Archive: 2022年2月13日

CWG专家内参：2022年2月11日(周五)

CWG专家内参2022年2月11日(周五)：

前日公布数据及消息：

美国疾病控制与预防中心(CDC)9日数据显示，美国近7日日均新增病例数为24.7万人、死亡人数为2404人。CDC数据显示，美国新增新冠病例数自1月中旬以来一直呈下降趋势，近日日均新增病例数降至25万例以下，远低于1月中旬峰值时期的80万例。

美国劳工部公布，1月CPI同比上涨7.5％，高于经济学家预期的7.3％，为1982年以来最大升幅。

美联储布拉德支持一次加息50基点7月1日前加100个基点。

美国指标收益率两年半来首破2%，CPI数据和布拉德言论提振加息预期。

OPEC维持2022年全球石油需求增长预估不变，但称有上调空间。

欧洲央行管委森特诺：葡萄牙应该继续削减债务。

加息声四起但欧洲央行首席经济学家坚持主张稳字当先。

英国消费者价格指数连月来居高不下，屡破纪录。英国中央银行英格兰银行日前表示，英国通胀率将持续上行，并在4月达到7.25%的峰值。物价飞涨导致英国民众生活水平不断下降。

日本东京新增18891例新冠肺炎确诊病例。

日本1月核心CPI年增率料放缓，贸易逆差料创八年来最大；日本1月核心消费者物价指数(CPI)上涨速度料较12月有所放缓。这将巩固外界预期日本央行升息脚步远远落后于其他经济体。

日本内阁官房长官松野：实施与新冠相关的经济刺激计划并不违背政府对中长期财政稳健的承诺。

日本央行行长黑田东彦称“不可能”缩减宽松政策：剩余任期之内辩论退出宽松政策仍为时过早；长时间货币宽松有助于提振企业获利、终结日本通缩，因此对金融机构而言并非全然坏事。各国央行货币政策没有必要朝同一方向发展。

韩联社2月10日报道，韩国四家民调机构10日联合发布的一项民调结果显示，执政党共同民主党总统候选人李在明和最大在野党国民力量总统候选人尹锡悦的支持率持平，均为35%。

市场波动：

美元指数最初上涨近0.5%，随后急挫0.4%，收盘升0.15%至95.68附近；在美联储布拉德呼吁到7月份之前加息整整一个百分点之后，出现了对美元的空头回补。

欧元上涨0.03％至1.1428，之前曾下跌0.4％，也一度上涨0.6％；早些时候，欧元受美元空头平仓影响而走弱，但实钱投资者的买盘帮助减缓了欧元的跌势；随着美元普遍走软，欧元兑美元也扭转了跌势。

英镑上涨0.16％，收盘至1.3557附近，受到兑日元的交叉盘买盘提振。

日元上涨0.42%至116.01，之前受动能买盘驱动，一度上涨0.7％至116.34，逼近2017年1月以来最高；日本央行周四表示，将以0.25%的收益率无限量购买10年期国债，凸显其防止全球收益率上升过度推高国内借款成本的决心。

现货黄金从逾二周高点大幅下滑，尾盘收于1827美元附近，此前美国通胀数据高于预期，或为美联储加快紧缩政策奠定基础。COMEX4月黄金期货收涨不足0.1%消费者信心指数，报1837.40美元/盎司。

油价冲高回落，美油一度涨逾2%触及91.74美元/桶，尾盘回吐日内绝大部分涨幅，收于90关口附近，布油小幅下跌，因市场在权衡可能出现的激进且出乎预料的加息，以及能源需求大幅上升。WTI3月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.24%，报89.88美元/桶；布伦特4月原油期货收跌0.14美元，跌幅0.15%，报91.41美元/桶。

CWG后市预测：

本交易日，亚盘时段无数据公布；欧盘时段英国GDP年率初值、GDP月率、英国商品贸易帐、英国工业产出月率、德国CPI年率终值及瑞士CPI年率数据公布；美盘时段，美国密歇根大学消费者信心指数初值冲击市场，后面还有美国当周全美钻井总数出炉。

机构分析：欧洲央行的鹰派倾向并未让策略师们对欧洲股市望而却步。在摩根士丹利看来，欧洲股市将出现超出市场预期的上涨。摩根士丹利策略师在一份报告中表示：“我们预计，在相当良性的宏观背景、每股收益的看涨趋势和市盈率已基本正常化的情况下，欧洲股市将继续表现优异。”其表示，欧洲股市的估值已经对收紧货币政策进行了定价，而欧洲央行的转鹰则强化了市场转向在欧洲股市上拥有更大敞口的价值股的趋势。

