All posts by XM

美国房价 世卫组织呼吁加快疫苗接种确保一年后人口都接种新冠疫苗

每经记者 张凌霄 高涵每经编辑 高涵

上周，德尔塔变异毒株持续扩散，世卫组织称该毒株已在至少98个国家和地区出现，且在持续变异和进化。受变异株入侵影响，多国单日新确诊病例数回升，新一轮疫情已逼近。世卫组织呼吁各国加快疫苗接种，确保一年后每个国家70%的人口都接种新冠疫苗。

市场方面，美国楼市火爆。4月房价指数创下1987年来最大同比涨幅，但房屋销售量却有所下滑。市场认为，当前的低贷款利率、购房需求回升、房屋库存不足是影响楼市的主要因素。《每日经济新闻》记者对话华尔街投行杰富瑞解读美国房市。

房价指数同比上涨14.6%

6月30日消息，最新出炉的美国房市关键指标——标准普尔/凯斯－希勒房价指数显示，美国4月房价创下30多年来的最大涨幅。数据显示，4月，该指数同比上涨14.6%，高于3月13.3%，创下1988有记录以来的最高水平。此外，4月，美国有10个城市的房价指数上升14.4%，3月涨幅为12.9%。20个城市指数上升14.9%，3月升幅为13.4%。其中，全部20个城市的房价都出现了加速上涨。

此前一周，美国全国房地产经纪人协会的最新数据称，美国5月现房销售中位价格创下了37.7万美元的历史新高，同比增长26%，上涨幅度是1999年有记录以来的最大涨幅，也是自2012年3月连续111个月上涨。

市场分析认为，导致房价飙升的原因包括极低的贷款利率和回暖的买房需求等。

在接受《每日经济新闻》记者采访时，知名投行杰富瑞（Jefferies）提供的报告显示，贷款人抵押贷款利率与政府担保的抵押贷款支持证券收益率之间的差值仍远高于历史水平。且疫情期间，组成的家庭数增长，使得大量潜在购买者出现。从潜在买家的数量来看，仍存在很多目前被压抑的购房需求。此外，虽然30年期抵押贷款平均利率已从2.8%的低点上升至3.1%上下，但雇佣成本指数已攀升至2.6%附近，因此抵押贷款的实际借款成本仍然非常低。

而原料木材价格的飙升也间接影响着房价。美国每千板英尺木材从疫情前的高位813美元一度飙升到5月初的1481美元。

房屋销售量却在下滑

值得注意的是，在美国房价攀升的同时，房屋的销售量却在下滑。据路透社报道，美国5月现房销售量经季节调整后，年化值为580万套美国房价，与4月相比下降0.9%。

据《华尔街日报》报道，近几个月房屋销售额开始下降，是因为市场上没有足够的房子供所有想买房的人选择。同时，不断上涨的房价也让购房者望而却步。数据显示，截至5月底，美国住房库存总量为123万套，较2020年5月减少了20.6%美国房价，全美供应量去化时间为2.4个月。

杰富瑞告诉《每日经济新闻》记者，当前房屋建筑商无力满足消费者需求。虽然美国5月房屋建筑商信心指数保持在了83，接近历史高点，但事实上房屋建筑商面临与其他行业一样的供应方面的限制，即原材料和劳动力不足。

由于房价上涨，房屋可负担性已经出现下降。日渐高企的房价也让越来越多的人开始讨论美国房地产市场的价格泡沫。6月28日，波士顿联储行长罗森格伦已经发出了警告。他指出，美国住宅市场已经过度繁荣，而美国经济已经经不起又一次从泡沫到破灭的周期的冲击。

一些分析认为，美国房市即将开始降温。穆迪首席经济学家马克·赞迪分析称，美联储已经发出了让利率正常化的信号，抵押贷款利率有望上升。而被延期的止赎令、抵押贷款和学生贷款将在未来几周到期，消费者的购房需求也将随之减少，房价也将出现回调。

《每日经济新闻》记者注意到，目前木材价格已出现大幅回调，木材期货价格从上月开始高台跳水，6月跌幅已超过40%，创下有史以来最大月度跌幅。

欧元 彭思源崔浩雄：美联储上调基准利率年末还将再加息一次

来源 / 主权评级团队

丛晓莉 冯琳邹李永昊 彭思源 崔浩雄

本周要闻

美联储如期上调基准利率 年末还将再加息一次

欧元区经济景气指数再度下滑 经济增长前景不容乐观

日本8月工业产出初值不及预期 预计9月数据仍将保持低位

追随美联储加息步伐 中东多国上调基准利率

阿根廷与IMF达成新贷款协议 短期内货币危机难以化解

美联储如期上调基准利率 年末还将再加息一次

9月27日，美联储上调联邦基金目标利率25个BP，随后美国公布第二季度GDP终值环比折年率为4.2%。

东方金诚：美联储实施2018年第三次加息，符合广泛预期。第二季度GDP创下了近四年最快的增速，美联储也将本年度经济增速预期上调至3.1%。短期内美国失业率和通胀率有望呈现“一降一升”走势，预计美联储12月还将再加息一次。 欧元区经济景气指数再度下滑 经济增长前景不容乐观

