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兴业投资：黄金最新行情分析及操作建议(组图)

黄金最新行情分析：

黄金消息面解析：周一(4月18日)，国际金价升创3月11日以来新高至1992.77美元/盎司，因俄乌危机恶化了风险情绪，并促使投资者转向黄金避险。美国高通胀成为美联储的心腹大患，俄乌战争则成为通胀进一步恶化的催化剂。策略师表示，市场似乎有一些避险情绪，俄罗斯和乌克兰的局势有些悬而未决。他同时警告称，流动性不足可能会放大价格波动。美国3月通胀年率破八，创41年新高，成为美联储的心腹大患。火上浇油的是俄乌战争爆发黄金，成为大宗商品价格失控上涨的催化剂，极大地增加了黄金的避险吸引力和对抗通胀的魅力。随着欧美多国决定抵制俄罗斯能源，本已遭遇瓶颈的供应链进一步收紧，这也导致了包括食品在内的所有其他商品价格联动大涨。美联储加快升息步伐即将成为现实，5月份料加息50个基点。虽然再度上摸2000美元关口可能是黄金面临阻力最小的走势路径，但2070美元以及历史峰值2075.47美元会成为更强大的阻力位，需要密切关注，克服它们才能完全打开持续上涨空间。

黄金从技术面来看，日线级别震荡上涨；MACD金叉，KDJ金叉，均线多头排列，短线偏向试探3月10日高点2009.10附近阻力，如果顶破该阻力，则有望进一步试探前期高点2070附近阻力。当然，2000整数关口也需要简单留意。下方初步支撑在5日均线1976.22附近，3月24日高点支撑在1966.03附近，如果金价冲高受阻后回落至该位置下方，则削弱短线看涨信号；10日均线支撑在1956.23附近21日均线支撑在1945.05附近。日线图上看黄金，金价可能自1889美元开启上行((iii))浪走势，上方阻力看向38.2%目标位2001美元。((iii))浪则是始于1779美元的上行5浪的子浪。小时图上看，金价自1915美元开启上行iii浪走势，后市将挑战138.2%目标位1998美元。iii浪是同样自1915美元开启的上行(i)浪的子浪，(i)浪隶属于((iii))浪。综上所述，黄金今日操作思路上尤破金建议回调低多为主，反弹高空为辅，上方重点关注2005-2000一线阻力，下方短期重点关注1975-1970一线支撑。

原油最新行情分析：

原油消息面解析：周一(4月18日)欧洲时段，国际油价自早盘创下的3月末以来高位回落，受到中国数据走弱的利空，但乌克兰危机和利比亚设施停摆继续加深市场对供应紧张的担忧。进一步加剧压力的是，利比亚上周日停止了其El Feel油田的生产。而Zueitina油港的两名消息人士表示，在抗议者要求总理Abdulhamidal-Dbeibah接管这些油田后，石油出口已暂停。El Feel和Zueitina两处设施停摆将削弱利比亚石油产出。在最近一次停电之前，利比亚石油产量平均为每天121万桶。El Feel遭遇的不可抗力将使这个北非国家的石油日产量减少了70000桶。俄乌谈判陷入僵局，俄罗斯原油出口受阻，OPEC不愿意增产支持油价，但疫情的担忧和能源储备的释放施压油价。油价仍处在震荡区间。在潜在下行风险方面，一方面，需关注以美国为主的IEA成员国原油抛储利空还在发酵，美欧库存有边际回升的可能。另一方面，随着美联储面对高通胀压力就加息、缩表给出了更为激进的表态，美元指数向上突破100大关，对油价的压制依旧较强。

原油从技术面来看，日线级别震荡上涨；均线多头排列，MACD初步金叉，KDJ金叉，油价短线偏向多头，目前正试探3月30日高点108.75附近阻力，如果顶破该阻力，则有望进一步试探3月24日高点116.64附近阻力。短线的话，3月28日高点112.93附近也存在一些阻力。鉴于复活节交投可能受到限制，在阻力位附近也可能会有一些多头获利了结，需要提防短线回调的可能性；初步支撑在4月5日高点105.59附近，然后是21日均线104.23附近支撑。5日均线支撑在102.79附近，如果回落至该位置下方，则削弱短线看涨信号。油价维持震荡，但当前价格仍然运行在长期均线上方，主要技术指标都偏向多头。投资者以逢低吸纳为主。综合来看，今日短线操作思路尤破金建议以回调低多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注109.8-110.3阻力，下方短期重点关注103.5-104一线支撑。返回搜狐，查看更多

中基协发布第二批不予备案私募案例提供“抽页”备案材料

4月18日，中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）发布第二批不予备案的私募案例，包括：提供“抽页”备案材料、备案“壳基金”、募集监督协议不合规、普通合伙人和私募基金管理人关联关系弱、基金投基金期限错配、管理人出让投资决策权成为“通道”六种情况。

中基协相关人士表示，案例公示并非设置新规则，而是把备案中出现的共性问题予以梳理总结、进行反馈，有助于管理人后续备案时降低退回补正次数，减少运营成本，避免拉长备案期限。

