央行货币政策国家外汇管理局:基础货币缺口并不存在很大的缺口
执行好货币政策，保持人民币币值稳定，对促进共同富裕非常重要。
3000亿支小再贷款何时落地？促进共同富裕，人民银行将采取哪些政策措施实现这一目标？7月降准发挥了哪些效果？在全球经济体货币政策可能发生转向的背景下，中国货币政策是否有可能发生变化？
9月7日，在国务院政策例行吹风会上，央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜，央行货币政策司司长孙国峰，央行市场司司长邹澜，对货币政策、中小微企业融资、共同富裕等热点话题一一回应。
潘功胜在回答第一财经记者提问时表示，新增3000亿元的支小再贷款将在今年剩余的4个月（9月份到12月份）内发放，人民银行提供给商业银行的再贷款利率是2.25%，商业银行发放贷款的平均利率在5.5%。支小再贷款采取“先贷后借”模式，保证资金使用精准性和直达性。
新增3000亿支小再贷款，剩余4个月发放
潘功胜对第一财经记者表示，会在已经出台的一些惠企政策尤其是支持中小微企业的金融政策基础上，进一步加大政策支持力度。主要包括五个方面：
一是，新增3000亿元支小再贷款额度，在今年剩余的4个月，也就是9月~12月之内发放；第二，加大普惠小微信用贷款支持政策的实施力度，引导银行更多地发放普惠小微信用贷款；第三，金融机构和政府之间合作，发挥好地方政府融资担保机构作用；第四，创新供应链金融服务模式，解决中小微企业应收账款被占用导致的资金周转困难；第五，强化中小微企业金融服务能力建设。
基础货币缺口并不存在
有观点认为，国常会宣布再增3000亿元支小再贷款，但年内基础货币的缺口仍然较大。对此货币政策调整，孙国峰回应称，“可能并不存在很大的基础货币缺口。”
孙国峰指出，今年以来，人民银行实施稳健的货币政策，综合运用降准、再贷款、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具投放基础货币，操作的前瞻性、有效性、精准性提高，保持了流动性合理充裕。
孙国峰表示：“我们观察流动性的一个最重要指标是货币市场的DR007，从这个指标看货币市场运行平稳，月末、季末都没有出现大的波动。相对公开市场7天操作利率的偏离幅度处于近年来同期低位。8月份，DR007均值是2.15%，比公开市场操作7天逆回购利率低5个BP，也就是说很接近。7月降准后，金融机构运用降准释放的长期资金归还了一部分中期借贷便利，金融机构的流动性需求得到了充分满足。今后几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和大的波动。”
孙国峰强调，对于财政收支、政府债券发行缴款等因素对流动性产生的阶段性扰动，人民银行有充足的工具予以平滑，完全可以保持流动性合理充裕。
值得注意的是，近年来，央行完善流动性和市场利率调控框架，提高透明度，通过言行一致的操作和预期管理稳定了市场预期，有效降低了金融机构的预防性流动性需求，使得维护货币市场平稳运行所需要的流动性总量持续下降。
孙国峰指出，在目前的条件下，可能不需要原来那么多的流动性就可以保持货币市场利率平稳运行。这种情况下，市场不宜简单根据银行体系流动性或者超额准备金率判断流动性松紧程度，判断流动性最重要的指标是观察市场利率，特别是DR007。
坚持不搞“大水漫灌”，保持人民币币值稳定
“人民银行所主导的金融政策和货币政策，在促进共同富裕方面，应该说有很多发挥的空间。”谈及共同富裕，潘功胜在会上指出，在过去几年里，金融系统在脱贫攻坚中投入了很多资源，发挥了非常大的作用，金融精准扶贫贷款共发放9.2万亿元，包括贫困户的小额贷款、产业扶贫贷款和贫困地区的基础设施贷款。应该说，金融扶贫为打赢脱贫攻坚战作出了重要贡献。
除了金融扶贫之外，邹澜表示，下一步在金融促进共同富裕方面央行还有很多工作需要进一步深入推进。比如，坚持不搞“大水漫灌”，执行好货币政策，保持人民币币值稳定，这对促进共同富裕非常重要。提高金融支持区域发展的平衡性，实施好信贷增长缓慢省份的再贷款政策；加大重点领域和薄弱环节的金融支持，包括支持中小微企业融资的各项举措，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁市场的金融支持力度等。
