Archive: 2022年4月25日

人民币汇率连续三日大幅下调，人民币对美元汇率为何连续下调？

22日，人民币对美元汇率中间价大幅下调，逼近6.46.今日盘中，在岸人民币对美元汇率失守6.47关口。人民币对美元汇率已经连续三日大幅下调。

人民币对美元汇率为何连续下调？未来人民币汇率走势如何？

人民币汇率阶段承压

22日，人民币对美元汇率中间价大幅下调498基点，报6.4596，本周已累计下调700个基点。

22日，在岸人民币对美元汇率大幅下挫，在岸人民币汇率盘中最低报6.4779，离岸人民币最低报6.5034.截至11:30，本周在岸人民币对美元汇率已累计下调1.51%，离岸人民币对美元汇率已累计下调1.70%。

近期人民币汇率连续回调，原因为何？从短期因素来看，中金公司研报分析，人民币汇率突破6.40关键点位，引发交易层面对人民币汇率开启一轮波段行情的关注。此外，能源价格维持高位，进口商购汇金额有所增加，也是人民币对美元汇率快速下行的短期触发因素。

有机构人士分析，在国内疫情多地散发、供应链出现扰动以及美联储正式开启加息周期的背景下，人民币汇率或将进一步释放贬值压力。

“经常账户盈余是支撑前期人民币汇率稳定的关键因素，如果在内外疫情防控策略差异下，出口份额回落，人民币汇率可能走贬。”天风证券首席固收分析师宋雪涛称。

此外，美联储加息步伐加快，美元指数走强、10年期美债收益率攀升，使得人民币汇率短期承压。中金公司研报指出，在当前中美利差的迅速收窄乃至倒挂的情况下，短期跨境证券投资流出的压力有所增加。

截至22日11:30,10年期美债收益率报2.95%，最高报2.97%，逼近3%；美元指数已连续11个交易日盘中破百。

持续性单边贬值的概率不大

未来人民币对美元汇率的走势如何？业内人士预计，中长期看，人民币汇率出现持续性单边贬值的概率不大人民币汇率，人民币汇率的弹性将进一步加大。

一方面，当前贸易顺差仍处高位，未来即便有所回落，绝对值仍有望保持在较高水平。“虽然出口增速中枢已回落，但短期内出口或可维持一定韧性，经常性账户和直接投资对人民币仍有支撑。”中信证券联席首席经济学家明明分析。

另一方面，美元指数也存在回落可能。中金公司研报指出，若今后美国通胀有所放缓，以及市场对美联储加息预期的定价完成，则美元指数存在转向可能。

“长期看，中国的经济基本面支持人民币汇率的估值中枢长期保持在合理均衡的水平上基本稳定。这就意味着人民币汇率，人民币既没有长期贬值的基础，也没有长期升值的基础。在短期弹性增加，双向波动加剧的背景下，人民币汇率中长期仍会有均值回归的逻辑。”中金公司研报写道。

4月21日，国家外汇局副局长陆磊在博鳌亚洲论坛上表示，当前证券投资项下跨境投资波动在正常可控范围内，全球资本进一步增配中国资本市场还有较大潜力。他透露，近期外汇局将会同有关部门，统一外资投资境内债券市场的资金管理规则，优化境外机构境内发行债券的资金管理，进一步提升债券市场整体对外开放程度。

美大批货物滞留港口无法进入市场商品短缺影响物价持续上涨

受新冠肺炎疫情、劳动力短缺等因素影响，近期美国大批货物滞留港口，无法进入市场，这不仅导致商品短缺，也让本就已经高企的美国物价持续上涨。当地时间21日，记者走访了美国第二大城市洛杉矶当地的一家超市。

物价上涨、物资短缺，是美国民众近几个月来的最直观感受，记者来到了洛杉矶当地的一家价格比较低的大型连锁超市，从居民们的生活必需品入手，对美国目前的商品价格和供应情况进行了调查。

肉蛋奶是居民们生活中必不可少的物资，记者发现肉类的价格近期的确涨了不少，某款牛肉6月份的时候每磅价格大约12美元（约合每公斤166元人民币），但现在已经涨到了每磅16.97美元（约合每公斤237元人民币）。