去年9月，中基协发布了首批不予备案的私募案例私募，包括员工持股计划备案为私募基金、一般有限合伙企业改造后备案为私募基金、员工跟投平台备案为私募基金三种情况。从效果来看，上述人士表示，第一批案例公示之后，上述备案情形已较少出现。即便出现个案，和机构点对点沟通效率也会大大提高。

据悉，下一步，中基协将持续关注备案中新情况、新问题，及时总结研究，适时更新私募基金备案案例公示，第一时间向私募行业传递监管自律导向，促进私募行业更好发展。

案例一：提供“抽页”备案材料

中基协表示，近期，协会在退回要求私募管理人修改风险揭示书或合伙协议，让管理人重新签署时，管理人为了尽快备案，没有通知投资者重新签署，仅采取抽换合同修改页面的方式重新提交备案材料，也就是“抽页”。

“这肯定是不合规的。”中基协相关人士表示，根据规定，私募基金管理人提供的材料必须真实、准确、完整，不存在任何虚假记载和误导性陈述。在以上情形当中，私募基金管理人提供抽页的虚假材料，在投资者不知情情况下修改合伙协议内容，不仅涉嫌欺诈投资者，也涉嫌向自律监管部门报送虚假材料。

“协会已要求这类私募基金管理人退回整改，并对于违规造假的管理人采取自律措施。”中基协相关人士表示。

案例二：备案“壳基金”

据中基协介绍，壳基金备案多出现于私募证券基金备案领域。

私募基金管理人备案时，同期批量提交多只私募基金备案申请，这些私募基金投资者为同一投资者，如同一自然人，或私募基金管理人管理的其他私募证券基金，并且实缴到账金额非常低。

在私募基金备案通过后，该投资者短期赎回私募基金份额，此后开始向真实投资者进行募集。

中基协人士表示，根据规定私募，管理人应当在募集完毕后申请私募基金备案，并签署承诺函承诺已经募集完毕。在上述情形中，私募基金管理人违反了私募基金备案要求，没有募集到真实投资者的资金就提交备案。

“针对上述情形，协会在备案环节，通过退回询问管理人相关投资者是否真实等方式，要求管理人向真实投资者募集完毕后再提交备案，引导管理人合规合理展业。”中基协人士说，后续协会也将持续关注备案中的壳基金行为，对于壳基金备案不予办理，并且对于频繁提交壳基金备案拒不整改的管理人，协会将视情况采取自律措施。

案例三：募集监督协议不合规

据介绍，这类情况多出现于私募股权管理人当中。

有管理人提交了私募股权基金备案，与募资监督机构签署三方协议中提到《中华人民共和国票据法》、《支付结算办法》、《人民币银行结算账户管理办法》，未提及《私募投资基金募集行为管理办法》。

根据《私募投资基金募集行为管理办法》，募集监督协议应当明确，募集结算资金专用账户用于统一归集私募基金募集结算资金、向投资者分配收益，给付赎回款项以及分配基金清算后剩余基金财产等方面的内容，并且也必须明确对募集结算资金专用账户的控制权责任划分，以及保障资金划转安全的条款。

“上述案例中，私募管理人与募集监督机构签署的监管协议并没有体现以上内容，并且募集监督机构仅履行形式审核义务。”中基协人士表示，这并不符合募集管理办法，协会将退回管理人整改，并要求管理人重新和募资金融机构签署募集监督协议。

案例四：普通合伙人和管理人关联关系弱

近段时间还出现这类情形：

私募基金普通合伙人跟管理人不是同一家，处于分离状态。对于普通合伙人与私募基金管理人的关联关系，私募基金管理人表示，私募基金管理人是普通合伙人的出资人，比如某自然人是私募基金管理人清算部的负责人，在私募基金管理人中担任关键岗位，满足关联关系。

对于上述情形，中基协人士认为，该关联关系较弱。为了防止私募基金管理人“通道化”，出于保证私募基金治理一致性和运营稳定性考虑，协会要求私募基金管理人和普通合伙人必须存在关联关系。

具体来看，根据《企业会计准则第36号—关联方披露》，一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。此外，对于普通合伙人系私募基金管理人高管团队及实际控制人、法定代表人的出资情形，同样也认定为关联关系。

中基协人士表示，在上述案例中，普通合伙人岗位只是清算部负责人，并非核心高管，不满足实际控制人和法定代表人有出资要求，故协会退回要求私募基金管理人整改。

案例五：基金投基金期限错配

近期中基协审核中遇到的较多情形是，基金投基金期限错配。

这类情形多出现于私募股权创投基金领域。即：某私募股权基金背后投资人是另外的私募股权基金，但两只基金到期日错配。具体来讲，备案基金到期日是2030年，投备案基金的基金到期日是2024年，存在期限错配问题。

