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央行宣布全面降准！考央行的你不会还不知道吧

央行宣布全面降准！考央行的你不会还不知道吧。这样的时事热点是很有可能成为考题的，关于降准！什么是降准？此次降准对市场经济有何影响？这些知识点你都掌握了么？

中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后中国央行，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。

降准是什么？和降息有什么区别？

1.什么是降准？

所谓降准，就是降低存款准备金，那么问题来了，什么是存款准备金？

简单来说，存款准备金是指，银行要将存款的一定比例交给银行来保管，作为准备金，而存款准备金占银行存款总额的比例就是存款准备金率。央行要求银行上交存款准备金是为了防止商业银行盲目放贷，导致银行没有充足资金兑现储户的存款。

举个例子，降准前，我国金融机构的准备金率为20%，那么银行每收进100元存款，就要上交20元给央行作为存款准备金，剩下的80元才能去放贷。如今，存款准备金率下调0.5个百分点后，那么银行可以放贷的金额就可以变为80.5元了。

央行降准是为了释放银行业的流动性，让市场上的钱多一些，根据2014年底银行数据进行粗略测算，央行降准后，银行释放的基础货币约在6000亿元左右。

2.降准和降息的区别？

降息是降低银行的贷款利率，没有增加市场资金量，但可以改变资金的投向。其主要是为了鼓励企业的投资行为，但不一定代表货币流通量就会因此增加。降息主要有两个作用：

1、通过降低央行存款回报，让钱进入银行之外的市场，提高交易活跃度；

2、可以降低贷款的成本，提高产品的竞争力。所以简单地来讲，降准是投放流通货币，降息是鼓励投资。

降准对我们的钱有何影响？

1.多数银行存款利率维持不变

降准对银行存款利率没有直接影响，大部分银行将维持不变。不过由于降准之后银行上缴的存款准备金少了，可以利用的资金变多，等于资金面变宽松。虽然存款基准利率不变，但是银行如果不差钱就可能将利率上浮幅度下调。

2.贷款利率下降

银行贷款利率的下降，会使得很多人的贷款利息减少，比如说利率下降，与利率联动的房贷就会下降，每个月还款额就会减少，可以挤压出更多资金用于消费。因为降息降准属于宽松政策，会释放流动性，所以一般会带来通货膨胀，物价上涨。

3.国债利率保持不变

国债的利率一般与存款利率密切相关，每次降息之后的新一轮国债利率都将随之下降，不过降准则对国债没有影响，利率将保持不变。

4.大额存单利率不受影响

大额存单与国债相同，利率都与存款利率挂钩，以3年期为例，国有银行和全国性股份制银行定期存款利率一般与基准利率持平2.75%，而大额存单却比基准利率上浮40-52%；城商行和农商行定期存款利率在3-4%区间，而大额存单则一般上浮55%中国央行，达到4.2625%。

目前大额存单利率普遍较基准利率上浮40%，高起点、低利率早已遭受质疑，如果利率再下调，对投资者的吸引力将会变得更小。本次降准之后大额存单利率预计不会受到影响。

5.银行理财收益率降低

降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响，会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降，反过来会倒逼银行理财收益率的下降。从过去两次降准的经验看，在降准启动3个月之后的银行理财收益率会出现显著下降，1年平均降幅在1%左右。

6.增加债券需求，债券利率将下行

降准对银行理财的资产配置有着重要影响。在当前经济低迷的情况下，降准后商业银行自营账户增加的资金未必会放贷款，但肯定会去买债券，债券利率必然会大幅下降。目前银行理财的资产配置35%以内是非标资产，而65%以上是标准化资产，其中债券类资产的占比在60%左右。而市场上的债券供给是有限的，因而银行理财可以买到的债券和利率都会下降。

关于降准有哪些名词需要掌握？

准备金：金融机构的准备金分为两部分，一部分以现金的形式保存在自己的业务库，另一部分则以存款形式存储于央行，后者即为存款准备金。实行准备金的目的是为了确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时，能有相当充足的清偿能力。

存款准备金：是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，存款准备金分为法定准备金和超额准备金两部分。

存款准备金率：中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

法定准备金：央行在国家法律授权中规定金融机构必须将自己吸收的存款按照一定比率交存央行，这个比率就是法定存款准备金率，按这个比率交存央行的存款为法定准备金存款。金融机构缴存的法定准备金，一般情况下是不准动用的。

超额准备金：是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款账户上的实际准备金超过法定准备金的部分。而金融机构在央行存款超过法定准备金存款的部分为超额准备金存款，超额准备金存款与金融机构自身保有的库存现金，构成超额准备金(习惯上称为备付金)。超额准备金与存款总额的比例是超额准备金率(即备付率)。超额准备金，金融机构可以自主动用，其保有金额也由金融机构自主决定。