具体商品支撑压力位：

财经日历：

15:00英国第四季度GDP年率初值、12月GDP月率

15:00英国12月季调后商品贸易帐

15:00英国12月工业产出月率

15:00德国1月CPI年率终值

15:30瑞士1月CPI年率

17:00 IEA公布月度原油市场报告

23:00美国2月密歇根大学消费者信心指数初值

次日02:00 美国截至2月11日当周全美钻井总数

CWG金融知识：

美国密歇根大学消费者信心指数初值：密歇根消费者情绪指数是衡量经济活动中消费者信心水平的指标。 它是一个领先指标，因为它可以预测消费者开支，消费者开支是整体经济活动的主要部分。如果该指标比预期更高，则应认为美元强势/看涨，而如果该指标比预期更低，则应认为美元弱势/看跌。

CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析消费者信心指数，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。差价合约是复杂的工具，并且由于杠杆而有快速亏损的风险。您应该考虑是否了解差价合约是如何运作的，以及您是否有能力承担损失资金的风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。

内地金融开放加速加深香港ETF市场规模创历史新高

香港ETF市场逆势吸金600亿！总市值历史新高

中国基金报02月12日12:38

中国基金报记者秦薇叶诗婕

自1999年香港首只ETF上市至今，二十多年间，香港ETF市场已发展成为亚洲区最多元化的市场之一，并引领着亚太ETF市场的发展。

去年，尽管港股走势极为动荡，但投资者对香港市场ETF产品的兴趣却有增无减。易方达香港近日发布的《香港ETF市场2021年度回顾》显示，去年资金逆势流入香港ETF市场，总额约600亿港元，为近年来的增量最高峰；ETF产品总市值达到4287亿港元，创下历史新高。

近年来，随着内地金融开放加速加深，香港ETF市场也不断获得新的发展助力。今年，随着“ETF通”有望在年中正式落地，更将为香港ETF市场带来进一步发展动力。

总市值突破4000亿

ETF市场规模创历史新高

作为亚洲领先的ETF市场，2021年，香港ETF市场再度实现新的突破。

易方达的数据显示，截至2021年底，香港上市ETF数量达153只，总市值突破四千亿港元，达到4290亿港元，较2020年上升9%，创下历史新高。去年，香港市场发行的ETF中，A股、其他地区股票、固收类ETF的规模增长超过100亿港元。

规模的增长，一方面来自资金的加速流入。2021年，香港ETF市场逆势而上，全年吸引资金净流入约600亿港元，为近年来的增量高峰。其中，7月、11月和12月，是香港ETF市场净资金增长的三个高峰，净流入规模分别为129亿、152亿和198亿港元。

“与内地市场的互联互通，以及香港ETF市场产品线的丰富，更多的主题产品基金规模，杠反产品的发行丰富了产品线和结构，加大了投资人的热情。”南方东英副总裁和弦分析指。

华夏基金（香港）ETF主管曾春伟认为，亚洲区机构投资者和个人投资者对于香港上市的ETF产品的接受度提升，以及产品线的丰富是香港ETF市场持续发展的主要驱动力。投资者接受度的提升反过来也提高了ETF发行商推出新策略的积极性。

2021年，香港ETF市场上新产品持续面世，共有33只新产品面世，新发产品以中国股票ETF为主，其中A股类ETF和港股类ETF分别发行13只和1只新产品，亚太区股票类ETF和其他地区股票类ETF分别发行3只和6只新产品。

去年推出MSCI中国A50互联互通指数，也为ETF市场的发展带来新机遇。去年12月，3只全新的MSCI中国A50互联互通指数ETF港交所上市后大获投资者青睐，以华夏MSCI中国A50互联互通ETF（2839.HK）为例，首发规模就达13亿港元。

在规模和资金流量增长的同时，香港ETF市场的成交也更为活跃，日均成交额稳步增长。易方达数据显示，去年，香港ETF市场的日均成交额为77亿港元，占股票市场总成交额的约5%，而港股类ETF产品成交最为活跃。

睿亚资产董事总经理蔡瑞怡预计，随着美国利率不断上升以及收紧财政政策，会看到更多全球投资者转投香港ETF市场。

600亿资金逆势流入

中国、科技主题最受追捧

从去年的资金流向来看，ETF产品的当下表现并没有显著影响投资者的选择。以ETF追踪标的来区分，去年，香港ETF市场上最受资金青睐的是港股类ETF。

易方达的数据显示，港股类ETF去年资金流入规模达377亿港元，其次是债券及货币类ETF净流入规模达111亿港元。内地A股和亚太区股票类ETF的资金净流入规模则分别为35亿港元和42亿港元。

