今年以来，人民币对美元汇率双向波动的趋势更加明显，从人民币对美元中间价来看，年初至今总体趋势是从升值到贬值，再从贬值到升值，然后又贬值。在汇率双向波动的环境下，如何管理汇率风险对企业，特别是国际业务活跃的企业的财务绩效有着重要的影响。

目前，企业的外汇风险管理意识如何？存在哪些误区或薄弱环节？企业的汇率风险管理需求是否得到有效满足？如何看待未来汇率走势？经济日报记者就此问题采访了业内人士和专家。

汇率风险规避意识发生积极变化

“我们公司从上世纪90年代开始就开展全球性经营，目前业务遍及160多个国家和地区，涉及26种收付款币种。我们始终坚持‘汇率风险中性’的理念，将汇率风险纳入日常经营管理中，尽可能降低汇率波动对核心业务的影响。”TCL集团财务有限公司相关负责人表示。

记者从国家外汇管理局了解到，随着汇率市场化改革不断推进，我国企业汇率风险管理水平也不断提升。数据显示，随着人民银行、国家外汇管理局加大“汇率风险中性”宣传力度，在央行和政府的努力下，我国企业汇率风险规避意识出现积极变化。2020年对冲比例为17.1%，较2019年上升2.7个百分点，今年以来还持续增长。

但也要看到，部分企业在外汇风险管理中仍然存在“顺周期”和“裸露”行为，部分企业汇率风险管理意识比较淡薄，有的企业甚至没有开展任何汇率对冲活动；部分企业财务运作通过资产负债币种错配积累风险敞口，在获取汇率升值或贬值收益的同时也不可避免地承担着汇率升值或贬值的风险。

对此，国家外汇管理局相关部门负责人建议，企业要树立正确的“汇率风险中性”意识，建立完善的汇率风险管理体系。一是要懂得汇率不可预测，理解人民币汇率双向波动、弹性递增的特点；二是要聚焦主营业务，理性面对汇率涨跌，审慎安排资产负债币种结构；三是要建立完善自身汇率风险管理体制机制，多措并举合理管理汇率风险；四是要聚焦主营业务，理性面对汇率涨跌，审慎安排资产负债币种结构；四是要建立完善自身汇率风险管理体制机制，多措并举合理管理汇率风险；五是要以保持稳健、可持续的财务状况为目标，而不是以套期保值的得失来评判成败。

“人民币波动的趋势性明显强于美元指数，也就是说，外汇市场更容易对人民币汇率形成趋势交易策略，产生趋势多头或者趋势空头等赌博式交易，这可能使人民币汇率在较长时间内偏离均衡汇率的风险较高。”中国人民大学经济学院党委常务副书记、国家发展与战略研究院研究员王晋斌认为，人民银行正在推动市场交易主体践行“汇率风险中性”理念，以减少简单的汇率趋势交易行为，强调汇率要服务于实体经济发展。

多措并举共同应对汇率风险

降低企业汇率风险需要企业、银行和监管部门的共同努力，其中银行向客户提供外汇衍生服务的质量直接关系到外汇市场的市场活力和发展水平韬客外汇，国家外汇管理局相关司局长表示，银行应重点从以下方面为企业汇率对冲提供服务：

第一，帮助企业树立“汇率风险中性”意识。这是开展汇率风险对冲的前提，要引导企业认识到，如果不主动做好风险管理，汇率波动将影响生产经营的稳定性，甚至造成利润损失；试图通过猜测汇率走向来赚取额外收入，可能对经营和财务造成重大风险。

其次，引导企业建立和完善汇率套期保值制度。由于制度不完善，部分企业存在“想用汇率套期保值工具但不会用、不敢用、用不好”的现象。帮助企业建立良好的制度并让企业通过实践认识到汇率套期保值的重要性，远比做一两笔套期保值业务重要得多。

其次，加强银行基层外汇业务能力建设。外汇对冲专业性强，人员培训周期长，不少银行总行自营和做市能力强，但分行客户服务能力弱，基层银行难以为企业提供专业化、精细化、定制化的汇率对冲解决方案。但对多数企业而言xm外汇，银行基层服务能力至关重要，因此银行需在分行开始培育专业团队，为企业提供“管家式”汇率对冲服务。

“我国外汇市场的持续发展，能有效满足企业汇率风险管理需求。”上述负责人表示，自1994年人民币汇率制度改革以来，国家外汇管理局积极推动境内外汇衍生品市场发展，不断丰富交易工具，扩大参与者，优化基础设施，提升交易便利性。

具体来说，第一，外汇衍生品市场已经有基本成熟的国际产品，目前涵盖了即期、远期、外汇掉期、货币掉期和普通欧式期权等主流交易产品。第二，外汇衍生品市场参与者为银行。覆盖全国各地、各类银行，截至2020年末，我国拥有向客户提供外汇衍生品资格的银行共有115家，包括大、中、小、外资银行。服务覆盖全国各地，基本无空白。衍生品交易机制不断完善，丰富汇率风险管理场景，适应市场需求。2020年，我国外汇市场交易量约30万亿美元，较2005年汇改增长22倍，其中60%为外汇衍生品交易。

“下一步，国家外汇局将继续积极推动支持企业管理汇率风险的有关工作，包括建立健全开放、竞争的外汇市场；鼓励金融机构丰富套期保值产品，降低企业套期保值成本；提高市场透明度，便利市场主体理性判断外汇市场形势；加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”上述负责人说。

支持人民币汇率稳定

总体来看，今年以来人民币汇率总体保持稳定，双向浮动弹性加大，发挥了宏观经济稳定器的作用，未来汇率走势仍将持续受到市场关注。

人民币汇率变动受到内外多重因素影响，我国经济稳中向好韬客外汇，货币政策处于常态，国际收支基本稳定，外汇市场更加成熟，这些因素将继续为人民币汇率稳定提供有力支撑。

“作为相对价格，汇率未来走势受国内外因素影响，国内外经济形势、国际收支状况、外汇市场变化等共同决定人民币汇率走势。”中国邮政储蓄银行研究员楼飞鹏表示。展望未来人民币汇率走势，既有支撑因素，也有制约因素，人民币汇率双向波动将成为常态。

光大银行分析师周茂华也认为，综合来看，人民币汇率短期内不具备大幅贬值或升值的基础，预计人民币汇率将继续在合理均衡水平附近运行，双向波动趋于常态化，人民币走势有升有降，这也是汇率市场化改革的必然结果。对于市场参与者来说，最大的风险就是押注人民币的“单边”走势。

周茂华表示，中国疫情防控和经济复苏在全球表现优异，中国深化改革开放成效持续释放，经济结构不断优化，宏观风险趋于收敛，国际收支保持基本平衡，人民币汇率弹性明显增强，人民币汇率稳定基础牢固。