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美联储议息会议结束探讨货币政策正常化探讨方向(图)

(经济观察)美联储“未雨绸缪”，货币政策调整还有多远？

中新社北京7月29日电 (记者 夏宾)美联储7月议息会议结束，在保持联邦基金利率和购债规模不变的情况下，其会议声明也进一步透露了对于货币政策正常化的探讨方向，并为降低将来开启缩减造成的市场风险而提前出手准备。

会议声明表示，美国的经济活动和就业指标继续走强，但也仍需关注疫情形势和疫苗接种对经济前景的影响。

“会议强调美经济状况正朝着预定目标迈进，并已取得一定进展，似乎在暗示政策调整也正在路上；重申将密切关注经济指标的变化，并在下次会议讨论经济复苏进度问题。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩如是说。

值得注意的是，此次声明中有一处关键表述发生变化，市场预期政策调整将近。浙商证券首席经济学家李超表示，对于量化宽松条件的描述，此前数月均为“持续购买直至就业和通胀目标取得实质性好转”，本月描述变为“两大目标已经取得进展，未来委员会将持续评估进展情况”，这一重大表述变化意味着美联储已经在政策评估上向退出量化宽松迈出一大步，缩减指引近在眼前。

国金证券宏观分析师段小乐亦认为，本次议息会议的声明称，经济已朝减码所需目标取得进展，进一步强化了货币政策正常化的预期。

对于将来的变化，美联储已经“未雨绸缪”。美联储宣布，建立两项常设回购协议安排，包括国内回购协议安排和针对外国及国际货币当局的回购协议安排，操作上限为5000亿美元，最低竞价利率为0.25%，以支持货币政策的有效实施和市场的平稳运行。

在工银国际首席经济学家程实看来，缩减的执行与否都将围绕金融稳定性而非经济因素来决定。本次会议上，美联储宣布打算设立“常设回购安排”，以改善金融体系的管道。“我们认为，这是在为紧缩路径启动做好可能产生的风险准备。”

他进一步称，从2013至2014年启动缩减的理由来看，联储缩减资产购买首先考虑的是该政策的执行是否有助于降低市场已承担的金融风险(如股市估值、风险溢价)。当时美国经济其实也并没有实现2%的通胀目标和基本的充分就业。

李超认为，上述工具安排是当前美联储利率走廊体系的补充，可以作为呵护美国市场短端流动性的储备手段，可用于防止政策转向后流动性收紧导致短端利率超调的情况，该项工具的推出节奏超出此前市场预期。

那么，距离美联储货币政策调整还有多远？李超说，8月全球央行年会美联储可能就缩减进行正式指引，本月美联储对于量化宽松表述的重大变化将助推我们这一判断。

他指出，当前市场已对缩减形成较为一致的预期，根据纽约联储的市场参与者和交易商调查，目前主流预期认为缩减将在明年一季度落地货币政策调整货币政策调整，少量预期今年四季度落地。“我们认为，未来美联储政策(调整)超预期的概率较低。”

程实认为，在11月前，美联储提前触发缩减将是小概率事件。预计在8月的杰克逊霍尔(Jackson Hole)货币政策年会上，美联储主席鲍威尔或将有意开始引导市场关注针对缩减资产购买的讨论。而缩减正式启动的时间在明年年初的概率较大。(完)

“元宇宙”拟在欧盟国家雇用1万名高技能人才

美国社交媒体脸书公司日前宣布，5年内拟在欧盟国家雇用1万名高技能人才打造“元宇宙”，这是世界科技巨头布局“元宇宙”的最新一步。什么是“元宇宙”？它如何从科幻小说中的概念发展为科技巨头重点布局的技术方向？将给我们的生活带来哪些变化？

由科幻走入现实

“元宇宙”本是源自科幻小说和电影的概念，今年3月美国罗布乐思游戏公司上市引发现实中的“元宇宙”热潮，一些国内外科技巨头和资本跑步入场。罗布乐思游戏是一款受青少年欢迎的沙盒游戏，玩家可在其云平台上开发各种小游戏。

“元宇宙”由“meta”（超越）和“universe”（宇宙）组成，即“超越宇宙的世界”。牛津词典将其定义为一个虚拟现实（VR）空间，用户可在其中与电脑生成的环境和其他人交流互动。

