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2020年中国证券类APP用户规模达1.11％(组图)

随着中国资本市场发展，证券业也保持稳定增长，在2020年各行业受到新冠疫情冲击的情况下，行业仍有较好表现，且加快线上化发展。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年中国证券类APP用户规模达到1.11亿人，2020年更有望增至1.29亿人。

用户使用 互联网券商仍然是以满足交易需求为主

iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，受访中国互联网券商用户中，43.6%购买过金融理财产品，39.4%购买过股票、债券等产品。艾媒咨询分析师认为，用户对互联网证券产品的使用仍然是以满足核心交易需求为主。但相较于传统线下营业厅，互联网证券企业能通过线上渠道整合资讯、教育等方面内容，并通过平台发布以及建设讨论社区，有利于进一步吸引除交易用户以外的其他用户，增强用户粘性并实现用户转化。

资金安全性成互联网券商用户最主要关注因素

iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示券商分析，受访中国互联网券商用户中，55.5%在选择券商时最为关注资金安全性，此外46.9%更关注券商提供的金融产品丰富性。艾媒咨询分析师认为，券商交易涉及个人用户的大量资金，因此其安全保障受到关注。对于互联网券商而言，建立良好的品牌口碑也有利于增强用户信心，因此行业的头部企业对于用户的吸引力将更大。

互联网券商用户主要在券商平台交易股票产品

iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，59.0%的受访中国互联网券商用户在平台上进行A股交易，选择港股和美股的受访用户占比也分别达到18.9%及12.6%。艾媒咨询分析师认为，随着A股市场的持续改革和中国经济的快速增长，当下A股市场迎来长期发展机遇券商分析，优质资产的证券化不断吸引投资者入市。同时，随着全球资产配置越来越被中产群体所接受，近年美港股关注度明显提升，其不仅投资门槛低，而且能很好地跨区域、跨币种进行风险对冲，预计未来交易规模还将持续扩大。

用户主要使用财富管理中金融理财服务

iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，71.7%的受访中国互联网券商用户倾向选择财富管理的金融理财产品购买服务，但也有53.3%的受访用户倾向选择智能投顾服务。艾媒咨询分析师认为，互联网券商平台开始更多融入智能投顾服务发展，该类服务能够以更理性和更量化的方式引导投资者进行投资，可以精准构建更出色的投资组合，也逐渐成为平台吸引用户的服务之一。

用户对运用人工智能进行投资优化更感兴趣

iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，77.9%的受访中国互联网券商用户对智能投顾业务中的跟踪和自动调整投资组合感兴趣，另有65.9%的受访用户对AI技术自动定制投资理财方案感兴趣。艾媒咨询分析师认为，与传统投顾相比，智能投顾的投资成本更低、服务面广，高度的自动化流程大大提高了投资的透明度和流动性，能够为投资者匹配到最合适的投资策略。

用户倾向于科技赋能金融，进一步实现智能化

iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，46.3%的受访中国互联网券商用户期待在未来科技赋能金融，进一步实现智能化。艾媒咨询分析师认为，随着科技的不断进步，互联网证券行业在未来将继续与大数据、云计算等技术融合、创新，进一步实现转型发展，提升在市场中的竞争力。

加息 加拿大央行采取积极行动遏制30年来最高的通货膨胀升息幅度还将停止购买国债

加拿大央行采取积极行动遏制30年来最高的通货膨胀，不仅决定加息0.5个百分点——是其逾20年来最大升息幅度——还将停止购买国债以收缩资产负债表规模。

在周三的政策决定中，加拿大央行行长Tiff Macklem领导的决策者将隔夜基准利率上调至1％，并表示利率“需要进一步上升”，因为价格压力仍然远高于目标。该行还表示，从4月25日开始停止置换其持有的到期国债，启动所谓的量化紧缩。

政策发布后，短期国债下跌，截至渥太华时间上午10：16，基准2年期国债收益率达到2.332％，较政策发布前升高大约3个基点。加元兑美元略微走强至1.2639加元。

这些政策行动标志着加拿大央行有史以来可能最强力的紧缩行动之一得到加速，意味着其承认需要在通胀变得具有粘性之前，迅速退出超宽松货币政策。

“高通胀预期变得根深蒂固的风险越来越大加息，”央行在其利率声明中说，并表示“将使用货币工具来使通胀回归目标并使通胀预期得到良好锚定。”

