Archive: 2022年5月19日

全球金融场大幅下挫玻璃和纯碱未能独善其身(图)

建材板块已连续数日下跌，玻璃和纯碱未能独善其身。在全球金融场大幅下挫、大宗商品普跌等多因素催化下，市场积累的悲观情绪集中释放。纯碱作为强预期支撑的品种，昨日主力合约SA2209合约下跌185元/吨至2778元/吨，跌幅逾6%，远期合约跌幅明显大于近期合约。令市场困惑的是，当前纯碱现货市场供减需增，现货价格坚挺向上，纯碱期货价格却出现连续多日的大幅下调，着实超出了市场预期。面对“不差”的现货基本面，纯碱期货为何会急转直下？此前的“强预期”对于市场仍旧有足够的驱动力吗？

多因素施压，情绪主导市场走弱

采访中，期货日报记者了解到，纯碱期货此番下跌主要是受到宏观、政策及玻璃等相关品市场弱势影响，而受到基本面影响较小。

“一方面，‘五一’假期期间全国多地出现疫情，涉及地区有河北、郑州等玻璃及其深加工集中地区。另一方面，纵使全国各地区持续放松对地产政策的限制，但玻璃市场始终未见明显起色。”光大期货分析师张凌璐解释说。

据了解，“五一”假期前沙河及湖北地区玻璃产销多维持在60%—80%，尽管“五一”假期后的几个工作日沙河玻璃产销为120%—130%，但多是以玻璃厂降价换取的高产销率，且玻璃企业高产销维持时间较短。本周一沙河地区玻璃产销再次回落至100%，而华东和湖北也再次回落至60%—65%。截至5月10日，沙河地区交割品级玻璃市场价格1844元/吨，较4月底下跌3.8%。

“玻璃终端需求在政策支撑下仍未有明显起色，产业链自下而上的负反馈也在持续加深，这一点体现在期货市场上，负面情绪更容易被放大。”张凌璐称。

方正中期期货分析师魏朝明告诉记者，纯碱期货受光伏玻璃产能高增长预期推动，近期受产业链下游利润整体偏弱影响，市场关注点转向浮法玻璃亏损状态下可能出现冷修，光伏玻璃高供给、低利润，实际点火进度或不及预期，消费终端偏弱影响轻碱需求。

除此之外，政策方面也加大对商品价格的管控。5月9日工信部再次强调做好大宗商品原材料保供稳价工作以助力中小微企业发展，而纯碱作为化工品原材料之母，必然受到此番政策影响。

据中粮期货郑州营业部总监马阳光介绍，短期纯碱期货价格的大幅下跌引发了市场买盘询价的增多，特别是针对在库纯碱点价交易量的增大，近月合约买盘的惜售以及期转现数量的增多。“这种短期脉冲式急跌行情虽然会刺激贸易商的补货情绪，但是市场普遍存在观望情绪，碱厂在订单支撑背景下短期较难出现大幅降价，贸易商和下游玻璃企业更是以观望为主，以期待更低的价格进行点价补货。”

基本面仍呈现稳中向好态势

值得一提的是，昨日盘中，纯碱期货一度也在2700元/吨一线试图止跌。

“纯碱自身已经连续2周出现大幅去库，从前期的129万吨降至93万吨，市场的供需修复开始加快，这是供需自然有效调节的结果。”申银万国期货能源化工分析师陆甲明表示，短期来看期货，上游去库，意味着下游需求的满足和流动货源的增加。尤其是之前西北地区纯碱工厂库存偏高，达到63万吨，从上周开始下降，目前已经降至36万吨。

在陆甲明看来，纯碱市场前期持续的库存压力有较大缓解，虽然期货价格表现偏空，但是目前纯碱基本面并未有大幅恶化。

“目前来看，5—6月，伴随着上游装置检修的增加，纯碱自身的供需修复或进一步加快。”陆甲明介绍，按照目前的供需修复速度推算，预计需要1个多月可以将库存消化至历史的中位水平（40万—50万吨），届时对于期货和现货跌价的压力或可大幅缓解。”陆甲明称，近期纯碱库存消化有加快的趋势。

同样，在魏朝明看来，纯碱供需形势稳中向好态势没有根本性改变。短期玻璃企业原料库存偏低，补库需求有利于现货价格平稳。

“当前纯碱基本面表现尚可，现货价格约3000元/吨，升水期货约200元/吨，现货对期货价格有较强支撑。供应端纯碱夏季检修计划较多，供应压力有望缓解；需求端浮法玻璃产能持稳，光伏玻璃产能持续增加。供需关系趋好，纯碱库存有望延续下降趋势，下方空间较为有限。”中信建投期货能化分析师李彦杰表示，投资者可待疫情好转、期货价格企稳后参与反弹行情，纯碱下游企业可逢低进行买入套期保值操作。

市场人士：短期不必过分悲观

对于纯碱期货后市，李彦杰认为市场不必过分悲观，纯碱价格下跌已释放大部分风险，预计短期价格区间振荡运行。

在张凌璐看来，此前纯碱市场的强预期依旧存在，这些预期既有未来2—3个月季节性检修导致的供给缩减，也有光伏玻璃产线持续点火导致的需求增加，只是当前期货市场交易逻辑并不在此。当前纯碱期货下跌多以宏观、政策、相关品种带动等外围因素为主。

“短期市场悲观情绪仍有释放可能，且在疫情未完全清除、宏观经济及地产未能快速复苏、玻璃市场未有明显起色的情况下，纯碱很难走出独立性的趋势行情。在当前盘面贴水幅度超过200元/吨的情况下，期现商加速出货也将给盘面带来进一步的压制，而中下游采购也将转向期货市场。”张凌璐表示，纯碱企业在订单一个月的状态下难以大幅降价期货，后期期现回归将以期货向现货靠拢为主。预计当前下跌难以持续太久，但届时仍需看外围因素的影响程度。

