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全国银行间债券市场发行金融债券的金融债券指什么是什么？

所谓金融债券，指的是依法在中华人民共和国境内设立的金融机构法人在全国银行间债券市场发行的、按约定义务还本付息的有价证券。其中的“金融机构”通常包括政策性银行、商业银行、企业集团、财务公司以及其他金融机构。金融债券期限一般为3-5 年，其利率略高于同期定期存款利率水平。由于金融债券的发行者为金融机构，属于主动负债，因此资信等级相对较高，违约风险相对较小，具有较高的安全性。

在我国的债券市场中债券发行，金融债券又分为政策性金融债券、商业银行金融债券、证券公司债券、保险公司债券、财务公司债券和金融租赁公司债券等。今天，就让我们为大家详细介绍一下我国的金融债券。

一．政策性金融债券

政策性金融债券按照字面意思理解，就是我国政策性银行为筹集资金，经监管部门批准，以市场化方式向国有商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行等金融机构发行的债券。其中的政策性银行包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。

值得留意的是，国家开发银行为政策性金融债券的主要发行主体，其发行量占整个政策性金融债券发行量的90%以上。政策性金融债券也是国家开发银行的主要资金来源，大部分的贷款以债券资金的形式发放。通常来讲，政策性银行发行金融债券，应按年向中国人民银行报送金融债券发行申请，经中国人民银行核准后方可发行。政策性金融债券可在全国银行间债券市场公开发行或定向发行，发行人可以采取一次足额发行或限额内分期发行的方式。

政策性金融债券的发行有力地支持了国家大中型基础设施、基础产业、支柱产业的发展，为调整产业和区域经济结构、支持西部经济大开发战略、促进整个国民经济的健康发展发挥着重要作用。

二．商业银行债券

商业银行金融债券指的是依法在中华人民共和国境内设立的商业银行在全国银行间债券市场发行的、按约定还本付息的有价证券。通常来讲，商业银行除了发行普通的金融债券以外，还发行次级债券、资本补充债券等。

按照规定，商业银行发行金融债券应当具备下列条件：

1、具有良好的公司治理机制；

2、核心资本充足率即核心资本与加权风险资产总额的比率不低于4%；

3、最近三年连续盈利；

4、贷款损失准备计提充足；

5、风险监管指标符合监管机构的有关规定；

6、最近三年没有重大违法、违规行为；

7、中国人民银行要求的其他条件。

三．证券公司债券

证券公司债券属于金融债券的一种，通常包括证券公司普通债券、证券公司短期融资债券、证券公司次级债券等品种。其中，证券公司短期融资债券指的是证券公司以短期融资为目的，在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的金融债券。

证券公司债券通常实行余额管理，待偿还短期融资债券余额不超过净资本的60%，在此范围内，证券公司可以自主确定每期短期融资债券的发行规模。而证券公司次级债券由于是清偿顺序在普通债之后的次级债，只能以非公开方式发行。

四．用于特定领域的金融债券

目前，市面上常见的将募集资金用于特定领域的金融债券包括小微企业金融债、三农金融债、双创金融债、绿色金融债等。该类金融债券通常按照《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》，由商业银行发行，募集专项资金专门用于发放小微企业贷款(含个人经营性贷款)、涉农贷款、创新创业领域的信贷投放等方面。

其中，绿色金融债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金专项支持绿色产业项目,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的一类特殊的有价证券。世界上第一个“绿色债券”于2007年由欧洲投资银行发行，而我国于2018年首次在深圳发行绿色金融债券债券发行，在很大程度上推动了我国的绿色产业发展，助力实现低碳经济和可持续发展。

EIA原油库存增幅超预期，主力合约跌幅超3％

EIA原油库存增幅超预期

1月21日凌晨，美国EIA公布的最新数据显示，美国至1月14日当周EIA原油库存增加51.5万桶至4.138亿桶。此外，美国截至1月14日当周EIA汽油库存实际公布增加587.3万桶，预期增加260万桶，前值增加796.1万桶；美国截至1月14日当周EIA精炼油库存实际公布减少143.1 万桶，预期减少130万桶，前值增加253.7万桶。

受此影响，布伦特原油自触及89.50美元的高位回落，目前价格跌至86美元下方，累计跌幅近4%。

与此同时，早盘原油及相关品种迎来快速下挫；其中，原油主力合约跌幅超3%，低硫燃油跌超2%，燃料油及沥青等跌幅均超1%。

EIA报告显示，美国上周原油出口增加65.5万桶/日至261万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2115.7万桶/日，较去年同期增加11.9%。上周美国国内原油产量维持不变。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少134.8万桶至5.92亿桶，降幅0.23%。