本周四（9月27日）， 欧盟统计局公布的经济景气指数显示，欧元区9月经济景气指数110.9，预期111.2，前值111.6。

东方金诚：由于德国、法国等主要欧元区国家工业和消费者信心减弱，欧元区经济景气指数自去年12月触及阶段高点后，已连续第9个月下滑。短期来看，全球贸易紧张局势和新兴市场波动的加剧，可能对欧元区经济增长前景造成进一步拖累。 日本8月工业产出初值不及预期 预计9月经济数据仍将保持低位

日本8月工业产出环比初值0.7%，预期1.4%，前值-0.1%；同比初值0.6%，预期1.5%，前值2.2%。

东方金诚：日本8月工业产出不及预期。尽管日本央行维持宽松的货币政策不变，但受持续的贸易紧张局势和9月地震、台风等因素影响，预计9月宏观数据仍将保持低位。 追随美联储加息步伐 中东多国上调基准利率

在美联储如期宣布加息后，9月27日，巴林、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔等中东国家相继宣布追随美联储加息决议欧元，将基准利率提高25个基点。

东方金诚：此次加息的中东国家为采取紧盯美元货币政策的产油国，目的在于维持本国货币对美元的汇率。中东产油国普遍采取紧盯美元货币政策的原因在于，其拥有庞大的外汇储备，因而具有较为充分的运作空间，且在油价震荡上涨背景下，坚持与美元挂钩更加符合其利益。

阿根廷与IMF达成新贷款协议 短期内货币危机难以化解

阿根廷政府当地时间26日宣布，已经与IMF敲定了新的贷款协议。根据该更新版协议，IMF三年内对阿根廷的融资贷款额度将比原协议的500亿美元增加71亿美元，总额达到571亿美元。

东方金诚：受到美元走强的冲击，今年以来阿根廷比索贬值幅度已达53.2%。IMF贷款将支持阿根廷三年内到期债务的付息及偿还。但在财政和经常项目双项高额赤字、国内经济衰退的多重压力之下，阿应对新的外部冲击恐难维持足够弹性，预计短期内货币危机仍将持续。

美元指数震荡走强 在、离岸人民币明显回调

美元

美元指数震荡走强

美元指数上周四收盘报93.9024，本周四最终收报94.9888，本周累计升值1.16%。

东方金诚：本周美联储议息会议完成年内第三次加息，美联储确认了未来进一步加息的路径，但并未比市场预期更为鹰派。由于市场投资者已提前消化本次加息预期，因此利率决议并未给美元带来明显强势表现。不过，周四公布的美国8月耐用品订单数据创2月份以来最大涨幅，暗示美国经济表现强劲，推动美元指数大涨。

短期来看，除美国自身经济数据良好外，欧洲经济增长前景仍不明朗，也将成为支撑美元走高的重要原因。受强劲经济数据提振，美元指数可能开启新一轮上行走势，不过上涨幅度预计较为有限。

欧元

欧元本周高位回落

欧元/美元上周四收盘报1.1776，本周四收盘报1.1641，本周累计贬值1.15%。

东方金诚：

本周欧洲央行行长德拉吉关于欧元区通胀和薪资增长表达了较强信心，不过其乐观表态并未给欧元表现带来明显支撑。欧元区经济景气指数连续第九个月下滑，同时，意大利财政扩张计划引发的投资者忧虑持续存在，均在一定程度上拖累欧元表现。

鉴于欧元区经济增长前景仍不明朗，意大利等国政治风险仍未完全化解，预计短期内欧元难获大幅上涨动能，不过汇价显著下行的可能性较小。

英镑

英镑本周大幅走软

英镑/美元上周四收盘报1.3269，本周四收盘报1.3078，全周累计贬值1.44%。

东方金诚：来自脱欧谈判的风险再度成为拖累英镑表现的最直接因素。上周结束的欧盟峰会上，欧盟主要国家领导人要求英国重新制定退欧计划，英国首相特蕾莎﹒梅在周五晚间的表态，加大了无协议脱欧的可能性。投资者对英镑不确定前景的担忧情绪升温，显著拖累英镑表现。

尽管英国与欧盟最终将大概率达成脱欧协议，但短期之内有关脱欧进展的不利消息仍可能成为导致英镑下行的风险因素。在10月份英国提出新方案之前，英镑汇价上涨将继续面临较大阻力。

日元

本周日元延续疲态

美元/日元上周四收盘报112.4900，本周四收盘报113.3850，日元本周累计贬值0.80%。

东方金诚：日元本周延续本月以来的疲软走势，近期市场避险情绪的降温，令日元受到明显拖累。与此同时，本周公布的日本央行货币政策会议纪要显示欧元，多数委员认为继续宽松政策是合适的，日本央行行长黑田东彦表示若有必要，政策可能进一步宽松，引发日元持续贬值。

