Archive: 2022年3月19日

国泰君安正式核准国泰君安受让华安基金15％股权事宜(图)

3月14日，国泰君安发布消息，中国证监会正式核准国泰君安受让上海上国投资产管理有限公司持有的华安基金15%股权事宜。经过此次股权转让，国泰君安持有华安基金的股权比例将由28%上升至43%。

股票基金一直跑输同侪

中国产业经济信息网注意到，华安基金是国内公募行业“老五家”基金公司之一，自1998年成立以来稳步发展，拥有经验丰富的多元化投资团队和全天候产品线布局。然而，其权益投资的规模及业绩均不理想。

据天天基金网的统计数据，华安基金旗下股票型基金共60只，基金规模为439.68亿元，这一数量和规模，在122家基金公司中均占第17名。旗下股票型基金经理是10人，更是排名第23名。

再从管理业绩上看，华安基金旗下的股票型基金近1年、近3年、近5年平均回报率分别为-9.79%、33.70%、42.75%，而在各自时期同类基金平均回报率分别为-6.16%、50.59%、51.86%。

显然，该公司旗下的股票型基金发展与“老五家”无法匹配，不但规模难以跻身前十，业绩更是不及同侪。

国泰君安逆势增持

通过受让上海上国投资产管理有限公司持有的股权，国泰君安持有华安基金的股权比例升至43%。翻阅华安基金官方网站基金规模，我们发现，国泰君安为第一大股东，国泰君安投资管理股份有限公司、上海工业投资（集团）有限公司分别持股20%，并列华安基金的第二大股东；上海锦江国际投资管理有限公司持股12%为其第三大股东；上海上国投资产管理有限公司以5%的持股量为其第四大股东。

国泰君安表示，本次增持华安基金股权，是国泰君安继2021年受让华安基金8%股权、资管子公司获批公募牌照并发行公募产品后，提升公募资产管理业务核心竞争力的又一重要举措。国泰君安称，将以本次增持华安基金股权为契机，积极打通财富管理和资产管理服务链条，主动对接客户分层分类的财富管理需求，全面提升全球优质资产的配置能力，积极创新公募 REITs、绿色低碳、养老“第三支柱”等领域产品与服务，打造具有国泰君安特色的资产管理业务体系。

股权变更获批后，华安基金进一步优化公司法人治理结构，提升治理水平基金规模，强强联合，积极打通财富管理和资产管理的服务链条，主动对接客户分层分类的财富管理需求，全面提升全球优质资产的配置能力。返回搜狐，查看更多

本文：乡村振兴战略及相关专项债券政策支持的基础

摘要：本文在介绍乡村振兴战略及相关专项债券政策支持的基础上，对目前市场上现存的乡村振兴类专项债券进行归纳总结债券发行，分析各类型乡村振兴专项债券的建设内容、实施单位、收益来源等发行要点并针对性进行案例分析，最后对各地方政府策划发行乡村振兴类专项债券提供参考建议。

关键词：乡村振兴 发行要点 案例分析

一、乡村振兴基本情况

“三农”问题是关系国计民生的根本性问题，是中国作为农业大国需长期攻克的基本问题。2017年，十九大报告正式提出实施乡村振兴战略，此后中央层面陆续发布《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》《国家乡村振兴战略规划（2018-2022年）》等文件，强力推进乡村振兴战略。推进乡村振兴战略需以完善乡村基础设施、乡村居住环境以及农业产业结构为重点方向，然而相比于城镇发展项目，乡村发展项目多数存在项目周期长、经营风险大、投资回收慢、单个项目投资规模较小、建设内容多样、缺乏规模性等特征。此类特征导致乡村振兴类项目存在融资难、融资贵和资金使用效率低等问题。

针对乡村振兴面临的投融资困境，政府建立了较为完善的补贴体系，并鼓励各类社会资本通过PPP、特许经营、公建民营等方式参与农村农业领域的投资。与此同时，政府专项债券逐步加大对乡村振兴的资金支持。

