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巴菲特持续加仓西方石油股，侥幸还是真实力？(附股)

“股神”巴菲特最近又有新动作。

随着国际油价一路上涨，巴菲特正在持续加仓石油股，据证券时报消息，继3月2日-4日连续增持6100万股西方石油公司的股票以后，最近又在3月9日-11日再次加仓，一共斥资约15.34亿美元（近100亿人民币）。

巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦公司今年股价涨8%，巴菲特的身价年内上涨超80亿美元，这也让他重新回到福布斯富豪榜的前五位。

大手笔，股神加仓100亿西方石油

根据伯克希尔·哈撒韦最新文件显示，公司在3月9日-11日，合计购入2710万股西方石油公司股票，买入价格从51.03到58.58美元不等，合计花费15.34亿美元（折合约100亿人民币）。

如果从3月2日算起，到3月11日，巴菲特已经合计斥资46.56亿美元加仓西方石油公司，折合人民币295.18亿元。截至目前，西方石油公司已经成为伯克希尔公司投资组合中排名第9 的重仓股。

据了解，西方石油公司主营业务包括：开采石油和天然气、化学产品、煤炭和农业等，是美国第4大石油和天然气公司。

由于今年原油价格大幅上涨，西方石油公司今年来股价一路上涨，截止到上周五（3月11日）收盘，西方石油公司股价报57.95美元/股，较2021年底股价已经实现翻倍。

争议：侥幸还是真实力？

西方石油公司股价飙升，给巴菲特带来不菲的回报，也带来一些争议，有股民认为，巴菲特投资西方石油体现出他高超的投资水准，也有股民认为，这不过就是侥幸，赢在“运气好”。而对于后续，西方石油公司股价能否延续强势，目前依然存在较大争议。

据了解，巴菲特购买西方石油公司股票最早可以追溯到2019年4月，伯克希尔获得了100亿面值、8%累积分红的优先股以及62.5美元/股的价格购买8000万股西方石油公司股票的涡轮。

到了2020年一季度，由于疫情爆发，巴菲特在航空和银行股上出现严重亏损，部分重仓股的亏损幅度一度逼近50%。随后布伦特原油，巴菲特宣布止损航空股，转手就增持了西方石油公司的股票。

回头看原油价格走势，我们可以发现，2020年4月，布伦特原油价格创下近年来最低点15.98美元/桶，随后开启一段月线级别的上涨行情，今年3月7日布伦特原油，布伦特原油最高冲到139.13美元/桶，刷新2008年以来高点。

在俄乌冲突以后，引起了市场对原油短缺的担忧，根据伯克希尔提交给美国证监会的信息披露报告，巴菲特除了投资西方石油公司，还有持仓另一家能源巨头雪佛龙。雪佛龙最新报170.9美元/股，同样逼近历史最高记录。

巴菲特看好石油股的主要理由在于油价上涨，但也有投资者对此持相反看法，比如有“华尔街狼王”之称的卡尔·伊坎在近期出售了其在西方石油公司剩余的全部股份，他选择清仓西方石油的理由在于，目前油价处于历史较高位置，此时出售可以获得不错的回报；并且对于西方石油高价收购阿纳达科石油公司感到不满。

需要特别指出的是，今年以来，由于通胀和地缘因素等因素刺激，包括原油、黄金等大宗商品均走出强势行情。现货黄金最新报价1963.83美元/盎司，近几日行情虽有回调，但依然处于历史高位。

多位分析师表示，当前市场行情下，要小心金价回调风险。比如申银万国期货分析师林新杰分析就表示，最近风险事件降温，黄金价格出现回落，市场关注点或重回紧缩逻辑。DailyFX策略分析师杨燕认为，因为普遍预计美联储将在3月16日开始的为期两天的会议上加息25个基点。黄金对美国利率上升高度敏感，升息增加了持有非收益性黄金的机会成本。这对于金价可能有一定压力。

