Archive: 2021年12月26日

券商2月营收227.41亿环比增长17％仍实现高速增长

中国金融信息网讯（记者唐雪恋）近日，券商2月业绩陆续发布。数据显示，已披露2月份月报的38家券商2月营收合计227.41 亿，环比增长17%，可比口径同比大幅增长172%；合计净利润105.33亿元，环比增长55%券商分析，可比口径同比大幅增长424%。

龙头券商表现依旧优异，在基数相对较高的情况下仍实现高速增长，2月前五大券商单月营收同比增长142%，净利润同比增长254%。2月营收排名前三的券商为中信证券（18.3亿）、国泰君安（18.0亿）和海通证券（16.9亿），净利润排名前三的券商为国泰君安（9.93亿）、海通证券（9.92亿）和中信证券（8.32亿）。

中小券商业绩增速领先，累计净利润同比增速排名前三位的分别是东北证券（+1047%）、兴业证券（+514%）和山西证券（+387%）。2月净利润环比增速排名前三位的分别是东吴证券（+474%）、华西证券（+195%）和国泰君安（+138%）。

申万宏源分析师马鲲鹏表示，2月券商业绩大幅增长主要受益于成交金额放大和市场上涨带来的经纪业务和自营业务投资收益的大幅增长。2019年证券行业拐点已经显现，资本市场改革政策提升券商估值的逻辑不断得到验证，同时市场环境持续向好和成交量持续放大提高了2019年券商业绩不断超预期的可能性。龙头券商同时受益于改革和市场上涨，其中中信证券2019年PB估值为1.95倍，板块PB估值约为1.86倍，估值溢价并不明显，性价比较高。

中银国际证券分析师王维逸认为，券商业绩弹性得到确认，市场活跃度提升，券商将持续受益。预计2019年第一季度券商业绩将大幅超预期，看好活跃度持续提升的高弹性标的，如东方财富、东方证券、海通证券等。

联讯证券分析师李兴认为，随着市场交投回暖，政策面预期改善，券商板块有望进入到业绩和估值同步提升的戴维斯双升阶段。建议持续关注中信证券、华泰证券等具备领先优势的龙头券商，同时关注业绩弹性较大的东方证券等。

平安证券分析师陈雯表示，从业务类型看，2月券商中介类业务方面，股基交易量显著提升，投行业务“股冷债暖”；投资类业务方面券商分析，权益类自营大幅改善，资管发行份额持续下降；融资类业务方面，两融余额环比大幅提升，股票质押业务规模持续收缩。

陈雯认为，受益于自营业务及经纪业务收入大幅提升，2月券商业绩如期显著改善，市场风险偏好明显回升，预计业绩改善趋势仍将持续。

多位分析人士提醒，后续需关注券商业绩改善未能持续的风险，受益于弹性较高的经纪业务和自营业务影响，券商业绩大幅改善，如后期交易量无法继续保持较高水平或权益市场出现一定调整，可能影响相关业务收入，使得业绩无法持续改善。此外，还需谨防政策边际改善不及预期的风险。（完）

全国政协三级协理员达建文：尽快制定和完善二氧化碳减排政策

近日碳排放，全国政协委员、齐鲁石化公司三级协理员达建文在接受记者采访时表示，要做好碳达峰、碳中和工作，积极应对气候变化，不但要在全社会提倡绿色低碳生活方式，更要尽快制定和完善二氧化碳减排政策。

他建议，加快建立碳排放监控体系，通过政策引导，采取调整产业结构、优化能源结构等措施，达到碳排放总量控制目标。

达建文说，2020年7月份，在欧盟宣布碳中和计划之前碳排放，已有30多个国家宣布碳中和目标。全球重要的经济体，也就是占全球GDP75%、占全球碳排放量65%的国家开始碳中和。“2030碳达峰，2060碳中和”的承诺，既为中国的绿色发展注入新的动力，同时要实现这两个目标，中国有必要采取新的行动，而“十四五”的新开局显得尤为关键。

“碳中和不仅仅只是能源的事，它与产业链等方方面面都有关系，碳中和目标将深刻影响下一步产业链的重构、重组和新的国际标准。”达建文表示。

对此，他建议，国家要建立起碳总量的目标，统筹不同发达程度地区和不同功能区的碳排放政策与指标，充分考虑产业结构调整对减排贡献率的积极影响，抑制高能耗产业扩张。

其次，尽快完善二氧化碳减排政策体系，加快建立碳排放监测核算、报告、核查体系，使得碳排放的信息能够测量、监测、统计以及核查，并将其作为约束性指标，在每个季度公布GDP指标时，公布单位GDP产出的碳排放强度。

