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日元对美元亦大幅贬值中国外汇投资研究院院长：贬值

2013年，除了美国QE政策促使美元对人民币出现一定程度贬值外，比较受关注的另外一种货币则是日元，由于日本推行量化宽松政策，日元在2013年对人民币大幅贬值。

记者统计人民币对日元的中间价发现，2012年底，人民币对日元的中间价是100日元/7.3049元人民币，而到了2013年12月31日，人民币对日元中间价为100日元/5.7771元人民币，日元对人民币在2013年累计暴跌20.91%。

前美联储经济学家、长江商学院教授周春生昨日（1月12日）对《每日经济新闻》记者表示日元，2013年日元大幅贬值的原因很简单，安倍晋三上台后，为了促进日本经济，采取了非常宽松的货币政策，在日本大肆放宽流动性的情况下，日元确实出现了很大幅度的贬值，日元不仅对人民币，对美元也是大幅度贬值。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示，日元对人民币在2013年贬值的根本原因，主要与该国的产业振兴、海外的产业扩张以及美联储的货币政策和美元政策主导有关。

2014年1月10日，中国海关总署公布的2013全年中国的出口总额与上年相比增长了7.9%，增长水平和2012年在同一水准，但中日双边贸易额却减少5.1%，连续两年同比减少。

日元对美元亦大幅贬值

周春生表示，日元在国际上有一定的地位，虽然远不能和美元相提并论，但日元在中国汇率确定一揽子货币中占有一定的比重，而且作为一个亚洲国家，尽管政治上有各种各样的争议，中日两国的贸易还是比较频繁，需要给予日元一定的关注。

在日本经济不景气，日本面临通货紧缩的情况下，安倍晋三在预备竞选日本首相时便提出了通过降低汇率方式促进经济，后日本央行发布了“无限量购买资产，并把通胀率目标上调至2%”的公告。

随后，日元在2013年呈现大幅贬值走势，其对美元年跌幅达22%；日元对人民币在2013年亦出现暴跌，年跌幅达20.91%。

国务院发展研究中心金融研究员吴庆表示，综合来看，2013年日本汇市主要是受到“三驾马车”的驱动：“安倍经济学”、欧洲复苏局势以及美联储缩减QE。

周春生对 《每日经济新闻》记者表示，去年日元大幅贬值的原因很简单，安倍晋三上台后，为了促进日本经济，采取了非常宽松的货币政策，大量地印刷日元，在日本的经济不景气，日本面临通货紧缩的情况，日本大肆放宽流动性，日元确实出现了很大幅度的贬值，日元的大幅贬值不仅对人民币，对美元也是如此，这对日本恢复出口，拉动日本经济增长，确实起到了一定的作用。

谭雅玲表示，日元受关注主要和日本的经济有关系，因为日本经济的复苏已经出现了；其次，日本对外战略也发生了变化，从国家关系角度看，日本在提升自己的影响力，从经济角度则希望人民币升值，日元贬值来打压中国的发展。

最新数据显示，中日贸易规模连续两年缩小。2014年1月10日，中国海关总署公布的2013全年中国的出口总额与上年相比增长了7.9%，增长水平和2012年在同一水准，中国连续5年占据全球最大出口国的位置。进出口合计的贸易总额也增加了7.6%，首次突破了4万亿美元大关，但中日双边贸易额却减少5.1%，连续两年同比减少。

2014年日元或继续走贬

日本实施的量化宽松政策，从经济数据来看，确实对提振日本经济起到了一定的作用。数据显示，2013年上半年日元，日本实际GDP增长远高于美国和欧元区。但由于出口增速放缓，日本2013年三季度增速出现下滑。其次，日本物价指数走出了多年以来负增长的状况。2013年11月，日本核心通胀 （不含新鲜蔬果和海鲜）上涨0.9%，为5年来最快。再次，日本经济活力持续提高。从2013年3月开始，日本制造业PMI指数跃上临界点后，连续9个月保持正值。该指数从2013年3月的50.4上升至11月的55.1，是2010年5月以来的最高水平。

外交学院国际经济学院国际金融系张慧莲表示，日本经济之所以出现明显改善，主要得益于其超宽松货币政策两个即期副产品：一是日元汇率大幅贬值（从2012年9月至2013年9月日元实际有效汇率贬值了22.4%），刺激了日本出口的增加；二是股市上涨所带来的财富效应。2013年初至11月底，日经指数已累计上涨43.1%。同期美国和欧元区股价指数仅分别上涨了21.2%和18.7%。

周春生向《每日经济新闻》记者表示，因为美元和人民币的关系更加紧密，如果人民币对美元升值，人民币对日元继续升值的概率就非常大，预计人民币对日元在新的一年会继续升值，但升值的幅度和速度会变小、变慢，因为一个货币不可能长期贬值，日元币值本身在国际环境中还是比较稳定，随着日本经济趋稳，货币政策也会逐渐趋向稳定，逐渐变缓。

