【华泰期货：API库存增加，内外盘价差回落】最新API数据显示美国至10月11日当周API原油库存增加1050万桶，录得自2017年2月以来最大增幅，库存数据公布后Brent、WTI出现短线下挫。但总体来说，目前原油基本面没有太大问题，美国库存的增加可能更多是由于当地当前炼厂处于检修高峰期，而且市场目前普遍预期OPEC会在下次会议上延续减产协议，对油价形成支撑。此外，值得一提的是，昨日SC对外盘升水出现明显收窄，可能是伴随着运费回落的修正原油库存，近日TD3C运费有所下降，但目前在制裁因素仍然存在的情况下，油轮运费的走势仍存在一定不确定性。考虑到近期运费的影响，我们前期推荐的正套头寸建议先离场观望，等待运价回落并稳定下来、炼厂补库出现后再择机入场。【随着全球经济数据疲软引发衰退担忧，以及美国石油库存不断增加，原油价格已经回吐沙特油厂遇袭以来的所有涨幅】① 根据三大石油预测机构最新一轮月度报告，不免得出这样一个结论：石油输出国组织(OPEC)及其盟友在12月开会时需要进一步减产；② 国际能源署(IEA)、美国能源信息署(EIA)和OPEC均预计全球石油库存将在明年上半年增加，而且几乎都一致下调了2019年和2020年的石油需求增长预估；③ 沙特石油产量预计将在本月恢复到9月14日Abqaiq和Khurais原油加工厂遭到袭击之前的水平。

若保持这一生产速度，根据三家机构的预测，明年上半年全球石油库存增幅将达到75万桶/日至140万桶/日。OPEC认为，这至少会导致全球石油库存增加1.36亿桶，IEA甚至预期可能高达2.55亿桶；④ 这三家机构在他们的最新报告中均进一步下调了对今年石油需求增长的预估，并且均首次预计2019年全球石油使用量增幅比2018年低100万桶/日。经济增长放缓将对石油需求产生连锁反应，因此可以预期，下个月的需求数字将被进一步向下修正；⑤ 基于三家机构的预测，OPEC总产量料将恢复到2960万桶/日至2990万桶/日的范围，这将导致未来几个季度库存增加；⑥ 分析师Julian Lee称，只有两种办法可以避免2020年上半年库存增加：提升需求或减少供应，或者二者结合；⑦ 贸易好转可能会提振全球经济，进而促进石油需求。这可能会实现。另一方面原油库存，美国产出增长放缓也许有助于防止明年上半年库存过快增加。如果情况没有变化，那么OPEC+在12月初开会时将需要进一步削减产量。