智通财经10月29日讯：白银在年底两个月里通常表现得很强势。金银比率偏高，逼近极端水平。纽约商品交易所的对冲基金空头头寸仍然维持纪录。
因价格打破支撑位一降再降，白银投资者今年还是一如既往的失望。白银目前下跌12%，相比其他所有贵金属(金，铂金，钯)表现不佳。尽管目前贵金属身处困境，以目前的价格说，我确实有一些看涨白银的理由。我并不是草率判断，我觉得我们至少正迎来一个温和的反弹。
积极的季节效应
十一月就要来了。这对白银投资者来说是一件好事，因为白银在往年年底两个月通常表现强劲。在过去二十年里，年底两个月里白银升值55%。这听起来可能没什么，但我们应该考虑到白银已有五年里该时间段上涨15%的辉煌战绩。此外，你会注意到白银没有连续四年在此段时间内亏损。如果这是真的，那么今年十一十二月白银应该会表现极佳。以下数据基于来自StockChart.com的历史数据计算所得。
金银比率
金银比率在最近其它几篇文章里已经讨论过了。在此，我就不再详谈了。虽然黄金和白银几乎总是朝同一方向前进，但我相信金银比率可以作为贵金属里的情绪指标，因为白银倾向于把黄金上涨和下跌的变化夸张化。白银比黄金表现更出色的时候，两者通常都会上涨。目前金银比率大概是71，这比过去三年里50到66范围来得高。目前的比率表明贵金属市场氛围较为平淡，这是行情上涨的信号。如果一切理想的话，这个比率会上升到85左右，这是2008年10月金融危机期间达到的顶峰。
纽约商品交易所卖空
一个月前，我曾写道纽约商品交易所里大投机商(对冲基金，管理期货，基金等)欠缺头寸总额是怎样突破纪录的。自那时起，情况并没有多大改变。最近的持仓报告显示，对冲基金卖空了50,405份合同(2.52亿盎司)，这项数据十分接近9月30号的高记录。
我认为，要补进所有这些空头头寸仅仅是时间的问题。唯一的问题是，这会很快发生，导致白银价格急剧上涨(也许十一月十二月还会再恢复15%)，还是这些仓位会缓慢回补，这只能让白银小幅上涨。不管怎样，数量如此之大的空头头寸都会使白银的行情看涨。
对长期投资者最后的想法
我认为这是增持白银仓位的好时机，硬币也好，银条也好，交易型开放式指数基金或者其他基金也好。不过，我却认为这并不是准备大宗交易基金或全力投资白银黄金的好时机，因为市场氛围可能变得更淡，价格也可能在跌。正如我们以往所见，金银比率可能上升至80以上。对冲基金可以累积更多的空头头寸。白银也可能下降十几度。
我学到的一个投资教训是，保留一些现金以便在投降式抛售时好好利用愚蠢低价。2008年10月白银下跌至9美元以下时我们就目睹到了愚蠢低价。现在的白银投资者应该准备迎制定好一个计划，以防发生投降式抛售，白银再度下跌。
最后，我觉得重要的是白银投资者重点关注长期的基本准则，而不是每十分钟就瞥一眼白银基金。现实依旧是，白银供应不足，矿业目前的价格并不盈利，再者，白银是必不可少的金属，已经保值数千年。只要你的白银不是举债经营的，那么让你坚定信念在这些日子里继续持有白银(或者可能增持)，应该不算太难。
(翻译：吴水源)