谭雅玲则表示，日元走势不仅仅是经济基本面和政府本身的取向，还包括和美国货币合作的关系，再加上日本经济的周期和特色，日元贬值对日本经济非常有好处，但是，所谓“安倍经济学”，产业的调整和财政赤字投入以及金融政策的宽松可能会进一步促进日元升值，所以日元2014年走势不确定，日元2014年走势与日元本身以及日本股市有关系，如果日本股市有一个深度修复，恐怕日元升值情况会出现。

“但是，日元贬值应该是2014年全年的基调。”谭雅玲说。（每日经济新闻）

上周南下资金高位流入国旅和中青旅成“双十一”

图集

上周，A股大盘震荡下行，上证综指、深证成指分别下跌1.45%、3.02%，但上证50逆势上涨，香港恒生指数也保持强势上涨。借助互联互通北上的资金结束持续递增净买入的局面，上周内净卖出约24亿元，与南下资金“剪刀差”再度扩大，白马股再度分化。

统计显示，上周南下资金保持稳定高位流入，累计净买入达149亿港元。与此同时，北上资金净买入量少且不持续，其中11月15日沪、深股通双双净卖出。白马股深度调整，格力电器、五粮液、海康威视当天净卖出金额均创下今年来单日净卖出规模次新高，而康得新获净买入1.3亿元，创今年来最大规模。

北上资金风格变换，在贵州茅台上体现最为明显。作为成交活跃股，上周贵州茅台遭净卖出16.35亿元，位居所有陆股通标的之首。17日当天，沪股通净卖出贵州茅台11.29亿元，其中卖出金额达17.56亿元，双双创下自沪股通开通以来的单日最大规模。此外，沪股通对贵州茅台的成交总额，罕见占其当日总成交额近三成。近期，沪股通已从11月9日开始持续减持贵州茅台，持股比例已降至5.85%，时隔5个月持股重新回到6%下方。期间南北资金，五粮液也遭净卖出约合4.5亿元。

除了贵州茅台南北资金，传统活跃净买入股中国平安、青岛海尔、海康威视等都在上周被净卖出，海螺水泥、保利地产等也均被净卖出。

相较之下，上周陆股通增持蓝思科技规模最大，净买入已达10亿元，截至17日，在蓝思科技流通股持股比例翻倍达到8.88%。其次，休闲服务行业龙头中国国旅和中青旅净买入规模居前。

“双十一”后，快递股颇受青睐。顺丰控股、韵达股份均获净买入，推算持仓市值周内分别增加8672万元和7743万元，另外春秋航空、白云机场等航运股增持居前。医药行业中，信立泰、泰格医药、复星医药、华海药业和华兰生物等互通标的均获加仓，而龙头股恒瑞医药成交额累计近16亿元，而净买入不到1000万元。

南下资金则持续买入腾讯控股，其中17日净买入近10亿港元创下今年来单日次新高，腾讯控股市值超过3.8万亿港元，成为亚洲市值最高的公司。财报显示，今年腾讯控股前三季度收入为1713.68亿元，同比增长59%；净利润507.13亿元，同比增长超过6成。另外，中芯国际上周累计获净买入约7亿港元。港股工商银行、中国平安、新华保险等金融股也获净买入。记者 阮润生

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cpi年率 日本7月核心CPI又大幅下滑，是因为肺炎疫情蔓延

周五，根据日本总务省统计局最新公布的数据显示，日本7月核心CPI年率为0%，不及市场预期。数据公布后，美元兑日元微跌，刷新两日低点至105.73，跌幅约0.07%

分析师人士称，7月通胀之所以又大幅下滑，这主要是因为新冠肺炎疫情在全球蔓延导致石油等资源产品以及居民消费、企业投资大幅缩减。

物价受到供需不平衡的影响——由于疫情的影响，居民减少了社交活动甚至“隔离在家”，这无疑大大减少需求，使得短期内出现了“供大于需”，导致物价下滑。另外一个原因就是东京奥运会被迫延迟。

为了成功举办奥运会，日本各界投入了大量人力、物力，商家本指望可以大赚一笔。但却因为疫情，奥运会被迫要延期举办，商家为了减少损失，低价清库存cpi年率，这也拉低了日本境内的商品价格。

2020年CPI(居民消费品价格)提升至2%的目标似乎又完不成了。因为，今年上半年日本物价上涨非常低迷，甚至在4月和5月连续两个月同比负增长，到7月份依然也只是同比增长0%。对此，日媒报道称“核心CPI年率继续下滑，通缩风险进一步加大，今年的通胀目标将再度无法完成”。为什么用“再度”两个字呢？这是因为，虽然最近几年日本官方设定的目标是2%cpi年率，但却一直未能实现。