变动影响：法定存款准备金率的提高或降低，引起商业银行和其他金融机构的资产业务规模变化，进而对货币供给有重大影响。央行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。一般来说，在其他条件不变时，央行提高法定存款准备金率，金融机构缴存央行的法定准备金增加，可供自主运用的资金减少，其放款和投资能力削弱，全社会货币供给随之减少；反之，央行降低法定存款准备金率，金融机构向央行缴存的法定准备金存款减少，可供自主运用资金增加，其放款和投资能力增强，货币供给随之扩张。

安徽时代顾邦小编整理了一些央行备考常见问题，大家有什么其他问题，也可以在评论区交流分享哦

视觉中国疫情重塑美国房地产市场因素相叠加(图)

大多数专业人士表示，现在的情况与金融危机前不可同日而语，不只资产信用状况有天壤之别，且推动房价上涨的主要因素是基本面，是供需逻辑，因此房价今后还将继续上涨，只是幅度会有所放缓。本文来自微信公众号：，作者：金焱，编辑：苏琦，头图来自：视觉中国

疫情重塑了美国的房地产市场。疫情的影响与房地产市场基本面因素相叠加，造成了过去一年以来，大批寻求买房者突然涌入市场，美国楼市异常火热。美国房价一路飙升，到去年11月，房价以经济大衰退以来最快的速度上涨，今年春季的中位数房价上涨达到两位数字（百分比）。很多美国从业者表示，近50年来，从未见过美国今年5月这样的房价涨势。

美国全国地产经纪商协会（NAR）日前表示，美国5月成屋中位数价格同比上涨23.6%美国房价，至35.03万美元，为纪录高点。这一年度价格涨幅为1999年以来最强劲的一次。自从去年7月首次突破30万美元以来，中位数房价已大幅攀升。2021年5月售价100万美元以上房屋的成交量比去年同期增加了一倍之多。房地产经纪公司Redfin Corp.的数据显示，5月有超过一半的住房成交价格超过其上市价格。

房价暴涨带来的直接影响是，抢房大战在美国各地上演，从南到北，从西到东美国房价，从休闲胜地到世界级大都市纽约近郊，从传统热门地区到过去无人问津的小城镇。一些购房者对《财经》记者表示，连那些破旧不堪的房子都变成了大家要抢夺的目标。成屋价格的大幅上涨也吓退了一些买家。

美国知名房地产专家、前房利美（Fannie Mae）首席信用官现美国企业研究所住房中心（American Enterprise Institute's Housing Center）主任埃德·平托指出，美国房地产市场分成低、中低、中高和高四个价格等级，美国高端房地产的价格较去年5月增长了25%，总体涨幅达到15%。低价和中低价格等级的房价年同比涨幅分别为14%和15%。

平托说，在市场繁荣时期，通常是低端房屋市场表现最为抢眼，到目前为止都是如此。但高端住房市场的出色表现意味着高收入者正在迁移，他们可能选择卖掉在高房价的城市里的住房，搬到房价更低的地方生活。

金融服务公司B. Riley FBR Inc.首席全球策略师兼董事总经理马克·格兰特（Mark J. Grant）对《财经》记者指出，美国经济正在蓬勃发展。从美联储大放水到经济刺激政策，加之疫情期间金融等行业创造的金钱源源不断流入，助燃了美国的一片红火。

美国经济的红火在房市的表现就是抢房白热化。一套房子推到市场后会出现买家互相加价竞购、通过各种奇妙方式打动甚至贿赂卖家，有些没有亲眼看过就“盲买”。总部位于加州的房地产咨询公司John Burns Real Estate Consulting的约翰·伯恩斯（John Burns）说，有了BiggerPockets和Fundrise等在线房地产投资平台，外地投资者就可以更方便地在全美各地的小城市购置房产了。这使得过去只发生在本地购房者之间的竞争，拓展为投资客与本地购房者的竞争。有数据显示，投资客参与的交易已经占到每年全美房产销售的五分之一左右。

一些没落的铁锈地带城市由于经济凋敝，近几十年来人口增长缓慢，因此房价很低，今年也一跃成为人们抢房的目的地。房地产网站Realtor.com的数据显示，阿伦敦周围都市圈今年1月份房产挂牌价的中位数同比上涨了24%。距田纳西州首府纳什维尔150英里的小镇马丁市（Martin）等地的情况也是如此，马丁市的挂牌价中位数同比暴涨了159%；而在距韦恩堡（Fort Wayne）约30英里的印第安纳州肯德尔维尔市（Kendallville），挂牌价中位数攀升了56%。