约30年前，美国科幻作家尼尔·史蒂芬森的小说《雪崩》创造了“元宇宙”概念，指代计算机生成的虚拟世界。小说主人公是一名披萨外卖员，现实中与人合租于狭小仓房，但当他将自己接入“元宇宙”，便入住虚拟豪宅。在“元宇宙”中，人人都有自己的“数字化身”。

电影《头号玩家》则直观地给观众展示了实现“元宇宙”的形式。戴上VR头盔便可进入“绿洲”虚拟世界，这里有完整的虚拟社会形态，包含各行业的数字内容、数字产品等。主人公不仅能“看到”，还能通过体感套装感知虚拟世界中冲突引发的身体疼痛。

罗布乐思游戏公司首席执行官巴舒基提出了“元宇宙”所需具备的8要素：身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随时随地接入、经济系统和文明。基于此标准，“元宇宙”应是一个平行于现实世界的虚拟世界，拥有完整运行的社会和经济系统，现实中的人能以“数字化身”形式进入虚拟时空，并获得尽可能接近真实的体验。用户可在“元宇宙”中进行娱乐、社交、消费、内容创作等。

缘何迎来热潮

业界普遍认为，2021年是“‘元宇宙’元年”，这距被称为“虚拟现实元年”的2016年已过去5年之久。所谓“‘元宇宙’元年”会是“新瓶装旧酒”吗？或许可从相关科技公司最新规划中窥见一斑。

脸书首席执行官扎克伯格今年7月表示，“元宇宙”将成为移动互联网的“继任者”，相信脸书将在今后约5年内“从一家社交媒体公司变成一家‘元宇宙’公司”。微软首席执行官纳德拉今年5月说，该公司正努力打造一个“企业版元宇宙”。美国英佩游戏公司也表示已筹集10亿美元资金用于开发“元宇宙”相关产品。

业界对“元宇宙”尚未有公认定义，各公司塑造“元宇宙”的方式也多种多样。全球芯片巨头英伟达开发实时仿真和协作平台Omniverse，用于探索“元宇宙”。日本VR开发商Hashilus今年8月开放“元宇宙”浏览器“Mecha Bath”，允许用户直接从网络浏览器进入一个有大量实时在线参与者的虚拟空间。

“技术渴望新产品、资本寻找新出口、用户期待新体验”——这是“元宇宙”概念红火的主要原因。与“虚拟现实元年”相比，需求端膨胀、新技术加持让“元宇宙”概念落地更牢靠。

在需求层面，新冠疫情减弱人们在物理世界的联系，加强了虚拟交互需求。清华大学新媒体研究中心近期发布的《2020-2021元宇宙发展研究报告》指出，疫情隔离政策下，全社会上网时长大幅增长，“宅经济”快速发展。

在技术层面，虚拟现实、增强现实（AR）、5G、人工智能、区块链等技术是“元宇宙”发展的基础。其中AR、VR等交互技术和硬件设备是进入“元宇宙”的关键。目前，多家公司都推出了消费级VR头显设备，戴上它们玩沉浸式游戏、在线虚拟社交均已实现。

尚在“哺乳期”

层出不穷的“元宇宙”应用大有“乱花渐欲迷人眼”之势，不过无论是技术水平、内容供给还是用户体验仍在初级阶段。新经济投资机构易凯资本认为，“元宇宙”尚在“哺乳期”，短期突破口还是游戏、社交和沉浸式内容，这是用户当下的核心需求，继而才能通过流量优势逐步拓展外延，形成生态。

长远看，“元宇宙”最终可能催生线上线下一体的新型社会关系。清华大学新媒体研究中心执行主任沈阳教授对记者说，“元宇宙”一方面拓展了人的生存维度，人将生活在现实世界和虚拟世界融合的综合环境中；另一方面拓展了人的感官维度，带来了现实与虚拟世界的视觉、听觉、触觉相结合的综合感官。

“展望未来，线上与线下将彻底打通，人类的现实生活开始大规模向虚拟世界迁移，人类将成为现实与数字的‘两栖物种’。”他说。

任何新兴技术落地都会伴随未知风险和挑战。沈阳认为，随着虚实融合的深入，“元宇宙”中的新型违法犯罪可能对监管形成巨大挑战。此外元宇宙，“元宇宙”中游玩与劳动边界模糊，游戏玩家的闲暇时间被技术平台占用。

专家还认为，未来的跨企业“元宇宙”中元宇宙，需要有一个公允的第三方平台对用户数字资产确权，以实现跨企业应用的调用，比如在A游戏中买的衣服在B游戏中也能穿戴，用户的“数字化身”也能在不同平台统一和互通。

