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中国人民银行货币政策2021年第二季度例会召开消费复苏尚未预见动力

据央行网站消息，中国人民银行货币政策委员会2021年第二季度例会于6月25日在北京召开。和一季度例会相比，二季度例会对“稳”的重视明显上了一个台阶。

在对当前经济形势研判时，央行货币政策委员会去掉了一季度货币政策执行报告中“国内经济积极因素明显增多”的提法，改为“国内外环境依然复杂严峻”，并增加了“加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击”的要求。

国泰君安证券分析师覃汉、石玲玲发布研究报告称，央行二季度例会对“稳”的关注明显增强。从例会新闻稿对经济环境的表述来看，监管层对国内经济的表述变得更加悲观。

“短短千字的会议纪要中，光‘稳’字就出现15次。”覃汉等人指出，“货币政策对‘经济平稳’的关注给予了更高权重。在‘稳字当头’的主基调下，货币政策趋势性转松的信号已经较为明确。”

招商证券宏观团队也认为，下半年货币政策仍将以“稳”为主。“但与上半年强调保持货币政策稳定、巩固经济增长形势不同，下半年的‘稳’字则增加了‘防风险’的政策意味。面对下半年可能出现的外部变数、金融风险、经济增长等多项约束，坚持‘稳字当头’仍将是货币政策应对复杂形势的最优解。”

央行对经济形势的看法与市场主流观点一致。经济学家普遍认为，下半年中国经济下行压力会增加。一方面，出口高增长趋势大概率会被打破，另一方面，投资端受到房地产严监管的约束难有较好表现。此外，受制于收入增长放缓和局部地区爆发的零星疫情，消费复苏尚未预见较强内生动力。

不过，在对货币政策松紧的判断上，分析师的看法有较大分歧。

央行在二季度例会新闻稿中指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

国泰君安认为，央行已经明确转“鸽”，“内外兼柔”可能是下一阶段货币政策的主基调。

“在央行二季度例会表述中，不难看出(央行)对中长期国内经济复苏不及预期的担忧和对‘大局平稳’的重视，决策层已经不再用一季度‘鹰派’的外衣进行掩盖。”覃汉等人表示，“不需要再对央行维持流动性宽松的态度表示怀疑，对下半年资金面长期平稳的预期可以更加乐观，货币政策边际转松概率正在加大。”

招商证券则认为，从此次例会行文变化可以明显看出货币政策，央行深切忧虑外部风险可能对国内经济造成的冲击，政策导向明确向防风险倾斜。在“防风险”导向下，货币政策易紧难松。

招商证券还指出，面对经济增速边际放缓、结构性问题突出的宏观形势，财政政策比货币政策更适合调控应对。一方面，下半年财政支出空间充裕，政府具备加大财政支出调控经济增速减缓的财政能力。另一方面，上半年财政政策偏向“防风险”，导致地方政府融资与支出意愿受限，如果下半年经济增速减缓，“稳增长”压力将会显现，地方政府会加大支出力度。

“综合上述因素，如果下半年国内经济增速放缓，宏观政策可以选择财政与货币两种政策工具加以应对，货币政策并非只有宽松不可。”招商证券称。

在有关货币政策和利率、汇率的表述上，央行基本延续了一季度例会的态度。

对于利率，央行表示，健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。

关于汇率货币政策，央行表示，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，促进内外平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此外，央行表示要构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，研究设立碳减排支持工具，以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。

EIA原油库存意外减少，成品有库存少于预期(组图)

周四(1月23日)纽约时段盘中，北京时间周五凌晨0:00，美国EIA公布的数据显示，截至1月17日当周美国除却战略储备的商业原油库存少于预期，精炼油库存意外减少，汽油库存增幅也少于预期。EIA数据公布后美国原油价格短线拉升0.5美元。

EIA原油库存意外减少，成品有库存少于预期

具体数据显示，美国截至1月17日当周EIA原油库存变动实际公布减少40.5万桶，预期增加52万桶，前值减少254.9万桶。

此外，美国截至1月17日当周EIA汽油库存实际公布增加174.5万桶，预期增加304.8万桶，前值增加667.8万桶；美国截至1月17日当周EIA精炼油库存实际公布减少118.5万桶，预期增加239.9万桶，前值增加817.1万桶。