伯利恒房地产中介公司DLP Realty的副总裁乔纳森·坎贝尔（Jonathan Campbell）表示，一年前，包括伯利恒在内的阿伦敦都市区的平均房价原本在22.5万美元上下。如今已一路升至27万美元以上，当地房地产市场异常火爆，以至于看房者常常造成交通堵塞，房产往往在挂牌后不到48小时就能售出。

推动房价暴涨的原因是，多位经济学家对《财经》记者分析说，一方面利率创下纪录低点，低房贷利率刺激了强劲的需求，加之居家办公打破了工作地点的束缚，人们得以更灵活地选择居住地，家庭工作空间则变得更加重要；另一方面对社交疏离的需求增加了对单户住宅的需求，外加几十年来，受20世纪50年代发起于加州的NIMBY（别建在我家后院）运动催生的严格区域划分法律，导致的高成本严重限制了新建住宅。

美国房地产经纪人协会最新报告显示，2001年至2020年期间，全美房屋建筑商平均每年新建122.5万套住房，这一数字低于1968年～2000年间的年均150万套。与长期历史水平相比，报告称过去20年的美国新房建造量已减少了550万套，其中包括200万套单户住宅，110万套2至4户的多户型住宅和240万套至少5户的多户型住宅。如果想要填补这样的供应缺口，建筑商的住宅建设速度需要达到每年新建210万套房屋，这仍需要十年时间才能解决这个问题。

但自从全球金融危机前楼市泡沫的形成和崩盘后，过去十年来美国新建住房低迷，导致供应不足。在过去的一年里，因受疫情冲击，建筑材料和劳动力成本持续走高，美国建筑商不得不放缓了建设房屋的步伐。目前，建筑商们的情绪仍未见好转，美国6月住房开发商信心指数意外降至十个月来最低水平。

未来几个月，人们相信全美房价依旧有大幅上涨的巨大空间。这背后更深层次的问题是美国人口结构的变化。婴儿潮一代变得很长寿，他们将房地产视为一种投资，认为房产既能创造财富，也能保值增值，不再出售住房。在过去15年来，婴儿潮不再腾出房子给年轻一代，他们拥有住房并热衷于就地养老。

在需求端上，由于人口红利，千禧一代继续以30%～50%的速度推动新家庭的形成，因此，住房需求在未来一段时间内仍保持强劲。最新数据显示，在众多美国购房者当中，22岁至40岁之间的年轻人已占据最大比重，达37%。与此同时，年轻一代要面对更多的负担、学生债务以及居住在更健康的就业市场附近的愿望——这通常意味着生活在更昂贵的地方，使他们不能参与到房地产市场之中。

这让人们联想起次贷危机前的楼市繁荣期，同时也担心新的房地产泡沫和新的房地产市场崩盘。但大多数专业人士对《财经》记者表示，现在的情况与15年前不可同日而语，不只资产信用状况有天壤之别，且推动房价上涨的主要因素是基本面，是供需逻辑，因此房价今后还将继续上涨，只是幅度会有所缩小。

高盛 A股已连续“七连阳”北上资金持续净流入近300亿元

除了2月3日的市场下跌，截至2月12日收盘，中国A股已连续走出“七连阳”，北上资金持续净流入近300亿元，全球市场也逐步企稳。

为何市场几日来逆势反弹？外资如何看待市场的后续机遇和风险？疫情将如何影响中国经济？后续各类逆周期政策又将如何发力？近期，国际知名投行高盛对相关问题进行了深入的研究。针对疫情的变化，高盛近期将MSCI除日本外亚太区指数的2020年盈利下调1%至10%，将MSCI中国指数、沪深300的盈利预期都下调2%至8%。但该机构表示高盛，仍战略性超配中国，并超配互联网零售、传媒、医药、消费者服务（教育）、科技硬件。

对于全球市场而言，面对负面冲击，对政府政策的预期都是支撑反弹的关键因素。“我们对中国基建投资的增长从5%上调至8%，这依然是政府提振GDP增长的重要手段，”高盛表示高盛，“今年全年GDP增长若达到5.5%，即可实现2020年生产总值‘翻两番’的目标，我们预测会看到明显更加宽松的货币、财政和信贷政策。”

预期更多支持政策

高盛在去年11月发布的2020年年度展望时，预测今年消费是经济增长的亮点，主要是汽车销售趋稳、房地产完工量提升。1月中旬公布的12月经济数据也证明了这一点。但鉴于疫情的爆发，高盛暂进下调了2020年中国居民消费增长预期。