官员们“大幅上修”通胀预测，现在预计2022年上半年平均通胀率接近6％，到明年下半年降至约2.5％，到2024年底回落到2％目标附近。

央行目前预计2022年通胀率平均为5.3％，高于1月预测的4.2％；预计2023年平均通胀放缓至2.8％，之前预测为2.3％。

缩表

接受调查的30位经济学家中，有25位预计加拿大央行周三加息50个基点，而市场定价的加息50个基点的概率约为70％。投资者一直押注加拿大央行未来几个月继续提高借款成本，直到关键贷款利率在明年此时升至接近3％的水平。 加拿大央行上个月启动加息周期，将政策利率从0.25％上调至0.5％。

加拿大央行周三还披露了量化紧缩计划的一些细节加息，从4月底开始不再置换资产负债表中的到期联邦债券。未来12个月，新冠疫情期间净买入的3500亿加元（2750亿美元）政府债券中，大约四分之一将到期。浙江推高收益率，与加息形成互补。

这是七国集团的央行自疫情爆发以来首次大幅加息。无独有偶，新西兰央行当天早些时候也将官方现金利率上调0.5个百分点，至1.5％。预计美国也将进行鹰派转变，美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他决策者已在谈论5月加息50个基点的选项。

央妈“放水”救市，这意味着什么？（附股）

新冠疫情在全球相继爆发以来，各国央妈纷纷“放水”救市，流动性大幅宽松。但在进入下半年之后，流动性大有退潮之势。

8月11日周二，中国央行公布的数据显示，中国7月新增人民币贷款9927亿元、社会融资规模增量1.69万亿元、M2同比增长10.7%，均不及市场预期。

分析师普遍认为，数据表明央行信贷额度已不再过度宽松，宏观流动性出现边际收紧。

中金进一步预计，从四季度到明年上半年，社融增速也会逐步放缓，M2年内也会缓慢回落。

对市场而言，这意味着什么？

股市流动性仍旧充足

国盛证券率先看到市场流动性，在这样的背景下，市场流动性并未受太大影响，因整体货币基调不变，A股监管方向不变，市场仍然能够继续上涨。

自5月开始，整体宏观流动性边际上就已有所收紧，宏观利率开始上行，但是上述券商发现，市场整体监管政策仍较为放松，在没有出现极端波动的情况下，宏观流动性并不是市场的主要矛盾。

与此同时，公募基金持仓规模在二季度突破了三万亿元，发行规模也大幅提升。鉴于今年公募基金是市场上最大的增量资金，虽然宏观流动性从5月开始收紧，但并没有影响A股市场的微观流动性。

纵观A股今年迄今的表现，国信证券认为，以公募为代表的机构增量资金是大分化时代形成的重要驱动力，强化了消费、科技行情的趋势，未来这一趋势还将继续。

市场估值驱动行情消失 未来关注顺周期

不过，开源证券牟一凌团队的观点与国盛稍有不同。

上述团队称，社融与M2的增速差继续向上，说明流动性到信用的传导继续加快，资金脱虚入实的节奏也在加快，金融市场流动性边际收紧，估值驱动行情不可延续。

另外，无论从社融-M2还是M1-M2的增速差来看，信贷扩张仍在持续，经济疫情后的U型复苏趋势不改。因为，顺周期行业未来将成为市场乐观的支撑，这也是后续攻守兼备的重要主线，建议关注。

流动性拐点将至 后续或迎估值收敛行情

结合利率走势和资金量来看，国信燕翔团队表示，货币政策已经出现了边际拐点的信号，与前期强调“逆周期调节稳增长”相比，后续货币政策将更加精准导向，并将更加兼顾稳增长与防风险的长期均衡。

叠加正在升温的通胀预期，上述团队认为市场流动性，尽管“科技+消费”的大逻辑尚未改变，但8月至年底的这段时间内，市场在全球流动性泛滥导致估值极端分化之后出现估值收敛的可能性较大，建议适当增配低估值品种。

基本面负面压制缓解 债市机会逐步显现

债市方面，中金固收认为，广义流动性的放缓，会对经济基本面构成一定的抑制，使得经济回升斜率变慢，也会一定程度抑制风险偏好。从这个角度而言，对债券市场的基本面负面压制也开始缓解。

上述券商预计货币市场利率将保持稳定，若海外市场波动带动风险偏好回落，那么货币政策甚至有可能需要重新放松。

未来一旦国债和地方债供给压力放缓，叠加海外风险偏好回落，那么债券市场有望迎来一定的交易性机会。