EIA报告显示，上周美国国内原油产量持平至1300万桶/日不变。美国上周原油出口减少6.7万桶/日至341.4万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1995.5万桶/日，较去年同期减少1.6%。

EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少40万桶至4.281亿桶，降幅0.1%。除却战略储备的商业原油上周进口643.2万桶/日，较前一周减少120万桶/日。

EIA报告显示，美国当周汽油库存创纪录新高。美国EIA汽油库存连续11周录得增加。美国EIA精炼油库存在连续3周增加后录得减少。

美国原油价格5分钟图显示

API原油库存意外增加，且成品油库存大增

北京时间周三(1月23日)凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至1月17日当周API原油库存增加157万桶，预期减少134.9万桶；汽油库存增加451万桶；精炼油库存增加349万桶；数据公布后，美油短线快速走低。

知名金融博客零对冲表示，早盘油价因市场担忧冠状病毒影响原油需求而下跌。API数据显示，汽油和精炼油库存均大幅增加，施压油价进一步下挫。

CFRAResearch的分析师StewartGlickman表示，油价下跌表明市场对全球原油需求的担忧，而API数据加重了对此的担忧情绪。KeyBancCapitalMarkets的能源分析师LeoMariani指出，接下来几周我们将看到中国的原油需求会有所下降。

具体数据，美国石油协会(API)公布数据显示，上周美国原油库存意外增加，且汽油和精炼油库存增幅均超出预期。

API公布，截至1月17日当周，美国上周原油库存增加157万桶至4.33亿桶；库欣原油库存减少42.9万桶。API公布，上周汽油库存增加451万桶；上周精炼油库存增加349万桶。API数据还显示，美国上周原油进口减少2万桶/日。

冠状病毒疫情影响亚洲原油需求

由于亚洲地区疫情的进一步发展，有关疫情影响原油需求的情绪在市场中蔓延。其中高盛集团就给出了详细的分析。

据高盛集团，如果2003年SARS疫情可以视作参考的话，新型冠状病毒可能令石油市场遭受冲击，航油受到的影响可能最大。

高盛在一份报告中说，新型冠状病毒可能导致2020年全球需求下降26万桶，航油需求降幅占其中的约三分之二。这可能导致油价下跌2.90美元/桶。高盛的预期是将SARS需求的预估影响类比到2020年的预期数据中。

分析师DamienCourvalin和CallumBruce在报告中表示原油库存，“尽管OPEC的供应措施可能会限制此类需求冲击的基本面影响，但疫情潜在扩散程度的最初不确定性可能导致价格跌幅超出基本面所反映的程度”。

未来几周，石油价格波动可能会加剧，但高盛仍预计今年布伦特油价会持续呈现溢价状态，基本面受到的整体影响目前为止仍有限。不过，对于病毒影响石油需求的担忧，可能会对冲利比亚、伊朗和伊拉克供应中断所引发的不安。

EIA预计2月美油产量将继续增加

1月21日正值达沃斯论坛年会之际，美国能源署(EIA)和国际能源署(IEA)发布了原油价格预测和产量预期。

EIA认为美原油产量2月将在当前1300万桶/日的基础上增加2.8万桶/日，同时石油的单产也有小幅的增加，这将推动美原油维持增产，即使当前的产量增速已经明显放缓。

而国际能源署认为尽管2020年原油需求将增加100万桶/日，但是由于非OPEC大幅增产，预计市场将增加200万桶/日，因此市场上仍有100万桶/日的产量过剩。

不过考虑到地缘溢价依然存在，EIA预测2020年油价在经历了年初的地缘溢价后，将会逐步回落，预计美原油短线或看向56美元，2020年均价为59美元/桶，但是2021年预计将回升至62美元/桶。预计布伦特原油短线或看向62美元，2020年均价为65美元。

美国能源信息署在最新版的《钻井生产率报告》中表示，美国7个最富饶的页岩气田的石油产量将在2月份增加2.2万桶/日，至920万桶/日。

据EIA，预计2月Anadarko，EagleFord和Niobrara地区的产量将合计减少2.8万桶/日，但被二叠纪和巴肯油田的增产所抵消，后者在2月将合计增产5万桶/日。

