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黄金发出看涨信号关注美国谘商会消费者信心指数(图)

周二（1月25日）亚洲时段，现货黄金持稳于1843附近。周一（1月24日）金价小幅上涨，围绕乌克兰问题的地缘政治紧张局势增强了黄金的避险吸引力，不过美股低位大幅反弹及美元走强限制了金价的涨幅。

日内重点关注美国谘商会消费者信心指数。

基本面利多

【黄金发出看涨信号，全球最大黄金ETF持仓量激增】

黄金刚刚得到一个非常看涨的信号，因投资者正在大规模重返这种贵金属。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares——上周五录得2004年上市以来最大规模资金净流入：16.3亿美元，以重量计算，上周五的净流入量为27.6吨。

ETF持仓量的变化受到密切关注，作为衡量投资者对黄金长期兴趣的指标；持仓量在2021年下跌，当年黄金价格也表现平平。

本周，美联储将召开至关重要的政策会议，经济学家预计会议将暗示3月开始加息。即使美联储准备收紧货币政策，可能打击黄金吸引力，但股市下跌、美俄紧张局势和比特币暴跌刺激了避险需求；与此同时，在纽约商品交易所，对冲基金在截至上周二的一周内将看涨押注削减至五周低点。

【受奥密克戎疫情的影响，美国商业活动几乎停滞】

美国企业活动1月初接近停滞，产能限制挥之不去，同时新一波疫情也遏制了需求。

IHS Markit周一公布的数据显示，12月综合采购经理指数初值下滑6.2个点黄金，至18个月低点50.8。数据高于50暗示扩张。服务业指标同样跌至2020年7月以来的最低水平，劳动力短缺和员工缺勤令服务业活动承压。

制造业指数跌幅相比之下较为温和，但是指数仍旧为2020年10月以来的新低，供应链依然不畅，产出受限。

IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示：“产出受到奥密克戎的影响比需求受到的影响大得多，新业务流入的强劲增长暗示一旦限制得以缓和，增速就会重新恢复。”

此外，虽然供应链限制萦绕不散，该报告显示其已开始逐渐缓和，这也是衡量未来产出的指数升至超过一年来最高水平的理由。

原材料价格综合指数大幅下跌，暗示成本增幅趋缓，但仍远高于2021年之前的水平。

【诸多空头策略师继续唱空美股】

标普500指数周一盘中从近期纪录高位下跌逾10％。瑞穗国际、美国银行的空头策略师纷纷警告称，在美联储即将加息之际，市场将伴随经济增长势头减弱出现新一轮下跌。

Ned Davis Research首席美国策略师Ed Clissold表示：“等市场适应美联储撤出宽松政策、盈利放缓和联邦刺激措施大幅减少的现实，未来几个月可能会开启更多下行空间。”他去年底预测股市会出现两位数跌幅，现在预测会从1月初触及的峰值回落20％。

瑞穗策略师此前预期股市二季度可能下跌10％至15％。他们指出，随着“紧缩恐慌”势头升温，标普500指数可能再跌12％。

在很多人看来，美联储的鹰派前景将给利率敏感型投资风格带来苦恼。

“我们看到股市面对的下行压力相对顽固，除非美联储和全球央行的行动远没有那么鹰派，”瑞穗跨资产策略主管Peter Chatwell表示，“我们认为眼下发生的正是这种市场压力情景。”

Chatwell预测，今年上半年，标普500指数可能最低跌至3800点，比当前水平低约12％。纳斯达克100指数可能下跌约15％，在12000点附近触底。

就目前而言，经济增长减速叠加货币政策收紧证明了悲观情绪的合理。大环境恶化已经开始显现在季度业绩上。

高盛策略师在周一报告中称，继前所未有的盈利连续增长后，目前为止标普500指数成分股公司对未来几个月的财测“令人失望”，高管在业绩电话会议上提供的信息“令人担忧”。

长期看空的摩根士丹利策略师Mike Wilson周一表示：“泡沫源于股市过高的估值。”