EIA报告显示，除却战略储备的商业原油上周进口674.5万桶/日，较前一周增加67.6万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加51.5万桶至4.138亿桶，增加0.1%。

EIA报告显示，美国至1月14日当周EIA战略石油储备库存为2002年11月15日当周以来最低。

此外，11月沙特原油出口和产量均创2020年4月来最高，对原油价格构成一定利空压制。

周四公布的官方数据显示，沙特阿拉伯11月原油月度出口量升至694.9万桶/日，为2020年4月以来最高。11月原油出口量较10月的683.3万桶/日升1.7%。11月原油产量环比增加13.2万桶/日，至991.2万桶/日，也创2020年4月以来最高。

原油价格后市如何？

大宗商品分析公司Kpler分析指出，石油保持上涨，尽管EIA报告显示库存增加。尽管美国能源信息署(EIA)每周报告显示，美国原油库存略微增加，而汽油需求疲软。Kpler公司的马特.史密斯表示：“美国原油库存8周以来首次增加，炼油厂产量降至1545万桶/日，为自去年11月中旬以来的最低水平，同时进口强劲反弹。汽油库存又一次大幅增加，在过去的八周内增加了3500万桶，增幅为17%。馏分油库存连续五周下降。美国石油市场仍接近平衡。”

同时，南华期货也分析认为，后市原油价格难以大跌原油库存，大方向仍以多头思路对待。

近期EIA原油库存转为累库，但市场交易的大节奏依然是供给侧弹性严重缺失的考量。从近端现实看，沥青本身供需驱动如我们之前预期已经开始走弱。沥青及焦化综合加工利润依然处于高位原油库存，炼厂依然有充足的动力生产成品油及沥青。但未来1个多月都将处于消费淡季，现货端很难有额外的涨价驱动。昨日隆众公布库存数据开始环比大幅累库。从目前的总体开工率和综合利润水平看，本周沥青产量预计依然难有大的减量(我们预计依然持平)，而需求端面临春节环比走弱已经不可避免，因此本周沥青预计将进入短期累库周期。近期沥青价格冲高有中石油倒卖原油配额以及地炼偷逃消费税的事件情绪带动，但其实这些事件市场早有预期，因此沥青盘面有情绪因素。但大方向我们一直是对原油和沥青偏多头看待

2022年1月绿色债券发行规模达754.33增长％

经济观察网 记者 蔡越坤 2022年1月份，绿色债券的发行规模呈现爆发式增长。

经济观察网记者根据Wind数据统计，2022年1月份我国债券市场共发行绿色债券50只，合计规模达754.33亿元，而2021年1月仅发行绿色债券14只，合计97.89亿元。意味着今年1月绿色债券发行规模是去年同期的7.7倍。

对于2022年绿色债券的发展，东方金诚预计，2022年在碳中和战略的推动下，中国绿色债券市场将继续延续以往增长态势并将迎来长期利好驱动，绿色债券发展有望驶入长坡厚雪的新赛道。2022年债券发行，在双碳战略驱动下，绿色债券市场潜力有望进一步释放、转型金融等创新产品有望推出、绿债发行积极性有望进一步提升、标准体系将更趋完善、绿色债券信息披露有望进一步强化、债券ESG主题投资产品不断丰富，ESG投资渐成主流。

2021年央企及国企发行占比超95%

根据近日中国交易商协会发布数据，2021年债券发行，我国共发行绿色债券6072.42亿元，同比增长168.32%。绿色债券存量规模1.16万亿元，发行及存量规模均稳居全市场第一。

中国交易商协会表示，随着绿色债务融资工具市场的加速发展，发行人、主承销商的参与热情持续提升，同时也有更多投资人积极参与到绿色债券市场建设之中，汇聚可持续发展的强大合力，助力实现“30·60目标”。

数据显示，2021年，我国绿色债券的发行人以中央国有企业、地方国有企业为主。

根据西部证券研报统计，2021年全年，中央国有企业共发行绿色债券225只、3578.98亿元，占全年绿色债券总发行额的59.4%；地方国有企业共发行344只、2150.96亿元，占比35.7%。2018-2021年间，国有企业发行量的占绿债总发行金额的比重逐年上升，分别为86.0%、90.5%、94.3%、95.1%。