EIA预测，二叠纪页岩盆地产量将增加4.5万桶/日，从1月份的475.8万桶/日增加到2月的480.3万桶/日。Bakken的增幅较小，将从1月份的152.1万桶/日增加至2月的152.6万桶/日。

EIA称，石油和天然气公司在12月共钻探了了1036口井，完成了1026口。已钻但未完井(DUC)的数量已减少至仅7573口。这比去年的8055年有所下降，是自2018年10月以来的最低数字。二叠纪的DUC数量在12月有所增加，占12月钻探但未完成的7573口井中的3612个。另外从钻井的单产来看，二月的二叠纪新井的石油产量也从1月的808桶增加到二月的810桶。

总体而言，EIA认为美国的石油产量继续不受限制地增长，在截至1月10日的一周中达到1300万桶/日。

国际能源署认为2020年将出现100万桶/日的供应过剩

国际能源署(IEA)执行董事法提赫·比罗尔(FatihBirol)周二表示，预计2020年上半年有100万桶/日的供应过剩，这将对油价构成压力。

比罗尔在瑞士达沃斯世界经济论坛会议的间隙表示，尽管“意外情况”(例如伊拉克动荡加剧)可能会使得油价短时间大幅飙升，但在“正常情况”下，预计价格不会大幅上涨。

在问及比罗尔认为2020年能源市场的主要关注点时，比罗尔表示，他认为石油和天然气方面的能源供应充足。这就是最近伊朗将军被美国暗杀以及利比亚动乱并没有助推国际油价上涨的原因。

在2019年达沃斯论坛期间，布伦特原油也维持在65美元附近，当被问及原油价格能否维持在当前价格附近时，比罗尔表示，即使OPEC+减产，但是他们认为至少在2020年上半年，依然会看到100万桶/日的产量过剩。

在被问及对2020年的石油供应和需求有何预测时原油库存，比罗尔表示，我们预计石油需求将增加约100万桶/日，主要来自新兴国家。但是来自非OPEC国家的供应将非常强劲。我们预计美国，巴西，挪威，圭亚那的石油产量将超过200万桶，这意味着将产生100万桶/日的供应过剩。

市场供应充足，供应中断危机未能有效推升油价

利比亚国家石油公司(NOC)周一(1月20日)宣布，因该国长期持续的军事冲突出现新的进展，公司负责运营的两大油田均遭遇不可抗力。除非石油设施迅速恢复运营，否则利比亚石油产量将从每天约120万桶锐减至仅7.2万桶/日。

与此同时，伊拉克作为OPEC第二大产油国，最近发生了警察和反政府示威者之间的暴力冲突，后者要求进行全国政治体系改革。

不过从当前情况来看，石油市场并没有对这两种威胁做出充分的反应。在其他地区原油供应充裕的情况下，投资者面对利比亚、伊拉克产量中断的风险仍不为所动。

美国产量增速放缓，2019年北美油气公司破产数量激增50%

北京时间23日消息，美国律师事务所HaynesandBoone周三发布的一份报告显示，2019年美国和加拿大申请破产的油气公司数量较2018年激增了50%，并且随着能源价格持续下跌，这一数字可能继续增长。

报告称，2019年美国和加拿大共有42家油气勘探和生产公司破产，较2018年的28家增加了50%。

从2015年到2019年五年间，美国和加拿大总共有208家油气公司申请破产。

HaynesandBoone在报告中表示，“这一同比增幅表明，至少在2020年上半年，2015年油价暴跌的反响将继续在该行业中显现。”

HaynesandBoone合伙人巴迪-克拉克(BuddyClark)表示，美国新的石油和天然气生产的影响正在全球范围内被感受到。他说：“这就是为什么你可以轰炸沙特的一个主要石油设施，杀死一名伊朗将军，或者关闭利比亚所有的石油生产，而油价不会波动。”

北京时间00:05，美国原油价格报55.25美元/桶。

10月18日基金收评：白酒短线未稳谨防下跌中继

别人说的再好，那只是参考，基金买卖还是要有自己的判断。本人投资风格偏稳健型，配置较为均衡，还请知晓！通过AMAC基金从业人员资格考试，合格证编号：2021641117008340628041

