国际金价7日暴跌3%，创下近一个半月来最大单日跌幅。

强劲的非农就业报告令原本乐观的9月降息前景受到打击，美元指数飙升近0.8，逼近105关口，并带动中长期美债收益率反弹，抑制黄金买盘。另一方面，随着中国人民银行停止增持黄金，投资者也在评估全球央行买盘的可持续性。

全球央行需求展望

国际金价7日欧洲交易时段暴跌逾1%，中国人民银行公布的数据显示，经过连续18个月的购买，5月底黄金储备仍维持在7280万盎司。

近两年全球央行对黄金的需求不断上升，为金价提供了有力支撑。世界黄金协会数据显示，2023年中国人民银行为最大买家，净购买量达723万盎司。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole 在发给第一财经记者的报告中表示：“整体来看，金价仍在盘整黄金外汇投资分析，目前这一阶段可能延续，长期看涨前景并未改变。”

该券商首席市场分析师 Han Tan 认为，“除非市场看到央行新的购买举措以及美联储降息的更大前景，否则黄金创下历史新高的进程可能会受到阻碍。”

宏观形势的不确定性仍是买入的重要原因。自古以来，黄金都是动荡时期资产保值的重要方式。据世界黄金协会统计，各国央行自2010年以来已购买了7800多吨黄金，其中四分之一以上是在过去两年购买的。Daily首席执行官诺曼（Ross）表示，未来官方购买量将保持稳定，可能保持在每年1000吨以上。“去美元化是一个持续的主题，许多国家已经开始有意识地将外汇储备转移到黄金上，以平衡风险。”他补充道。

第一财经注意到，新兴市场国家对黄金的偏好依然较高。根据国际货币基金组织（IMF）上月公布的数据，新加坡3月增持黄金4.448吨至236.610吨xm外汇，伊拉克2月增持黄金3.079吨至145.661吨。波兰央行行长亚当·格拉宾斯基本月表示，波兰今年已购买了5吨黄金，并计划继续增加黄金储备。

非农就业数据挫伤美联储降息热情

由于黄金以美元计价黄金外汇投资分析，美元指数的强弱往往影响金价的走势，而金价的走势与美联储的货币政策息息相关。自2022年3月美联储开始新一轮紧缩周期以来，国际金价半年内已下跌近15%。随着通胀见顶，美联储放缓加息步伐，黄金开始逐步收复前期失地。

本周初多项就业数据令人失望后，外界一度预期，若5月非农数据表现疲软，9月将成为美联储首次降息的节点。截至6日收盘，中长期美债收益率已连续6个交易日下跌，10年期美债收益率较去年10月5%的高点下跌约70个基点。

不过，政府就业报告再次与此前公布的私营部门ADP调查出现较大偏差。美国劳工部数据显示，5月新增就业岗位27.2万个，平均小时工资上涨0.4%，涨幅在4月放缓至0.2%之后回升至4.1%，同比增速回升至4.1%。一般而言，工资涨幅在3.0%至3.5%之间被认为与美联储2%的通胀目标相符。

劳动力市场的韧性降低了9月份开始降息的可能性。联邦基金利率期货显示，9月份降息的可能性已降至50%左右。美联储正密切关注劳动力市场状况和经济增长，以确保在努力将通胀率恢复到2%的目标水平的同时，不会过度加息或导致经济过热。

非农就业数据公布后，摩根大通将美联储首次降息时间预测从7月推迟至11月。此前，该行是少数几家预测美联储将在7月降息的机构之一。摩根大通首席美国经济学家费罗利表示，“目前看来，7月降息的可能性很小。预计从现在到9月的三份就业报告中，家庭调查指标将走弱，但考虑到近期就业增长势头，我们认为可能需要从现在到11月的五份报告都显示疲软，才能通过降息测试。”

LPL 首席全球策略师（）认为，就业报告显示，尽管失业率上升，但劳动力需求仍然保持弹性，市场立即做出了反应。“美联储可能会将这些数字视为9月份降息的障碍，因为强劲的劳动力市场将带来更强劲的消费者，消费者可以继续消费并推动通胀。”