万科昨晚的公告引发众多关注人民币外汇货币掉期，公司授权旗下子公司进行外汇套期保值，以防范汇率大幅波动带来的不利影响。

（今年以来美元/人民币走势图）

从上图可以看出，美元自今年4月下旬以来持续表现强劲，当时美元兑人民币汇率一度触及6.26左右的低点，如今这一数字已升值至6.92左右，也就是说，4月下旬兑换100美元需要花费约626元人民币，而现在则多花费了约66元人民币。

多家上市公司采取措施应对汇率波动

在此情况下，不少上市公司开始采取措施应对汇率波动，包括​​万科、亿联网络、天马控股、欧菲光、力邦仪器等。粗略统计，今年以来已有超过50家上市公司披露开展外汇衍生品交易业务的公告，远超去年同期。

万科的具体举措是，授权旗下子公司开展外汇对冲业务。

亿联网络拟从事外汇金融衍生品交易，包括但不限于外汇远期结售汇等，合约规模不超过5000万美元，使用资金为自有资金。

欧菲科技及控股子公司与境内外金融机构签订了外汇衍生品交易合约，产品包括但不限于外汇远期、外汇掉期、外汇期权、结构化远期、利率掉期、货币掉期等，任意时点余额不得超过等值12亿美元，单笔金额不得超过等值5000万美元，交割期限与业务周期一致。

力邦仪器拟开展金额不超过3000万美元的外汇衍生品交易业务。

因公司业务发展需要，明志电气拟实施交易金额不超过人民币3.5亿元的外汇衍生品交易业务。

以万科为例，什么是外汇对冲？

通俗的说就是利用外汇期货交易来保证外币资产或负债不受或较少受到汇率波动的影响，常用的工具有远期结汇/购汇、货币掉期、外汇期权等。

重点是什么？

对于万科拟授权子公司开展外汇套期保值业务的议案，独立董事发表独立意见：授权子公司开展外汇衍生品套期保值业务，并非以投机为目的的外汇交易，而是为了规避和防范汇率风险。外汇套期保值业务在合法、审慎、真实交易背景的原则下开展xm外汇，目标是防范汇率大幅波动带来的不利影响，控制公司财务费用波动，降低万科未来偿债风险，不存在损害公司和全体股东特别是中小股东利益的情形。

万科有专门处理这个事情的海外平台。

此前，为更好地开展海外投融资业务，经相关政府机构批准，万科已陆续在香港设立多家全资投融资平台（如万科地产（香港）有限公司、万科置业（香港）有限公司等，以下简称“万科海外平台”），一方面参与海外投并购及境内房地产项目的投资，另一方面在海外募集外币资金为业务发展服务。投融资外币主要为美元、港币，亦有少量其他币种。

公告显示，日常经营中，万科动态监控汇率波动及外债头寸，优先通过资产负债币种匹配的方式自然对冲汇率风险，对于未能通过自然对冲覆盖的净外汇敞口，及时运用对冲工具提供适当风险覆盖。

万科表示人民币外汇货币掉期，为规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动带来的不利影响，控制公司财务费用波动，降低万科海外平台未来偿债风险，需要给予更充足的外汇风险敞口对冲授权。

万科目前的外汇敞口有多大？

截至2018年7月末，万科海外平台净外汇风险敞口不超过12亿美元。

万科的海外平台将如何运作？

万科海外平台本次获得的外汇对冲授权范围如下：

1、合约类型：万科海外平台拟开展的主要外汇对冲产品包括但不限于：远期结售汇（如远期外汇合约DF或NDF）、货币掉期（如交叉货币掉期合约CCS）、外汇期权等。

2、合同期限：购买的外汇套期保值产品的期限应尽量与公司外汇风险敞口期限接近，不能超过外汇风险敞口期限。

3、合约规模：考虑到外汇风险敞口的动态性和套期保值交易的实时性，万科海外平台开展的外汇套期保值总额应根据外汇风险敞口的变化情况进行动态、实时控制，但上限不得超过外汇套期保值交易时的外汇风险敞口总额。

4.交易对手范围：外汇套期保值交易只能与资信良好并与国际掉期与衍生产品协会签署了相关监管协议的金融机构进行。

5、授权事项：授权公司总裁及其授权授权人按照以上四项原则负责实施外汇对冲相关事宜。

6、授权期限：本授权有效期与第十八届董事会任期相同，或直至董事会批准新的授权为止。

进行外汇对冲之后，万科是否就不再存在汇兑损失的风险了？

答案是否定的。

万科的一切外汇套期保值活动都必须以规避和防范汇率风险为目的，但外汇套期保值仍存在一定的风险：

1、汇率波动风险：如果汇率走势与公司判断的汇率波动方向出现较大偏差，则公司锁定汇率后所产生的成本可能超过不锁定汇率时所产生的成本，从而给公司造成损失。

2.内控风险：外汇套期保值交易专业性强、复杂性强，可能因内控机制落后于业务发展而产生操作风险。

3、履约风险：在合同期限内，合作金融机构可能破产、市场失灵或其他重大不可控风险，导致公司在合同到期时无法按照合同价格交割原外汇合同，这就是合同到期无法履约的风险。

可见判断汇率走势至关重要，但判断汇率也不是那么容易的，万科海外平台采取以下风险控制措施。

1、根据万科国内外海外平台当前投资情况和融资市场状况，动态调整融资、投资规模和币种，加强币种匹配的资产负债自然对冲。

2、外汇套期保值是根据企业实际业务情况，以降低或规避风险为目的，原则上应选择产品清晰直观、市场流动性强的外汇套期保值产品。

3.密切关注国际外汇市场动态变化，加强外汇市场和汇率变化信息分析，及时报告外汇市场重大变化，主动应对，及时调整购买策略，尽量减少汇兑损失。

4、在开展外汇套期保值业务时，慎重选择与具有合法资质、实力雄厚、资信良好、与国际掉期与衍生产品协会签署了相关监管协议的金融机构开展业务，严格遵守相关法律法规，规避可能存在的法律风险。