基本面利空

【乌克兰紧张局势提振美元升至两周高位】

美元兑一篮子货币周一升至两周高位，因乌克兰地缘政治风险上升，以及美联储在本周政策会议上可能采取鹰派立场。

市场直到最近才对俄罗斯军队在乌克兰边境集结感到担忧，但最近紧张局势不断升级。北约（NATO）表示，已经让部队处于待命状态，并向东欧派遣了更多的军舰和战斗机。俄罗斯谴责北约此举加剧了紧张局势。

一名北约外交官对路透表示，在俄乌紧张局势不断升级之际，美国正考虑在未来几周将部分驻扎在西欧的兵力转移到东欧。美国总统拜登考虑加强在东欧的军事部署，并要求驻乌克兰大使馆工作人员的家属离开基辅。

ING银行策略师Francesco Pesole表示黄金，市场对欧元的风险溢价定价提高，人们愈发担心俄罗斯与西方的僵局可能会促使其限制对欧洲的能源供应。

【美股尾盘大幅反弹终场收高】

华尔街周一尾盘从急剧下跌中反弹，低接买盘推动主要股指终场收高。

投资者关注对愈发鹰派的美联储和地缘政治紧张局势的担忧，标普500指数早些时候一度看似将收于比1月3日所及纪录高点下跌逾10％，从而确认进入修正区域。

标普500指数从盘中低点收复了4.3个百分点，终场收高，创2020年3月26日以来盘中最大波动幅度，当时美股从新冠疫情引发的全球大跌中反弹。道琼斯工业指数涨0.29％，标普500指数涨0.28％，纳斯达克指数涨0.63％。

这种尾盘走势的突然反转发生之前，标普500指数和纳斯达克指数创下2020年3月以来最大的周线百分比跌幅，因防疫停工使经济陷入有史以来最急剧的衰退。

Longbow资产管理公司的首席执行官Jake Dollarhide说：“修正区域往往是投资者的一个心理舒适点。他们看到了修正，并认为这是市场一个健康组成部分。”

Dollarhide补充称：“当全面抛售开始出现时，它引起了很多人的注意，所以我认为市场中出现了我所说的日内溃退，让一些低成本资金离开市场。”

“我认为投资者过度假设了美联储采取的非常鹰派的立场，”纽约CFRA Research的首席投资策略师Sam Stovall说，“当然，通胀率很高，而且在回落之前可能会变得更高。具体来说，我们预计1月和2月的整体CPI升幅都将达到7.3％的峰值，但到年底时会降至3.5％。”

【辉瑞和BioNTech：研究证实三剂疫苗可中和奥密克戎变异株】

辉瑞和BioNTech表示，两项实验室研究结果表明，三剂辉瑞-BioNTech新冠疫苗产生了中和奥密克戎变异病毒的抗体。

数据涵盖51位接种了两剂或三剂BNT162b2疫苗的受试者，同时研究了其中一组已接种疫苗的受试者的血清抗体对活体病毒的中和潜力。

两组数据均确认了先前公布的初步研究结果，即由接种三剂BNT162b2疫苗所产生的血清抗体可中和SARS-CoV-2奥密克戎变异株。

总的来看，金价目前仍然涨势强劲，通胀与地缘危机引发的避险情绪不断升温，短线仍有可能继续上涨。

本文源自汇通网

美国5月CPI同比上涨至5%创2008年来新高

六月初的时候，小王在的一个微信吃货群传来噩耗！一家美国中餐馆的四川麻辣牛肉干因为通货膨胀，不卖了！！！

从今年5月以来，美国的物价开始飙升，从食物，二手车，汽油到木材，在拜登的经济纾困直接大撒币政策后，美国5月CPI同比上涨至5%，创2008年金融危机以来的新高。5月份核心CPI上升3.8%，更是创出1992年以来新高。

