政策制定者花了几十年时间，一直在试图阻止金融危机的发生。在俄罗斯入侵乌克兰之后，美国、欧洲和他们的合作伙伴却花力气在尽力启动这种危机。引发金融危机有点像引发房屋火灾。它包括四个基本步骤：拿走灭火器，浇上汽油，点燃火柴，然后，撤退到安全距离。

拆除灭火器是合乎逻辑的第一步。如果在火灾发生之前就能将其扑灭，那么起火就没有什么意义。在金融危机的背景下，这意味着取消俄罗斯对它外汇储备的使用，并阻止他们获得更多的外汇储备。

外汇储备对于阻止金融危机至关重要。如果投资者开始逃离一个国家，它的货币就会贬值。这不仅使进口消费品，而且，也使进口重要的生产材料变得更加昂贵。更重要的是，它增加了偿还以外币计价的债务所需的国内货币数量。这可能会导致持有外债的银行、企业或家庭债务违约，引发整个经济的滚动式危机。

俄罗斯已经积累了超过6300亿美元的外汇储备，试图确保在西方制裁等冲击下，它可以继续自由贸易，并捍卫卢布的价值。然而，俄罗斯当局误解了这些国际资产的"所有权"和"控制权"之间的区别。

尽管俄罗斯在战争爆发前拥有6300亿美元的外汇储备，但它只控制了其中的一小部分。大部分的储备是处于美国控制之下的国际资产。结果，制裁一开启，美国就迅速冻结了这些资产。俄罗斯的可用外汇储备一下子暴跌了至少60%，严重限制了它保护自己的货币和抵御金融危机的能力。

俄罗斯的主要外汇来源是石油、天然气和其他资源的出口。它可以通过国际货币基金组织外汇储备下降的坏处，通过与中国的货币互换安排外汇储备下降的坏处，通过与"金砖四国"（巴西、俄罗斯、印度和中国）的1000亿美元救助基金，以及通过出售2300吨黄金或其他国有资产来获得紧急外汇储备。

如果西方要对俄罗斯的金融体系施加最大的压力，那么这些外汇来源也就必须被切断。美国政府有效地控制了国际货币基金组织，并且实施了阻止购买俄罗斯天然气和资源、冻结资产和阻止销售的一些措施。这些都使俄罗斯很难出售商品、服务和资产。

最大的挑战是中国，其次是印度，他们可以通过金砖四国的救助基金，通过双边货币互换额度，或者通过购买俄罗斯的出口和资产，来为俄罗斯提供外汇。欧洲对俄罗斯能源供应的依赖，也为莫斯科提供了大量的喘息空间。

西方在引发银行危机方面做得更好，即使不是全面的银行危机，至少也是严重的困难局面。它已经阻止了许多俄罗斯银行进入SWIFT这个用于实现国际支付的系统。这使得这些银行很难在俄罗斯人开始提取他们的储蓄时进行国际借款以建立缓冲。除其他措施外，莫斯科已被迫通过合并几家国有银行来应对。引人注目的是，中央银行关于银行业的季度报告，省略了它对银行业盈利能力的惯常统计。

阻断获取外汇的途径，引发了俄罗斯的利率上升。这是引发债务危机的一个关键因素，因为银行、企业和家庭越来越难以偿还债务。

普京的行为本身也促使人们对俄罗斯经济的信心急剧下降。威胁核战争、违反停火协议、在媒体上大声警告，以及威胁对西方国家造成长期后果，这些都是在金融燃料堆上扔柴火的方式。任何对普京是否是地缘政治战略家圣人的那些挥之不去的疑虑，现在应该都已经破灭了。

有能力在俄罗斯引发金融危机，并不一定意味着这是一个好主意。在一个全球相互联系的世界中，是否存在避开火灾的"安全距离"这种东西？西方试图引发金融危机的后果将是什么？

下面是基于巴里-艾辛格林本周发表在本论坛上的文章的一些探讨。

中国和其他担心与美国同样被淘汰的国家会有什么反应？他们会将自己的外汇储备从美国国债中转移出来吗？他们会减少对美元和美国银行的依赖吗？他们是否会减少对美国的商业和技术依赖，切断供应链并重新确定生产地点？全球经济是否会在敌对集团之间重新配置？

艾辛格林说："这些问题的答案是否定的"。他认为，俄罗斯和中国已经在某种程度上朝着与西方脱钩的方向发展，但是，却没有什么证据表明，在对俄罗斯进行制裁后，这种情况会加速。

美元的主导地位确实已经下降了。正如艾辛格林所指出的那样，美元在外汇储备中的份额已经从世纪之交占全球总额的70%左右下降到今天的不到60%。

然而，这一变化大多是向政策强势的小型开放经济体的货币转移，如加元和澳元、韩元和瑞典克朗。况且，这些国家也参与制裁俄罗斯。艾辛格林警告说，"这意味着俄罗斯和其他正在考虑处于同样境地的国家，不能通过从美元转向其他西方货币来对冲制裁风险"。而且，黄金和人民币也不是替代品，同时还不能指望替代的支付系统会随时能够用得上。

这对台湾省意味着什么？艾辛格林认为，如果对俄罗斯的制裁不会将世界经济分成西方和东方集团，那么中国攻打台湾省肯定会造成这种结果。制裁、冻结储备和被排除在SWIFT支付系统之外，'对中国和世界经济来说将是一场经济灾难'。而且，中国官员知道这一点。台湾省至少可以从以下事实中得到一些安慰：中国政府显然比普京政府更关心经济的健康。

如果中国开始削减它的美元储备，这可能表明它正在为制裁做准备，也可能是为了更好地分散这些资产而做出的无关紧要的尝试。艾辛格林认为，"无论如何，保持警惕很重要"。有各种迹象表明，中国正在对这些国际贸易和金融环境进行评估，也在仔细计算各种风险。