央行发布2021年第四季度中国货币政策执行报告：健全现代货币政策框架

金融界2月11日消息 央行发布2021年第四季度中国货币政策执行报告指出，下一阶段货币政策，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的十九大、十九届历次全会和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院的决策部署，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，建设现代中央银行制度，健全现代货币政策框架，推动高质量发展。坚持稳字当头、稳中求进，积极主动贯彻落实中央经济工作会议精神，加大金融对实体经济的支持力度，继续做好“六稳”、“六保”工作，着力稳定宏观经济大盘，为保持经济运行在合理区间营造适宜的货币金融环境，迎接党的二十大胜利召开。

稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充足发力、精准发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求，着力加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，实现总量稳、结构优的较好组合。一要保持货币信贷总量稳定增长。完善货币供应调控机制，保持流动性合理充裕，引导金融机构有力扩大贷款投放，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。二要保持信贷结构稳步优化。结构性货币政策工具积极做好“加法”，落实好支持小微企业的市场化政策工具，用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，引导金融机构增加对信贷增长缓慢地区的信贷投放，精准发力加大对小微企业、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持力度。三要促进降低企业综合融资成本。健全市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，稳定银行负债成本，引导企业贷款利率下行。四要保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。以我为主，以市场供求为基础，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，加强跨境资金流动宏观审慎管理，强化预期管理，引导市场主体树立“风险中性”理念，处理好内部均衡和外部均衡的平衡。同时，坚持底线思维，增强系统观念，遵循市场化法治化原则，统筹做好重大金融风险防范化解工作。

一是保持货币信贷合理增长。密切关注国内外经济金融形势边际变化，加强对财政收支、政府债券发行、现金投放回笼和主要经济体货币政策调整等不确定因素的监测分析货币政策，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕政策利率为中枢上下波动。完善货币供应调控机制，持续缓解银行信贷供给的流动性、资本和利率三大约束，培育和激发实体经济信贷需求，引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。健全可持续的资本补充机制，多渠道补充商业银行资本，加大对中小银行发行永续债等资本补充工具的支持力度，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。

二是继续发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用。保持再贷款、再贴现政策稳定性，继续对涉农、小微企业、民营企业提供普惠性、持续性的资金支持，引导金融机构增加对信贷增长缓慢地区的信贷投放。做好两项直达实体经济货币政策工具的接续转换工作，加大对小微企业的金融支持力度，持续推动普惠小微贷款“增量、降价、扩面”，更好发挥其稳企业保就业的重要作用。实施好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，支持符合条件的金融机构为具有显著碳减排效应的重点项目提供优惠利率融资，支持煤炭煤电的清洁高效利用，在确保能源供应安全的同时支持经济向绿色低碳转型。

三是构建金融有效支持实体经济的体制机制。强化中小微企业金融服务能力建设，引导金融机构继续增加首贷、续贷、信用贷，推动形成敢贷、愿贷、能贷、会贷长效机制。提高中小微企业供应链融资可得性，推动完善中小微企业融资配套机制。继续巩固拓展脱贫攻坚成果，做好金融支持种业发展、新型农业经营主体、农业农村基础设施建设等领域工作，引导金融机构创新专属金融产品和服务，更好满足涉农领域多样化融资需求。牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。

四是深化利率、汇率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。健全市场化利率形成和传导机制，完善中央银行政策利率体系，引导市场利率围绕政策利率波动。发挥 LPR 改革效能，充分发挥 LPR 改革在优化资源配置中的作用，以市场化方式促进金融机构将更多的金融资源配置到小微企业，增强小微企业信贷市场竞争性，推动小微企业综合融资成本稳中有降。督促落实优化存款利率监管措施，规范存款市场竞争秩序，稳定银行负债成本，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。稳步深化汇率市场化改革，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。

加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。发展外汇市场，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，指导金融机构基于实需原则和风险中性原则积极为中小微企业提供汇率避险服务，降低中小微企业汇率避险成本，加强自身外汇业务风险管理，维护外汇市场平稳健康发展。持续稳慎推进人民币国际化，进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场。开展跨境贸易投资高水平开放试点，提升跨境贸易投资自由化、便利化程度，稳步推进人民币资本项目可兑换。

