徐洪才：深化外汇管理改革 防范外部冲击风险
徐洪才：深化外汇管理改革 防范外部冲击风险
去年外汇市场平稳运行
针对2021年我国外汇市场整体表现，徐洪才表示过去一年我国外汇市场运行整体稳定。资金大进大出，但进出基本平衡，汇率双向小幅波动，保持基本稳定，国际收支总体平衡。特点如下，第一，人民币美元汇率双向波动，市场预期较稳定，全年小幅升值只有2.6%，相比全球范围内其他货币汇率相对稳定。
第二，贸易投资活动推动了资金大进大出。过去一年，外贸规模创下历史新高，突破6万亿美元，顺差也大幅上升。实际利用外资规模创下历史新高，达到1735亿美元，同时资金流出保持相对稳定。
境外的投资者对境内金融市场有信心，以金融投资的形式，比如其持有中国债券资产规模明显上升，去年一年就增加至近1700亿美元。反映出人民币资产在外资的资产配置当中，地位在上升。民间部门对外资产增长较快，体现大家对未来有信心，预期稳定。总体来看。我国外汇市场运行保持平稳。
进出口结构优化 外汇市场交易活跃
关于支撑我国涉外交易保持活跃，跨境资金流动有序的原因，徐洪才认为过去一年涉外交易确实很活跃，跨境资金流动井然有序，主要原因还是实体经济、经济基本面良好。在疫情防控常态下，经济平稳恢复常态化，也体现在产业链供应链有韧性，经受住了挑战。全球供应链中断，我们能抓住商机，接下很多外贸订单。外贸规模大幅上升，促使交易活跃。
外贸进出口竞争力上升，出口商品结构优化，机电、高科技等高附加值产品出口增长较快。跨境电商新业态发展也非常快。外贸经营主体活力增强，规模也在不断扩大。服务贸易原来是很大短板。过去两年，服务贸易逆差明显减少。主要原因是文化旅游这一块受疫情影响，出境旅游包括留学需求下降，相关消费减少。一些生产性服务贸易出现小幅顺差，体现我国进出口结构调整和竞争力上升，比如信息技术等相关制造业服务贸易上升，传统加工、运输、建筑等服务以及新型生产性服务，比如金融、保险、电信、计算机信息等生产性服务贸易出现小幅顺差。这种良好局面并不多见。这些促使外汇交易非常活跃，井然有序。
出现“藏汇于民”良好局面
关于外汇存款余额较快增长所反映的经济发展态势，徐洪才指出结汇率稳中有升，老百姓外汇存款余额也上升，实际上反映经济基本面良好，普通民众对未来有信心，表现出来“藏汇于民”的特点。
进出口保持强劲增长势头，外汇资金充裕。金融市场扩大开放，人民币资产吸引力上升。从2018年到2021年，外资累计净增持境内债券和股票超过7000亿美元，未来还会进一步上升。人民币资产收益率高，人民币在国际储备货币中地位上升，作为外资分散投资风险的重要选择，吸引力在上升。
人民币汇率保持相对稳定、弹性增强，重要的仍是经济基本面良好，国际收支结构合理稳健。经常账户保持顺差，全年经常账户顺差和GDP之比在2%以内。这些都支撑我们有能力适应外部环境变化，大家信心十足，出现了“藏汇于民”的良好局面。
两眼向内 激发经济内生动力
关于2022年我国国际收支和外汇市场面临的新形势，徐洪才指出展望新的一年，内外挑战较大。从内部来看，经济基本面长期向好的趋势没有改变，但是下行压力加大，而且外需在收缩。像去年这种快速增长的势头可能要有所减弱，所以要两眼向内，刺激内需。投资和消费，经济的内生动力要进一步激发和释放。
金融市场双向开放过程中，也有一些新挑战，如外部环境。美联储收紧货币，从二季度开始可能要开始加息，此时中美之间的同期国债收益率的息差要进一步收窄，资金要回流美国，从下半年开始人民币可能有一定的贬值压力。全球金融体系的波动性会加大，要应对这种外部冲击的金融风险。同时又要进一步巩固自身的经济平稳向好发展的实力。要保证宏观经济相对稳定，在合理的区间内运行，兼顾内外平衡。
从内部来看，要以新发展理念来实现这高质量发展大目标。最终还是要夯实内需对经济增长的支撑、基础作用，发挥投资、消费，尤其是基建投资要适度超前，围绕十四五发展规划纲要目标，相关重大项目要加紧落地。
整体来看，平稳向好的态势不会变，但外部形势复杂多变，自身也有一些内在的挑战。要加快推进改革开放，按照中央经济工作会议精神要求，就是七大政策协同发力，整体推进经济的平稳向好。
用好风险管理工具
关于外汇领域改革开放空间，徐洪才谈到有很多事情还要接着做，首先要稳妥有序推进资本项目高水平开放。比如说，股权私募基金的跨境投资，要进一步扩大包括优化QFLP资金募集、汇兑以及投资管理，规范QDLP投资运作管理。这里面涉及有限合伙，一些新的组织形式。私募股权基金进出规模要进一步扩大。
要改善金融服务，推进外债便利化改革。扩大外债一次性登记和外债便利化试点范围。经常项下外汇管理改革的创新，包括扩大贸易外汇收支便利化的试点，支持银行要简化服务环节，提高效率，支持外贸新业态发展。要开放多元化、健全外汇市场，特别要支持金融机构适应衍生产品的发展和需要，充分利用好风险管理工具。
同时还有部分区域开放的创新，跨境贸易投资高水平开放试点等落地。要适应像海南自贸港，包括RCEP区域的合作机制，扩大开放有很多工作要做，涉及到外汇。体制改革和创新的问题。
从容应对外部冲击风险
针对防范和化解外部冲击风险，徐洪才表示首先打铁要自身硬，要夯实经济的基本面。经济的基本面平稳向好，外部的金融冲击就打大打折扣。同时也要强化对外汇形势的监测预警，加强外汇重点领域风险防范，特别是资金流动，要建立这种监测预警和应急响应机制，丰富政策工具。
同时要适当加强宏观审慎管理和预期的引导，特别要防止市场主体出现一哄而起。市场微观监管也要进一步完善，外汇储备经营管理、科学化能力建设方面也要进一步的加强。总体来看，要处变不惊，要从容应对外部冲击的风险，关键是要做好自己的事，特别是资本项下的扩大开放，还要稳中求进，不要冒进。
作者为中国政策科学研究会经济政策委员会副主任、财经头条首席经济学家