乡村振兴类专项债券可在较短时期内募集到大量资金，有利于尽快补齐农业农村发展短板，完善农业农村基础设施，盘活农业农村各类资源，加快农业农村现代化进程。乡村振兴类专项债券进一步拓宽了乡村振兴战略融资渠道，破解了资金制约瓶颈问题，为实施乡村振兴战略提供了有力的资金保障。

二、政策引导专项债券支援乡村振兴

（一）专项债券发行现状

自2015年政府专项债券诞生后，专项债券发行便展现出城乡发展重要推动力，其发行额度呈跨越式增长趋势，由2015年的0.1万亿元增长至2020年的3.75万亿元。

目前财政部已成功试点的专项债券种类包含土地储备专项债券、棚户区改造专项债券、收费公路专项债券，各地方政府已自主探索发行多类型新型专项债券，主要新型专项债券类型及相关项目内容如下：

截至2020年4月1日，全国累计发行1.09万亿元专项债券。区域分布方面，专项债券发行规模前三名分别为山东省、河南省和广东省，最低三名分别为青海省、西藏省和辽宁省。各省市之间发行额度存在较大差异。

2020年4月前已发行的专项债券以中长期期限为主，中期专项债券（10年/15年）占比60.3%,长期专项债券（20年/30年）占比25.4%，短期专项债券占比仅为14.3%。专项债券利率水平处于2.6%-4%之间，平均利率仅为3.39%。

（二）乡村振兴类专项债券政策指引

自2017年《国务院办公厅关于创新农村基础设施投融资体制机制的指导意见》（国办发〔2017〕17号）提出鼓励地方政府发行专项债券支付符合条件、有一定收益的乡村公益性项目建设后，中央政府及各部门陆续出台一系列政府文件或会议纪要引导政府专项债券用于乡村振兴发展，且专项债券的应用领域不断扩展。

自2018年8月，四川省成功试点发行全国首单乡村振兴专项债券后，各省市相继在乡村振兴领域开展专项债券的发行尝试，山东、河北、江西等多省在2019年成功就特色小镇、乡村扶贫、高标准农田等项目发行专项债券。在2020年专项债券投向由土地储备和棚户区改造项目转向其他类型项目的政策背景下，乡村振兴类专项债券出现了发行量激增现象。

三、乡村振兴类专项债券项目发行案例分析

目前乡村振兴类专项债券主要募投领域有道路、桥梁、水系、村庄整治、厕所建设等基础设施项目，农产品种植（养殖）、销售项目，供排水、医疗、教育等公共服务配套项目以及乡村旅游项目。

（一）乡村振兴基础设施类专项债券

1、项目建设内容

乡村振兴基础设施建设内容主要包含农村道路桥梁的新建和改扩建、泵站、水闸、渠道的修建完善、水系梳理、河道清淤、塘坝整治、破旧危房拆除、异地扶贫搬迁、村庄园林绿化、公厕建设、户厕改造等。

2、项目实施单位

该类项目的实施单位一般为农村农业主管部门、乡镇人民政府或从事农村农业开发的国企平台公司。

3、项目收益来源

乡村振兴基础设施类项目自身经营属性较弱，一般需匹配项目实施过程中，对土地、水利修整过程中可产生的间接收入。乡村振兴基础设施类专项债券主要还款来源为耕地指标交易收入、土地出让收入、广告收入，涉及到水系类基础设施的可产生如水面经营权转让收入、养殖收入、灌溉收入等。

4、案例简介一

项目名称：阜阳市颍泉区乡村振兴工程一期

项目实施单位：阜阳市颍泉区农村农业局

项目建设内容：3668亩的村庄拆除及土地复垦、857亩的废弃工矿拆除及土地复垦、10个出列村的环境综合整治、215公里的农村道路扩面延伸。

项目总投资及融资方案：项目总投资12.2亿元，其中财政资金投入10.6亿元，发行专项债券1.6亿元，债券期限5年。

项目收入来源：复垦耕地产生的土地指标收益、整治土地形成林地产生的苗圃收入。

项目资金平衡情况：债券存续期内共产生土地指标收益1.6亿元，苗圃收入2亿元，合计3.6亿元，扣除苗圃运营成本后剩余收益为2.9亿元，预期对债券本息覆盖倍数为1.61。

