Archive: 2022年2月28日

暖意十足回顾2021年中国货币政策精准调控、收放自如、底气十足

两次降准、两度外汇存款“升准”、创设碳减排支持工具、再贷款再贴现常态化使用……

回顾2021年在新冠肺炎疫情全球持续蔓延和国际政治经济形势更趋复杂的背景下，中国货币政策精准调控、收放自如、底气十足。

展望2022年，业内预计我国货币政策将稳字当头、稳中求进，更加注重跨周期与逆周期政策有机结合，进一步加大对实体经济的支持力度。

总量呵护，暖意十足

回顾2021年，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，操作力度已基本回到疫情前的常态，在全球宏观政策中保持领先态势。

2021年，人民银行综合运用降准、公开市场操作、中期借贷便利等工具，保持流动性合理充裕。2021年7月和12月两次降准各0.5个百分点，共释放资金约2.2万亿元。金融机构加权平均存款准备金率降至8.4%，较2018年初降低了6.5个百分点。

具体来看，年初，央行运用公开市场操作和中期借贷便利等工具，保持流动性合理充裕，增加2000亿元再贷款支持信贷增长缓慢地区。

3月，两项直达工具延期至年底。

5月，搞好跨周期设计，通过上调外汇存款准备金率、下调跨境融资宏观审慎调节参数、加强预期引导等，前瞻性应对美联储政策调整等外部冲击。

6月，优化存款利率监管，将存款利率自律上限改为加点确定，降低银行负债成本。推动境内LIBOR转换工作有序进行。

7月，全面降准0.5个百分点，提早为下半年和2022年一季度经济持续稳定恢复做好铺垫。

8月，召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，引导金融机构增强信贷总量增长的稳定性。

9~11月，新增3000亿元支小再贷款额度，创设碳减排支持工具，出台2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。

12月，全面降准0.5个百分点，将两项直达工具转换为支持小微企业的常态化政策工具货币政策调整，召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，1年期LPR下降5个基点，上调外汇存款准备金率2个百分点。

总量和结构并重在增强我国金融体系应对外部冲击韧性的同时，也着力保持信贷增长的稳定性，保持金融对实体经济支持力度的稳固。

数据显示，2021年前11个月，新增贷款18.8万亿元，同比多增4382亿元。11月末，M2同比增长8.5%，社会融资规模存量同比增长10.1%，同名义经济增速基本匹配。

支持“双碳”、小微，结构性工具挑大梁

除了在总量上对经济“呵护”，结构性工具挑大梁，发力科技创新、绿色发展和小微企业，成为2021年货币政策操作的一大亮点。

比如，在金融支持绿色发展和“双碳”目标，保障国家能源安全方面，2021年绿色信贷、绿色债券持续较快增长。央行引导金融机构加大风电、光伏等绿色重点领域信贷投放，截至2021年9月末，全部金融机构绿色贷款余额14.8万亿元，同比增长27.9%。创新碳中和债、可持续发展挂钩债等融资产品，2021年11月末，绿色债券累计发行超过1.6万亿元，碳中和债券累计发行2530亿元。

此外，为了全力做好金融支持“双碳”目标和能源保供工作。央行在2021年并行推出两个新的结构性货币政策工具：11月，印发《关于设立碳减排支持工具有关事宜的通知》《关于设立支持煤炭清洁高效利用专项再贷款有关事宜的通知》，用好碳减排支持工具和煤炭清洁高效利用再贷款等两项政策工具，指导金融机构支持能源保供和清洁低碳转型。

目前，两个工具已经顺利落地。最新数据显示，央行向有关金融机构发放第一批碳减排支持工具资金855亿元，支持金融机构已发放符合要求的碳减排贷款1425亿元，共2817家企业，带动减少排碳约2876万吨。

央行货币政策司司长孙国峰表示，后续人民银行将继续用好这两个工具，鼓励更多社会资金投放绿色低碳领域，助力科学有序实现碳达峰、碳中和目标。

值得注意的是，2021年以来，贷款市场报价利率（LPR）改革红利持续释放，推动实际贷款利率在2020年大幅降低的基础上进一步下降。2021年前11个月，整体贷款利率为5.07%，同比下降0.09个百分点，其中，企业贷款利率为4.61%，同比下降0.11个百分点。2021年6月，优化存款利率自律上限确定方式，维护市场竞争秩序，引导中长期存款利率明显下降，促进银行负债成本稳中有降。

展望2022，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，总体上还将继续维持稳健偏松的基本格调。要通过“总量、结构和价格”三管齐下，使得货币政策保持适度稳健偏松，精准有效落地，更好发挥支持实体经济的作用。

两度升准，提升预期管理

2021年人民币汇率总体呈现小幅升值，在合理区间双向波动。在此格局下，央行着力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

一是有效调节外汇流动性。2021年5月31日和12月9日两次宣布上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即由5%提高到9%，回收外汇流动性超过400亿美元。

