11岁人群安全有效。

此外，美联储周一逆回购工具使用规模为1.224万亿美元，连续两个交易日创历史新高。

标普创5月来最大跌幅，道指和欧股两个月最大跌幅，纳指失守50日均线，科技、芯片、中概均跌

9月20日周一，在本周美联储重要的9月FOMC货币政策会议召开前一天，市场避险情绪高涨，欧美股市、油价和数字货币等风险资产集体下跌。

美股三大指数大幅低开。标普500指数低开72.42点，跌幅1.63%，报4360.57点；道琼斯工业平均指数低开536.70点，跌幅1.55%，报34048.18点，创7月19日以来的两个月最大盘中跌幅；纳斯达克综合指数低开291.19点，跌幅1.94%，报14752.78点。 

道指盘中最深跌近972点或跌2.8%，创去年10月28日以来的11个月最大盘中跌幅，失守3.4万点关口。标普大盘最深跌超127点或跌2.9%，也创近11个月最差单日表现，下逼4300点，是去年10月以来首次从历史高位回撤5%。纳指最深跌近514点或跌3.4%，失守1.5万点。

美股尾盘跌幅有所收窄：

标普500指数收跌75.26点，跌1.7%，创5月12日来最大跌幅，报4357.73点并失守100日均线。11大板块齐跌且能源以逾3%的幅度领跌，可选消费品和金融板块均跌超2%。衡量标普近期波动性的“恐慌指数”CBOE VIX大涨38%并冲破28，至5月来最高。

道琼斯工业平均指数收跌614.41点，跌1.78%，报33970.47点，创7月19日来最大跌幅。纳综指收跌330.06点，跌2.19%，报14713.90点，并跌破50日均线关键技术位。

科技股居多的纳斯达克100指数成分股普遍收跌，仅五只个股收涨。罗素2000小盘股一度跌3.6%，创3月23日以来的半年最大盘中跌幅，收跌2.4%，与标普大盘同创5月来最大单日跌幅。

9月至今，道指已累跌3.9%，标普大盘累跌3.7%，纳指累跌3.6%。截至上周五，道指已连跌三周，是2020年9月以来首次。

分析指出，多重因素导致周一全球股市大跌。英国、日本、挪威和美国等至少12国央行本周宣布货币决策，市场预计挪威将称G10中首个加息的国家，英美央行或表态鹰派，以美联储为首的主要国家央行若决定开始回撤超量宽松货币政策，叠加疫情复燃，势必将放大投资者的集体恐慌。

FAAMNG明星科技股集体大跌。Facebook盘中跌近4%、收跌2.5%，亚马逊跌超3%，苹果和奈飞跌超2%，微软跌近2%，谷歌母公司Alphabet跌幅相对较小为1.5%，盘中曾跌3%。

特斯拉盘中跌超5%，收跌3.9%，创8月27日以来的三周多新低。中概新能源车普跌。理想汽车收跌7.5%，此前下调三季度汽车交付量指引，小鹏汽车和蔚来汽车均跌超6%。

芯片股齐跌。费城半导体指数收跌2.4%并失守3400点，创8月20日以来最低。应用材料跌超3.7%，英伟达、拉姆研究、恩智浦均跌超3%，AMD和英特尔跌超2%。

与全球经济增长相关的个股普跌，卡特彼勒跌近4.5%，波音跌1.8%，通用汽车跌3.8%，福特跌5.5%，美国最大钢铁生产商纽柯钢铁跌7.6%。能源股伴随国际油价下跌，银行股追随美债收益率齐挫，美国银行、摩根大通和高盛均跌超3%，高盛曾创一年来最大盘中跌幅，CDS价差扩大。

动视暴雪（ATVI）收跌6.4%，创去年11月24日以来最低。消息称，美国证券交易委员会SEC向公司及高管们发出传票调查其工作环境，公司称正在配合调查。

热门中概股追随大盘下挫，同样尾盘跌幅收窄。阿里巴巴收低5.4%，京东跌4.6%，腾讯ADR跌3.8%，拼多多跌6.5%，百度跌4.8%，网易跌超3%。贝壳找房一度跌超11%，收跌8.4%。

泛欧Stoxx 600指数收跌1.67%，报454.12点，创7月19日以来最大单日跌幅（当天曾以2.3%创2020年12月来最大跌幅），和7月21日来最低。银行类股跌超4%，创今年来最差单日表现。欧洲主要国家股指均跌超1%，其中德国DAX 30指数收跌2.3%，也创7月19日以来最大跌幅。

