Archive: 2021年12月17日

市场矩阵:多重利空压制英镑/美元接近13个月低点

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，受到多重利空压制，英镑/美元接近13个月低点，多数机构预计英镑将继续下跌。不过，一些投资者认为买入机会正在出现。

如果英镑/美元跌至1.30，加拿大帝国商业银行(CIBC)和三菱日联金融集团(MUFG)将寻求买入。而BlueBay Asset Management和Jupiter Asset Management正在考虑出脱其空头头寸。截止发稿时，英镑/美元报1.3263。

实际上，随着Omicron变体在英国(GBR)加速蔓延，英国首相约翰逊(Boris Johnson)宣布进一步收紧限制措施，许多交易员都在避免该货币。然而，积极的经济数据，加上市场预期英格兰银行(BoE)可能在2月加息，正在助长一些谨慎的乐观情绪。

负责管理BlueBay700 亿美元资产的马克·道丁说：“我们的Omicron模型表明，这波浪潮将是短暂而陡峭的。随着病例减少，英国央行可以采取更加鹰派的立场，我们的空头头寸可能会获利了结。”

Jupiter的基金经理马克纳什也在考虑平仓其英镑空头头寸英镑，理由是通货膨胀率高、就业数据强劲以及工人短缺。

他说：“市场已经排除了英国央行在圣诞节前做任何事情的可能性。定价如此之低，基本面如此之好，以致英镑继续下跌的可能性不大。”

11月，英国就业增长创新高，而失业率继续下降。这些数字几乎肯定会加剧英格兰银行的担忧，即劳动力市场正在助长持续的通胀压力。

根据彭博(Bloomberg)的期权模型，到年底，英镑/美元跌至1.31的可能性约为53%。

CIBC的外汇策略主管杰里米伸展·杰里米伸展表示，短期内可能会触底至1.3125美元，并在本周央行会议后看到潜在的买入机会。

同时，央行政策还存在不确定性。荷兰合作银行(Rabobank)的外汇策略主管简·福利表示 ：“本周更加鹰派的英国央行可能会吸引买家并造成轧空英镑，这将推动英镑/美元升至1.33。”

不过，更多的机构仍然持看跌立场。

德盛安联资产管理公司(Allianz Global Investors)、阿伯丁标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)和美国银行(Bank of America)等机构认为，英镑将继续下跌，尤其是新冠感染人数达到每天20万人情况下。

根据官方数据，15日该国新增病例7.8万，是疫情爆发以来的最高水平。

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多位与会专家：2019年人民币汇率将保持在七以下

2019年1月5日人民币汇率，由中国首席经济学家论坛与上海市虹口区人民政府联合主办，为期两天的中国首席经济学家论坛第八届年会在上海举办。在下午的圆桌论坛环节，多位与会专家表示，2019年市场环境普遍利好人民币汇率。

虽然前任巴西驻华大使Marcos表示，2019年国际市场存在很多的不稳定性，特别是近期美联储似乎表达出未来存在超预期加息的可能性，这对资本流动等有很大的影响，人民币兑美元汇率很可能因此破七。但更多与会专家却认为，人民币兑美元破七仅可能偶然出现，更多时候人民币汇率将保持在七以下。

据建银国际董事总经理兼宏观研究主管、首席经济学家论坛理事崔历介绍，这主要是因为去年造成人民币汇率下行的主要原因——强势美元未来将逐渐趋弱。

据期货日报记者了解，2018年推升美元上行的原因之一就是利率走高，而今年美联储即使继续加息也会比较鸽派，对利率的推升后劲不足。叠加从过去的历史来看，美国财政赤字将引发货币贸易赤字，进而会对美元造成下行压力。

所以她认为，2019年即使人民币汇率可能面临短期的下行压力，但从中长期来看，人民币汇率并不会有特别明显的下行压力。

渣打银行大中华区研究部主管、首席经济学家、首席经济学家论坛理事丁爽对此表示赞同，并表示，2019年人民币汇率大多数时间将在七以下，偶尔甚至可能会突破七，但并不会持续很长时间。

他认为，2019年人民币会的走势需要分为两个时段来看。第一个时段就是第一季度，鉴于存在一定国际宏观政策的不确定性，人民币仍将承受很大压力，存在破七的可能性。但他也表示人民币汇率，从过去几个月的态势来看，央行在防止汇率出现大幅贬值方面有很多管理措施和干预手段，因此也有可能不会破七。

至于过了一季度后，他认为，弱美元及美国财政刺激推动作用减弱等都会使得人民币汇率维持在七以下。甚至2019年年底，我们预计人民币兑美元可能会出现3%左右的增值。

通胀到来，我们该怎么办呢？(图)多了

春节以来，谈通胀的人是越来越多了。

3月14日晚，王石在自己的某博账号发表了一篇长文，引起一片哗然。基本意思是：大通胀时代就要到来了，接下来各类商品的价格或有较大幅度的上涨，并且点名了几种可能出现上涨的产品，例如股市、大宗商品，虽然没有明确指出房子，但配图“意图明显”。