二是加强外汇市场自律管理。2月、5月、11月3次召开自律机制会议，引导企业和金融机构树立风险中性理念，着力提升对中小微企业的汇率风险管理服务。10月21日宣布减半收取中小微企业衍生品交易相关的银行间外汇市场交易手续费。

三是提升预期管理。通过主动发声、专家解读、新闻发布会、《货币政策执行报告》等方式，及时回应市场关切。

招商证券研发中心董事总经理谢亚轩认为，2022年人民币汇率将较2021年更强势，考虑季节因素，2022年一季度后期甚至到二季度，人民币可能会稍微偏弱，到2022年年底前人民币将重新走强。他认为，要进一步提升人民币汇率的弹性，并要容忍汇率的波动，提升人民币汇率弹性，实行更为灵活浮动的汇率，减少和避免汇率的扭曲货币政策调整，同时应辩证看待人民币汇率升值对经济和企业的影响。

期货 财经早知道(2015年4月14日)

全球股市周一全线大跌，美股周一因总统日休市，但纳指期货跌超2.6%；欧洲股市大跌，德国DAX、法国CAC指数均跌超2%；俄罗斯股市大幅下挫，其中俄罗斯MOEX指数一度跌超15%，俄罗斯交易系统指数(RTS)一度跌超17%，收跌13%；布伦特原油大涨4%，站上97美元，续创7年新高。

隔夜乌俄两国冲突加剧，俄罗斯总统普京宣布承认乌东民间武装自称的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国为独立国家，卢布应声创下2020年3月以来最大跌幅。有消息称，美国正讨论将大使馆迁出乌克兰；同时拜登将禁止受影响的乌克兰地区开展新的贸易；而英国首相约翰逊召开紧急会议；加拿大总理特鲁多称该国将对俄罗斯实施经济制裁。

同花顺可以交易港美股啦！一买就被套？试试港美T+0交易！

【隔夜美股】

美股周一因总统日休市。截至发稿，道琼斯指数期货跌1.43%，标普500指数期货跌1.88%，纳指期货跌2.63%。

【全球指数】

【全球商品】WTI原油主力合约收于每桶93.60美元，涨3.76%；布伦特原油主力合约收于每桶97.35美元，涨4.07%；隔夜上期所原油主力合约收于每桶588.10元，涨4.03%。

隔夜上期所沪金主力合约收涨0.27%，报每克388.02元；沪银主力合约收跌0.06%，报每千克4903.00元。

【沪深指数】昨日A股收盘，上证指数小幅下跌0.00%，报3490.61点。深证成指小幅上涨0.09%，报13471.16点。创业板指小幅下跌0.79%，报2804.60点。

【宏观新闻】

俄总统普京签署宣布承认顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国的总统令

当地时间2月21日，俄罗斯总统普京发表全国视频讲话，宣布承认乌东民间武装自称的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国为独立国家，并签署俄罗斯与两国的友好合作互助条约。

白宫：美总统将签署行政令禁止美国公民与顿巴斯两地的经济往来

美国白宫新闻发言人珍•普萨基当发表声明期货，针对俄罗斯总统普京签署承认顿涅茨克共和国和卢甘斯克共和国的命令作出回应。

普萨基表示，美国已经预料到俄罗斯会采取这种行动，并准备立即作出反应，总统拜登将很快发布一项行政命令，禁止美国人在顿涅茨克和卢甘斯克地区进行新的投资、贸易和融资，该行政令还将授权对决定在这两个地区活动的人实施制裁。

欧盟：将对参与承认顿巴斯地区独立的俄方相关人员采取制裁措施

当地时间21日晚，欧洲理事会主席米歇尔和欧盟委员会主席冯德莱恩发表声明称，“以最强烈的措辞谴责俄罗斯总统做出的承认顿涅茨克和卢甘斯克地区为独立实体的决定”。同时，欧盟方面表示，欧盟将对参与“这一非法行为”的人员采取制裁措施。

伊朗总统莱希：伊核协议谈判的关键是解除对伊制裁

当地时间21日，正在卡塔尔访问的伊朗总统莱希与卡塔尔埃米尔(国家元首)塔米姆举行会见，双方就伊朗核问题全面协议相关方谈判交换了意见。

莱希在会谈结束后表示，美国必须展现并证明解除对伊朗制裁的意愿，伊核协议谈判才能取得进展。他说，美国必须做出有效保证解除所有对伊制裁，确保伊朗人民的利益，这是达成协议的关键。塔米姆表示，卡塔尔将竭尽全力协调有关各方，推动伊核协议谈判实现突破。

【公司新闻】

苹果连续第五次被荷兰罚款500万欧元

荷兰消费者和市场管理局(ACM)再次对苹果公司处以500万欧元(约合570万美元)的罚款，这是苹果近期连续第五次被荷兰监管机构以反垄断为由罚款。

ACM周一表示，苹果涉嫌滥用市场主导地位期货，强制荷兰的交友软件开发商在App Store中使用苹果的内置支付系统。

壳牌：液化天然气市场或继续紧俏需要更多投资才能避免供应缺口

国际能源巨头壳牌周一表示，继去年全球贸易量增长6%、价格创下历史新高的波动之后，今年全球液化天然气(LNG)市场预计将继续保持紧俏。公司预计到2040年，液化天然气的需求将几乎翻倍，达到7亿吨。公司还补充说，LNG在可再生资源间歇性供应的情况下可以发挥关键作用。