“人民银行将认真贯彻落实中央关于在高质量发展中促进共同富裕的重大决策，坚持稳中求进工作总基调，保持宏观政策稳定性，为促进共同富裕提供有力的金融支持，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。”邹澜称。
7月降准降低金融机构资金成本约130亿元
7月15日，央行为了缓解小微企业在资金链方面的困难进行了降准。释放1万亿元长期资金，有效增加了金融机构支持实体经济的长期资金来源，引导金融机构积极运用降准资金，加大对小微企业的支持力度。
孙国峰介绍，此次降准降低了金融机构资金成本约130亿元，通过金融机构传导促进小微企业融资成本稳中有降，7月份降准效果逐步显现，小微企业贷款“量增”、“价降”。2021年7月末，金融机构普惠小微企业贷款比去年同期增长29.3%，7月新发放普惠小微企业贷款加权平均利率为4.93%，比去年12月下降0.15个百分点。人民银行将引导金融机构继续用好降准释放资金支持小微企业。
小微企业成本包括原材料、劳动力等要素成本和资金成本，对于要素成本近期市场也讨论较多。
“大宗商品价格上涨使得部分劳动密集型、议价能力弱、对原材料价格敏感的小微企业受到较大影响，值得高度关注，并加大政策支持力度。”孙国峰强调。
据悉，今年以来，持续深化贷款市场报价利率改革，优化存款利率监管，将存款利率自律上限改为在存款基准利率上加点确定，显著改善了存款市场的竞争秩序。
今年7月，金融机构活期存款和定期存款利率分别为0.32%和2.26%，分别较自律上限调整前的5月份持平和下降0.22个百分点。其中，3年期和5年期存款利率降幅更大，分别为0.41个百分点和0.42个百分点。
孙国峰表示，上述改革措施效果持续显现，促进了贷款实际利率稳中有降。今年前7个月，贷款加权平均利率为5.07%，较上年同期下降0.08个百分点。其中，企业贷款加权平均利率为4.63%，较上年同期下降0.14个百分点。小微企业贷款利率降幅更大。总的来看，随着各项措施效果逐步显现，小微企业融资成本稳中有降，有效支持了小微企业的经营发展。
货币政策“以我为主”
去年一季度以来，主要发达经济体实施高强度量化宽松货币政策，大幅扩张央行资产负债表。从去年3月到今年7月，不到一年半的时间，美联储资产负债表从原来的4万亿美元扩张到7月末的8.2万亿美元。今年以来，美国通胀明显上升，美联储释放出退出量化宽松的货币政策。
在全球经济体货币政策可能发生转向的背景下，中国货币政策是否有可能发生变化？
潘功胜表示：“就中国而言，我们一直坚持实施稳健的货币政策，中国的货币政策仍然处于常态化货币政策区间，不搞‘大水漫灌’。我们货币政策的空间是比较大的。”
孙国峰表示，今年以来，我国货币政策搞好跨周期设计，提前布局，前瞻性降低了全球经济体货币政策调整可能带来的负面外溢冲击。
具体而言，一是通过上调金融机构外汇存款准备金率和加强预期管理、引导企业和金融机构树立风险中性理念等措施，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，降低了发达经济体货币政策调整对我国汇率可能带来的冲击。
二是加强跨境资本流动宏观审慎管理，下调跨境融资宏观审慎调节参数，保持外债平稳，减轻发达经济体货币政策调整可能带来企业未来集中偿还外债的压力。
三是货币政策自主性增强。7月初，前瞻性降准释放长期资金1万亿元，保持流动性合理充裕，为应对今年下半年经济运行不确定性和发达经济体货币政策调整预作铺垫。
四是积极推动境内LIBOR转换工作有序进行，引导金融机构提前做好转换工作货币政策调整，避免LIBOR退出导致金融市场参考基准变化与美联储等发达经济体货币政策调整形成共振带来的风险。
潘功胜强调，下一步，人民银行将实施稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。同时，搞好跨周期政策设计，统筹考虑今年和明年货币政策的衔接。同时，在货币政策考虑上以我为主，增强货币政策的自主性。在结构性货币政策方面，将加大对重点领域和薄弱环节的政策支持。比如再贷款、再贴现等工具的定向支持作用，两项直达实体经济的货币政策工具进一步使用，用好国务院常务会议提出的新增3000亿元支小再贷款额度。同时，人民银行将设立碳减排支持工具，引导金融机构加大对中小微企业、绿色发展、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度。
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