国际油价连跌两日，布油跌破75美元，WTI盘中跌超2美元一度失守70美元

国际油价连跌两日，进一步脱离7月30日以来的七周高位，上周两种油价都涨超3%且连涨四周。

WTI 10月原油期货周一收跌1.67美元，跌幅2.32%，报70.29美元/桶。布伦特11月原油期货收跌1.42美元，跌幅1.88%，报73.92美元/桶。美国NYMEX 10月天然气期货收跌2.35%，报4.9850美元/百万英热单位。

ICE英国天然气期货收涨16.49%，报189.65便士/千卡，创收盘新高，一度涨至190.26便士，逼近9月15日所创盘中最高194.94便士。TTF基准荷兰天然气期货欧市尾盘涨超8%，报73.6欧元/兆瓦时，也创收盘新高，一度涨至75.450欧元，逼近9月15日所创历史最高76.350欧元。ICE欧盟碳排放交易许可（期货价格）欧市尾盘涨1.85%，报60.53欧元/吨。 国际能源署称，欧洲天然气高价将“持续数周”，关键看冬天气温。

美油WTI周一盘中最深跌2.11美元或跌2.9%，日低一度失守70美元心理整数位关口。国际布伦特最深跌1.83美元或跌2.4%，日低一度失守74美元至73.51美元，尾盘也无力重回75美元。

分析指出，布油今年累涨43%，主要由于疫情后期的需求复苏和OPEC+此前历史性减产。尽管今日油价追随风险资产一道大幅下挫，其整体看涨趋势不减，美国仍因两场接踵而至的飓风关闭18.19%的墨西哥湾石油产能和26.83%的天然气产能，复产缓慢都将限制油价跌势。

避险需求高涨，10年期美债收益率盘中失守1.30%并大跌逾7个基点

欧美主要国家国债价格均因避险需求高涨而走高、国债收益率走低。10年期美债收益率盘中最深下行7.3个基点，一度失守1.30%关口，日低至1.297%，美股尾盘重回1.31%上方，基本回吐9月16日上周四以来全部涨幅，截至上周五10年期美债收益率曾连涨四周。

德债领涨欧洲大陆主权债。周一欧市尾盘，德国10年期国债收益率下行3.9个基点，报-0.320%，盘中一度跌破-0.330%。法国、西班牙和希腊10年期国债收益率均下行超2个基点，英国10年期国债收益率下行逾5个基点，失守0.80%。

美元指数一个月最高，商品货币普跌，比特币失守4.4万美元，以太坊一度大跌11%破3000美元

追踪美元6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）盘中最高涨0.3%，站稳93关口上方并上逼93.50，至8月23日以来的一个月最高。美元兑日元和瑞士法郎均跌0.5%，也突显避险需求。

伴随油价下跌，加元兑美元跌至四周新低，离岸人民币兑美元跌至三周低位，其他与风险情绪密切相关和与大宗商品货币相关的货币也下跌，澳元、新西兰纽元和挪威克朗均触及三周低位。

美股尾盘时，市值最大的加密数字货币比特币跌破4.4万美元整数位，24小时之内最低曾失守4.3万美元，一度跌超10%并失守50日均线关键技术位。市值第二大的以太坊一度跌超11%并失守3000美元，为8月19日来首次，美股尾盘仍保持8.6%的跌幅。其他主流加密货币普跌。

分析指出，这主要是由于与加密货币有关的监管担忧加剧。美国扩大对“全球最大数字币交易所”币安的调查，探寻是否存在内幕交易和市场操纵，同时美国最大数字货币交易所Coinbase搁置加密货币贷款项目，此前曾遭美国证监会SEC起诉威胁。

不过，网红券商Robinhood将允许用户循环投资比特币、以太币、狗狗币等加密数字货币，该公司用户此前仅仅被允许用虚拟货币来自动购买股票和ETF类资产。

黄金从五周多低位反弹，外盘铁矿石期货再跌11%至16个月最低，伦铜下探9000美元

COMEX 12月黄金期货从8月10日来低位反弹，收涨0.7%，报1763.80美元/盎司。现货黄金盘中涨超12美元或涨0.7%，日高上逼1767美元，美股尾盘站稳1765美元上方。但白银再度下跌。

自上周五跌破每吨100美元后，新加坡铁矿石期货跌势延续，周一盘中一度跌超11%，触及90美元/吨，创2020年5月来新低，较高位已跌去六成。

由于美元走高和担心全球经济不振影响需求，伦敦基础金属普跌。LME期铜三连阴，周一收跌约3%，下探9000美元整数位心理关口，收跌279美元至9033美元/吨，上周曾跌近4%。

伦镍三连跌，下逼1.9万美元整数位，刷新至少9月1日以来最低，伦铅连跌六日，并连续四日创逾两个半月最低，伦锌和伦锡均结束三日连涨，伦锡收跌230美元，从8月18日来最高回落。