近九年的资产轮换还得从2007年开始。

2007年8月美国次贷危机爆发后，危机引发的蝴蝶效应对当时的国际金融市场秩序造成了毁灭性影响，造成金融市场强烈的信贷紧缩。 影响。 全球金融体系多年来积累的系统性金融风险也被这场危机全面引爆。 随着美国第四大投行雷曼兄弟破产，全球主要经济体股市全部腰斩，金融市场灾难重重……

中国金融资本市场也难逃厄运。 2007年10月16日，上证指数最高触及6124点，随后一路下跌，进入漫长的熊市。 这一天和6124点已经成为很多国内投资者难忘的回忆。

一年后，即2008年秋天，国际金融危机爆发后一年，我国经济增速迅速放缓，出口开始出现负增长，东南沿海地区大量中小型民营企业工厂倒闭，3000万产业工人被迫失业。 回国后，中国经济面临硬着陆风险。

为应对这场危机，当局于2008年11月推出了十项措施，进一步扩大内需，促进经济平稳较快增长。 为落实这十大举措，初步预计到2010年底将投入约4万亿元。随着时间的推移，应对国际金融危机的措施不断完善和丰富，逐步制定应对国际金融危机一揽子计划。 此后，不少媒体和财经人士将这一系列举措解读为“四万亿计划”！

正是这个“四万亿计划”，打开了中国M2大幅偏离GDP曲线的大门，开启了央行未来九年的货币投放之旅。 2008年也成为中国经济由出口导向型向内需拉动型转变的重要一年。 我们的大资产轮换周期也将从这里开始。

GDP与M2变化曲线↓↓↓

4万亿诞生，养马开启放水之旅

让我们把时间拨回到2007年。

2007年是中国经济最辉煌的一年，GDP同比增长达到当年峰值14.2%！ 但2007年初，由于生猪价格持续大幅上涨，导致CPI过高，百姓怨声载道。 房价太贵，人们不会买房子，但吃不起肉。 涉及民生的问题引起了当局的高度关注。 因此，央行采取了不断提高银行存款准备金率的措施来给经济降温。 仅2007年一年，银行存款准备金率就从年初的9%提高到高达14.5%！

当月CPI同比数据↓↓↓

2007年我国大型金融机构存款准备金率↓↓↓

因此，2007年中国因猪肉价格上涨而不断增加的存款准备金大大减少了次贷危机对中国金融市场的影响。 在多种因素的综合作用下，中国躲过了一场浩劫，但对中国的金融体系和实体经济仍然产生了很大影响。 经济低迷、贸易逆差、民营企业破产潮，让国家财政深受震动。

因此，国家在2008年底提出了4万亿投资计划，基本是为了保护财政。 最大的财政来源是土地财政。 至于2008年、2009年的4万亿元政府投资和20万亿元新增广义货币供应量，一时间，大量资金如洪流般涌入楼市、股市和基础设施。 这导致2009年房价和股市双双大幅反弹。

当时媒体上最多见的是政府号召将中国经济从出口导向型转变为内需拉动型。

2008年新华社十大新闻↓↓↓

四万亿发力，股市逆袭

2008年底的4万亿元举措和央行超额发放M2，让很多有先见之明的人预感到中国未来可能会进入资产泡沫周期。 沉睡的资本开始蠢蠢欲动，中国新一轮的财富再分配在2008年底开始进入高潮。

谈话分为两部分外汇黄金论坛，先说股市。 2008年中国A股市场长达250天的单边熊市，让很多人改变了对股票的看法。 所有投资者遭受如此大规模的打击还是第一次。 但资本市场上总有一些聪明的基金。 他们擅长分析政策、倾听线索和计算新资金等值。 这三点是判断股市周期是否会上涨的方法。 很多人可能当时对一些事情感到困惑，但是当事后恍然大悟时，机会就已经没有了。