而猪肉的价格现在也涨了不少，某款里脊肉之前的价格应该在每磅3美元左右（约合每公斤43元人民币） ，而现在已经涨到了每磅5.68美元（约合每公斤81元人民币）。

美国劳工部近日发布的数据显示，9月份美国的消费者价格指数较去年同期上涨5.4%，环比上涨0.4%。此外，由于最近供应链持续紧张，商品短缺也严重影响着人们的日常生活。

美国洛杉矶市居民 马丁内斯：我在超市里转了一圈，价格上涨了不少。事实上美国市场，如果与去年相比，许多产品的价格都涨了不少。工资的上涨并没有跟上物价的上涨。

美国洛杉矶市居民 特蕾西：我今天买了一块牛排，通常可能是10美元（约合人民币63元），但现在我花了20美元（约合人民币127元），翻了一倍，我不知道是不是牛肉供应还是别的什么问题，但我注意到尤其是肉类价格上涨很多。

在美国美国市场，进入11月便意味着购物季的来临。目前许多零售商和制造商已经警告称，假日到来时商店货品短缺、折扣缩水仍会存在。

美联储主席：美联储将在5月会议上讨论加息50基点

每经记者 李孟林每经编辑 兰素英

当地时间4月21日，美联储主席鲍威尔表示，为了压制通胀，美联储将在5月份政策会议上讨论加息50个基点，并暗示后续可能还有相同幅度的加息。

“我认为5月会议上50个基点会成为讨论内容，”鲍威尔在华盛顿举办的一场国际货币基金组织活动上表示。鲍威尔还表示，3月会议纪要中，多名美联储官员表示“一次或多次”加息50个基点是合适的，这种将大规模加息的力度放在加息周期前期（front-end loading）的观点是有道理的，从而加强了市场对6月加息50个基点的预期。

本次活动是鲍威尔在5月议息会议前的最后一次公开露面。美联储通常一次加息25个基点，加息50个基点将是2000年以来的首次。投资者已经预计美联储将于5、6月加息50个基点，鲍威尔释放的信号符合市场预期。

此前，美联储最鹰派的圣路易斯联储主席布拉德已经开始探讨一次加息75个基点的可能性，而长期持鸽派立场的旧金山联储主席戴利也表示有可能“数次”加息50个基点。

鲍威尔还谈到了劳动力市场供不应求的问题，“（劳动力市场）太火热了，火热得不可持续”加息，美联储的任务是将劳动力的需求和供应拉回至平衡的水平。经济学家担心，劳动力紧缺可能引发工资和物价的螺旋式上升，从而给通胀火上加油。

目前，美联储试图通过货币政策实现经济的“软着陆”，即将经济增速放缓到可以拉低通胀的水平，同时也不至于造成失业率大规模上升、触发经济衰退。“我想美联储没有人会说（软着陆）是一件容易的事情。挑战非常大。”鲍威尔表示。

鲍威尔讲话刺激了美债的抛售。极易受货币政策影响的两年期美债收益率一度上涨15个基点至2.73%，基准10年期美债收益率在鲍威尔讲话后扭转跌势，截至发稿时报2.908%，日内升约7个基点。

当日美股高开低走加息，鲍威尔讲话后跌幅扩大。收盘时，道指跌368.0点，跌幅1.05%，纳指跌278.4点，跌幅2.07%，这也是本月第五次日跌超2%，标普500跌65.8点，跌幅1.48%。

大型科技股悉数下跌。20日刚发布强劲财报的特斯拉，开盘一度上涨近12%，但未能守住涨幅，收盘涨幅收缩至3.23%。因付费用户流失导致4月20日大跌35%的流媒体公司奈飞，21日继续下跌3.52%。Facebook母公司Meta同样面临用户增长乏力的担忧，跌6.16%。此外，苹果跌0.48%，亚马逊跌3.70%，谷歌跌2.52%，微软跌1.94%，英伟达跌6.05%。

封面图片来源：视觉中国-VCG111327749248