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美国股票突然暴跌！核心通胀数据再次爆发，万亿芯片巨头重挫！中概股疲软

当地时间3月31日，美国商务部公布的2月核心PCE物价指数年率录得5.4％，刷新1983年以来新高。

作为美联储青睐的通胀指标，该数据已经多月位于近40年来的高位，比美联储2％的目标高出了两倍有余。包含食品和能源在内的PCE物价指数年率录得6.4％，也刷新四十年来新高。

因市场对乌克兰迅速实现和平的希望开始消退，乐观情绪转为对即将到来的加息担忧。最新市场调查显示，大多数华尔街投资者认为，目前市场面临的最大威胁是美联储的政策错误。目前美联储正在努力控制数十年来未见的高通胀。

对美联储加息的担忧以及机构季度末的仓位调整推动了美三大股指尾盘加速跳水。截至收盘，道琼斯指数跌1.56％，报34678.35点；纳斯达克指数跌1.54％，报14220.52点；标普500指数跌1.57％，报4530.41点。

道指成分股中，医药批发分销公司沃尔格林-联合博姿跌5.67％，英特尔跌3.64％纷纷领跌道指。

此外，即使美股在三月曾出现了一波强势反弹，但今年一季度仍然是三大指数自2020年疫情首度爆发后的最差表现，标普、道指累计下跌超4％，纳指回撤幅度达到9％。

高盛和瑞银对年底标普500指数的目标均为4700点，即预计该指数较当前水平的上涨空间不足2％。两家机构都认为，若出现下行情景，该指数将下跌约22％，料降至3600点。

瑞银称其谨慎的观点在一定程度上反映了企业利润面临的风险。高盛队称，经济放缓和利率上涨的环境使客户对美股缺乏热情。

美国债价格反弹

但季度表现仍创几十年来最差

美股回落之际，价格连日下跌的美国债反弹，收益率回落，基准10年期美债收益率降至一周多来低谷。截至收稿，美国10年期基准国债收益率跌0.87个基点，报2.345％；两年期美债收益率涨2.22个基点，报2.3346％。

但全季度来看，美债总体在美联储加速收紧货币的市场预期打击下表现很差。主要追踪高评级美国企业债券和MBS的彭博美国综合国债指数今年前三个月累跌约6％，创1980年来最差季度表现。

从收益率看，美国国债也创几十年来最差表现，10年期美债收益率创将近三十年来最大季度升幅，对加息前景更敏感的2年期美债收益率甚至一个季度升幅超过150个基点，创四十年最大季度升幅。

中概股表现疲软

各公司纷纷宣布回购计划

大盘下挫，中概股承压下跌，纳斯达克中国金龙指数周四收跌5.44％道琼斯指数，龙头阿里和腾讯ADR分别下跌6.67％和3.95％。

纳斯达克 100的四只成份股中，拼多多、百度、京东、网易分别跌8.3％、8％、5.9％、2.5％。其他热门中概股中，每日优鲜跌近30％，滴滴跌近15％，富途控股跌近13％，老虎证券跌逾10％，爱奇艺跌近10％，B站跌超9％，知乎、新东方跌超7％。

新能源车普跌，蔚来汽车跌逾5％，理想汽车跌超4％，小鹏汽车跌近3％。

3月31日跌幅居前中概股

消息面上，微博、唯品会、金山云等中概股盘前纷纷宣布股票回购计划，微博、唯品会开盘一度涨7％。唯品会董事会批准10亿美元股票回购计划；迅雷公司宣布回购2000万美元股票；金山云宣布1亿美元股票回购计划。

此外，周四盘前，电动车概念股法拉第未来发布公告称，由于此前涉及信披问题的内部调查和相应的弥补工作造成的拖延，公司无法按期提交2021年年报。此外因这一事件，公司的管理层和部分职员也收到美国SEC的传票，监管机构表示已经正式就这一事件启动调查。受此消息影响，法拉第未来开盘后一度跌超10％，最终收跌3.29％。

热门科技股齐跌 苹果、微软又有大消息

热门科技股集体下跌，其中苹果跌1.78％、特斯拉跌1.50％、亚马逊跌1.99％、谷歌跌2.02％、奈飞跌1.80％、微软跌1.77％。

公司消息面上，苹果正式上线企业IT订阅服务。

苹果公司周四正式上线企业IT支持工具Business Essentials，这款工具能够帮助公司或系统管理员为员工统一安装公司软件、资料加密、追踪丢失的手机和提供公共云存储，高阶版本还提供AppleCare+服务。这项服务的定价为每名员工2.99-24.99美元/月，最多同时支持500人。