2008年秋天，政策出现转变。 当年9月19日，股市传出三则好消息：

第一：财政部、国家税务总局决定自19日起将印花税现行双向征收改为卖方单方征收。

二是中央汇金将在二级市场独立收购工行、建行和建行股份。

第三：国资委在其网站首页回答记者提问，前所未有地鼓励国企大股东回购公司股票。

受这三个利好消息刺激，当天股市涨停。 第二天，市场又上涨了 7.77%。 几天后，提示来了。 让我们重温一则值得深思的老新闻。

2008年第二届夏季达沃斯论坛上，全国社会保障理事会主席戴相龙发表讲话，但其中有很多数据让很多人困惑：戴主席是从社保基金开始的。 社保基金只有5000多亿，但他谈到确保所有人老了都有东西赡养。 我们的社会基金还存在缺口。 我们的社保基金应该是10万亿左右。 如何解决这个差距呢？ 国家允许社保基金进入股票市场。 他说我们每年应该增长10%。 两到三年的时间，超过5000亿元将变成1到2万亿元。

大多数人听了这话，都不会算账，认为领导太傻了，连算都不会。 5000亿，一年增长10%，两年就6050亿。 为什么会突然出现一、二万亿？ ！ 其实聪明人都明白这一点。 这是上面的提示。 他告诉大家，国家希望股市从2008年底到2009年能够翻一番。

因此，收到三大政策利好以及上述暗示的资本，确认了股市已经到了底部区间。 于是我开始收集筹码。 但市场总是具有条件反射性的。 如果在这个位置向上收集筹码，时间、筹码成本以及可以获得的筹码数量都不符合资本的最佳利益。 那样只能加大市场砸盘的力度，希望见底，让市场上的投资者绝望，把廉价的筹码拱手让给散户。 结果，短短17个交易日，大盘从2300点跌至1664点。 无数绝望的投资者交出了血淋淋的廉价筹码。

然后，资本计算出预期进入股市的资金量。 通常，预测股市新增资金时会考虑三大因素：社会居民存款、新增货币供应量和政府投资规模。 2008年的熊市让所有投资者陷入困境。 很多投资者是从5000点到4000点抄底，然后从4000点抄底到3000点。 随后，大盘继续创出2,500点和2,000点新低。 之后，投资者一路被困至1600点，投资者不再有抄底的欲望。

因此，中短期内难以调动居民存款投资股市的积极性。 2008年新增货币供应量的规模很难判断，唯一可以确认的就是4万亿的政府投资。 那么按照28元引资理论，预计4万亿元中，有20%会流入股市，最多就是8000亿元。 按照牛市高峰时20%的资金周转率计算，交易金额峰值应该是1600亿。 当时，上交所市值占A股总市值的80%。 1600亿*80%=1280亿，也就是说新增资金交易量峰值预计将达到1280亿。

然后我们做一个预估，就是上证本次上涨期间盘中成交量会达到多少极限，所以这一天来走就可以了。

经观察，上交所熊市结束前60个交易日日均成交量约为390亿。 牛市达到顶峰后外汇黄金论坛，市场上的资金周转率会翻倍。 市场触底后的32个交易日，建仓资金日均交易量为760亿。 因此，本轮增量交易峰值预估为1280+(760-390)+390*2=2430亿。

那我们看到2430亿的交易量就赶紧跑吧。 事实上，2009年7月27日，上证指数再创新高，当天成交量达到2434亿。 然后第三天大盘暴跌，接下来三天散户和不明资金进场接管市场。 被困在山顶上。 如下所示：

拉出顶部范围并仔细观察：

此次股市的翻倍反弹是股市超跌、政策引导、资金释放等多重因素共同作用的结果。 它不仅解放了一批被困在2008年谷底的投资者和机构，也解放了一批被困在3400点高位的投资者。 新韭菜。 但更重要的是xm外汇，诞生了一批抓住机会轮换资产的富豪。

此后，A股踏上了长达六年之久的黑暗而漫长的超级熊市。