财联社（北京，实习记者 王宏）讯，保险资金对参与房地产市场的热情从未退却。7月13日消息，平安人寿将斥资35亿元，认购招商蛇口非公开发行的2.23亿股，成为该公司第五大股东。

根据梳理，今年上半年以来，险资在土地市场动作频频。除了平安人寿此次认购非公开定增外，1月22日，太平人寿还举牌了大悦城。此外，人保系相关公司、上海人寿、前海人寿等险企还通过购置物业，或者公开市场拿地参与到楼市之中。

值得注意的是，监管部门日前接连为市场降温，并提醒金融机构注意防范风险。7月11日，银保监会新闻发言人对外表示，要注意部分资金违规流入房市股市推高资产泡沫；7月14日，银保监会再次发声险资，通报银行业保险业的突出问题，并指出资金违规投向房地产领域等问题。中央财经大学保险学院郝演苏对财联社记者表示，银行业保险业存在的这些问题由来已久，监管部门此时的发声更多是一种警示作用。

险企花式加仓楼市

近日，招商蛇口宣布引入平安资管、平安人寿等战略投资者进行非公开定增。其中平安人寿拟认购2.23亿股，有望成为招商蛇口第五大股东。招商蛇口是招商局集团旗下唯一地产资产整合平台，非公开定增资金将用于购买深圳南油集团24%股权。公告显示，平安人寿现金支付部分主要来自于其保险资金。

这已是今年以来第二家险企入局上市地产公司。1月22日，太平人寿保险宣布参与大悦城非公开发行股份，并认购2.83亿股，认购资金来源为保险责任准备金，对应投资金额19.07亿元。截至2020年一季末，太平人寿持有大悦城6.61%股权，位居第三大股东之列。

除了参股地产上市公司之外，购买物业自持、甚至在土地市场进行公开拿地也是险资参与楼市的方式。7月8日，人保系在中保协官网发布公告称，人保寿险、人保财险与人保健康将共同出资近50亿元，成立一家不动产公司，购置并持有位于深圳罗湖区的不动产。根据公告，该不动产位于深圳罗湖区招商开元中心一期，由深圳市德瀚投资发展有限公司开发建设。

在短短几年内崛起的上海人寿则以另一种方式亮相土地市场。4月21日，上海静安区以60亿元的价格，成交了一块今年以来第二高价的商办地块，接手对象则是上海人寿第一大股东览海控股。在3月初，览海控股还以10.7亿元的价格拿下大理苍山脚下阳和片区400多亩商服用地。

同样在公开市场拿地的还有前海人寿。今年3月27日，前海人寿以15.47亿元接手了位于广州黄埔长岭的一块医疗卫生用地。该地块于2019年被万达集团以13.43亿元竞得，本打算设立广州万达匹兹堡大学医学中心国际医院项目，最后却以退地告终。

与2015年地产举牌潮相比明显降温

险企投资房地产的政策早在此前已有所放开险资，中国平安甚至专门成立不动产公司平安不动产，参与公开市场拿地。与其他方式相比，险企举牌上市地产公司无疑更受外界关注。特别是在2015年的险企举牌潮中，高达28家上市公司被险企举牌并持有。

平安证券研究所的一份研报显示，2015年间有28家上市地产公司被险资举牌并持有，其中25%是以争取控制权为目的，46%是看好公司一线城市资产价值，还有29%是中小市值公司，看好公司转型或者壳资源价值。在这其中，被多家险资集体举牌的蓝筹股包括金地、万科以及金融街。

但值得注意的是，今年以来监管多次表态鼓励险资加大权益投资，特别是在今年3月银保监会副主席周亮更是表示，对偿债能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司，允许其在现有权益投资30%上限基础上，还可以适当提高权益类投资比重。据财联社此前报道，今年以来险资举牌次数已达到16次之多，创近五年来新高，但对地产公司的举牌只有大悦城这一次。

在鼓励险资入市的情况下，为何没能再现2015年的险资举牌地产潮？川财证券研究院院长陈雳对财联社表示，现在地产行业环境与2015年相比有明显变化，各地限购措施也远比2015年执行地更多。此外，地产股二八效应明显，行业集中度不断提升竞争激烈，地产公司的盈利难度比以前大很多，因此优质的标的不容易选择。

虽然险资对地产股热情趋冷，但中国平安却并未放慢步伐。克而瑞的数据显示，截至2019年年末，平安人寿持有华夏幸福25.02%股权，并为第二大股东；平安保险集团分别持有中国金茂、碧桂园、旭辉集团15.18%、8.93%以及6.92%股权，分别位列第二大股东、第二大股东以及前十大股东。再加上此次认购招商蛇口非公开发行股份，中国平安在地产领域再下一城。

为何平安如此看好地产股？华西证券分析师曹杰对财联社表示，相较于其他险企，平安已经提前实现了IFRS9的要求，在举牌标的选择上更有自主性。此外，与2015年相比，地产股估值修复地并不多。

监管或重点关注违规行为

“最近一段时间股市比较红火，监管部门严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，是处于防范风险的目的。场外机构快进快出，如果遭遇突发事件，资金很可能会被套住”，郝演苏表示。

对于2015年地产股举牌潮的驱动因素，上述平安证券的研报表示称，2014年安邦连续举牌金融街、金地集团及银行个股后，举牌金融地产的做法受中小保险公司纷纷效仿。再加上中小保险公司依靠以万能险和分红险为主的理财性质的保险规模，负债端成本压力高企。

但一旦出现资金期限错配等问题，很可能导致险企出现偿付能力危机、流动性危机等问题。“险资进入房地产市场需要在符合标准的范围内。举牌地产上市公司方面，大牌保险机构的资金是充裕的，需要注意的是中小险企”，郝演苏表示。

而某大型险企投资风险负责人也对财联社表示，“银保监会对股票投资的监管很严格，对于地产的投资限制也比较多。监管部门关注重点在于举牌上市公司是否违规，以及是否存在资金违规流入地产的问题。如果程序公开透明，险资是可以参与到房地产市场的投资中”。