发行情况结果：本项目于2020年5月29日由安徽省财政厅招标发行，发行利率为2.88%。

5、案例简介二

项目名称：铜陵市农田水利“最后一公里”水系连通及农村水系综合整治补短板项目

项目实施单位：铜陵市农村农业局

项目建设内容：新建改建提水泵站175座，整治塘坝1984座，新建改建引水闸292座，新建改建拦水堰（坝）171座，整修新建渠道990千米，新建改建渠系建筑物4631座，衬砌渠道542千米，扩挖整治沟道1288千米，新建改建排水沟系建筑物4457座，新建改建排涝站51座，以及24套广告牌等。

项目总投资及融资方案：项目总投资5.3亿元，其中本级财政及上级财政补助资金2亿元，发行专项债券3.3亿元债券发行，2020年专项债券发行1.8亿元，2021年计划发行1.5亿元，债券期限均为10年。

项目收入来源：洼地填淤形成的新增耕地指标交易收入、河道水面种植（养殖）水位调节量带来的收入、塘口整治后水面养殖对外承包产生的租金收入、广告位及泵站墙体广告收入。

项目资金平衡情况：债券存续期内，预期可产生耕地指标交易收入3亿元，养殖蓄水量调节收入1亿元，水面对外出租收入1.7亿元，广告费0.5亿元，合计6.3亿元。扣除相关成本后剩余6亿元，对债券还本付息覆盖倍数为1.30倍。

发行情况结果：本项目于2020年5月29日由安徽省财政厅招标发行第一期，发行利率为2.95%。

（二）乡村振兴农产品种植（养殖）、销售类专项债券

1、项目建设内容

农产品种植（养殖）、销售类项目主要建设内容包括高标准农田、农作物种植基地、畜牧业养殖基地、农产品检测中心、农贸交易市场等，该类型项目多数以农业产业园、种植园或田园综合体等形成进行运作。

2、项目实施单位

该类项目的实施单位一般为农村农业主管部门或从事农村农业开发的国企平台公司。

3、项目收益来源

该类型项目自身存在一定的经营属性，项目收益一般来源于农产品种植（养殖）收入、种植（养殖）基地对外出租收入、对外检测服务收入、交易市场出租收入以及配套的停车费、广告、仓储服务等收入，部分项目满足政策扶持的，可产生政策性补贴收入。

4、案例简介

项目名称：济宁市金乡县国家现代农业产业园项目

项目实施单位：金乡城建投资运营集团有限公司

项目建设内容：大蒜绿色标准化种植基地500亩，大蒜种苗繁育基地100亩，大蒜数据中心、科研中心、检测中心、展示中心等107亩。

项目总投资及融资方案：项目总投资4亿元，其中公司自筹项目资本金1亿元，发行专项债券3亿元，2020年首次发行0.8亿元，债券期限为10年。

项目收入来源：大蒜种植及繁育基地产品销售收入，检测中心对外农产品检测收入，农产品展厅门票收入，农民培训收入。

项目资金平衡情况：预期农产品销售收入为1000万元/年，农产品检测收入2000万元/年，展厅门票收入2400万元/年，培训收入200万元/年。债券存续期内预期可实现收入8.7亿元，扣除运营成本后剩余6.4亿元，对债券还本付息覆盖倍数为1.33倍。

发行情况结果：本项目于2020年5月19日由山东省财政厅招标发行，发行利率为2.93%。

（三）乡村振兴公共服务配套专项债券

1、项目建设内容

乡村振兴公共服务配套主要包括农村供水（水质提升）、生活污水处理、基层医疗卫生、幼儿园教育等项目类型。

2、项目实施单位

乡村振兴公共服务配套项目实施单位主要为各类型项目对应的主管部门，如水务局、卫生局、教育局等，部分项目实施单位为乡镇人民政府或国企平台公司。

3、项目收益来源

该类型项目根据具体提供的公共服务向公众收入相关费用，如供水费用、污水处理费、门诊收入、学费收入等。

4、案例简介

项目名称：菏泽市单县村卫生室建设项目

项目实施单位：单县卫生与健康局

项目建设内容：本项目于单县83个村分别建设村卫生室1个，总建筑面积12750平方米，包含诊断室、治疗室、药房以及其他配套建筑和相关设备购置。

项目总投资及融资方案：项目总投资2105万元，其中财政资金447万元，发行专项债券1658万元，2020年首次发行700万元，剩余年底前完成发行，债券期限为10年。