同时，加快绿色低碳可持续发展技术攻关，通过税收、政策、政府攻关计划等鼓励企业为主体的绿色低碳技术研发与工业化。突出和强化企业创新主体地位，打击创新过程中的学术不端和权力寻租，真正以创新推动高质量低碳发展。

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私募基金规模环比大增逾300亿元(表)(图)

​7月8日晚，中基协发布了私募基金管理人登记及产品备案6月报。

截至今年6月末，存续私募基金管理人约2.45万家，管理基金数量10.88万只，较上月增加2503只，管理基金规模17.89万亿元，较上月增加652.58亿元。

2021年上半年收官。那么，私募机构们如何看待下半年投资机会？

私募证券基金：

规模环比大增逾300亿元

整体来看，根据私募基金管理人地域分布情况，管理基金规模的前5大辖区分别为上海市、北京市、深圳市、浙江省（除宁波）和广东省（除深圳），总计占比达69.28%。

其中，上海市的管理基金规模约为4.28万亿元，北京市约为3.9万亿元，深圳市约为2.16万亿元，浙江省（除宁波）约为1.04万亿元，广东省（除深圳）约为1万亿元，规模占比分别为23.93%、21.83%、12.06%、5.82%和5.63%。

从新备案私募基金情况上看，私募证券基金占比约八成。数据显示，6月新备案私募基金数量为3446只，较上月增加895只，环比增长35.08%；新备案规模961.5亿元基金规模，较上月减少35.38亿元，环比下降3.55%。其中，私募证券投资基金新备案2750只，占新备案基金数量的79.8%，新备案规模497.1亿元，环比增长21.24%；私募股权投资基金365只，新备案规模322.13亿元，环比下降30.02%。

因而，私募证券基金的整体规模也增长最多。截至今年6月末，存续私募证券投资基金约6.46万只，存续规模4.87万亿元，环比增加362.27亿元；存续私募股权投资基金约2.99万只，存续规模10.13万亿元，环比增加155.34亿元；存续创业投资基金约1.2万只，存续规模1.89万亿元，环比增加162.4亿元。

多家私募把脉后市：

结构性行情仍存

对于后市行情，不少私募认为结构性行情仍存。

“牛市还没有到结束的时候。”中欧瑞博认为，当下的好消息是：国内经济的宏观景气度不错，中微观层面不少行业与公司的业绩正处于景气上升阶段，同时决策层似乎也逐渐意识到降低利率是稳杠杆的正确路径，国内的利率易下难上。坏消息是：美联储时刻会在未来某一时点启动Taper和加息，海外资产估值处于历史高位，未来拐头会不会冲击中国？高景气度行业的好消息是业绩好、股价趋势好，坏消息是估值太贵；低关注行业的好消息是估值很便宜，坏消息是股价趋势不好还经常有政策利空。

中欧瑞博表示，在综合各种因素后，其判断依然与之前没有重大的改变，市场虽然不完美，但是牛市没有到结束的时候。同时由于春节后市场成功降温调整，避免了走快牛后入熊的悲剧，下半年的市场大概率会延续过去两年半的剧本，继续走“分部牛市”。只是舞台上的角色可能会出现转变，过去高共识度、估值泡沫化、躺赢的那些龙头未必是未来的主角，相反，那一批之前大家关注度还不算高，被龙头耀眼光芒掩盖的一批细分行业的隐性冠军，可能会越来越成为舞台上的主角。

展望下半年，世诚投资判断，经济动能略微下行给A股市场营造了良好的政策环境基金规模，而市场机会仍将延续上半年的风格，即科技成长跑赢大盘。落实到具体的投资领域，世诚投资看好创新药和创新医疗器械产业链、高端机械制造、新能源上游、半导体产业链、软件服务、可选消费、财富管理等高成长赛道。

“目前A股总体估值合理，下半年机会不少，主要是一些结构性的机会。”北京和聚投资指出，通过几个维度的聚焦，组合配置重点在以下三个领域，仍然选择布局在成长股的主赛道上。

一是围绕安全，下半年仍然是安全放在首位，从国家的政策到各个政策落地的过程，包括国防的安全，里面有军工的安全、粮食的安全、科技的安全，比如半导体、信创、网络安全等等，也包括以碳中和为代表的能源和新能源的一些机会。

二是聚焦在子行业赛道里的公司，类似新材料，金属和非金属材料等，国产替代的速度是非常快的，新能源、半导体以及相关装备。当前国产替代的景气度也非常好。新能源的基础设施，在下一阶段以储能技术为代表，也正在迎来爆发的时间窗。

三是关于限售股的机会。下半年将继续积极参与定增、大宗交易市场，把握阶段性制度机会。

国际金融报记者：何思