Archive: 2022年4月21日

欧洲央行确认三季度结束量化宽松加息钟声也越来越近(图)

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道随着欧洲央行确认三季度结束量化宽松，加息钟声也越来越近。

当地时间4月14日，欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变，主要再融资利率为0%，边际贷款利率为0.25%，存款利率为-0.50%。此外，欧洲央行计划三季度结束资产购买计划（APP），并在“一段时间”后加息。

欧洲央行收紧政策的步伐已经远远快于几个月前的计划，已经逐渐转鹰。不过，和激进的美联储相比仍相形见绌。

在利率决议后的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示，尽管通胀上升，但欧洲央行在收紧货币政策方面将继续落后于美联储。“欧元区的复苏程度逊于经济规模更大的美国，乌克兰局势和相关制裁带来的经济阻力也更大。”

欧洲央行确认三季度结束QE

3月10日，欧洲央行宣布加速退出QE，4月购债规模为400亿欧元，5月削减至300亿欧元，6月进一步降至200亿欧元。第三季度的购债规模将取决于经济数据，但预计将不晚于今年9月彻底结束购债。

在本周的会议上，欧洲央行确认了这一安排，三季度结束QE。欧洲央行还预计欧洲央行，将在资产购买计划结束的“一段时间”后逐步加息。拉加德对此解释称，“一段时间后”可能意味着一周或几个月。此外，欧洲央行消息人士透露，官员们对第三季度加息25个基点正形成越来越大的共识，甚至7月加息也不排除。

尽管欧洲央行在加息方面仍远落后于美联储等央行，但更快退出QE凸显出，欧洲央行已经对通胀做出一定反应。

欧洲央行在声明中强调：“通胀已经显著上升，未来几个月将保持高位，主要是因为能源成本急剧上升，管理委员会将采取任何必要的行动来实现价格稳定的职责，并为维护金融稳定做出贡献。”

从另一个角度看，尽管欧洲央行已经决定三季度结束QE，并在随后加息，但具体的时间仍不明朗。欧洲央行14日仍保持含糊其辞的基调，避免做出任何坚定承诺，强调政策是灵活的，可以迅速调整。

拉加德表示，结束购债与首次加息的具体时间表尚未确定，需要为欧洲央行政策保留足够的“灵活度”。欧洲央行可能会把QE结束日期等重大决定留到6月份的会议上。

“受乌克兰局势影响，增长前景面临的下行风险大幅增加，我们将在货币政策的执行上保持选择空间、循序渐进和灵活性。”拉加德强调。

嘉盛集团资深分析师JoePerry对21世纪经济报道记者表示，欧洲央行在上月会议上将资产购买计划的结束时间从四季度提前到了三季度，投资者期待这次看到具体的时间表，但结果令人失望。欧洲央行没有因为通胀上升而进一步加速结束资产购买计划，也没有在指导意见中给出新的信息。

Perry解释称，对衰退的担忧可能是阻碍欧洲央行进一步行动的原因，欧元区对于俄罗斯的石油、天然气依赖度极高，迫在眉睫的能源危机将严重打击欧元区经济。

未来仍需“摸着石头过河”

如今欧洲央行正面临艰巨挑战，既要收紧政策来控制通胀，同时又要努力避免损害脆弱的经济复苏，需要“摸着石头过河”。

欧洲央行坦言，乌克兰局势正在造成巨大的痛苦，影响了欧洲和其他地区的经济。飙升的能源和大宗商品价格正在减少需求，抑制生产。

一方面，由于乌克兰局势对家庭和企业的影响，欧元区经济停滞不前。另一方面，欧元区通胀已经达到创纪录的7.5%，未来还有上行风险。拉加德表示，乌克兰局势增加了创纪录通胀进一步攀升的危险。

因此近几个月来，欧洲央行一直在逐渐转鹰，但迄今为止一直避免承诺结束QE和加息的具体日期，就是因为担心乌克兰局势和高昂的能源价格可能会大幅改变经济增长前景。

在欧洲央行观望之际，美联储等央行正在推进数十年来最激进的加息计划。美联储预计将在5月会议上大力加息50个基点，同时可能还会宣布缩表。此外，4月13日欧洲央行，加拿大央行和新西兰央行已经率先加息50个基点。

