迈科期货早评：300期指06合约股指期货触底反弹，新一轮创历史新高行情开启。
【行情回顾】
周四300期指IF1506合约开盘5190点，盘中探底回升。盘中最高5274点，最低4687点，截止收盘报收于5250点，涨幅为+0.80%。
【行情分析】
300合约中期保持看多。主板短期急速下探后，随着量能有效放大，大金融权重股将展开新一轮上攻。短期创历史新高行情开启，上证指数明日过5000概率高，目标直指6124打出历史新高。
【操作建议】
操作上：06合约日内背靠5200一线支撑做多并持有。
迈科期货-金融事业部 张轶麟
迈科期货早评：资金介入不积极，黑金震荡前行
黑色金属
品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动
钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2190 -10
炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 62.5 —
国产 Fe：66% 河北唐山 580 —
焦炭 一级 A12.5%,S0.65%,M7%,M107.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 950 —
二级 A13.5%,S0.75%,Mt10%,
M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 —
焦煤 国产 A10.5%,V:20-22%,S1.3%,
G>75%,Y:15-17 山西介休 790 —
进口 Vad:25.5%,A9%,S0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 —
周四黑色金属整体先抑后扬震荡上涨，螺纹先大幅增仓后减仓盘面显示多空双方均无心恋战。现货上，全国螺纹钢大部分地区继续下行为主，河北地区钢坯报价弱势企稳，进口矿价表现稳定，煤焦现货暂无变化。钢铁行业的下游终端需求表现不佳带动全国钢材现货价格阴跌不止，多数地区钢价均创新低，相对于前期钢价低点时的炉料铁矿石价格确大幅反弹26%左右，差异化行情导致钢厂利润压缩殆尽，粗钢产量逐步降低预期愈来愈强。然而，短期由于资金介入不积极以及宽松的货币政策预期，导致螺纹期现节奏不一小幅背离，底部构成一定支撑，短期难有单边流畅行情；随着吨钢毛利消失殆尽预期减产，夏季淡季即将到来更将利空炉料，当前支撑反弹矿价的核心因素在于前期钢厂补库导致的不断下降的港口库存量，随着钢厂补库结束以及矿价大幅反弹后利诱非主流矿以及国内部分矿山复产对未来矿价的压制值得关注；煤焦基本面依然较弱，供应端虽有限产但下游需求未见明显起色。从整体产业链基本面看整体行业供需未有明显改善，维持黑色商品短期看震荡中期看空观点，重点关注随着时间推移利多因素的消退对炉料压力逐步递增。
黑金短线高抛低平为主，趋势操作者可依托各品种主力合约日线级别压力位，逐步建仓做空，等待黑金全面震荡走弱。套利交易者连矿多09空01继续持有。
动力煤：郑煤缩量减仓，短期低位区间震荡
周四ZCE动力煤1509合约，收盘价425.6元/吨，较上一交易日下跌0.42%，持仓量34054手，日减仓850手，成交量10364手。
秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价405元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价405元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。
盛夏用电高峰已至，经济刺激信号频出，货币逐步宽松，基建投资加速，两部门专项治理煤炭超能力生产，种种利多信息刺激郑煤触底反弹。但从基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下，中转港口虽然小幅下降，然而终端继续执行低库存策略，郑煤仍在去库存周期，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局明显。多空消息夹击下，郑煤短线低位区间震荡，中线依然看空。
操作建议：短线高抛低减，缩量减仓短期没有流畅趋势，中期思路郑煤进入高压区域，430附近逢高少量布局空单。
王沫晗 党曼 任娇娇
迈科期货经纪有限公司研究部
迈科期货早评：失守六千，铜价恐跌势加剧
周四美元探低回升，欧美股市则双双收跌，希腊称债权人提出的改变计划无法接近，正式宣布不能在本周五到期日偿还ＩＭＦ的贷款，虽然近日美元剧烈震荡，但欧元受到希腊债务问题拖累，其长期弱势无疑。ＩＭＦ调低美国经济增长预期，对美元或有利空作用，但对工业品亦属利空。昨日基金属及原油全面下跌，伦铜失守6000，跌至5920，现货贴水维持，仍未见支撑信号，而隔夜持仓减少，说明资金仍在离场。沪铜持仓亦维持在60万手下方，铜价下跌并未吸引到买盘，相反，价格略有反弹即见减仓，说明随着淡季的到来，下游的买入保值需求下降，现货缺乏支撑。从历史走势看，沪铜过低的持仓量往往出现较大幅度的下跌，在宏观经济形势利空，消费转入淡季，投机资金离场等利空情况下，不要急于抢底，下跌的时间和空间都不会小，空头坚持。今日43300-42500。
股市：欧美股市下跌，高位震荡格局
原油：下跌，60压力体现，回落过程
美元：探低回升，关注筑底过程
铜：43300-42500，震荡下跌，反弹空间小，老空持有，反弹抛空
铝：13100-13000，13000下方支撑区，急跌注意平空
锌：16350-16250，16200下方支撑区，急跌逐步平空
迈科期货经纪有限公司
迈科期货早评：市场缺乏消息提振，CBOT弱势不改
一、外盘分析
外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动
CBOT豆07 946.4 +11.2 1.20% -11753
CBOT豆11 924 +9 0.98% +3210
CBOT豆粕07 305.7 +3 0.99% -1635
CBOT豆油07 34.53 -0.2 -0.58% +5989
BMD棕油08 2319 +25 1.09% -4414
注：美豆07为主力合约
