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人民币在海外供应链产业链瓶颈走出“独立行情”(图)

中新社北京1月9日电 (记者 夏宾)过去的2021年，受美联储开始收紧量化宽松规模和今年开始加息的预期影响，美元指数明显走强，而以新兴市场为代表的非美货币几乎全线下跌，但人民币却走出了“独立行情”。

观察2021年全年，人民币对美元汇率震荡前行，在波动中略有升值，在岸人民币和离岸人民币对美元即期汇率年中最高时分别触及6.3430和6.3258，人民币对美元汇率中间价全年涨幅约2.29%。同时，美元指数也在当年实现上涨，从89.96一路飙升至96以上，在12月31日收报96.66。

人民币为何出现逆势升值？FXTM富拓首席中文分析师杨傲正对中新社记者表示，主要原因与中国央行的货币政策趋向稳中有序放宽、疫情持续带动中国出口贸易需求、国内企业应对境外债务能力提高等相关。

中国银行研究院高级研究员王有鑫在接受中新社记者采访时称，2021年人民币升值原因主要有四方面。一是在海外供应链产业链瓶颈不断深化背景下，中国出口订单持续增加，贸易顺差和外汇收入保持在高位，有力支撑了人民币汇率。

二是人民币的投资和避险属性不断凸显，随着中国金融市场开放程度加大，外资不断增持人民币股票和债券资产。海外疫情继续扩散，新型变种毒株出现，市场仍存在避险需求人民币汇率，人民币受到更多青睐。

三是海外通胀持续高企，而中国通胀保持在较低水平，从购买力平价角度看，也在一定程度上提振人民币。

四是随着人民币汇率走高，企业和居民结汇需求上升，2021年前11个月银行代客结售汇顺差规模达2216.5亿美元，同比增加140.6%，改善了外汇供求形势。

值得注意的是，2021年中国央行等相关部门不断强化与市场的沟通，增强了汇率预期管理，多次出手遏制了人民币汇率快速升值，打击了市场不良的投机情绪，使得人民币汇率重回双向波动走势，让企业树立“风险中性”理念，有助于缓解出口企业的运营压力，也有助于中国国际收支继续呈现自主平衡格局。

中金公司首席经济学家彭文生直言，人民币2021年走出“独立行情”后，2022年其基线假设是疫情影响逐步减弱，在全球货币政策趋于紧缩的大环境下，中国出口的高增长很难持续。

“一旦出口增速回落人民币汇率，人民币有效汇率的估值就存在修复的需要。我们预计人民币在2022年有望温和回调，年底的中枢将在6.65左右。”彭文生说。

王有鑫则认为，2022年境内外GDP增速差、利差等可能回落，人民币的双向波动特征将更加明显，来自贸易顺差和跨境资本流入的积极因素将继续发挥稳定作用，但外部美联储加息进程加快和美元指数波动反弹以及新兴经济体金融波动加大，企业和市场主体将结合形势变动调整资产负债币种结构，银行代客结售汇和涉外收付款顺差可能收窄，汇率市场波动将大于2021年。

杨傲正判断，踏入2022年一季度，全球因变异病毒株影响下疫情正在大幅反弹，可预期今年初期供应链和进出口问题将难以短期内解决，并将进一步推升全球尤其是欧美的通胀率，预期美联储有需要进一步加快收紧政策和加息步伐。

他进一步称，相反，中国国内经济风险可控，通胀因素并未影响经济复苏步伐，同时中国央行倾向稳中有序放宽货币政策，相信中美利差有进一步收窄的可能，导致人民币进一步受市场追捧的诱因大减，甚至会有所贬值。

王有鑫强调，过快升值或贬值均不利于经济高质量发展。目前，中国经济发展仍面临需求收缩、供给冲击和预期转弱三大挑战，在跨境资本仍然保持净流入背景下，应更加关注实体部门的发展需求。与单边升值趋势相比，汇率双向波动可稳定出口企业价格优势，推动制造业复苏。

资本邦：重要货币市场基金监管暂行规定向社会公开征求意见

1月24日，资本邦了解到，近日，证监会起草了《重要货币市场基金监管暂行规定(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。《暂行规定》共5章20条，主要内容包括：一是明确重要货币市场基金的定义和评估方法，有效识别重要货币市场基金;二是明确重要货币市场基金的附加监管要求，增强抗风险能力;三是明确重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制。

据悉，《暂行规定》明确重要货币市场基金范围，单一基金满足净资产规模大于2000亿元，或投资者数量大于5000万个的，应纳入参评范围。需要说明的是货币市场，同一基金管理人管理并在同一销售机构销售的不同货币市场基金应予合并计算。