对比一年前的5月份，培根价格上涨19%，，面包上涨7%，橙子上涨9%，咖啡和香蕉上涨2%，而汽油价格上涨56%！

今天去加油站拍的油价（这个价格已经比上周降了）

小王办公室楼下的咖啡店，一杯小杯拿铁涨到了4.46美元，疫情前大约是3.85美元。

中餐馆老板也跟小王诉苦，说物价上涨的厉害，不仅仅是肉类，菜油涨了一倍，连打包的餐盒都涨价了。

小王的同事买了一辆丰田普锐斯, 本来以为21000美元可以拿下，最后嘴皮都磨破了，26000成交。其中的原因除了全球芯片短缺，还有很多美国人拿了政府发的支票，直接去付首付了。

这轮通胀的主要原因被归结为两方面：第一，经过一年多的新冠疫情，被压抑的消费需求在短时间内释放，市场供不应求；第二，全球半导体短缺和其他供应链的中断，推高物价。

从积极的角度上来看，物价的上涨，可以看作是拜登的经济与防疫政策正在发挥作用的证据，疫苗的推广让公司能够重新开工，美国人也逐渐开始恢复旅行，消费与工作，史无前例的最低利率也在刺激经济复苏。

通货膨胀的不约而至，对于正在从新冠疫情中恢复的家庭和企业来说，又变成头大的问题。

通货膨胀让穷人遭受二次打击

多年以来美国通胀，美国经济最担心的其实是日本式的物价螺旋式下跌。不过，如今白宫面临的风险变成了经济过热，从而迫使美联储通过更为激进的加息来给经济降温，但是这么做也会给华尔街以及大企业造成困扰。

通货膨胀同样破坏了拜登试图缓解收入不平等的努力，因为生活必需品价格的上涨，对于低收入家庭是暴击，而这批人同样是在新冠疫情爆发时遭受打击最严重的人。

美国达拉斯联邦储蓄银行的前总裁理查德·菲舍尔说出了大实话：“这件事的残酷之处在于，受到伤害的依然是穷人。”

前财长称通胀存在危险

美国经济学家，曾在克林顿政府担任财长的萨默斯（Larry Summers）拉响了通胀警报。

萨默斯在《华盛顿邮报》上发表了一篇专栏文章：《通胀风险是真实存在的》，称经济过热是目前美国经济面临的“主要风险”，同时他表示美联储需要开始采取收紧政策，并且敦促拜登政府尽快结束经济纾困，并从实体经济入手，这包括解决日益严重的劳动力短缺问题。

小王身边就有不少例子，开餐馆的老板们招不到工人。因为有政府的救济，这些人不去工作拿到的钱比工作还高。。。所以这些人当然宁愿在家呆着。

但长期来看，通胀率飙升会让民众对政府的信任度下降。受到影响最大的低收入人群大多数都是民主党的票仓。美联储和很多经济学家预测，通常情况下，当经济刺激后，经过快速的恢复之后价格会逐渐降温。但是在经历了百年一遇的大流行病之后，并不存在过往的历史规律可以预测，所以经济学家们并不敢确定这次的“暂时性”的通货膨胀会有怎样的走势。

目前美联储依然选择了相对宽松的经济政策，让货币继续在市场上流通。

通胀让拜登的支持率下降6个点

一方面是物价的飞涨，另一方面是拜登大政府预算案将会导致对中产阶级的增税，让他的人气在几周内急剧下降。蒙茅斯大学（Monmouth University）的一项民意调查显示，拜登的支持率从4月的54%下降到6月份的48%。

4月初时，拜登刚刚签署了价值1.9万亿美元的刺激计划，为美国的各行各业注入了大量的资金，而当时拜登的支持率也达到了高点。但是随着激励资金的副作用开始出现，他的支持率开始下滑。

对于目前已经出现的高通胀，大多数的美国人都表示出了担忧，其中47%的人表示非常担心，而24%的民众表达出轻微的担心。

负责蒙茅斯大学民意调查研究所所长帕特里克·默里（Patrick Murray）表示目前大部分的美国人对于通胀的担忧：“拜登现在并没有满足中产阶级的期望。拜登的原计划是，民众愿意接受一些价格的上涨，以换取更强劲的经济复苏和更广泛的支持。“