中基协人士表示，根据规定，基金管理人不得存在短募长投、期限错配、分离定价、滚动发行、集合运作等违规行为。私募股权基金、创投基金等其他封闭式资产管理产品在投资时，应该坚持私募基金和投资者相匹配原则，关注本基金存续期是否覆盖所投资资产管理的存续期。

“上下层基金期限差了五六年左右，在封闭式基金投资管理过程中，容易引发流动性风险，损害投资者权益。”相关负责人表示，针对上述情形，协会退回要求私募基金管理人整改。

案例六：管理人出让投资决策权成为“通道”

中基协在私募备案过程中还遇到如下情形：

管理人提交私募股权产品备案时，设置“双执行事务合伙人”结构，分别为“私募基金管理人”“未登记机构”。

根据合伙协议，“未登记机构”负责委任投资决策委员会委员、制定投资决策委员会议事规则、筛选投资项目并进行投资管理，并且“未登记机构”也将收取部分管理费。

中基协人士表示，根据规定，“未登记机构”不得进行私募基金业务活动。且私募基金管理人应当按照诚实信义、勤勉尽责原则，切实履行受托管理职责，不得将应当履行的受托责任转委托。

相关人士解释称，“未登记机构”没有登记成为私募基金管理人，不具备管理私募基金资质。但根据合伙协议，“未登记机构”实际控制投资决策委员会，实质上管理私募基金。原私募基金管理人出让投资决策权，将应当履行的受托责任转让给他人，成为了非登记机构开展私募业务的通道，违反了相关规定。

上述人士还提到了“基金管理费”问题。基金管理费是私募基金管理人从私募基金中收取的固定费用，用于覆盖私募基金日常开支和私募基金管理的基础运营成本，是基金管理人项下的专属费用科目，其他执行事务合伙人不得以基金管理费名义收取相关费用。

“在上述案例中，未登记机构收取了基金管理费，这不符合备案要求。因此，与上述情形类似的通道基金也是不予备案的。”中基协人士表示。

国际能源危机愈演愈烈严重供需失衡国际油价进一步走高七年高位

国际能源危机愈演愈烈，严重的供需失衡使得国际油价进一步走高，本月油价已升至七年高位。

在 OPEC 开会讨论产量政策的前一周，初步数据显示四季度全球原油市场趋紧的前景。

据彭博社援引熟悉 OPEC+ 联合技术委员会 JTC 评估数据的人士称原油市场报告，四季度世界石油库存将平均每天减少 110 万桶，而专家组上个月开会时预测的每天减少 67 万桶。

同时，燃料需求趋高，OPEC+ 以外的供应将略低于此前预期。到今年年底，发达经济体的库存将比平均水平低 1.58 亿桶，此前预计为 1.06 亿桶。

JTC 对第四季度的展望相比初始预计更为趋紧。该委员会的预测假设 OPEC+ 国家将把产量提高到足以达到其官方配额。但是，鉴于一些国家——尤其是安哥拉和尼日利亚还在投资限制和运营问题上挣扎，所以提产到官方配额的可能性不大。9 月，OPEC+ 的产量比预期低 70 万桶/日。

同时，为应对脆弱的市场状况，JTC 推出了“基本情况调整后”预测，其中考虑了需求较弱和竞争对手供应强于基本情况的可能性。这将使第四季度世界石油库存每天减少 30万桶，不到预测的 “基本情况”中降幅的三分之一。到 2022 年，库存盈余将更大，为每天 160 万桶，而基本情况下为 130 万桶。

预计 JTC 将向 OPEC+ 部长报告，他们将于 11 月 4 日 OPEC 会议上考虑再次增产。

美国石油协会公布数据显示，截至10月22日当周，原油库存增加231.8万桶，汽油库存增加98.6万桶，精炼油库存增加106.8万桶。根据IEA的假设，如果OPEC保持当前的投产节奏且伊朗原油产量未释放的前提下，到年底原油仍然存在供给缺口。

尽管白宫持续就油价对欧佩克施压，欧盟领导人势将于下周批准成员国采取紧急措施，缓解眼下这场前所未见的能源危机，但 OPEC+ 对进一步增加供应始终持谨慎态度。因为据其此前分析，到明年下半年，石油市场就将达到供需平衡。而IEA和EIA都认为，从2022年第二季度开始，全球石油供应将远远超过需求原油市场报告，到明年年底，过剩产量将接近 300 万桶/天。下周开会时，OPEC+ 将讨论是否批准小幅增产 40 万桶/日，以恢复去年 5 月关闭的另一批供应。

高盛表示，如果 OPEC+ 将继续保持每月增加 40 万桶/日产能的路径，价格需要升至 110 美元/桶才能足以抑制需求。

OANDA 资深市场分析师 Edward Moya 则在一份报告中说：“预计11月会更加寒冷，能源交易商为市场将非常紧俏做好准备，这个冬天的需求将达到空前水平。”他补充说，石油市场将保持紧俏，油价应该能升至90美元左右。

全球最大资产管理公司贝莱德首席执行官 Larry Fink此前表示，油价很有可能达到每桶100美元。