欧佩克+的“带头大哥”为何无视美国的呼吁？

欧佩克+的“带头大哥”沙特、俄罗斯能源官员公开回应了为何无视美国的呼吁。

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，逐步增加石油产量是正确的做法，虽然看到了需求增长，但仍然担心市场。除了捍卫产油国联盟的决定外，他还对造成能源消费国供应和价格危机的原因发表了见解。

阿卜杜勒-阿齐兹说能源问题的根源也许能在1979年东京G7峰会宣言上找到答案，当时这些国家承诺将采取行动大幅减少原油使用。他指出从今年3月以来布伦特原油的峰值涨幅仅为36%，而天然气、煤炭出现了至少翻一倍的走势，表示引发通胀问题的主要原因并非原油。据阿拉伯国家电视台，沙特石油产量自疫情爆发以来首次超过1000万桶/日。

俄罗斯副总理诺瓦克表示，增产40万桶/日的计划仍然有效，每月的会议能让欧佩克+对市场变化做出反应，欧佩克+有足够的工具来应对需求急剧复苏。他预计石油需求会恢复欧佩克，但今年第四季度至明年第一季度可能会出现季节性下降，今年全球需求可能会恢复500万至600万桶/日。

阿联酋油长和科威特油长也表示，2022年将出现石油过剩。阿联酋油长称，欧佩克+预计明年第一季度将出现石油盈余，40万桶/日的增产将使欧佩克+平稳进入第一季度，欧佩克+的目标是维持市场平衡，而不是维持具体价格。

白宫周四批评了主要产油国保持石油产量稳定的决定欧佩克，称欧佩克及其盟友似乎“不愿”使用其力量帮助全球经济复苏。白宫国家安全委员会一位发言人表示：

“我们认为，全球复苏不应受到供需失衡的威胁。在全球经济复苏的关键时刻，欧佩克+似乎不愿意使用它现有的产能和力量。”

这位发言人说，拜登政府将考虑使用其全面的工具来增强能源市场的韧性。

高盛提醒，欧佩克+与美国为原油产量起争执，将加剧油价波动。

高盛表示，全球石油市场仍然供应不足，加之欧佩克+与美国公开争执原油产量问题，预计未来几周油价波动将会加剧。高盛分析师Damien Courvalin等人在周四报告中写道：

“总的来说，我们维持看涨观点，石油短缺问题仍没有得到解决，当前石油需求旺盛仍构成近期利好，并且供应短缺日益结构化，意味着长期油价将高得多。”

高盛认为，假如美国释放战略储备，可能也只是暂时缓解涨价压力，明年甚至可能适得其反。美国增加原油供应的可能性，以及伊朗可能重启核谈判，也是近期影响油价波动的因素。

本月底有关伊核协议新一轮履约谈判即将重启，如果最终达成协议，市场预期将会一次性增加150万桶/天的供给。

瑞银策略师Giovanni Staunovo也在报告中表示，在欧佩克+决定保持谨慎增产步调后，市场依然供给不足，继续预计布伦特原油价格将在未来几个月达到90美元/桶。

瑞银的报告称，欧佩克+的决定可能会促使美国释放战略原油储备，但这样的举措“只能填补临时的生产中断造成的缺口，无法解决投资不足和需求上升等结构性问题”，因此继续建议风险承受能力较高的投资者增持更长期限的布伦特期货合约，此类合约目前价位低于现货价格。

周四原油期货市场呈现“倒V”走势，在欧佩克+宣布坚持12月增产40万桶/日的原定计划后，油价短线涨幅扩大，WTI和布油分别重上83美元和84美元。但美国国家安全委员会重申将考虑在能源方面采取全面措施后，国际油价掉头下挫，日内转跌，显示原油多头借利好了结了仓位，此外美元走强也对整体商品市场形成压力。