特朗普自创社交媒体Truth Social发布数小时即登顶苹果App Store

美国前总统特朗普(Donald Trump)的社交媒体应用“Truth Social”于当地时间周日晚在苹果App Store应用商品上线，数小时后就成为下载量最高的免费App。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

2021年第四季度执行报告：稳健货币政策精准发力靠前发力

中国人民银行2月11日发布的2021年第四季度中国货币政策执行报告。报告指出，下一阶段，稳健的货币政策要注重充足发力、精准发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求。

报告认为，下阶段，要加大住房租赁金融支持力度，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求。同时，把稳增长、防风险放在突出位置。

货币政策：

注重充分发力、精准发力、靠前发力

对于下一阶段货币政策将如何施策，报告指出，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充分发力、精准发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求，着力加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，实现总量稳、结构优的较好组合。

宏观杠杆率：2022年将继续保持基本稳定

2021年我国名义GDP同比增长12.8%，比上年加快10.1个百分点，推动宏观杠杆率明显下降。

报告认为货币政策调整，我国宏观杠杆率稳中有降，为未来金融体系继续加大对实体经济的支持创造了空间；同时我国疫情防控形势良好，经济增长韧性不断增强，也为未来继续保持宏观杠杆率基本稳定创造了条件。

报告预计，随着经济进一步恢复发展、内生增长动力不断增强，2022年我国宏观杠杆率将继续保持基本稳定。

两项直达工具：

助力科学有序实现碳达峰碳中和目标

报告披露数据显示，2021年第四季度，人民银行通过实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款工具，分别向相关金融机构发放首批资金855亿元、27亿元，合计882亿元。

报告称，未来人民银行将实施好以上两个工具，支持金融机构向碳减排和煤炭清洁高效利用领域提供信贷支持，在确保能源供应安全的同时支持经济向绿色低碳转型，助力科学有序实现碳达峰碳中和目标。

流动性：不宜过度关注流动性数量等数量指标

报告指出，在对银行体系流动性形势进行分析时，宜着眼于央行流动性管理的整体框架而不是局部因素，不能将一些长短期影响因素简单相加计算流动性余缺，更不能将货币政策工具到期作为影响银行体系流动性的因素，并以此判断流动性松紧程度。

实际上，在目前的流动性管理框架下，人民银行盯住市场利率开展操作，无论影响银行体系流动性的各种因素如何变化，人民银行都会灵活运用多种货币政策工具及时应对，保持流动性合理充裕。对于货币政策工具到期，人民银行会科学安排到期节奏进行跨周期流动性管理，审时度势根据调控需要对一些到期工具进行适度续做，充分满足市场合理流动性需求。

报告强调，从市场角度来说，观察流动性松紧程度最直观、最准确、最及时的指标是市场利率，判断货币政策姿态也应重点关注公开市场操作利率、MLF利率等政策利率，以及市场利率在一段时间内的总体运行情况，而不宜过度关注流动性数量以及公开市场操作规模等数量指标。

信贷总量：增强增长的稳定性

数据显示，2021年全年金融机构新增人民币贷款19.95万亿元，在2020年高基数的基础上继续同比多增3150亿元，保持了信贷总量增长的稳定性。

报告称，下一步，人民银行将贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

房地产：更好满足购房者合理住房需求

报告强调，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。

通胀：压力总体可控

报告认为，我国通胀压力总体可控。2021年我国CPI全年均值0.9%。未来CPI运行中枢可能较上年温和抬升，继续在合理区间运行。与此同时，PPI同比涨幅在阶段性冲高后回落。未来全球经济供需缺口有望趋于弥合，加之高基数效应逐步显现，预计2022年我国PPI同比涨幅将延续回落态势。总的看，我国经济供求基本平衡，央行实施正常货币政策，有利于物价走势中长期保持稳定。

防风险：增强前瞻性、预判性和系统性

报告称，2021年第三季度的央行评级结果显示，全国4400余家参评机构中，4002家机构评级处于安全边界内，资产约占银行业总资产的98.65%。特别是24家大型银行经营稳健、资产质量良好，资产占比约70%，构成了我国金融体系稳健的“中流砥柱”。也要看到，在世纪疫情冲击下，百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻和不确定，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，风险防范的形势依然复杂严峻。

报告强调，下一步，把稳增长、防风险放在突出位置，稳字当头、稳中求进，按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的方针，坚持市场化、法治化原则，坚持在线修复为主和改革化险，坚持压实各方责任。增强前瞻性、预判性和系统性，积极应对新形势、新挑战货币政策调整，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，坚决维护经济社会大局稳定。