国泰君安期货分析师袁然认为，短期系统性风险释放带来的超跌，反而为纯碱下半年的上涨赢得了空间。“下半年纯碱看涨的核心逻辑在于疫情得到控制、外部压力缓解后，地产市场可能有阶段性改善，浮法玻璃旺季、光伏玻璃投产支撑需求，6—7月纯碱企业检修支撑供应。”袁然表示，随着盘面重新贴水现货，估值进入低位区间，中期纯碱买入价值逐步凸显。

人民银行上海总部通过“后补材料”方式备案提升疫情期间债券市场服务实体经济能力

本报记者 刘琪

5月18日，中国人民银行官微发布消息，人民银行上海总部通过对备案材料灵活要求、加强与机构投资者沟通交流、提高备案效率等举措，提升疫情期间债券市场服务实体经济能力。

3月30日，人民银行上海总部金融市场管理部发布《关于优化疫情防控时期准入备案工作的通知》。通知明确，对于疫情较为严重的地区，例如市场机构受疫情影响，无法及时对备案相关材料进行签字、用印的，相关机构在承诺备案材料真实、准确、完整的前提下，可申请通过“后补材料”的方式申请备案，该举措解决了受疫情影响严重地区申请机构无法及时对备案材料签字用印的问题。人民银行上海总部4月末发布的《人民银行上海总部关于进一步做好金融支持疫情防控和经济社会发展工作的指导意见》也提到，对受疫情影响的机构投资者办理备案业务，将在备案材料用印、签字要求等方面灵活处理。截至5月13日，已有23家机构采用“后补材料”方式完成备案。

同时，人民银行上海总部积极采取措施，做到封控期间备案业务不间断，3月1日至5月13日共完成银行间债券市场准入备案1830笔，并做好行政许可公示工作。为加强与机构投资者的沟通交流，人民银行上海总部通过召开境外机构备案业务专题沟通会等方式，积极回应境外机构备案诉求，进一步提高备案效率银行间，3月1日至5月13日共完成境外机构准入备案36笔。

此外，为贯彻落实党中央、国务院关于统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展的决策部署银行间，进一步支持长三角地区各类企业，特别是民营、小微、科创企业健康发展，人民银行上海总部金融市场管理部联合银行间市场交易商协会，组织召开长三角地区人民银行分支机构金融市场工作专题会以及由上海地区主要承销商、金融债券发行人参加的座谈会，了解疫情期间有关业务开展情况，听取各方意见建议，积极推动相关工作顺利开展。

（编辑 何帆）

市场获利了结情绪浓厚原油终结此前连续四日上涨走势

金融界美股讯 北京时间3月16日消息，市场获利了结情绪浓厚，原油终结此前连续四日上涨走势微幅收跌。本周因全球原油库存收缩迹象明显，本周整体上涨，创一个月以来最大单周涨幅。

纽约商业交易所4月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格下跌9美分，报收于每桶58.52美元，跌幅为0.2%，此前该合约在周四的交易中创下了自去年11月中旬以来的最高收盘价。据道琼斯市场数据集团（Dow Jones Market Data Group）提供的数据显示原油市场报告，按主力合约计算，WTI期货价格本周累计上涨了4.4%左右，创下了自截至2月15日当周以来的最大单日涨幅。

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与此同时，伦敦ICE欧洲期货交易所5月份交割的北海布伦特原油期货价格也下跌7美分，报收于每桶67.16美元，跌幅为0.1%。在本周的整体交易中，布伦特原油期货价格累计上涨了2.2%。

国际能源署（IEA）周五称，上个月欧佩克（OPEC）产油国的原油产量减少24万桶/日，至3068万桶/日，创下了四年以来的最低水平。国际能源署称，这主要是由于委内瑞拉的原油产量下降，另外沙特阿拉伯和伊拉克的原油产量也有所下降。与此同时，国际能源署将2019年的全球原油需求增长预期维持在140万桶/日不变。

就在一天以前，欧佩克也发布了自己的月度原油市场报告，这份报告也显示2月份的原油产量出现了类似的下降，但该报告也强调指出，欧佩克成员国原油产量下降的速度远低于此前一个月，也远低于该组织此前向市场作出的承诺。

在本周末原油市场报告，欧佩克和非欧佩克联合部长级监控员会（Joint Ministerial Monitoring Committee）将在阿塞拜疆巴库举行正式会议，对减产计划的遵守情况进行评估。

美国能源信息署（EIA）则在周三公布报告称，截至3月8日当周美国原油库存出人意料地减少了390万桶。相比之下，据标准普尔全球普氏公司（S&P Global Platts）调查显示，分析师此前平均预期该周原油库存增加330万桶。

油田服务提供商贝克休斯（Baker Hughes）在周五早些时候公布报告称，本周美国国内的活跃原油钻探平台数量减少了1座，总数降至833座，连续第四个星期减少。贝克休斯的这项数据可为美国的未来原油产量提供线索，钻探平台数量减少意味着产量可能下降，这对于油价来说通常是个正面因素。在下周一，美国能源信息署将会公布该署对4月份美国页岩油产量的预期数据。

在纽约商业交易所的其他能源交易中，4月份交割的RBOB汽油期货价格上涨0.4%，报收于每加仑1.858美元，本周累计上涨了3.1%左右；4月份交割的取暖用油期货价格下跌0.9%，报收于每加仑1.968美元，本周累计下跌了1.9%；4月份交割的天然气期货价格下跌2.1%，报收于每百万英国热量单位2.795美元，本周累计下跌了2.4%。