多重利空来袭，周一，沪指下跌1.85%险守3000点。全球货币宽松不及预期，美联储加息预期再起，致使全球金融市场普遍下跌，成为了A股回调的“导火索”。展望后市，本周中秋小长假将来临，考虑到假期间的不确定性因素，资金主动离场避险情绪有所上升，不过投资者不必过分悲观。分析认为，短期出现一些调整都在情理之中，市场系统性下行条件并不具备，且美国9月加息证伪概率大，暂时预期上升对A股只是短期冲击。

欧美股市走低波及A股

受上周五欧美股市深度调整因素影响，投资者情绪趋于谨慎，周一早盘股指大幅低开，沪指逼近3000点大关，个股全线重挫，壳资源受利空打压跌幅居前。午后沪指一度跌破3000点关口，创下近一个月新低，之后快速收复。金融股尾盘回弹，成为护盘主力。尤其是保险板块午后跌幅一度达3.6%，之后连续拉升，收跌1%。

截至收盘，沪指下跌1.85%，报3021.98点，深证成指跌2.80%，报10461.58点，创业板指跌2.61%，报2145.56点，中小板指跌2.94%，报6731.84点。两市成交金额5394亿元，较上一交易日有所放量。

板块方面，申万行业普跌，休闲服务板块跌0.9%，房地产、银行、非银金融分别下滑1.2%、1.4%、1.86%。有色金属板块跌超4%，计算机、综合、国防军工、商贸、传媒板块均跌超3%。

概念板块中，稀土永磁跌5.5%，锂电池、网络安全、网络彩票、智能IC卡指数均跌超4%。PPP、美丽中国、沪股通50指数均跌超1%。环保、污水处理、PM2.5指数均跌超2%。

当日仅有深圳国资股、旅游等板块涨幅居前。两市20只股票涨停，仅215只个股实现上涨，飘红家数大幅减少。

分析来看，外部金融市场纷纷波动下跌成为了引发周一A股市场下行的导火索。首先，受到美联储官员支持9月加息发言的影响，引发美股上周五大幅调整，道琼斯工业指数、标准普尔500、纳斯达克指数分别下跌了2.13%、2.45%和2.54%。同时，欧洲股市跟随美股大幅收跌；国际黄金期货以及原油期货同样也结束上涨势头，自高位震荡后回落，大幅收跌。

全球金融市场的负面情绪不仅给A股带来了冲击，周一亚太市场整体飘绿。其中，日本股市日经225指数周一收盘下跌1.7%，报16672.92点；日本东证股价指数周一收盘下跌1.5%，报1323.10点；澳洲股市周一收盘也下跌2.18%。

除去外部因素，上周来自监管层的诸多举措也对市场带来了一定影响。9月9日，证监会修改上市公司重大资产管理办法亚太股市，目的是为了进一步规范上市公司重大资产重组行为，且该办法公布日即执行。政策面限制炒壳的意图明显，短期对于壳公司股和重组股利空。

另外，深交所对分级基金投资者设立30万元证券类资产门槛，分析认为，此举将大幅减少分级基金的参与者，降低分级基金的活跃度和流动性，也会减少投资者对其母基金的关注。

而就A股自身走势来看，在反复横盘震荡达19个交易日，上周两次上攻年线未果后，空方也有意借助外围市场的波动，顺势打压大盘，主动调整。加之中秋小长假的临近，很多投资者无心恋战，为了防止突发事件会选择抛售部分股票。

不具备系统性下行条件

不过对于后市，市场也无需太过恐慌，大盘在3000点附近反复磨底仍是大概率事件。

在周一A股下跌后，有观点认为，当前全球货币宽松可能已经走到尽头，美联储重要官员鸽转鹰，欧央行维持利率不变，未来货币存在边际收紧风险，这将挑战未来金融市场的稳定性。

对此业界并不认同。长江证券表示，由于全球宽松加码预期削弱与利率反弹、资金南下港股趋势强化等因素，A股市场的反弹逻辑在被削弱，短期如果出现一些调整都在情理之中，但目前还看不到市场系统性下行的条件：通胀形势还比较缓和，货币政策收紧的条件还不具备，中期依然维持市场震荡格局的判断。

而万联证券高级投顾古振华在接受记者采访时也指出：“当前美国经济增长仍然疲弱亚太股市，9月美联储加息预期可能最终还是会被证伪；国内方面，8月CPI大幅回落意味着货币政策不存在收紧的空间，后续将维持中性，且管理层一直以来都希望降低企业融资成本，因此国内利率难以大幅上行”；再加上下半年A股企业盈利亦有较大的提升空间，因此投资者不必过于悲观。

无独有偶，万和证券分析师张品也认为，面对多重利空的夹击，A股面临调整的风险，但是调整空间不会太大，预计大盘指数的波动空间仍旧将在3000—3100点之间，但是指数会逼近区间下方，若接近或跌破3000点，擅长短线操作的投资者可考虑参与。

“在整体指数上下涨跌幅有限的情况下，建议投资者轻指数重个股，以个股为标的做波段操作；在市场整体涨跌变化不大的情况下，概念性板块将有较好的机会，建议投资者关注强势概念板块，但是壳公司类或重组类概念可以考虑暂时退出参与。”张品建议。

尽管对于后市走向仍存在一定分歧，目前政策、利率、外围市场波动都可能成为指数破局的因素，但无论如何，在结构性行情中寻找投资的“稳定器”更为关键。

“结构上，从自上而下看，稳增长依然是未来持续的政策主线，PPP在短期休整之后依然是中期主题，PPP主题的可扩散性仍然是值得关注的热点。”一位机构人士表示。同时，在投资策略上，海通证券首席策略分析师荀玉根也建议：“应坚持稳字当先，业绩为王、适当参与主题，如家电、食品、消费电子、上海国企改革、PPP、云计算等。”

而从短期机会来看，深圳国资改革将以借壳等方式推进整体上市，和深铁“B计划”借壳消息的双重刺激，成为最大的亮点，其中个股深振业A强势封板。双节将至，旅游板块也快速拉升，国旅联合、黄山旅游、宋城演艺、中青旅、首旅旅店等逆市飘红。伴随中秋、国庆双节临近以及改革逐渐推进，可逢低关注消费、供给侧结构性改革以及受益于PPP概念的相关板块。