微软收购暴雪又起波澜

美东时间3月31日周四，有关微软以创纪录价格收购动视暴雪的交易重回市场热点。多名美国参议员致信美国联邦贸易委员会主席Lina Khan，对微软收购动视暴雪提出了担忧。参议员们明确表示道琼斯指数，在公司股东、员工和社会舆论都要求CEO Kotick为其创造的麻烦负责之时，通过收购使其逃脱问责是不可接受的结果。

此外据当地媒体援引消息人士报道，美国司法部门仍在跟进CEO Kotick交易官宣前与大手笔期权买家的会面，研究其是否违反了内幕交易的规则。

本文源自中国基金报

银保监会：保险股权投资比例低于20%

在银保监会最新召开的2021年一季度新闻发布会上，银保监会党委委员、副主席肖远企透露，目前保险资金股权投资的比例大概还不到20%，离上限还有很大的空间，而从监管制度上和保险公司的需求来看，还没有马上进行调整的需要。对于险资投资情况，记者观察发现，实际上，险资一直“偏爱”债权投资并非股权投资。

此外，并非所有保险企业都具备投资的能力。第三方机构的统计数据显示，截至2020年底，51%的保险公司（含保险集团公司和控股公司）暂不具有投资能力。

险资“偏爱”债权投资而非股权投资

记者采访了解到，过去两三年，我国保险资金股权投资的比例做了一些调整，而且比例逐渐提高，投资的范围亦出现放宽。

“从实际执行情况来看还有比较大的空间，目前保险资金股权投资的比例大概还不到20%，离上限还有很大的空间。”关于现状，银保监会党委委员、副主席肖远企透露，从监管制度上和保险公司的需求来看，还没有马上进行调整的需要，因为距离到最高的比例还有很大的空间。“但是我们一直鼓励保险资金有序地进行股权投资，包括上市前、上市后的股权投资，发挥保险资金长期稳定和价值投资的作用，如果保险公司有需求、社会有需求、市场有需求险资，而且合理的话，我们也会动态地进行评估、调整。”

记者观察发现，从政策支持和险企的投资变化看，险企的投资活力正在持续被释放，这从2020年10月10日银保监会发布《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》后，新增投资能力的机构数量在增多，该通知明确的7大类8小项投资能力以及将原先的备案制改为自评估制之后，险资投资活力被释放。有第三方机构发布《2020年度保险业投资能力动态图谱》的统计数据显示，新规发布后，新增投资能力的机构达28个，其中，股权投资管理能力、不动产投资管理能力和信用风险管理能力占比居于前三。

而从中国保险资产管理业协会发布的保险资产管理产品注册数据看，今年2月，保险资产管理机构共登记（注册）债券投资计划、股权投资计划、保险私募基金24只，同比增加84.62%，登记（注册）规模489.08亿元，同比增加92.99%。其中，债券投资计划就达到23只，规模389.08亿元，数量和规模分别同比增加76.92%、53.53%；而股权投资计划2021年2月以及2020年同期均未有登记（注册）；保险私募基金则有1只，注册规模为100亿元，2020年2月未有注册。

这是单月情况还是整体情况呢？记者查阅发现，整体投资情况亦如此。数据显示，截至2021年2月底，累计登记（注册）上述三项投资计划产品数量达1849只，登记（注册）规模42507.48亿元。其中债券投资计划登记（注册）占了绝大多数，达到1738只，远远高于股权投资计划登记（注册）的73只，和保险私募基金注册的38只。

此外，实际上并非所有保险企业都具备投资的能力。有第三方机构的统计数据显示，截至2020年底，仍有51%的保险公司（含保险集团公司和控股公司）暂不具有投资能力，主要应是全部采取委托投资的方式进行资金运用。

一季度银行业净利润同比增长1.5%

4月16日，全媒体记者从银保监会2021年一季度新闻发布会获悉，今年前三月我国银行业净利润同比“转正”，增长了1.5%。截至一季度末，银行业总资产329.6万亿元，同比增长9.2%；银行不良贷款率为1.89%，较年初走低0.02个百分点。

一季度银行业总资产

同比增长9.2%

银保监会统信部副主任刘志清介绍道，一季度末，银行业总资产329.6万亿元，同比增长9.2%。总负债302万亿元，同比增长9.2%。一季度，人民币贷款增加7.7万亿元，同比多增5741亿元，继续保持适度增长，为经济恢复和保市场主体提供稳定资金支持。信贷资金更多流向科技创新、绿色发展和小微企业、个体工商户、新型农业经营主体。