确实，去年因为新冠疫情，全球大放水，美国放水尤其厉害，大家越来越关注通胀这个词。如果通胀到来，我们该怎么办呢？

回首去年，因为新冠疫情，美国放水肆虐。在拜登就任美国总统之前，美国已经推出了5轮财政救济法案，总的刺激规模大概在3.9万亿美元左右。前4轮在去年3月至4月推出并实施，最后一轮在去年年底获得通过。

今年3月11日，美国总统拜登正式签署1.9万亿美元新冠纾困救助法案。

这么多天量美元流入市场，难怪很多人都担心，会给全球带来大通胀。因为美元是国际货币，美元的增发对内部没有太大的影响，但对外部影响很大。

今年两会上，银保监会主席郭树清就表示，欧美发达国家、疫情严重的国家和一些发展中国家，都采取了积极的财政政策和极度宽松的货币政策，这些副作用已经逐步显现。

第一，欧美发达国家金融市场高位运行，很担心国外金融资产泡沫哪一天会破裂。

二是流动性增加以后，由于经济已经高度全球化，中国的经济和其他国家的经济密切相连，外国资本流入中国数量会明显增加，我们也看到增长确实比较快。

现在一些通胀的信号已经越来越明显：

上周五，被称作是“全球资产定价之锚”的美国10年期国债收益率再度飙升，一度达到1.75%，创下一年来最高水平。

近几个月，大宗商品纷纷快速上涨。自去年10月底以来，布伦特原油价格已累计上涨了82%。

铜价创下2011年以来的新高。春节过后，铁矿石价格不断上涨，价格从每吨79.60美元一路上涨到每吨179.4美元，涨幅超过125%。

这些原材料涨价背景下，国内一些生活用品开始涨价，比如冰箱、洗衣机、空调涨价幅度达到10-15%。纸价开始上涨，化工产品也纷纷涨价。

通胀面前，新兴市场国家已经开始行动了。

巴西、土耳其之后 ，3月19日，俄罗斯央行也加息了，将基准利率上调至4.50%，预估为4.25%。

俄罗斯央行还表示，可能在未来某次会议上加息，需求的快速复苏和通胀压力的上升要求回归中性货币政策。

新兴市场为何现在开始加息？背后是物价飙升和汇率风险。

2月份巴西通胀率触及4.6%，从去年1至11月巴西食物价格上涨了16%，巴西人的主食——大米和黑豆的价格分别上涨了70%和40%。

在阿根廷，今年头两个月的通货膨胀率均达到8%。即使是在美国，食品价格亦出现大涨。

2月土耳其年化通胀率已升至15.6%。

在亚洲，今年2月韩国的食品价格同比上涨了9.7%

联合国粮农组织表示，2021年2月通胀，粮价指数已经实现了“9连涨”，指数较2020年同期上涨了26.5%。

目前，市场指标显示，印度、韩国、马来西亚和泰国的政策收紧预期也在增强。

当通胀来临，怎么应对呢？

回首2008年的金融危机，全球也是大放水，在放水过后持有哪些资产表现好？

2009年迎来了超级商品牛市，在那长达一年的时间里，但凡坚定做多期货的投资者都获得了高额利润。

2009年度原油可谓是大牛市，由32美元快速上升到达了81.97美元，涨幅高达250%。 粮食和房地产也是大幅上涨。

历史很多总是惊人的相似，所以面临通胀的时候，可以从这几方面入手：

第一是大宗商品。可以持有一些和原材料相关的金融产品，比如石油，钢铁，煤炭，铝等相关的金融产品。期货的风险太大，普通人操作比较难，有些基金产品还是不错的。

相关的指数基金产品有：钢铁ETF（515210）, 煤炭ETF(515220)，有色ETF(512400), 化工ETF(159870) ，这些产品近期表现都比较惊艳。但最近波动也很大，注意逢低进入。

第二是黄金。 黄金一直被全世界认定为“硬币”的一种实物资产，黄金在通货膨胀下可以保持价值，但是增值幅度一直比较有限。

房地产呢？

2008年由于全球金融危机，中国实行了4万亿刺激计划，在随后的几年内通胀，全国房产大幅涨价。通胀下，国内房价还会涨吗？

一般来说，通胀会推高房价，比如现在美国的楼市，热度也起来了。

现在中国的楼市和2009年的楼市背景有些不同。彼时有通胀的原因，也有政府大力推进城镇化的原因。

而当前各地房价已经很高了，政府也一直提倡房住不炒。近期政府严查北上广深这些房价冒头的地方的经营贷，防止信贷资金流入楼市。在深圳，已经有几千万的资金被查处。所以，楼市现在也很难涨价了。

股票会被推高吗？去年美国和国内股票涨幅都不小了。在通胀背景下，政府宏观政策偏向于收紧货币，这对很多股票是利空，尤其是去年涨幅比较大的股票。

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