拜登政府“降温”通胀论调

为了打消民众对于通胀的担忧，无论是美联储还是白宫官员都表示，通胀只是暂时的。“供应链现在出现的瓶颈需要时间来解决，但拜登政府没有看到持续的错位或者是长期通胀的迹象。白宫也在密切关注着通胀压力，但是现在的通胀依然在美联储的控制范围之内。”

但是，很显然通货膨胀不仅仅是美国央行的问题。前美联储理事，现任芝加哥大学商学院副院长兰德尔·克罗兹纳（Randall Kroszner）表示：“美联储并非是此事的唯一参与者，美国财政局当前也应该加大力度进行调控。”

来自霍尼韦尔公司的CEO达瑞思·亚当切克公开敦促华盛顿当局采取更“谨慎”的态度来提振已经过热的经济：“我们已经看到的是非常严重的通货膨胀，它肯定就在这里，而且可能比大多数人想象的更明显。”

雷神技术公司首席执行官格雷戈里·海斯指出美联储所谓的“暂时性”是非常模糊的时间概念，很难判断当前美国经济是否已进入“恶性通胀周期”。

通货膨胀带来的民众心理变化

通货膨胀的激增所带来的另一个影响，就是民众的心理变化美国通胀，从而给拜登带来新的政治难题。

AGF投资公司的首席政策策略师格里格·瓦拉利尔表示：“如果我们看到汽油和食物的价格大幅上涨，那这可能会在2022年成为民主党的大问题。如果货币和财政政策两剂猛药下的过狠，那么应该就是药剂过量了！”

一种担忧是企业和消费者的通胀预期正在急剧上升，人们就不再期望价格可控，那么这将会影响到消费行为。这种行为变化可能会演化成恶性循环，企业囤积更多的商品，消费者提前购买产品，从而增添通胀的压力。

美国品牌协会的CEO杰夫·弗里曼表示：“我们正在经历一个前所未有过的经济环境，在价值2.1万亿美元的食品，饮料以及消费品的产业中，每种成分的成本都在上涨，而从开车到铁路，再到海运的运输成本也在上涨，与此同时劳动力也在上涨。”

弗里曼已经向白宫写信，警告需求量激增以及成本上涨将会引发的“金融风暴”，他称自己一直在与政府进行讨论。他敦促拜登政府重新评估监管以及税收，并采取措施缓解卡车司机短缺对于美国经济造成的冲击。

美联储如履薄冰

如今的通货膨胀以及经济复苏，也让拜登的4万亿美元的美国就业计划变得更为复杂。拜登的这一新计划于今年3月签署的1.9万亿美元的纾困法案计划不同，3月份的计划在于直接通过撒出大量货币而救济美国经济，而这次的新提议则是旨在促进经济的长期增长以及缓解经济中的不平等，这包括提高生产力以及缓解人力短缺两个重要作用。

就在通货膨胀来到五年来的最高点时，美联储依然在努力的刺激经济，利率目前仍然接近于零，央行每个月仍在购买惊人的1200亿美元的债券。

前达拉斯联邦储蓄主席费舍尔警告美联储应该缩减债券的购买规模，因为过长时间的等待可能会导致通胀上升：“你不必猛踩刹车，但是你可以踩刹车。”

不过进退两难的美联储，似乎已经被逼到了墙角。路透社形容美联储正在平衡两大难题之间纠结：通胀速度超过目标VS数百万人仍然失业。而且美元作为世界货币，美国开直升机撒钱，全球都在为它买单。接下来，美联储每走一步都步步惊心。

不知道小王何时还能吃到麻辣牛肉干呢？

黄金能否在2022年重现辉煌?“风向标”给出答案

黄金在2021年饱受冷落之后，最近大有卷土重来之势。上周五，代表长线投资情绪的全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares获得巨量资金流入。