五是不断深化金融改革，加快推进金融市场制度建设。坚持以强化公司治理为核心，深化大型商业银行改革，建立中国特色现代金融企业制度。继续推进开发性、政策性金融机构改革，实现业务分类管理分账核算，强化资本约束，加强风险管理，健全激励机制，压实机构主体责任，更好发挥其在服务实体经济、服务国家战略方面的重要作用。优化金融债券发行管理框架，稳步推动债券市场更高水平的对外开放，健全高效联通的多层次市场体系，培育多元化的合格投资者队伍。进一步完善债券市场法制，加强信息披露要求和中介机构监管。及时防范和化解债券市场风险，按照市场化、法治化原则，压实各方责任，持续落实违约处置机制建设各项成果，优化统一执法机制，严厉打击债券市场违法违规行为。

六是健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，构建防范化解金融风险长效机制。进一步完善宏观审慎管理体系，提高系统性风险监测、评估与预警能力。强化系统重要性金融机构监管，加快推动我国全球系统重要性银行建立健全总损失吸收能力管理的长效机制，切实提高风险抵御能力。进一步发挥存款保险市场化处置平台作用，探索多种市场化、法治化方式，支持中小银行化解风险和补充资本。加快完善现代金融监管制度体系，抓紧补齐监管制度短板，加强金融控股公司监管。继续按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的方针，稳妥有序做好重点机构风险处置化解工作，提升监管协调效能，坚决遏制各类风险反弹回潮。压实各方责任，建立健全地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，形成风险处置合力。健全金融风险问责机制，对重大金融风险严肃追责问责，有效防范道德风险。

本文源自金融界

债市违约频频爆雷、5月社融环比“腰斩”

债市违约频频“爆雷”、5月社融环比“腰斩”、央行出乎意料地未跟随美联储步伐加息……一连串加剧市场对去杠杆是否用力过猛的担忧，正让金融监管部门备受舆论压力。央行端午节当天也在加班维稳市场情绪。

18日下午3:40左右，央行官方发布央行有关负责人接受《金融时报》记者采访的文章，题为《当前金融市场流动性合理稳定经济金融运行平稳》。文章对近期社融增长规模、市场流动性环境、债券违约等热点问题集中回应。回应的主要亮点如下：

1、总结今年以来货币政策操作

总体看，今年以来一系列的稳健中性的货币政策取得了较好成效债市，银行体系流动性合理稳定，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率基本平稳，综合社会融资成本稳中有所下降，金融对实体经济的支持力度较为稳固，为服务实体经济、防控金融风险发挥了重要作用。

2、总结社融增速

从社会融资规模增长看，1-5月份增量7.9万亿元，同比少增1.44万亿元，5月末同比增长10.3%，主要是强监管、去杠杆政策效应逐步发挥，委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票等表外融资有所下降，债券市场融资有所减少。

综合考虑季节波动、资产证券化等因素影响，今年以来社会融资增长总体比较平稳。总的看，要把握好节奏和力度，减少资金空转，平稳有序去杠杆。

3、定性近期债市违约事件

今年以来，债券发行融资同比回暖，市场利率水平整体呈现下行趋势，尽管出现了一些实质性违约事件，但近期新增违约总体呈点状分布，未呈现风险集中的趋势，是加强市场纪律、有序打破刚性兑付的体现，债券违约率总体水平不高。

4、定调下一步货币政策操作

密切关注国际国内经济金融走势，实施好稳健中性的货币政策，加强形势预判和预调微调，加强监管政策协调，把握好政策的力度和节奏，加大对小微企业等实体经济支持力度，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期。

特殊时点的特殊表态

央行在端午节当天回应近期市场关心的热点话题，时间点选择的颇为微妙。

除了近期债市频频违约，加剧市场对去杠杆所带来的负面影响的担忧外，上周发生的三件大事将市场敏感的神经绷得更紧，也使得有关部门不得不出来“喊话”维稳。

1 社融环比“腰斩”