此外，若看2016-2021年期间发行的所有绿色债券：中央国有企业占据了78%的绿色短期融资券、53%的绿色ABS、52.2%的绿色中票、39.6%的绿色公司债、32.5%的绿色金融债、8.9%的绿色企业债；地方国有企业占据了87.2%的绿色企业债、57.7%的绿色金融债、54.7%的绿色公司债、45.3%的绿色中票、27.6%的绿色ABS、20.6%的绿色短融券。

西部证券分析表示，一方面，符合绿色发行的项目多为城市建设、基建、公用事业领域；另一方面在绿色评价体系仍待完善，国有企业整体资质较好、信用风险小。

相比之下，我国民营企业发行绿色债券很少，2021全年仅23只债券，共计发行金额89.79亿元。民营企业发行的绿色债券中85%为绿色 ABS，另外公司债、短期融资券、中期票据分别占比5.6%、5.6%、3.8%。2021 年仅有两家民营企业发行绿色债券的金融超过20亿元，分别为北京中海广场商业发展有限公司、比亚迪汽车金融有限公司。2016-2021年间我国民营企业共发行绿债 480.73亿元，仅占这五年间发行绿债总额的2.77%。

西部证券认为，其原因一方面是我国绿色债券的界定标准和范围，对民营企业来说较难达到；另一方面是绿色债券的融资优势尚不明确，民营企业主动发行的动力不足。

东方金诚认为，未来随着国家加大支持实体经济的力度，国家仍需要进一步推行相关激励政策措施，鼓励民营企业参与绿色债券的发行，提高其发行便利，如通过加持信用风险缓释凭证、担保增信等方式，支持有市场、有前景、有技术竞争力的民营企业进行绿色债券融资，有效提振民营企业市场信心和绿色转型决心。

此前，2021年10月20日人民银行副行长陈雨露曾表示，中国绿色贷款不良率低于全国商业银行不良贷款率平均水平，绿色债券尚无违约案例。

西部证券分析称，绿色债券整体资质良好的原因或有以下几点，首先，正如前文介绍，我国绿债的发行主体大多为国有企业，贡献了发行总额的90%以上；其次，我国绿色债券的期限总体较短，降低违约风险；第三，我国绿色债券发行主体多集中于经济发达的城市，2021年发行绿色债券中来自北京的占比高达47.2%，其次是广东（9.1%）、江苏（6.5%）、上海（5.8%）；经济发展较慢的中西部地区和东北省市发行绿色债券很少。由于目前绿色债券的信用资质普遍较高，其收益率和波动率相应也较低。

2022年绿色债券市场扩容可期

绿色债券的蓬勃发展与政策支持息息相关。

回顾2021年关于支持绿色债券发展相关政策，2021年3月《关于明确碳中和债相关机制的通知》发布，使我国成为世界首个将“碳中和”贴标绿色债券的国家；4月份《绿色债券支持项目目录（2021 年版）》对绿色债券相关项目的界定标准实现统一，推动与国际绿色项目判断标准的协同；5月份《银行业金融机构绿色金融评价方案》将绿色债券纳入业务评价体系；7月份上交所首次明确“碳中和绿色债券”“蓝色债券”等子品种的相关安排；9 月份《绿色债券评估认证机构市场化评议操作细则（试行）》发布，将督促形成一批专业的第三方机构，规范绿色债券评估认证。

随着低碳经济理念的深入，2022年我国绿色债券的发行或将进一步扩容。

东方金诚预计，双碳战略驱动绿债市场潜力进一步释放。2021年我国境内绿色债券市场延续了以往的发行优势，随着双碳战略的逐步推进，国家及各地绿色金融政策也将持续发力，绿色债券市场扩容空间可期。此外，绿色债券发行主体更加多元，2022年发行积极性有望进一步提升。随着改革开放的进一步推进以及在绿色金融领域广泛开展的国际合作，将促进我国绿债市场发行主体更加多元；而在绿色低碳发展的时代背景下，企业主动进行绿色融资的行动也将更加积极主动。

西部证券也表示，新能源转型节奏加快的背景下，绿色债券的空间有望进一步打开。疫后全球主要经济体进入新能源产业竞赛阶段，新能源大概率是2025年之前全球资本市场逻辑主线；金融体系将助力新能源成长，在后者加速成长期，绿色债券也会加速发展，有望在2022-2025年进一步大幅扩容。

另外，西部证券称，参考绿色贷款我国绿色债券占债券总规模的比重也有望提升。截至2021年三季度末，我国金融机构贷款总余额189.5万亿，其中绿色信贷余额14.8万亿，“绿色含量”高达7.8%；相比之下我国债券市场的“绿色含量”不足2%，有望在2022-2025年期间上升。