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中国外汇储备规模基本稳定趋势不变

外汇储备规模基本稳定趋势不变

陈果静

我国外汇储备始终坚持多元化、分散化的投资理念，外汇储备月度变化在所难免，短期波动并不代表长期趋势。观察我国外汇储备规模需要放在更长一些的时间段内来考量。可以说，基本稳定是我国近年来外汇储备的主基调。接下来，面对诸多不确定性因素，外汇储备规模基本稳定的趋势仍然不变

外汇储备规模被认为是我国的外汇“家底”，这一数据的波动一直备受社会关注。最新的外汇储备数据显示，11月末，我国外汇储备规模为30956亿美元，较年初上升229亿美元，升幅0.7%。与年初水平对比之后不难发现，今年以来我国外汇储备规模保持了基本稳定。

我国外汇储备始终坚持多元化、分散化的投资理念，这意味着外汇储备投资不会将“鸡蛋放在同一个筐里”，而是利用不同货币、不同资产类别之间此消彼长的关系，控制总体投资风险，保障外汇储备保值增值。这也意味着，外汇储备受估值效应、贸易情况、跨境资本流动等多种情况共同影响，计价货币汇率、债券收益率、贸易差额等波动在所难免。正因为如此，外汇储备月度变化在所难免，短期波动并不代表长期趋势。

观察我国外汇储备规模需要放在更长一些的时间段内来考量。今年以来，我国外汇储备规模基本稳定在3.1万亿美元上下。近年来，我国外汇储备也围绕这一水平小幅波动，如2016年11月末，我国外汇储备规模为30516亿美元；2017年11月末，为31193亿美元；2018年11月末，为30617亿美元。可以说，基本稳定是我国近年来外汇储备的主基调。

接下来，面对诸多不确定性因素，外汇储备规模基本稳定的趋势仍然不变。

一是我国经济基本面依然长期向好，决定外汇储备基本稳定的趋势不变。从外部看，世界经济增速“见顶回落”的可能性增加，全球范围内的单边主义和贸易保护主义情绪加剧，外部不稳定不确定性因素依然较多。受内外部多重因素影响，我国经济增长面临的困难虽多，但总体来看，当前我国经济继续保持总体平稳、稳中有进的发展态势，主要指标运行在合理区间内，有效应对了国际风险挑战明显增多的复杂局势。我国经济发展有着巨大韧性、潜力和回旋余地，经济长期向好的态势不会改变，这将为外汇储备规模基本稳定提供有力支撑。

二是人民币汇率的市场化水平和弹性提升，有助于外汇储备保持基本稳定。在今年人民币破“7”后，并未出现此前市场恐慌的“跌跌不休”局面。与之相反，破“7”进一步打破了人民币汇率的“浮动恐惧”，打开了人民币汇率的浮动区间，汇率的弹性空间更足。近期，人民币汇率一度达到“7”上方，即使在波动相对以往更大时，也并未引发市场的恐慌，这说明市场对人民币双向浮动的适应性进一步增强，市场对于汇率走势的判断也出现分化，这有助于避免市场形成羊群效应，有助于外汇市场保持稳定，更有助于外汇储备规模保持基本稳定。

三是逆周期宏观调控政策持续发力，有助于外汇储备保持基本稳定。随着一系列逆周期宏观调控政策落地，我国贸易情况有望继续改善，银行代客远期净结汇已经连续14个月保持顺差，远期人民币还有较强的升值预期。在应对市场波动方面，我国还有丰富的经验和充足的政策工具。例如，在今年外汇市场波动期间，我国强化了预期引导，并通过加强市场沟通、发行央票等一系列措施，牢牢把握住了市场预期的主导权，避免了恐慌情绪进一步发酵。

下一阶段，这些积极因素将继续发挥作用，保持外汇市场供求稳定，维护跨境资金流动基本平衡，促进国际收支更趋平衡，外汇储备规模基本稳定趋势仍将保持不变。

中国外汇储备规模基本稳定趋势不变

我国外汇储备始终坚持多元化、分散化的投资理念，外汇储备月度变化在所难免，短期波动并不代表长期趋势。观察我国外汇储备规模需要放在更长一些的时间段内来考量。可以说，基本稳定是我国近年来外汇储备的主基调。接下来，面对诸多不确定性因素，外汇储备规模基本稳定的趋势仍然不变

外汇储备规模被认为是我国的外汇“家底”，这一数据的波动一直备受社会关注。最新的外汇储备数据显示，11月末，我国外汇储备规模为30956亿美元，较年初上升229亿美元，升幅0.7%。与年初水平对比之后不难发现，今年以来我国外汇储备规模保持了基本稳定。

我国外汇储备始终坚持多元化、分散化的投资理念，这意味着外汇储备投资不会将“鸡蛋放在同一个筐里”，而是利用不同货币、不同资产类别之间此消彼长的关系，控制总体投资风险，保障外汇储备保值增值。这也意味着，外汇储备受估值效应、贸易情况、跨境资本流动等多种情况共同影响，计价货币汇率、债券收益率、贸易差额等波动在所难免。正因为如此，外汇储备月度变化在所难免，短期波动并不代表长期趋势。

