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英镑触及年内低点，交易员消极情绪或将继续？

最近，货币市场对于英镑的看法越来越消极，尽管英镑已经触及年内低点英国央行，交易员们依然认为其跌势还将继续。

美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的最新数据显示，对冲基金对英镑处于去年12月以来最为看跌的状态，而机构则押注英镑会回落到两年多前的水平。

目前，英镑兑美元约为1.34，略高于本月初触及的年内低点1.335。而在过去半年中，英镑已经累计下跌了5%。

这种悲观情绪是由英国国内和国际上的混合因素导致的。在有迹象表明美联储将加速结束其经济刺激计划的情况下英国央行，英镑正受到美元走强情绪的影响；另外，市场还对英国央行是否会在今年12月加息存疑，甚至担忧货币紧缩政策是否会损害经济复苏。

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley就表示，鉴于疫情抬头和英国脱欧带来的不确定性，以及市场持续对英国近期可能进行加息的担忧，对英镑的看跌情绪可能表明了“市场对英国经济增长前景的焦虑”。

值得一提的是，英国央行本月将其基准利率维持在0.1%不变，令市场感到惊讶，也成为了近期的一大未知数。虽然交易员目前预计12月会加息，但英国央行行长Andrew Bailey及其首席经济学家Huw Pill在近几天又对上次会议决议进行了说明，称该决议是微妙的平衡。

在此情况下，期权交易员纷纷采取保护措施，使未来一个月英镑的对冲波动成本一直徘徊在3月以来的最高水平附近。

在分析人士看来，英镑的大方向依然向下。

蒙特利尔银行预测，在未来两个月内，英镑可能会跌至1.29美元，这意味着从目前的水平还要再下跌4%。该行指出，英国很受全球经济趋势的影响，虽然有迹象显示供应危机已经开始缓解，但总体而言，不利于英国经济复苏的条件正在增加。

加拿大帝国商业银行则将对英镑的预测从几周前的1.38美元下调至1.33美元，野村国际也做出了类似的预测。

而美国银行、荷兰合作银行、以及法国兴业银行则认为，英镑到今年年底预计将继续徘徊在1.34美元左右，不会有很大变化。

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货币政策报价利率连续19个月保持不变改革红利持续释放

2021年第三季度货币政策执行报告中个别表述的调整，引发部分市场人士对于货币政策放松的猜想。然而，11月22日新一期贷款市场报价利率(LPR)发布，1年期、5年期以上两个品种均与上期持平，已连续19个月保持不变。

专家认为，在LPR报价持续保持稳定的背景下，呼应货币政策稳字当头的思路，结构性工具将扮演重要角色。

LPR保持不变符合预期

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，11月22日LPR为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。分析人士表示，这两个数据均与上一期相同，已连续第19个月保持不变。

对LPR保持不变的原因，业内人士分析，一方面，11月中期借贷便利(MLF)利率保持不变，挂钩MLF利率的LPR保持不变符合预期。东方金诚首席宏观分析师王青说，自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF利率始终保持同步调整状态。11月15日，人民银行开展1万亿元MLF操作，操作利率2.95%，与前期相同，连续19个月保持不变。

另一方面，商业银行主动下调LPR报价的动力可能暂不充足。中信证券固定收益首席分析师明明分析，在负债成本没有明显下行的情况下，LPR下降会导致银行净息差收窄。在商业化市场化原则下，报价行主动下调LPR报价的意愿可能不足。过去一个月，以银行间市场7天期回购利率DR007、3个月上海银行间同业拆放利率(Shibor)、同业存单利率等为代表的货币市场利率均出现不同程度的上行。这意味着，在本次报价周期中，商业银行从货币市场融资的成本边际上升货币政策，可能进一步削弱下调11月LPR报价的动力。

虽然LPR连续保持不变，但LPR改革红利持续释放，企业融资成本继续稳中有降。央行第三季度货币政策执行报告显示，9月贷款加权平均利率为5.00%。其中，一般贷款加权平均利率为5.30%，同比下降0.01个百分点。企业贷款加权平均利率为4.59%，同比下降0.04个百分点，处于历史较低水平，金融对实体经济的支持效果持续显现。