德国商业银行驻法兰克福首席经济学家Joerg Kraemer指出，“欧洲央行的观望态度有一定的风险。欧洲央行坚持超宽松货币政策的时间越长，通胀预期就会越高，高通胀持久的风险也就越大。糟糕的是，高通胀已经有些根深蒂固。”

此外，荷兰国际集团全球宏观研究主管Carsten Brzeski警告称，由于乌克兰局势升级，欧洲尤其面临失去国际竞争力的风险。“对于欧洲大陆来说，这场冲突比疫情更能改变游戏规则，我指的不仅仅是安全和国防政策，更重要的是整个经济。”

而未来欧洲的经济前景将在很大程度上取决于乌克兰局势走向。瑞银经济学家Reinhard Cluse分析称：“一个关键问题是，俄罗斯能源向欧洲的流动是否会保持顺畅。如果随后进一步实施能源限制，我们将看到欧元区衰退的风险大大增加，这可能会促使欧洲央行更加谨慎。”

在官方层面，欧洲央行也坦言，经济如何发展将在很大程度上取决乌克兰局势如何演变、当前制裁的影响以及可能采取的进一步措施。

值得警惕的是，在欧洲央行加息日益临近之际，意大利等负债累累的南欧国家政府的借款成本也一直在强劲上升。牛津经济研究院高级经济学家Ricardo Amaro对21世纪经济报道记者表示，目前欧元区各国面临的境地不一，南欧国家看起来更脆弱。到目前为止，希腊、意大利、西班牙和葡萄牙的政府债券收益率涨幅最大。

Amaro警告称，对于这些经济复苏落后和财政基本面较弱的经济体，金融状况正在进一步收紧，欧洲央行晚些时候的加息将是“坏消息”。

东盟将敏昂峰会开幕柬埔寨将于明年接任东盟轮值主席国

【文/观察者网 熊超然】受新冠疫情影响而并期举行的第38届和第39届东南亚国家联盟（ASEAN）成员国首脑会议（下称东盟峰会）首脑会议，当地时间10月26日由东盟现任主席国文莱主办并开幕。由于缅甸军政府未派出代表参加本次峰会，此举招致东盟各成员国的严厉批评。

柬埔寨将于明年接任东盟轮值主席国。首相洪森批评，东盟并未将缅甸逐出联盟的框架，是缅甸放弃了自己的权利首脑会议，造成如今东盟处于缺少一国的状态。

在10月15日召开的一场“紧急会议”上，东盟曾作出决定，将缅甸军政府领导人敏昂莱排除在东盟峰会之外，并将接受一位缅甸“非政治人物”与会。然而，缅甸军政府拒绝了这一方案，称只会同意其领导人或政府部长出席。

此前，缅甸军政府方面已对东盟的这一决定表示非常失望和强烈反对，敏昂莱本人也发表讲话替军方辩护。路透社认为，东盟将敏昂莱排除出峰会的决定，不仅是对缅甸军方的“巨大侮辱”，也是一个以协商一致、互不干涉内政和坚持接触闻名的地区组织，所迈出的罕见而大胆的一步。

路透社报道截图

据路透社、新加坡《联合早报》10月26日报道，对于缅甸军政府没有派出代表出席此次峰会，与会的东盟各成员国的政府人士感到非常不满。

柬埔寨首相洪森当天说：“今天，东盟并没有将缅甸驱逐出东盟框架，缅甸放弃了自己的权利。”柬埔寨将于2022年担任东盟轮值主席国。

他还称：“现在，我们处于东盟缺少一国的情况下，这不是东盟的原因，而是缅甸的原因。”

印尼外交部长蕾特诺（Retno Marsudi）则表示，东盟事实上已经为缅甸准备了一个位置（参加会议的名额），但缅甸选择了不加入。她还称，印尼总统佐科在对各成员国领导人的讲话中，就缅甸对于东盟所做外交努力的“不欢迎态度”表示遗憾。

蕾特诺说：“总统（佐科）提醒我们遵守不干涉原则很重要，但另一方面，我们有义务坚持其他原则……比如‘民主’、‘有效治理’、‘尊重人权’以及‘立宪政府’。”