观察我国外汇储备规模需要放在更长一些的时间段内来考量。今年以来，我国外汇储备规模基本稳定在3.1万亿美元上下。近年来，我国外汇储备也围绕这一水平小幅波动，如2016年11月末，我国外汇储备规模为30516亿美元；2017年11月末，为31193亿美元；2018年11月末，为30617亿美元。可以说，基本稳定是我国近年来外汇储备的主基调。

接下来，面对诸多不确定性因素，外汇储备规模基本稳定的趋势仍然不变。

一是我国经济基本面依然长期向好，决定外汇储备基本稳定的趋势不变。从外部看，世界经济增速“见顶回落”的可能性增加，全球范围内的单边主义和贸易保护主义情绪加剧，外部不稳定不确定性因素依然较多。受内外部多重因素影响，我国经济增长面临的困难虽多，但总体来看，当前我国经济继续保持总体平稳、稳中有进的发展态势，主要指标运行在合理区间内，有效应对了国际风险挑战明显增多的复杂局势。我国经济发展有着巨大韧性、潜力和回旋余地，经济长期向好的态势不会改变，这将为外汇储备规模基本稳定提供有力支撑。

二是人民币汇率的市场化水平和弹性提升，有助于外汇储备保持基本稳定。在今年人民币破“7”后，并未出现此前市场恐慌的“跌跌不休”局面。与之相反，破“7”进一步打破了人民币汇率的“浮动恐惧”，打开了人民币汇率的浮动区间，汇率的弹性空间更足。近期，人民币汇率一度达到“7”上方，即使在波动相对以往更大时，也并未引发市场的恐慌，这说明市场对人民币双向浮动的适应性进一步增强，市场对于汇率走势的判断也出现分化，这有助于避免市场形成羊群效应，有助于外汇市场保持稳定，更有助于外汇储备规模保持基本稳定。

三是逆周期宏观调控政策持续发力，有助于外汇储备保持基本稳定。随着一系列逆周期宏观调控政策落地，我国贸易情况有望继续改善，银行代客远期净结汇已经连续14个月保持顺差，远期人民币还有较强的升值预期。在应对市场波动方面，我国还有丰富的经验和充足的政策工具。例如，在今年外汇市场波动期间，我国强化了预期引导，并通过加强市场沟通、发行央票等一系列措施，牢牢把握住了市场预期的主导权，避免了恐慌情绪进一步发酵。

下一阶段，这些积极因素将继续发挥作用，保持外汇市场供求稳定，维护跨境资金流动基本平衡，促进国际收支更趋平衡，外汇储备规模基本稳定趋势仍将保持不变。

9月末我国外汇储备规模为34003亿美元

10月7日，国家外汇管理局公布2026年9月末外汇储备规模数据。数据显示，截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅为1.11%。

国家外汇管理局表示，2026年9月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

华福证券首席经济学家管涛对《证券日报》记者表示，9月外汇储备环比回落主要反映了在全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的负估值效应。

民生银行首席经济学家温彬分析称，9月美联储启动年内首次加息，将联邦基金利率提高25个基点至3.75%—4.00%，点阵图显示年内还有一次加息，叠加沃什鹰派讲话，强化了未来连续加息的市场预期。议息会议后，多重因素再度提升加息预期，以美债为代表的全球债券遭抛售，收益率齐走高，美元指数随之上行。受汇率折算和资产价格变化等因素综合影响，9月末外汇储备环比下降381亿美元至34003亿美元。

具体来看，9月美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。货币方面，美元汇率指数上涨2.0%至101.5；非美元货币涨跌互现，欧元、英镑对美元汇率分别贬值2.5%、2.1%，日元对美元汇率则逆势升值1.5%。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌1.6%；标普500股票指数下跌0.5%。

展望后续，温彬认为，出口将保持较强韧性，发挥国际收支基本盘功能。跨境资本流动方面，9月金融开放政策继续推进。9月14日起，跨国公司本外币跨境资金集中运营业务在全国范围实施，通过统一管理本外币资金、优化归集和跨境收付安排，进一步提升跨国企业跨境资金配置效率和投融资便利度。中国人民银行9月召开外资金融机构座谈会，明确将继续稳步扩大金融市场双向开放、优化跨境支付服务、便利人民币国际使用。上述政策均有助于提升人民币资产对国际投资者的吸引力。

中国首席经济学家论坛成员庞溟对《证券日报》记者表示，从基本面看，我国宏观经济总体平稳、韧性较强，外贸、投资及跨境资金流动总体稳定，国际收支支撑有力，当前外储规模足以应对外部环境变化。从中长期看，我国外汇储备规模有望保持总体稳定，为金融市场平稳运行和人民币汇率基本稳定提供重要支撑。