结构性工具将成“宽信用”抓手

在我国当前利率体系中，LPR属于市场利率范畴，但具有很强的政策信号意义，受到市场广泛关注。在专家看来货币政策，此次LPR不变，说明货币政策仍是稳字当头，可看作对市场上逐渐发散的货币政策宽松预期的一次证伪。

“LPR连续19个月不变，呼应货币政策稳字当头。”中信建投证券首席经济学家黄文涛说。

明明说，从今年的货币政策操作看，满足金融机构流动性的合理需求，引导市场利率围绕政策利率波动的逻辑贯穿全年。在经济增长面临下行压力、经济结构转型深入推进、金融底部不断夯实的过程中，货币政策操作更偏好运用结构性工具，实现结构性“宽信用”。

对下一阶段货币政策操作，信达证券首席宏观分析师解运亮分析，结构性工具将成为“宽信用”的重要抓手。除“稳房贷”外，“宽信用”还将在三方面发力：一是大力支持制造业、中小微企业等实体部门贷款；二是持续推行绿色贷款、推动支持工具落地；三是政府部门的“宽信用”，包括发力基建、提振消费等。在发达经济体政策宽松力度边际减弱的情况下，央行动用总量工具的空间和必要性都在下降。

恐慌情绪蔓延纽约股市三大股指21日收盘下跌(图)

中国日报网6月22日电 由于贸易紧张局势升级，恐慌情绪继续蔓延，美国股市哀鸿一片，道琼斯指数已经连续第八个交易日下跌。

纽约股市三大股指21日收盘下跌。标准普尔500指数下跌17.56点，收于2749.76点，跌幅0.6%。道琼斯工业平均指数下跌196.10点，收于24461.70点，跌幅0.8%，在过去8天里下跌3.4%。纳斯达克综合指数下跌68.56点，跌幅0.9%，收于7,712.95点。

美国联邦储备委员会主席鲍威尔日前表示，美国央行了解到企业因贸易冲突而推迟招聘和支出。贝莱德(BlackRock)全球股票策略师凯特摩尔表示，投资者本来希望共和党支持的减税计划将鼓励企业雇佣更多员工、提高薪酬、扩大经营规模，但关税不确定性阻碍他们这么做。她表示:“人们担心，贸易和关税不确定性不断增加，将严重影响投资决策和招聘决策，并可能对看似非常强劲的增长降温。”她说，2008-09年金融危机以来，企业一直不愿进行重大投资，一些投资者认为减税将有助于改变这种现象。

能源行业：在欧佩克国家和其他国家预计将增加石油产量的会议召开之前，能源公司股价下跌。美国原油期货下跌0.3%，至每桶65.54美元，伦敦布伦特原油期货价格下跌超过2%，至每桶73.05美元。雪佛龙石油下跌2.2%至122.59美元，马拉松石油下跌5.4%至19.92美元。

汽车行业：虽然有投资者预计美国和中国之间不会发生贸易战，但对加征关税和贸易紧张依然敏感，因为这会损害全球经济、降低企业利润。21日，德国汽车制造商戴姆勒公司说，中国计划对从美国进口的汽车征收关税将导致今年利润小幅下滑。戴姆勒预计道琼斯指数，由于中国将对美国产汽车征收关税（定于7月6日生效），奔驰汽车SUV销量将减少，成本则将上升。因此道琼斯指数，今年税前利润将略有下降，而非此前预计的小幅增长。戴姆勒发出警告后，戴姆勒公司股价下跌4.3%，大众和宝马公司股价也双双下跌。美国汽车巨头福特和通用汽车以及法国雷诺股价也纷纷下滑。

零售行业：在美国最高法院裁定各州可以强制要求消费者在网上购物缴纳销售税后，在线零售商股价纷纷下滑。Overstock.com下跌7.2%至36.15美元，家庭用品网站Wayfair下跌1.6%至114.28美元，亚马逊下跌1.1%至1730.22美元。

相比之下，中国股市似乎正在坚实筑底，谨慎看多成为投资者主流观点。截止到周五收盘，沪指探底回升，小幅上扬0.49%。创业板指走势更强，收盘大涨1.84%。

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