其中，又以中国债券和科技两类主题ETF获得净流入资金最多。根据港交所的数据，2021年，中国债券主题ETF资金流入量占香港ETF资金流入总量的16%。

和弦认为在亚洲高收益债券市场中，对中国和亚洲市场持低比重或零比重的投资者“寻找新的投资窗口”是资金流入中国债券主题ETF的一个重要因素。例如，得益于主权基金、保险等机构客户看好中国债券资产，去年南方东英固定收益ETF（3199.HK）资金流入量就超过7亿美元。

在各类ETF产品中，虽然科技股ETF表现最差，但吸金能力惊人。晨星数据显示，去年香港四只追踪恒生科技指数的ETF产品跌幅超过了30%。追踪中证全球中国互联网指数的去年表现更差，跌幅高达42.4%。但资金仍然持续流入，根据港交所的数据，四只追踪恒生科技指数的ETF资金净流入总额就高达360亿港元。

“尽管市场出现了巨大的调整，但投资者仍有动力去投资恒生科技指数ETF，因为总体共识是科技行业对中国经济的未来至关重要。”和弦直言。去年，南方东英恒生科技指数ETF的资金流入量超过17亿美元，占到资金流入总量的近60%。

从1月的数据来看，进入2022年资金仍在持续流入科技主题的ETF产品。仅在1月初，就有约1亿美元的资金流入南方东英恒生科技指数ETF（3033.HK），该基金目前也是全球规模最大的恒生科技指数ETF。

和弦表示，今年继续看好港股市场的科技板块和底层标的为A股的核心资产ETF。他指出，科技股在经历了2021年的严格调控以后，目前估值所反映的市场预期较为悲观。但随着利好政策信号的释放，2022年以来投资人对于中国科技股的信心正在逐渐恢复。

ETF通有望年中落地

基金公司积极备战互联互通新机遇

过去20多年，香港ETF市场经历了波段式的发展，有过增长相对缓慢的停滞期，也有政策利好带来的爆发期，而在香港ETF市场内生发展的同时，内地金融开放无疑是助推香港ETF市场发展的一股重要力量。

2011年底，随着人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度正式落地，投资于A股市场的RQFII ETF在2012年面世，推动香港ETF市场进入一段重要的爆发式发展时期。2012年至2017年上半年，在香港注册发行的ETF产品数量增长了78%以上，总规模增长了88.3%。

随后的几年来基金规模，香港ETF市场不断进化，产品逐渐开始多元化和差异化，ETF生态圈的发展也被港交所列入其重点发展目标。港交所行政总裁欧冠升曾直言，将持续大力发展香港ETF生态圈，希望港交所能够成为亚洲区内首选的ETF市场。

对于香港ETF市场而言，今年最重要的里程碑事件将是年中ETF通的正式落地。去年12月，港交所、深交所、上交所以及两地监管机构已经共同宣布，已就 ETF 纳入互联互通标的整体方案达成共识，预计需要 6 个月左右准备时间。这意味着互联互通机制在股票、债券市场平稳运行多年后，再迎来新的发展。

“ETF通的推出和发展将推动香港ETF市场的进一步发展。”曾春伟透露，华夏基金（香港）已经做好参与ETF通的准备，并将与母公司联动，积极把握ETF通带来的机遇。华夏基金目前是内地最大的ETF发行商。

ETF纳入互联互通标的将使互联互通现货生态链更加完整，进一步促进内地与香港市场共创双赢，除了能够丰富境内外投资者的投资渠道和交易品种，有利于其更加便捷有效地配置对方市场资源外，ETF纳入互联互通标的还将进一步改善投资者结构，推动 ETF 市场的健康发展。

“ETF通为两个市场的客户引入了一种新的方式来获得投资敞口。不同的基金通项目（MRF、跨境理财通、ETF互挂上市、ETF通）都有其独特之处，可能会吸引不同类型的投资者。”和弦表示，而整个ETF市场的发展，又能够丰富金融市场的生态系统，与期货、衍生品等联动，让香港金融市场实现立体发展。

曾春伟也表示，ETF市场的发展能够提升投资者的参与度和市场交易活跃度，有助于推动香港金融市场的整体发展，夯实香港特区作为亚洲领先ETF市场的地位。

在ETF通落地前，早在2020年香港市场已经开始探索ETF产品的互挂上市。目前，共有三对互挂上市的ETF产品，包括南方东英银华中证5G通信主题ETF（3193.HK）、恒生嘉实（3130.HK）和南方东英华泰的光伏/太阳能主题ETF（3134.HK）。