隔夜CBOT市场大豆豆粕收涨，豆油小幅下跌。近日市场担忧降雨影响美豆播种进度，盘面上美豆震荡重心有所抬升，但CBOT市场供需面宽松的格局依然没有改变， 南美大豆上市供应下美豆仍承压，后期继续关注天气情况变化。
消息面上，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，5月28日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增13.03万吨，新销售15.47万吨。
二、成本及利润分析
主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油
巴豆(7月) 78 376.4 2960 3091 -19 2493 5657
美豆(10月) 103 377.4 3024 3204 30 2537 5809
巴西大豆(9月) 90 373.2 2945 3091 -3 2480 5628
阿豆油(8-9月) -0.5 750.2 6252 6006 -246
马棕油(7-9月) 645 5263 -137
加菜籽(8月) 461 3583 3846 63 2081 5949
加菜油(7月) 840 6438 -390
菜籽(国产) 5000 3468 -1832 3234 9243
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤
美豆进口升贴水保持稳定，美豆下跌，进口大豆压榨利润小幅盈利。巨量到港的大豆压制内盘油粕综合售价，预计近一段时间内盘油粕将会弱于外盘，并导致压榨利润难以回升。
三、国内现货市场分析
大豆 豆粕 豆油
均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港
3515 3040 2692 2570 5989 6050
菜籽 菜粕 菜油
均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通
4974 3900 2187 2100 6188 6100
棕榈油 玉米 鸡蛋
均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄
5183 5150 2453 2370 2.85 3.00
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。
国内现货市场，粕类报价近日连续下跌，市场成交清淡，美豆弱势和市场供应压力施压豆粕市场。菜粕虽然处于消费旺季，但南方偏多的雨水和DDGS的替代令菜粕的需求并不见好。
油脂价格随盘下调，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。
鸡蛋现货市场尽管有端午节备货炒作,但并非重大节日,对鸡蛋实际消费量影响有限，预计鸡蛋价格仍将保持低迷状态。
四、期货市场
昨日内盘农产品整体走势偏弱。豆粕菜粕继续窄幅震荡，近日菜粕走势略强于豆粕，但昨日菜粕持仓上多空主力纷纷减仓，预计短期仍保持震荡格局。油脂整体小幅收跌，持仓上整体呈现空头大量减仓的格局，短期下跌空间或有限。鸡蛋低开之后增仓急跌，多空主力持仓均增，技术上也缺乏支撑，价格仍有继续下探可能。
五、总结
隔夜CBOT市场大豆豆粕收涨，豆油小幅下跌。近日市场担忧降雨影响美豆播种进度，盘面上美豆震荡重心有所抬升，但CBOT市场供需面宽松的格局依然没有改变， 南美大豆上市供应下美豆仍承压，后期继续关注天气情况变化。国内市场油厂基于养殖疲软而继续维持挺油抛粕的策略，预计油脂在美豆油走势偏强的提振下短期走势仍较好。
操作建议：
豆粕空单继续持有；菜粕关注2050表现。
豆油观望；棕榈油观望；菜油多单持有。
鸡蛋剩余空单持有。
迈科期货早评: 郑糖前高附近蓄势 期棉窄幅震荡
一、进口价估算、进口利润估算
棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8″)
产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期
美 E/MOT 81.00 -40 1% 12701.31 -62 15.58% 14506 -37 201506
印度 71.40 -10 1% 11219.67 -15 23.45% 13669 -8 201506
乌兹别克斯坦 79.00 -18 1% 12392.64 -28 16.99% 14323 -16 201506
澳大利亚 84.90 -10 1% 13303.23 -15 13.13% 14877 -10 201506
国内140监测站现货均价(单位：元/吨)
CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级
13964 13318
美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)
1%关税内进口利润617
原糖进口折算价(单位：元/吨)
进口方式 泰国 巴西
配额内(15%) 3172 3234
配额外(50%) 3985 4066
国内主产区现货报价(单位：元/吨)
广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐
5480 5260-5280 5140-5240
参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)
进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润
配额内 2308 2246
配额外 1495 1414
二、分析与总结
白糖：全球库存的压力在外盘10合约上已经体现出来了，若厄尔尼诺天气影响不能发作，则弱势将维持到今年3季度；中国来自于减产以及进口管制支撑两大长线利好依据还在，随着旺季将至预计郑糖价格继续平稳走高等待测出国储竞卖底线。
操作上，少量多单继续持有。
棉花：USDA公布预测数据显示下年度全球棉花消费大于产量，期末库存六年来首降，是历史第二高，美棉压力有所减轻但上方空间有限。全球棉花库存过半都在中国，加上中国纺织半成品受进口冲击，行业并不乐观。
操作上，09空单背靠13200继续持有。
刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部