数据显示，截至2021年11月底，货币基金总规模逼近10万亿，达到9.8万亿。目前满足“规模大于2000亿或投资者数量大于5000万个的重要货币市场基金目前较少，仅有两只，因此整体影响并不大，业内预测对中小规模货币基金带来机会。

融通易支付基金经理黄浩荣表示，被列入重要货币基金的产品在杠杆运用和产品久期上都有更严格的监管约束，会在一定程度上制约产品收益率表现。而非重要货币基金的产品收益率相对更具优势，从而吸引部分低风险资金向相对收益率更高的中小规模货币基金产品转移，预计未来货币基金市场各个产品规模分布会相对均衡。

实际上，对中小规模的货币基金到来利好成为业内共识。富荣基金经理唐奥认为，货币基金本身较为“同质化”，收益分化不高，因此对于大规模货基的限制会直接利好中小规模货基。在做出收益的情况下，中小规模货基可能会迎来规模的较快增长。新政出台之后，预计部分客户将被分流到中小货基中，预计重要货基整体规模将有所下降。

不过，长城基金固定收益部总经理邹德立谈到货币基金格局时表示，银行现金理财宝和头部货基公司的规模将会逐步溢出，管理能力强的中型基金公司的货币基金将会承接受益，尾部基金公司的竞争力依然比较艰难。

在业内共识有利于中小规模货币基金发展的背景下货币市场，抓住市场机遇也考验公司的综合管理能力。

鹏扬基金总经理助理、机构业务总监李净表示，重要基金新政暂行规定中，在销售管理方式上要求，不得片面宣传重要货币市场基金的规模、市占率、基金经理、历史业绩和申赎便利性等，不得对其他基金实施歧视性销售安排。这一点无疑会影响互联网平台在公募基金货币基金营销安排上过往出现的一些比较极端的做法，非重要的中小货币市场基金因为现有监管规则没有变化，因此收益率和运作稳健性相对更有优势，有望迎来在互联网端露出的历史发展机遇。 返回搜狐，查看更多

石油输出国组织再次下调全球石油需求预期，合作伙伴减产协议支持减产

据法新社报道，当地时间5月13日，石油输出国组织（欧佩克）公布最新的《石油市场月度报告》，再次下调全球石油需求预期。

欧佩克预计欧佩克，2020年全球石油需求将每日减少907万桶，大于一个月前预计的685万桶的降幅。同时，欧佩克预计今年二季度全球石油需求将同比减少18%，至8130万桶/日。预计2020年全年石油需求将同比减少9.1%，至9060万桶/日。

欧佩克在其最新的月度报告中表示，新冠肺炎疫情大流行已导致全球许多国家出现经济衰退，石油需求增长受到侵蚀，并对运输燃料产生了不可预见的负面影响。除了封锁令减少了对汽车和飞机燃料的需求之外，工业活动的减少和塑料需求下降预计也会损害石油出口量。

欧佩克同时指出，随着欧佩克与非欧佩克产油国减产协议生效欧佩克，以及沙特、科威特和阿联酋等国追加的减产份额，加上世界各国都在支持经济复苏，将提振全球石油消费，2020年全球原油需求萎缩的情况将得到缓解。

但据矿业公司必和必拓预测，即使旅行限制令放松后，石油消费开始回升，石油需求到明年年底前也不太可能完全恢复。必和必拓首席执行官韩慕睿日前表示，全球多国的经济复苏会比较缓慢，重建民生需要时间，消费将不可避免地受到限制。韩慕睿预计，石油产品需求将随着出行限制的放松而开始回升，但2021年年底前需求水平难以完全恢复。

据沙特通讯社报道，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼与俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克13日发表联合声明指出，两国对欧佩克与非欧佩克产油国减产协议表示支持，并相信其合作伙伴将继续遵守各自减产承诺。两国同时表示将坚定致力于维护石油市场稳定和加速恢复供需平衡。

今年4月12日，欧佩克与非欧佩克产油国达成石油减产协议，从5月1日起日均减产970万桶，首轮减产为期两个月。5月11日，沙特能源部宣布将在现有减产协议基础上，6月份再额外日均减产原油100万桶。此后，科威特和阿联酋也相继宣布，将从6月份开始分别额外日均减产8万桶和10万桶。

欧佩克减产之余，美国原油库存增长的压力也得到了缓解。美国能源信息署（EIA）13日公布的数据显示，上周美国商业原油库存为5.315亿桶，环比下降了74.5万桶，为过去16周以来首次出现环比下降。