期货 外汇交易中常见亏损的几种原则及注意事项！

在成熟的期货交易中，投资者一般只有在预期盈亏比超过3：1时才会交易。如果遵照这种原则进行投资，长期来看不容易产生亏损。小编在此为大家简单介绍期货投资者必备的交易技巧。

一般来说，最后的亏损是因为没有执行盈亏比3：1设定的止损而产生计划外超额止损。而这种损失大多就是来自所谓的突发性止损。因此，控制突发止损成为期货交易成功的重要手段与能力之一。

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期货投资者必备的交易技巧一、计划止损

单从表面意思看，计划止损就是在制定交易计划时设定的止损价位或条件信号。但从更深度的认识来看，计划止损(也可以说是止损行为)在实际操作中是可以按计划设定的价位被执行，一般表现为行情走势具有连续价位和充分的市场流动性。

止损方法一般可以分为三类：

固定止损

即通过限定具体的止损位置，从而固定止损损失的数额。比如10%止损法或技术形态价位止损等。这种止损类型一般都有明确的计划损失限定，可以很好地体现盈亏比3：1的原则。这类止损方法比较容易理解，执行也很简单。

跟踪止损

即通过设定并跟踪相关止损条件和信号来完成止损功能。这种止损类型一般不设定具体的止损价位，优点是可以跟交易条件结合起来使用。由于止损位置是变动的，因此大多数跟踪止损还兼有止盈跟踪的功能，有利于实现有效扩大盈利的目的。比如：均线止损、通道止损、趋势线止损等。由于跟踪止损策略与顺势而为的交易理念密切结合，所以很多老交易员都比较喜欢使用跟踪止损。它是一个比较好的止损策略，能帮助交易者抓住一个趋势的绝大部分。

条件止损

即通过预先假定市场会出现某些情况，过后如果没有出现预期情况即平仓出局。如基本面重要数据公布前，预计数据是利多，但公布后的数据跟预期不一致时，即平仓出局。再如，如果预期期价在某个时间段应该发生某种变动，但过后却没有发生预期变动，这时平仓出局也可视为条件止损。说通俗点，就是在该发生的时候却没有发生，即进行条件止损。这种方法，一般投资者比较少用。并且由于该方法主观判断成分较多，在使用上最好也要和其他的

总之，计划止损的方法很多，但无论采取何种止损方法都必须是明确的，且可执行的。

期货投资者必备的交易技巧二、突发止损

突发止损是指在计划止损无法有效执行时的止损，具体表现为，突发情况出现，或没有连续价位可以执行的，或因流动性不足引起计划止损障碍。突发止损损失是指超过计划止损外的损失。

对策与建议

突发止损现象是很难避免的，但在某种程度上我们还是可以通过一些措施来减少突发止损损失的。

要有效减少突发止损损失，首先就是要加强对品种的研究力度，了解其特性。

其次，要进行合理的资金管理。合理的资金管理除了可以保证账户不出现恶性亏损外，还可以减轻交易者的心理压力，稳定其判断能力，有利于后续的操作交易。

第三，增加交易判断能力。在上面所举的例子中，期价是处于短期下跌趋势的，客户逆势抢反弹的时候，没有充分意识到收市前半小时的走势表现是很弱的。这时候不适合进场做多，更不适合持多仓过夜。

第四，完善交易计划。良好的交易计划有时应该包括突发止损现象出现时的应对措施。

对于突发止损而言，其对交易者的心理冲击是很大的。这需要交易者不断地体会市场变动对自己的心理冲击程度，并从中掌握减轻恐慌情绪的方法。此外，当突发止损发生后，交易心理的恢复也是很有必要的。最好的方法就是善于忘记。在期市中要做好止损，一定要善于做到两个忘记：第一是忘记买入价。不管是在什么价位买进的，买进后都要立即忘掉自己的买入价，只根据市场本身来决定什么时候应该按计划止损，不要使自己的主观感受与情绪影响对交易计划的执行。第二是忘记止损价，就是在作出止损之后立即忘记这次止损，不要一朝被蛇咬十年怕井绳。应该在市场再度出现交易信号时期货，毫不犹豫地再次行动。

最后想强调的是专业人士的一句话：“永远站在零点”。正如买入可能犯错一样，止损也会犯错，当发现自己止损错误时，要克服心理障碍，再次跑入前进队伍。总之，要用理性和果断战胜贪婪和侥幸期货，方能长久地与市场同行。