泰国总理巴育则敦促缅甸实施其与东盟商定的“五点路线图”，他认为，这个问题对于东盟的声誉至关重要，也是对其决心的考验。路透社指出，巴育被外界认为是与缅甸反对文官政府政变策划者关系最密切的东盟领导人。

巴育说：“东盟在解决这一问题上发挥的建设性作用至关重要，我们在这一问题上的行动将影响东盟在国际社会中的信誉。”

当地时间10月26日，各国领导人通过视频会议形式出席文莱主办的第38届和第39届东盟峰会

此前，据路透社10月19日援引四名知情人士的消息称，在本次东盟峰会举行前的一场“紧急会议”上，印尼、马来西亚、菲律宾和新加坡这四个东盟创始成员国（余下一个创始成员国为泰国）推动了对缅甸军政府领导人敏昂莱采取更强硬立场，决定将其排除在即将举行的东盟峰会之外。

报道称，自今年2月1日军事接管政权以来，缅甸军政府的领导人一直被认为在“血腥镇压异见人士”。而据消息人士透露，东盟各成员国的外长们在“坚持不干涉别国内政的传统”和“通过制裁政变领导人来保持联盟信誉”这两种决策之间存在分歧。

最终，得到多数成员国支持的东盟现任主席国文莱发表声明决定，将敏昂莱排除在10月26日至28日举行的东盟峰会之外，折中邀请缅甸一名“非政治人物”参加这场峰会。路透社指出，这一决定打破了东盟数十年来坚持接触和不干涉成员国国内事务的政策。

路透社还称，几十年来，缅甸军队一直是东盟的棘手问题。此前，执政的军政府就因“残酷镇压民主运动”而受到猛烈抨击， 并以缅甸国务资政昂山素季面临刑事指控为由，拒绝了让东盟缅甸特使尤索夫（Erywan Yusof，文莱第二外长）与其会面以及访问缅甸的计划。

资料图：缅甸国防军总司令敏昂莱 图自澎湃影像

据《雅加达邮报》10月17日报道，缅甸军政府发言人指明，是美国和欧盟代表向东盟其他领导人施压，才导致其军方领导人被排除在东盟峰会之外。缅甸军政府方的外交部则表示，对敏昂莱被排除在峰会之外感到非常失望和强烈反对，“关于缅甸代表权问题的讨论和决定是在没有达成共识的情况下进行的，违背了东盟的目标”。

当地时间10月18日，敏昂莱发表了电视讲话，为军方的行动进行辩护，并称军方是在寻求恢复秩序，东盟应该注意到缅甸国内反对派的暴力行为。随后，他还宣布赦免数千名政治犯，这是缅甸军政府自8个月前掌权以来，所做出的最重大让步。值得注意的是，这也是东盟拒邀敏昂莱参加东盟峰会之后，他首度发表讲话。

路透社援引一些分析人士的预计称，缅甸和东盟之间恐将出现“长期对峙”的局面。这些分析人士指出，“缅甸危机”暴露了东盟的弱点，需要采取不同以往的做法。

泰国朱拉隆功大学（Chulalongkorn University）安全与国际问题研究所所长提提南（Thitinan Pongsudhirak）表示，东盟取得成功的最佳机会是与外部大国以及缅甸各方进行接触。据报道，本次东盟峰会，东盟领导人还将与中国、美国、日本、韩国的领导人举行集体会晤。

他说：“不干涉原则不再适用，因为缅甸武装部队把可接受的治理标准降低到如此之低的程度，以至于疏远和削弱了东盟在国际社会中的地位。”

资料图：2019年11月举行的第35届东盟峰会，各成员国领导人合影 图自社交媒体

东盟成立于1967年，东盟峰会是东盟成员国首脑举行的定期会议，就东盟发展的重大问题和发展方向做出决策，会议主席则由成员国轮流担任。目前，东盟成员国包括了泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾、印尼、文莱、越南、老挝、缅甸、柬埔寨这10个国家。

东盟峰会一般每年召开两次，分别于上半年和下半年举行。由于今年上半年东盟峰会未能举行，因此两届峰会在下半年以背靠背方式举行。

北交所成立的最大价值就是使中小企业未来的发展方向

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