和弦表示，南方东英已经通过ETF互挂积累了经验，也有了客户群体，对ETF互联互通有信心，也做好了准备。目前，南方东英通过互挂上市从内地市场获得的总资产规模已经接近50亿港元，市场份额占整个内地/香港ETF互挂上市计划的98%以上。

港股 “脱鞋”后市值一日暴增超千亿“大象起舞”

“脱鞋”后市值一日暴增超千亿

作为近十年来A股最大规模IPO，中国移动公司上市以来股价因“绿鞋”机制(超额配售选择权)护航下维持震荡。在这一机制届满之后的2月8日，中国移动A股股价上涨5.42%；9日继续强势拉升报收涨停港股，创出上市以来最高价，市值增加超1300亿元；2月10日早盘，中国移动冲高回落涨0.85%，最终收盘报66.00元/股，跌幅为2.12%。

市场分析指出，有业绩支撑的中国移动，在1月底密集接待多家券商和基金集体调研。多家机构出炉研报认为，该公司作为全球运营商龙头，盈利能力出众，新兴业务发展良好，长期成长可期；从估值视角看，公司优质资产加成，现金流充沛，当前估值仍处历史低位，投资价值凸显。

■新快报记者 郑志辉

“脱鞋”后市值暴增

中国移动自A股上市后，“绿鞋”机制很大程度上维护了股价稳定。在1月5日至2月7日的“绿鞋”行使期内，除了上市首日的波动外，中国移动股价在绝大多数时间呈现窄幅震荡，并未跌破57.58元的发行价。

2月8日“绿鞋”失效后，中国移动股价不跌反涨。继2月8日上涨5.42%后，中国移动股价9日更是收获上市以来首个涨停，全天放量成交33.34亿元，市值暴增1307亿元。

2月9日晚，中国移动公告披露了“绿鞋机制”实施的结果。根据公告，在后市稳定期（1月5日至2月7日）内，联席主承销商中金公司通过超额配售选择权（绿鞋机制）买入中国移动6978.71万股，对应金额40.18亿元，买入价等同于57.58元/股的发行价。

大象再次起舞

中国移动的最新总市值为1.4万亿元，规模庞大，节后几个交易日的连续上涨带来超过17%的涨幅，堪称是“大象起舞”。

中国移动此前发布业绩预告，预计公司2021年实现营收8449亿-8526亿元，同比增长10%-11%；归母净利润1143亿-1165亿元，同比增长6%-8%；扣非净利润1073亿-1093亿元，同比增长5%-7%。

在业绩支撑下，中国移动近期频获机构调研。资料显示，1月底就有20余家券商和基金集体调研中国移动。在这之后，多份唱多研报出炉。

中信证券日前发布研报称，中国移动盈利能力领先、资产优质、现金流表现良好、网络资源与用户规模优势显著，在5G时代的竞争优势有望进一步巩固，看好中国移动业务良好发展与业绩持续增长。分别给予中国移动A股和港股2022年1.3倍和1.0倍PB，分别对应目标价75元和70港元。

国金证券2月10日的研报称，首予中国移动买入评级，目标价格为93元。评级理由主要包括：从人口红利到信息红利，中国移动有望再次“大象起舞”；数字经济时代，中国移动基本面呈现趋势性好转；估值处于全球洼地水平，增长和转型预期打开未来市值空间。

多重概念持续热炒

除了深厚业绩支撑，多个近期热炒概念的关联股，也在不断推高中国移动的股价。

记者注意到，中移动咪咕此前和央视达成合作，成为2022北京冬奥会的官方转播商，引入了王濛等多个知名解说，收获巨大流量；中国移动5G冰雪之队签约谷爱凌、任子威等顶流金牌明星，也在带动股价持续上涨。此外，中国移动不仅是5G板块热股，还涉及数字经济+数字货币+数字基建+冬奥会+华为鸿蒙+智慧政务+元宇宙等多个热门概念。在中移动首次涨停的2月9日，移动支付概念、云计算数据中心概念也分别上涨了6.4%、3.75%。

实际上，随着三大运营商都被划入“冬奥概念股”港股，多位行业分析师都认为三大运营商的估值有望迎来重塑。

知名通信行业分析师付亮表示，此前三大运营商股价低迷主要是连续大规模上市叠加市场行情低迷所致，长期来看，5G、云服务、物联网、互联网+等新业务将支撑三家公司业绩稳步增长。

值得注意的是，经历了连日上涨后，中国移动A股与港股之间的折溢价率进一步拉开，且估值水平与股息率水平的进一步拉开，也会削弱了中国移动A股的短期投资价值。2月10日晚，中国移动在港交所发布公告称，2月10日以每股56.65-58.15港元的价格，回购730.35万股股票，合计耗资约4.22亿港元。