不过，高盛预计后续国家的支持性政策会更加积极，这将体现在投资上。“相对于消费，我们略微调高了对投资的预期。我们将对基建投资的预期从5%上调至8%，因为基建依然是提振GDP增长的重要手段。”当然，更多机构预计，此次的基建投资将侧重更多的新基建，包括公共卫生等方面的设施。

当然，各界普遍预计，疫情带来的扰动将是暂时的，一些面临复工问题的公司很可能在疫情缓解后加速产能爬坡。高盛认为，接下来两周时间需要密切观测疫情能否在三月前得到控制，这对一季度GDP预测非常关键。

考虑到自1月23日以来全国各地实施的旅行限制和活动管制，高盛认为后续中国政府会出台一系列政策来支持经济复苏。今年中国全年GDP增长速度若达到5.5%，即可实现2020年生产总值“翻两番”的目标。

在货币政策方面，该机构预测会额外增加一次50bp的降准，使得2020年全年降准幅度达到150bp。高盛预测，中国银行间7天回购利率和中期借贷便利（MLF）利率会分别再调降20bp和10bp。在刚刚过去的2月7日，央行暗示了可能会在本月下调MLF利率，同时正在考虑推迟新资管政策的实施（该政策2018年发布，原定2020年底生效）。

在财政政策上，高盛维持对预算内财政赤字3%的预期，但对总体财政赤字的预测上调1%达到GDP的13.7%。“更宽松的货币、财政政策也会拉动信贷。我们预测2020全年社会融资总量同比增11.4%，比2019年时的10.9%高出50bp。”

在以上政策工具外，高盛预计中国还会出台更多微观政策，比如对受冲击较大的行业定向降准、定向MLF操作，以及减税、推迟债务行权等，从而支撑今年的经济增长。但该机构不认为房地产市场会出现全国性的宽松，现在的“一城一策”框架很可能会持续。

中国股市较SARS时期已发生巨变

尽管疫情的暂时冲击切实可见，但全球股市的反应却颇为“淡定”，A股市场更是走出了“七连阳”。除了市场对政策有预期，更关键的是，经历了多次全球疫情，各国投资者对于疫情的判断已更为理性。

海外市场的反馈几乎已在A股春节后首日开盘前充分反应。从1月17日的高点到2月3日A股开盘前，亚洲市场基本下挫8%-10%，最受影响的是能源、消费、房地产、工业和材料，跌幅为7%-10%；防疫类板块如医疗、公用事业、消费必需品表现较好，仅下跌2%-6%。“投资者已迅速对疫情做出了反应，我们认为这是在应对疫情消息下做出的比较理性的反应，卖压较大的板块都是基本面对疫情暴露度较高的。”高盛称。

据高盛的反馈，海外买方客户普遍存在一个强烈的共识——会紧密监测疫情新闻，待到拐点临近或确诊病例稳定或下降时就开始买入。

高盛称，相较于2003年，中国经济体量和构成以及相应的股市结构都发生了巨变——中国经济体量已是当时的8倍，而中国在区域经济的占比当年是40%，现已达52%。

高盛分析称，中国股市的板块构成也发生了巨变。对疫情暴露度更大的板块不断壮大，包括传媒、零售、银行等，而防御性板块（电信、公用事业）的权重则在过去17年间大幅收缩。消费者行为在中国也发生巨变，目前被定义为消费类的板块（如零售），目前更多是在使客户参与到在线模式，例如阿里巴巴、京东就是两个零售行业最大成分股。

近年来，众多新消费商业模式已逐步涌现——在线游戏/视频、在线教育/医疗评估、快递等，它们都对消费冲击更具免疫力。因此根据高盛模拟SARS时期的模型显示，MSCI中国指数在1月31日收盘的基础上，最多还可能会出现4%的下跌。

就板块机会而言，高盛认为，依靠人力的行业将会受到较大影响，尤其是澳门博彩、酒店、航空，同时部分科技公司也会有影响；地理位置相当关键，对受疫情影响较重的地区有较大生产和收入依赖性的企业需要规避；短期企业（尤其是科技行业）很可能受到供应链扰动，但对科技产品的潜在需求仍强劲；经营杠杆较高的行业短期冲击更大。SARS时期，能源、交通、消费板块都遭遇抛售，疫情企稳后有所反弹。过去一些调整较大的旅游休闲板块，如航空、零售、酒店、个人产品、奢侈品等可能在疫情稳定后复苏。高盛表示仍超配互联网零售、传媒、医药、消费者服务（教育）、科技硬件，这四个板块受到疫情的影响较小。