一季度，银行业净利润同比增长1.5%，实现了正增长险资，为保持合理的资本补充和风险抵御能力提供了坚实基础。资产质量方面，一季度末，不良贷款余额3.6万亿元，较年初增加1183亿元，不良贷款率1.89%，较年初下降0.02个百分点，逾期90天以上贷款与不良贷款比例81.5%。银行业拨备覆盖率183.8%，贷款拨备率3.5%。

债券已成社融第二个主要品种

在对于信贷运行投放的问题上，银保监会副主席肖远企表示，过去监管机构治理影子银行为信贷增长提供了一个很宽裕的空间，这为我国实现正常货币信贷政策提供了重要条件。

另外，去年一共处置了3.02万亿元不良资产，在肖远企看来，处置不良贷款的力度加大有一箭双雕的作用。首先，化解了银行信用风险；其次，使得信贷增长有了新的空间，为国民经济快速恢复增长创造有利的条件。

此外，监管部门很注重债券市场、资本市场的发展，这两个市场的发展可以提高直接融资的比例。肖企远提到，仅从债券市场来讲，过去几年，企业债、地方债、地方政府专项债以及金融债等都有比较快速的增长，除银行信贷以外，债券融资已经是现在社会融资规模中第二个主要品种，占比已经非常高了。

肖远企总结道：“社会融资规模的增长支持国民经济发展力度没有降低，反而有提高。同时，我们避免了搞非常规的货币政策、非常规的信贷刺激，避免了可能带来的副作用。”

大湾区盛事：开启跨境财富管理新“通道”

引子：

近日，中国人民银行广州分行、深圳市中心支行，中国银行保险监督管理委员会广东监管局、深圳监管局，中国证券监督管理委员会广东监管局、深圳监管局发布《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》（以下简称《细则》）。根据《细则》，目前，“跨境理财通”业务试点总额度暂定为1500亿元人民币。同时南北资金，“跨境理财通”业务试点对单个投资者也实行额度管理，投资额度为100万元人民币。本期思与辨就该问题进行讨论。

■ 主持人：赵 鑫

■ 嘉 宾：李长安（对外经济贸易大学公共管理学院教授、博导）

张敬伟（中国人民大学重阳金融研究院客座研究员）

余凌曲（中国综合开发研究院金融与现代产业研究所副所长）

《细则》发布意味着“跨境理财通”即将步入实操阶段

主持人：《细则》发布意味着什么？“跨境理财通”产品面世后，有哪些利好？

李长安：“跨境理财通”是一个互利互惠、多方共赢的产品类型。《细则》发布意味着粤港澳大湾区“跨境理财通”很快会落实推出，这让包括香港、澳门和大湾区内九个城市的居民可跨境投资大湾区内银行销售的理财产品。

对于粤港澳大湾区的金融机构来讲，将有更多的资金用来扩大理财业务。对于粤港澳大湾区的居民来讲，意味着更多的投资机会。一方面，港澳地区个人可以购买内地银行的理财产品，拓宽了内地投资渠道；另一方面，内地居民可以购买港澳银行的投资产品，有利于实现个人资产配置多元化。可以预见，该产品正式推出后，将对粤港澳大湾区的金融机构以及股市、债市等都产生积极的影响。

张敬伟：《细则》发布，意味着“跨境理财通”即将步入实操阶段。《细则》发布是粤港澳大湾区的大事件，打开了金融市场开放的新通道，意味着大湾区金融市场的联通、畅通和融通。更重要的是，《细则》发布有利于盘活三地资本市场，提高大湾区金融市场服务实体经济的能力。

“跨境理财通”是给予粤港澳大湾区投资者的“大礼包”，港澳居民和内地居民“北上”或“南下”资金，可通过“跨境理财通”拓展跨境金融投资渠道，为港澳和内地居民开启新的创富选择。更进一步地说，“跨境理财通”的落地一方面有利于强化香港、深圳两大金融中心的地位，助力大湾区金融市场一体化，为大湾区发展提供更好的金融支持。另一方面将促进大湾区跨境投资更加便利化，通过个人资本项目跨境交易的探索，补齐资本项目开放短板，加速人民币国际化进程。

余凌曲：《细则》发布意味着继陆港基金互认、股市沪深港通、债券通、深港ETF互通之后，“跨境理财通”业务试点也即将正式启动，内地和港澳金融市场互联互通迎来新的里程碑。

从市场角度来看，“跨境理财通”将创造“双赢”局面。内地居民可以利用“跨境理财通”业务更好地开展全球多元资产配置，以合理的资产配置来分散投资风险，实现财富的保值增值；港澳居民可以借此更好地投资境内的金融市场，分享中国经济发展红利。