黄金能否在2022年重现辉煌?分析人士认为，在度过对黄金来说极为艰难的2021年后，面对全球主要经济体货币政策预期的不确定性，金价有望震荡上涨，并冲击每盎司1900美元关口。

市场投资热情回暖

2022年以来，市场对于黄金及白银长线基金的投资热情大幅回暖，资金净流入迹象明显，与2021年大幅净流出形成鲜明反差。

数据显示，SPDR Gold Shares仅在1月21日一个交易日就获得了16.3亿美元净流入，相当于黄金持仓量净增加27.6吨至1008.45吨，创2021年8月20日来新高。本周一，iShares白银ETF持仓量亦净增加281.79吨至16568.58吨。

“地缘局势一方面会刺激通胀预期水平上升，另一方面则会影响美联储政策预期，两者叠加就会影响实际利率走势，从而刺激黄金价格上涨。”物产中大资本赵晓君对中国证券报记者说。

东证期货外汇/贵金属资深分析师徐颖认为，地缘局势并未导致市场出现恐慌情绪，黄金ETF出现久违的资金大幅净流入，主要还是因为美国通胀水平居高不下，美联储加息预期浓厚，对风险资产构成利空。尤其是美国部分经济数据表现不尽如人意，宏观经济基本面已对黄金价格构成有力支撑。

从盘面上看，自2021年12月以来，COMEX黄金期货价格呈现震荡上行走势。“主要原因是美元指数高位回落。此外，美国市场年初以来呈现股债双熊，叠加数字货币集体出现大幅回调，全球资金配置已转向贵金属。”徐颖对中国证券报记者表示。

“临近假日，中国、印度等黄金消费大国的需求强劲，更是提振了黄金价格。”赵晓君说。

关注货币政策“风向标”

多位接受中国证券报记者采访的分析人士认为，全球主要经济体货币政策走向，特别是美联储政策预期将成为黄金价格走势的风向标。

“长周期看，黄金走势与美元息息相关。在人口红利下降及缺乏技术创新背景下，宽财政有望成为美国经济促增长的常规手段，美债占GDP比重预计进一步走高，这必将削弱美元作为全球货币的地位，并推动黄金作为硬通货的长期牛市。”南华期货金属分析师夏莹莹认为，中短期看，市场流动性以及风险偏好是主导金价走势的关键因素黄金，美联储缩表将影响市场流动性，全球经济复苏力度及地缘局势则将影响市场风险偏好。

“2022年金市的交易主线首先将聚焦美联储加息节奏，当前已经‘计价’了将加息3-4次以及将进一步缩减资产负债表规模;其次是美国经济复苏的力度，经历了2021年快速修复后，市场对2022年美国经济预期调降，但回落速度和通胀程度还存在分歧。”徐颖分析。

黄金阶段性行情可期

“2022年黄金呈现趋势性行情的几率不大，但阶段性行情可期，存在前高后低走势的可能。”夏莹莹分析，上半年黄金有望在地缘局势、美国经济以及加息预期等因素的影响下呈现偏强格局。下半年，在全球疫情影响趋弱下，美国经济或进一步复苏，同时地缘局势可能有所缓和，黄金的避险魅力将难以进一步显现。一旦美联储缩表进度不及市场预期，则将进一步收缩市场流动性，黄金价格重心或有所下移。

基于美联储“鹰派”政策预期的判断，赵晓君认为，2022年金价上半年承压概率较大，下半年有望止跌回升。在紧缩周期内，周期类风险资产相对表现较好，持有黄金股票的优势要大于期货。

“2021年经济复苏预期强、货币政策收紧预期浓、市场风险偏好极高，成为黄金最为艰难的时刻。2022年虽是收紧之年黄金，但未来的收紧路径不确定，金价会呈现震荡上行态势，预计黄金价格中枢将回升至每盎司1900美元。”徐颖建议，黄金相关投资标的走势正相关，但弹性不同，投资者可根据自身风险偏好进行配置。