三方购买

术语财务是一种基于传统金融（TradFI）常见的三方仓库的链上的非固定固定利率贷款协议。

（注意：三方回购通常分为传统的三方回购三方回购和一般保证回购GCF，但是如果没有做出特殊的解释，则在本文中，三方回购对传统的三方回购默认值）

三方回购模型是金融市场中的回购协议（repo）的一种常见形式，涉及三个参与者：贷方，借款人和第三方代理商。在回购协议中，一个一方（通常是金融机构或政府，即借款人）以名称（通常是固定收益资产，例如政府债券）将资产出售给另一方（即，贷方），并同意在特定未来日期以特定的价格以特定的价格以特定的价格进行回购；第三方代理人负责管理交易的各个方面，包括资产清算，贷款到期后的抵押品管理和解决方案。贷款到期后，借款人需要以约定的回购价格回购资产并支付相应的利息；第三方代理将负责处理所有这些，以确保交易的平稳完成。

三方回购模型在传统的金融领域中有许多应用。最常见的一种用于为银行和其他金融机构提供短期流动性的短期融资。此外，它还可以用作中央银行进行货币市场运营，使用第三方代理商来管理风险管​​理目的的抵押品或对冲策略等工具。交易细节和附带监护权。

链融资和三方回购的结合

在定期融资中，借款人和贷方通过术语拍卖周期拍卖过程匹配。在此拍卖过程中，借款人提交了密封的投标，贷方提交了密封要约，以确定智能合约的清算率。清算利率是设定供求余额的利率。借款人的投标高于清算利率和低于清算利率的贷方的贷方将获得匹配。借款人获得了贷款，贷方借出并收到了“存储库”一词，这是贷方销毁贷款后赎回本金和利息的证书；而借款人的投标低于清算利率，而竞标高于清算利率的贷方将被“搁置”。分销过程将优先考虑成本最低的贷方，最愿意支付利息的借款人。分散的定期财务协议实际上是Tradifi中的第三方代理。借款人的抵押品资产被锁定在智能合约（任期储物柜）中，借款人和贷方都可以实时验证。术语财务协议监视附带健康并处理清算。此外，如果达到拍卖比赛，投标人的获胜者需要向协议支付贷款服务费，即年满0.3％-0.5％。

术语拍卖实际上是一个呼叫市场，涵盖了密封的投标，次高价拍卖，单个拍卖和单价双向拍卖，但无论哪种情况，它们都是根据清算利率匹配的。通过在预定时间内处理多个订单，双向拍卖可以增加流动性并降低交易成本。值得一提的是，对于贷方而言，可以认为是提交购买定期回购协议令牌的报价。

术语回购（回购）结合了Defi和传统金融贸易表的优势。在达到双边拍卖匹配之后，除了固定利率外，该报价还具有固定期限，并且没有提前兑换，这与当前的浮动速度，无限期和任意赎回主流DEFI方案（例如化合物）和AAVE的赎回。在定期融资中，所有优惠都是短期贷款，当前时间主要是1、2和4周。借款人必须在到期日或回购窗口日期（到期后12-24小时）内偿还贷款，并且不能提前偿还贷款，这也意味着贷方不能在到期日或在回购日之前兑换其资产。此外，借款人可以选择在回购日期到期之前扩展或扩展。

（注意：在11月中旬到中期的新版本中，定期财务介绍了借款人提早还款，但必须支付整个期限的利息，以便借款人可以选择在不支付任何费用的情况下解锁抵押品。）

与主流defi协议类似，定期融资还采用了过度的模型，目前仅支持USDC，USDT，USDT，SDAI，WETH，WETH和WSTETH等主流资产。因此，值得注意的是，尽管借款人无法在到期日之前提前偿还贷款，但也可以撤回超额抵押的抵押财产；还可以添加抵押属性以防止清算触发。在术语Finance 4W-USDC（WSTETH）-MAR 29的拍卖示例中，抵押品是WSTETH，贷款资产为USDC，所需的初始附带比率为150％，最小侧支比率为125％（低于此值以下值面对清算）。

根据固定时期，清算将面临两种情况。一个是，借款人无法保持抵押的足够保证价值并触发清算。另一个是，到期后，借款人无法按时偿还回购窗口中的贷款。无论哪些清算触发器，清算人都将偿还借款人的债务并获得抵押品，但需要将基于债务的一部分支付给协议，以违反合同。

或假设用户A抵押贷款1.5美元，由于ETH价格下降，最初的1.5 WSTETH现在，仅值1.2美元的抵押贷款，在拍卖$ 1.5 WSTET的贷款中，在拍卖实例4W-USDC（WSTETH）-MAR 29-MAR 29（初始抵押贷款利率为150％，最低抵押贷款利率为125％）。清算人将参加清算，并偿还1美元的债务并获得1.2美元的价值，但是需要根据债务金额违反合同补偿的一定比例。例如，以违反合同赔偿的价格向协议付款需要2.8％和0.028美元。因此，清算人获得的实际收益为$ 1.2 WSTETH- $ 1 USDC债务 - $ 0.028违反合同= $ 0.172。

基于三方回购模型，定期财务引入了在现有主流贷款协议中不常见的模型，例如固定利率，固定期限和不可兑现的DEFI，但实际上它们具有自己的优势和缺点。例如，固定利率为借款人和贷方提供了保护利率风险的保护，尤其是在资产价格容易影响的加密货币世界中，投资者也可以更准确地管理资本。但是固定利率也意味着投资者在高波动率下无法在市场上赚取风险溢价；由于事先提前赎回的性质，这也意味着资本使用的灵活性降低了。

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