盘面：

截止上午收盘， 上证指数 3605点，下跌了0.75%，深证成指-1.37%， 创业板指 -2.08%，两市共1647个股上涨，其中80只涨停，2823家下跌，7家跌停，沪深两市早盘成交约7402亿，比上个交易日早盘增量约100亿，早盘主力资金流出334亿，流入的板块有中药、房地产开发、种植业与林业、港口航运等，北上资金沪股通流入5.31亿，深股通流入7.96亿券商分析，有望回流。

中证白酒：

中证白酒 今天低开后快速向上拉升，判断一度大涨近2%，但又快速回落，早盘收盘涨幅只有0.2%。从日线上看券商分析，今天盘中中证白酒触及20日均线并得到支撑，尚未破位，但反弹力度较小，未能将上周五的大阴线反包。我们看上周白酒周跌幅达到4%，今天小幅反弹，更像是一个超跌反弹的走势，今天大盘出现比较大的调整幅度，昨为权重板块的白酒和银行均有站出来护盘的迹象，目前白酒获利者较多，距离平均筹码大约8.8%的距离，仍不排除部分投资者落袋为安的想法，前两个月白酒春节消费旺季的利好影响也被过度消费，已经有一部分体现在股价当中，所以综合来看，个人以为白酒短线未稳，谨防下跌中继。 （相关基金： 招商中证白酒指数(LOF)A 鹏华酒指数A 易方达蓝筹精选混合 ）

个人观点：短线仍需谨慎。

新能源车：

在上周 新能源车 K线收出5连阴的形态，走势非常弱，尤其让人担心的是在上周五跌破了60日均线支撑位，这也是自10月18日突破该线后首次有效跌破，趋势逐渐转弱，今天迎来了更大的跌幅，那么虽然算上今天新能源车K线6连阴，但仍然未见到止跌的迹象，下方比较近的支撑为10月12日的低点4613点，大约还有6%的距离，近两年新能源车累计涨幅过大，并没有一个像样的涨幅，估值处于历史高位，所以还是需要谨慎的。 （相关基金： 东方新能源汽车主题混合 富国中证新能源汽车指数(LOF)A 汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A ）

个人观点：未见企稳信号

证券公司：

证券公司 今天低开幅度约0.4%，随后一度向上翻红，但受到大盘拖累的影响早盘也是下跌了0.71%。从近几周的表现来看，证券公司整体表现要由于大盘，本月的累计涨幅为5.8%左右，远强于不少板块，尤其是在最近几天大盘大幅下跌的情况下也能保持比较抗跌的走势是非常难得的，这也表明证券正在被投资者认可，目前从技术上看，证券也只是刚好跌破5日均线，距离下方20日均线支撑位还比较远，个人以为近期证券利好因素较多，估值处于历史较低水平，无论是短线还是中长线都是可以继续看好。消息面上，随着券商的财富管理业务渐入佳境，已经成为证券公司的主要利润来源之一，资管新规过渡期还剩下10余天，券商大集合改造也由此进入尾声，目前多数券商资管的大集合产品改造完成度已经超过9成，不少券商预计年底前能完成预期目标。（相关基金： 华宝券商ETF联接C 南方中证全指证券公司ETF联接C ）

个人观点：上升通道中，继续看好

中证军工：

中证军工 今天低开后曾一度上涨0.7%，但很可惜未能稳住，受到大盘拖累影响冲高回落，收盘跌幅为1.33%，从上周五的走势来看，军工板块也是跌破了20日均线，选择了方向向下，目前来看未见企稳信号，KDJ尚未超卖，短线仍有向下的可能，不过稍好一点的是军工下方尚有60日均线的支撑，从长期的发展来看，军工板块由于政策面的影响军工相关公司订单充足，近3-5年业绩增速可期，但这几天受到清单的影响短期带来一些利空影响，这些终将过去。（相关基金： 广发中证军工ETF联接C 南方军工改革灵活配置混合A 易方达国防军工混合 ）

个人观点：短线未稳，下方尚有60日均线支撑

以上纯属个人观点，投资有风险，入市需谨慎！本人投资风格偏稳健，从不追涨杀跌，交易日我都会对大盘走势加以分析解读，并作出预判，下午2点左右会公布自己的操作策略，还望朋友们加以关注，顺手点赞，不胜感激。今晚吃鸡祝你今晚吃鸡！