鉴于日本通胀水平距离2%的目标值仍然较远，短期之内日元汇价将难以获得结构性支撑。在美联储如约加息背景下，美日利差的预期扩大，也将令日元进一步承压。

人民币

在、离岸人民币明显回调

在岸人民币市场，美元/人民币上周四收盘报6.8470，本周四收盘报6.8914，在岸市场人民币本周累计贬值0.65%。

离岸人民币市场，美元/人民币上周四收盘报6.8357, 本周四收报6.8878，离岸人民币本周累计贬值0.76%。

东方金诚：本周随着美元指数的震荡走强，在、离岸人民币开启稳步回调走势。国庆假期来临阶段，居民旅游用汇需求明显增加，成为推动人民币汇率走弱的直接原因。

短期来看，在美元指数缺乏大幅上涨动能的前提下，人民币汇率总体企稳运行的格局并没有改变，国庆假期前后预计将保持小幅震荡走势。综合各类影响因素，东方金诚预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数（CFETS、BIS和SDR）可能保持基本稳定。

美国抵押贷款利率不能下降时房主更多的机会和时间

正当人们认为美国抵押贷款利率已经不能下降时，一项长期调查显示，抵押贷款利率又一次下跌，达到自2月中旬以来的最低水平。

由于下跌至3%以下的水平，对于那些对房价感到震惊的购房者而言美国房价，这可能是一个可喜的进展，同时，这也给了现有房主更多的机会和时间，以通过降低成本的再融资方式节省数千美元。

但有专家认为，如果经济从疫情复苏中逐步变得更加稳健，抵押贷款利率可能会在今年夏季末扭转其下降趋势。

美国全国地产经纪商协会(NAR)6月最新公布的数据显示，美国5月成屋价格中位数同比上涨23.6%，至350300美元，这不仅是历史纪录高点，还是1999年以来最强劲的一次房价涨幅，且全美各地区均处于普涨状态。数据还显示，2021年5月售价100万美元以上房屋的成交量比去年同期增加了一倍之多。不少市场人士认为，美国当前楼市的涨势可谓是近50年来之最。

30年期抵押贷款利率

抵押贷款巨头房地美周四的数据显示，30年期固定利率抵押贷款平均利率下滑至2.90%，为近5个月来的最低水平。这比前一周的2.98%有所下降。一年前，30年期固定抵押贷款利率平均为3.03%。

虽然目前该利率水平高于1月份2.65%的历史低点，但依然低于疫情爆发前的任何时候。不过，分析人士认为，随着经济重新开放和通胀开始升温，抵押贷款利率不太可能远低于当前水平。

房地美首席经济学家Sam Khater表示：“我们预计经济增长将逐步推高抵押贷款利率。但购房者和再融资借款人仍有机会利用30年期利率，预计该利率将继续徘徊在3%左右。”

尽管如此，由于新冠病毒Delta变种的迅速扩散，人们对经济复苏的信心开始有所动摇。Zillow经济学家Matthew Speakman表示，投资者可能开始改变他们过往乐观的经济预测。

Speakman称：“虽然抵押贷款利率的长期变化可能是向上的，但市场前景的变化表明，该利率没有理由在短期内出现大幅上升。”

15年期抵押贷款利率

根据房地美的调查，作为再融资贷款的热门选择美国房价，15年期抵押贷款利率在上周也有所下降。

调查显示，15年期抵押贷款利率平均为2.20%，低于一周前的2.26%。上年同期，15年期抵押贷款利率平均高达2.51%。

除此之外，5/1可调利率抵押贷款(ARMs)的利率在上周也出现小幅下降，平均由前一周的2.54%降至2.52%。上年同期，5/1ARMs的平均利率为3.02%。

为什么利率持续下降

抵押贷款利率往往遵循美国国债收益率的变化方向。上周，由于失业率上升，以及其他迹象显示美国经济复苏可能停滞，美国国债收益率跌至五个月低点。

Realtor.com首席经济学家Danielle Hale认为，上周公布的美联储6月份会议纪要也对抵押贷款利率产生了影响。此次会议表明，美联储计划对未来的加息计划和其他可能给借贷成本带来上行压力的措施将更加耐心。

“换句话说，由于投资者意识到美联储的上次讨论可能不像最初认为的那样强硬，因此，利率下降了。”Hale表示。

她预计，该利率至少在8月份前将保持在3%左右，这是美联储可能为缩减抵押贷款支持证券购买规模提供时间表的最早时间。

低利率助推市场情绪升温

MBA经济和行业预测副总裁Joel Kan表示:“在住房供应不足的推动下，全国大部分地区的房价迅速上涨，这给购房市场带来了压力，并推高了平均贷款量。”

虽然，根据房利美最新调查显示，鉴于上市房源减少、房价不断上涨，美国人最近对买房前景的看法越来越悲观。然而，由于抵押贷款利率又一次走低，首席经济学家Doug Duncan预计，2021年剩余时间内，购房需求将保持强劲。

此外，根据抵押贷款技术和数据提供商Black Knight统计数据显示，尽管楼市紧张令购房者很难寻找得到适合自己的房子和充分利用低抵押贷款利率，但仍有约1400万房主可能通过再融资方式为其每月平均节省287美元。