上周央行公布的5月社融增量数据显示，当月社融增量仅有7608亿元债市，环比几近“腰斩”，远低于过去5年的同期均值，创20多个月以来的新低。

尽管社融增量大幅下滑仍与强监管下影子银行业务持续萎缩有关，但超乎市场预期的萎缩速度仍引发了市场强烈的担忧。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮甚至认为，5月社融数据为宏观经济敲响了警钟，也对当前的监管政策提出挑战，如果社融继续维持低迷，那么前几个月中国经济所表现出的韧性将难以持续，紧信用环境下，企业融资不足将进一步激发信用违约，继而促使金融机构收紧融资条件，带来恶性循环，处置风险的风险将会显著上升，监管政策有必要做出适度调整。

2 央行未跟随美联储同步加息

6月14日凌晨，美联储如期宣布加息，市场此前主流观点认为，中国也会在当天宣布“加息”——小幅上调公开市场操作利率。然而，最终央行并未这么做，当天的公开市场操作利率仍按兵不动。

市场普遍分析认为，央行此次未跟随美联储同步加息，或是维稳近期市场情绪。

3 中美贸易战打响

上周五（6月15日）晚间，美国方面最终宣布，鉴于中国盗窃知识产权和技术以及其他不公平的贸易行为，美国将对中国500亿美元的含有工业重要技术的商品实施25%的关税。

中国方面也在第一时间出手反击。上周六（6月16日）凌晨，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，对其余商品加征关税的实施时间另行公布。同时对约160亿美元商品加征关税开始公开征求意见。

值得注意的是，从央行的表态内容和表态时间可以看出，随着国际国内形势愈发错综复杂，尤其是上周一连串影响市场走势的重大事件的发生，央行未来的货币政策操作将会加大对国际国内经济金融形势的考量。

尤其是央行上述负责人透露，今年以来，央行已成立国际金融风险跟踪组，密切关注国际国内经济金融形势变化，引导和稳定市场预期。未来将密切关注国际国内经济金融走势，加强形势预判和预调微调，积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期，维护金融市场平稳运行。

至于央行今天安抚市场的表态能否得到市场的肯定，就要看明日金融市场的走势了。

对于未来央行的货币政策操作，预计将会有更多结构性的政策工具祭出。光大证券首席固收分析师张旭认为，当前实体经济融资的矛盾是结构性的：民企对资金的需求迫切，但融资成本高、资金可获得性低。因此，使用结构性工具应对结构性矛盾更为合适，而非总量性措施，因此，近期降准的可能性并不高。

监管高层密集定性近期债市违约

今年4月以来，一连串公司信用债的违约，以及债券取消发行的增多，加剧了市场对债市系统性风险的担忧，担心由于市场情绪的恶化，违约事件会有点扩面，引发全面风险。与此同时，不少分析人士也在猜测，随着市场预期的恶化，去杠杆的进程是否会面临调整。

但从上周以来监管高层的密集表态看，高层认为，当前的债市违约并不严重。

央行有关负责人今日是这样表态的：

“债券市场风险总体可控。今年以来，债券发行融资同比回暖，市场利率水平整体呈现下行趋势，尽管出现了一些实质性违约事件，但近期新增违约总体呈点状分布，未呈现风险集中的趋势，是加强市场纪律、有序打破刚性兑付的体现，债券违约率总体水平不高。截至2018年5月末，公司信用类债券违约后尚未兑付的金额663亿元，占余额的比重为0.39%。”

与之相似的是，央行副行长潘功胜上周在2018陆家嘴论坛上也表示，和2016年、2017年相比，今年4月以来的债券违约并没有多么异常。目前债市违约受到关注，是因为债券市场非常透明，有一单违约媒体就不断炒作。目前债券违约率0.39%，远低于银行1.9%不良率。债券市场风险可控。

银保监会主席郭树清则表示，市场经济下出现债务违约十分正常，相比国外，我国企业债务违约率总体仍然较低。到2018年5月末，企业债券违约后未兑付金额，只占存量信用债总金额的0.43%。要遵循市场规律，实行差异化金融政策，对于长期亏损、失去清偿能力的企业要坚决退出，对于出现暂时经营困难的企业，相关各方要加强沟通协商，采取积极措施共同努力，帮助其渡过难关。