■权威解读

专家普遍认为，《个人外汇管理办法》及其《细则》的制定和出台，与我国数万亿外汇储备余额位居全球第一密切相关。 清华大学经济学教授蓝伯雄认为，宏观层面巨额外汇储备也会因汇率变化给中国经济带来一定风险，民间藏汇的方式可以蔓延这种风险。 外汇市场开放是大势所趋，此次《办法》将是外汇市场开放的有效尝试。 熟悉外汇管理的分析人士表示，外汇新政拓宽了居民用汇空间，但距离实现“外汇留在百姓”的政策目标还有很长的路要走。

纠正外汇资产结构失衡

尽管外汇储备规模巨大，但我国外汇资产结构严重失衡。 央行统计数据显示，2005年末，全国金融机构外汇存款余额1616亿美元，同比增长5.58%。 增速远低于同期国家外汇储备34%的增速； 外汇存款占外汇储备的比例。 ，只达到1:5的水平。

基于此，国家外汇管理局频频出台放宽企业和居民用汇金额和条件限制的措施，彰显国家“藏汇于民”的政策走向。 按照2006年初率先在公开场合提出政策主张的央行副行长吴晓灵的解释，“藏汇于民”就是用市场化的方式化解和消化过剩的外汇储备。或者央行持有的外汇储备结构不合理。

近日，有业内人士对2007年我国贸易顺差发表看法，认为今年贸易顺差将达到2500亿美元的水平。 这是一个相当大的数字，每个月将为国家带来超过200亿美元，约合2000亿元人民币。 央行一方面需要对冲央行票据带来的日益庞大的资金量，另一方面也需要对冲资本流入带来的新增流动性。 压力确实很大。

流动性过剩的根本原因是人民币升值压力，或者说是资本持续流入造成的。 要根除这种现象，必须从减少资本流入入手。 对此，央行小幅加速汇率升值，以降低人民币被低估的程度。 2006年人民币兑美元升值幅度为3.3%，专家预测今年人民币兑美元升值幅度将达到4%至5%左右。 此外，增加外部支出和收购。 去年以来，国内大型企业海外并购大幅增加，其中包括外资石油公司、银行等机构。 同时，飞机、火车、精密设备等部分国外大宗商品采购量明显增加，努力减少贸易顺差、减少外资流入。

鼓励居民增加持有外汇

此次个人外汇制度调整，年度总量管理由个人购汇扩大到个人结汇。 个体外贸经营者开立外汇结算账户，不再区分现金和现汇账户。 同时xm外汇，原10余项个人外汇规定被废止。 一、管理规定……这些规定都是为了减少外汇管制项目，促进结售汇便利化，鼓励居民多持有外汇，而不是盲目结汇。

未来外汇出口将会放宽，严格限制。 《个人外汇管理办法》对个人外汇实行年度限额管理。 个人结汇不再像过去那么自由。 非贸易原因结汇超过限额的，须向国家外汇管理局报告。 这限制了个人向银行结汇大量，从而减轻了央行对冲外汇持有量的压力。 央行统计数据显示，仅2005年末，金融机构外汇存款余额为1616亿美元，其中企业外汇存款和居民外汇储蓄存款大致各占一半。 全年各类人民币存款余额28.72万亿元，其中城乡居民本币储蓄存款14.11万亿元。 这在一定程度上说明“民间藏汇”有着广阔的市场空间。

在“藏汇于民”政策指导下，强制外汇结汇管理制度正在被扭转。 有一个例子可以证明这一点：2006年上半年，银行结汇增速近年来首次低于售汇增速。 央行外汇储备正逐步向银行业金融机构转移，成为金融机构的外汇负债。 银行业和金融机构的外汇储备开始增加，也大大缓解了央行外汇储备过快增长的压力。

人们更愿意持有人民币资产

分析人士认为，“外汇藏于民间”首先需要“人民”将外汇视为“财富”。 一个不容忽视的现实是，除了出国旅游、教育等消费因素外，人们选择持有外汇也是为了追求更高的回报。 汇改以来，对于持有美元的国内投资者来说，利差收益已不足以弥补人民币升值带来的损失。

尽管近年来外汇政策调整加大力度，引导强制结售汇向自愿结售汇转变，但在人民币升值预期下，居民普遍存在“持有人民币，不愿结汇”的心态。持有外币。” 央行上海总部的一份报告显示，目前一些上海企业正在利用“外币负债、本币资产”来规避汇率风险。 也就是说，在当前汇率波动预期下，人们更愿意持有人民币资产。

乐观者认为，虽然短期内“民间囤汇”的实施会坎坷，但人民币只会升值不会贬值的共识可能只是当下时髦，未来还是未知数。 “民间持有外汇”仍将是长远利益。

新政对个人外汇影响较大

现金和即期外汇是中国居民持有的两种不同形式的外汇资产。 即期外汇是指外国银行汇入境内的外汇存款，以及银行可以通过电子结算方式直接存入其账户的外币汇票、本票、旅行支票等国际结算凭证。 现金是指境内居民持有的外汇现钞。 外币纸币在国内不能流通，但现汇可以直接进行电子结算，因此现汇的流动性优于现金。 这就决定了银行购买即期外汇的价格比现金要贵。

某银行外汇专家认为：“新政策对个人外汇的影响主要有两点。一是个人外汇结汇更加便利；二是现金存取受到更多限制。”

当纸币和汇款账户分离后，纸币账户存取外币现金没有障碍，但转为外汇汇款需要一系列复杂的审批程序。 对于那些持有现金但又急于汇出外币的个人来说，这是一个令人头疼的问题。 纸币账户合并后，这种情况将得到改善，个人外汇汇款将更加便捷。 一般来说外汇个人，银行只需验证交易的真实性即可。

“黄牛党”遭受沉重打击

自2007年2月1日起，个人年度购汇限额由2万美元提高到5万美元。 采访中，记者了解到，一些经常出国旅游或有家人在国外留学的市民心情十分激动； 但那些靠从事外汇交易为生的外汇“黄牛”却心疼不已。

不过，这一消息的公布外汇个人，对于近期心情十分低迷的外汇“黄牛”来说，无疑是一个沉重的打击。 “这一新办法的实施，将基本消除外汇黑市。” 从事外汇交易七八年的“黄牛”张先生表示，现在他不得不考虑转行。 据报道，过去，市民热衷外汇黑市的主要原因是从银行买外汇麻烦，而且有限额。 现在银行基本没有限制了，外汇黑市自然就失去了市场。 此外，外汇加速贬值。 如果没有实际用途，愿意持有外汇的人就很少。 这也导致一些以前大量购买外汇，然后购买外汇金融产品的公民不再光顾外汇黑市。 （张然谢正军/绘画）

■保单回放

为配合2007年2月1日起实施的《个人外汇管理办法》，国家外汇管理局发布了《个人外汇管理办法实施细则》（简称《实施细则》）。细则》）5号规定了个人每年的购买金额。 50,000 美元。

根据新颁布的《细则》，中国公民每年境内购汇总额由2万美元提高到5万美元。 公民可在境内任意指定外汇银行办理购汇。 此外，公民向银行售汇（即结汇）也实行年度总量管理，年度总量也为每人每年5万美元。