从国家战略来看，“跨境理财通” 具有重大意义。一是有利于深化粤港澳大湾区金融市场互联互通，发挥金融支持粤港澳大湾区建设的重要作用；二是有利于吸引境外资金投资人民币资产，推进我国资本项目开放和人民币国际化步伐；三是有利于港澳具有优势的金融业拓展到大湾区及内地市场，巩固提升香港国际金融中心地位，更好维护港澳长期繁荣稳定。

根据市场需求、流动性变化、风险控制能力等因素调整投资额度

主持人：如何理解“跨境理财通”对额度的规定？今后是否有调整的空间？

余凌曲：“跨境理财通”业务试点一旦开通，在带来更加便利的资金跨境流动的同时也给金融风险控制带来新的挑战。特别是，内地与港澳适用不同的货币、不同的法律以及不同的监管体系，为资金双向跨境流动带来更多不确定性。这就需要在试点过程中加强内地与港澳金融监管协调，不断适度调整，有效防范和应对跨境金融风险，“跨境理财通”对总额度和单个投资者均实行额度管理正是体现了金融改革创新的稳妥有序、风险可控等原则，有利于“跨境理财通”业务平稳落地。

参照股市沪深港通的成功经验，“跨境理财通”业务在试点过程中也会根据市场需求、流动性变化、风险控制能力等因素调整相关投资额度，也可能进一步放宽投资产品、资管机构、地域范围等限制，以更好发挥“跨境理财通”在服务粤港澳大湾区建设和我国金融开放中的积极作用。

李长安：试点阶段实行额度限制，一方面是由于缺乏足够经验，如何运作实施需要一段时间的摸索；另一方面则是出于风险把控的考虑。跨境投资对于大多数人来说，都存在着一定程度的信息不对称问题，投资者对于境外理财产品等或多或少会有认识的盲区，也有部分投资者对某些境外的投资产品盲目乐观，如果开始阶段不加强监管的话，极有可能诱发投资风险。当然，随着“跨境理财通”业务的落地和具体实施，今后调整投资额度和放宽投资者条件限制具有不小空间。

张敬伟：金融市场具有复杂性和敏感性，为了防控跨境汇兑和投资风险南北资金，实施适当的额度管理是十分必要的。具体而言，“跨境理财通”内地及港澳投资者的个人额度上限均为100万元，这个额度上限设定不仅体现出对南北两个方向资金流平衡性的考虑，也体现出保障投资者权益公平的考量。至于“跨境理财通”业务试点总额度定为1500亿元，这也是央行和各专业机构对流动资金总额进行精算分析得出的结果。既然是试点，当然要稳妥有序、风险可控，通过额度控制确保试点业务开展能够行稳致远。未来随着“跨境理财通”的运行，总额度可能会进一步提高。

加强金融基础设施建设十分重要

主持人：对于“跨境理财通”业务的落地，您还有哪些建议？

张敬伟：一是专业的《细则》条文，最好后续配套通俗易懂的须知，以便投资者实际操作。“跨境理财通”不能成为只服务于金融机构和专业投资者的“专利”，而是应该增加通俗化的解释，“变现”为普通投资人的财富指南，创造普遍性的投资红利。

二是“跨境理财通”目前仅分为“北向通”和“南向通”，具有一定的局限性，何时能变成“全国通”，应该及时给予公众相对明确的预期。

余凌曲：一是适度扩大“跨境理财通”投资标的。《细则》明确了“北向通”投资产品为中低风险产品，意味着港澳居民不能投资科创板、创业板等涉及高增长板块的基金。可以考虑把“跨境理财通”投资标的适度扩展到高风险高收益投资产品领域，并设定投资比例上限以防范相关投资风险。

二是适度扩大“跨境理财通”参与机构范围。《细则》明确“北向通”投资产品的发行主体为内地理财公司，这可能影响试点实施的成效，不利于“跨境理财通”发挥资金优化配置的作用。可以考虑把“跨境理财通”

投资产品的发行主体范围扩展到保险公司、证券公司等其他各类资管机构，鼓励机构业务合作，丰富活跃理财市场。

李长安：加强金融基础设施建设十分重要。按照此次试点安排，“跨境理财通”业务试点使用人民币进行跨境结算，资金兑换在离岸市场完成。“北向通”和“南向通”资金跨境汇划均通过人民币跨境支付系统办理。因此，相关金融基础设施机构必须大力推进各项准备工作，进一步优化人民币跨境支付系统和人民币跨境业务政策框架。这样既有助于推进跨境人民币职能完善，增加人民币跨境使用场景，还将加快跨境资本流动，进一步提高我国金融市场开放的广度和深度。

（原标题《大湾区大事件：开启跨境理财新“通”道》）