Tag: 风险管理

进行炒外汇入门之前必

第一、只打你能赢(有把握)的仗。这条至理名言，教导投资人仔细选择活二进得适合自己的货币及自己的买入点和卖出点。例如:当我们买入某种货币时，我们会舒服地感受到”它”与我同在一边，准备为我工作。我们尽力不去与市场为敌，因为我们知道赢不了它。当我们意识到我们做了一个与又血游服层地头增亚大称市场相冲突的选择时，我们就退出，并且立即让我们自己与有势力的一方站一起。

第二、跌倒据故慢不要紧，只要你从爬起来的过台层名积程中有所收获。投资人必须学习从交易错误中走出并升华。使我们的每一个交易损失都成为我们向更高层次交易技巧迈进的跳板。

第三、无论今天的事有多坏，明天将是另一个改正它的机会。做为一个成功的投资人，你不可以把昨天的包袱带进今模众天可能发生的事情中。前一次交易失败的残留物，必须在我们开始下一笔交易之前完全被清除掉。否则的话，我们便注定要失败。

第四、知道我们采取每一个行动的原因，永远不要在处于贪婪或恐惧中采取行动。投资人必须要知道贪婪与恐惧之间有一空间，就是”智慧”。我们只有在心存智慧时才采取行动。

第五、总是要了解市场中其它人在酸四温河想些什么。成功的投资人(交易员)总会寻求了解在某一种货币交易中，其它的交易者在想些什么。其它交易者信状犯必十坐指值的痛苦(失败)对你来说可能是机会，因为成功的交易行为无非圆角观预甲得检影笑就是从那些失败的人手中买到低价砍仓的商品货币，再高价卖给那些贪婪盲目跟从的人。想要在交易的内游戏中真正赚钱，你就必须知道市场中其它交田交伟微欢取义立卫易者的感觉(恐惧或贪婪)，掌握系还善分受孔了这种感觉，便能使因发某千内位听你致富。

第六、不要太看重自己。每当连续获利时，就必须想起这句话。把连续获利这事当成平凡事，以平常心处之即可。

第七、市场不是某种要去征服的东西，而在于要去友好对待它。与市场合作，而不是与之作对，把它看作可令你致富的朋友，而不是一个会掠夺的对手。市场不是你的恶梦，而是你的美梦的解释者。

第八、有时候损失就是获利。大多数的投资人忽略了这个观念。如果你于1.源效奏达2800买入欧元，跌到预著预节为笔刚1.2700止损，损失了100个基本点。欧元又跌到1.2600，属晚跳步年减良你没有”再损失”就是获利。获利的艺术由你有智慧的控制停损而决定。

积极应对外部风险 提高外汇储备经营管理水平

回顾“十一五”展望“十二五”外汇管理专题报道之五

积极应对外部风险 提高外汇储备经营管理水平

记者 牛娟娟

“十一五”期间，随着国民经济平稳较快增长，我国外汇储备规模持续扩大，外汇储备经营管理压力随之增加。截至2010年末，我国外汇储备余额达2.85万亿美元，较2005年末累计增长2.03万亿美元。与此同时，国际金融市场环境的不稳定也给外汇储备投资带来了更大的风险和挑战。面对日益严峻的经营环境，我国外汇储备经营管理积极贯彻落实科学发展观，不断提高外汇储备经营管理水平，完成了各项投资任务，较好地控制了经营管理风险，确保外汇储备资产的总体安全、流动和保值增值。

审慎优化货币和资产结构，基本形成了适应大规模外汇储备和我国国情的经营管理理念和模式，确立了较为成熟和完善的多元化经营格局

“十一五”期间，如何建立科学有效的外汇储备经营管理模式，使其既符合大规模储备资产管理的需要，又保持与国民经济宏观管理的协调一致，成为外汇管理部门面临的重大课题。为此，外汇储备经营管理进行了积极探索和尝试，密切研判形势的发展变化，致力于审慎、规范、积极的投资运作，逐步实现从传统的侧重短期流动性管理向新形势下长期多元化投资管理的转变。

外汇储备经营管理始终坚持长期、战略的眼光，综合考虑国家对外支付、国际货币和金融体系的发展趋势、主要国家经济和金融市场潜力等多种因素，优化配置货币和资产结构并适时调整。目前，我国外汇储备形成以美元、欧元等国际主要货币为主体，适度分散化、较为稳定的多元化货币结构，既可以满足对外支付和资产配置的需要，也可以利用不同货币组合来分散风险。我国外汇储备资产投资于各主要发达经济体和新兴经济体的政府类、机构类、公司类等多种金融产品。

在多元化投资实施过程中，外汇储备经营管理并非无原则、无条件地进行多元化，而是始终保持审慎的投资态度和投资模式，坚持在主要货币和高质量资产中进行多元化。在前几年市场繁荣、次贷产品盛行、风险被掩盖和低估、市场盲目乐观的环境下，我国外汇储备经营管理始终保持审慎，没有涉足“次贷”等“有毒”产品，没有投资高风险的衍生产品，投资过程也不以短期投机为主要方式，保障了外汇储备资产的总体安全。

坚持科学有效的投资基准模式，不断完善外汇储备经营体制机制，搭建了较为完整的资产管理业务架构和经营平台

投资基准确定了货币、资产、期限和产品分布的结构和比例，是投资管理过程中衡量某项资产或投资组合构成和收益的重要参照指标，对规范外汇储备经营、防范风险、提高收益发挥重要作用。我国外汇储备经营管理为满足自身经营原则和特点，不使用外部基准，坚持在成熟投资经营、深入市场判断、严格风险管理的基础上，自主制定和维护投资基准。同时，建立科学有效的决策执行机制，通过积极经营实现超出基准的收益。实践证明，这一模式既借鉴了国际经验，也具有自身特色，符合我国外汇储备经营管理的实际情况。

围绕投资基准管理模式，外汇储备经营管理形成了以投资决策委员会为核心的多层次投资决策体系，定期回顾、分析、制定、调整投资策略，各策略小组提供科学支持，保证各项投资决策的客观性、科学性和专业水平；组合经理和交易员在授权范围内，捕捉时机，积极经营，保证交易执行的效率和准确性；建立以风险管理委员会为核心的组织架构，形成了“全面性、独立性、全员性、一致性和先进性”的风险管理理念，不断培育恪守规章制度的合规文化，完善相关管理制度和操作程序，有效控制各类风险。与国内外同行业水平相比，我国外汇储备经营管理的策略研究、投资决策、交易执行体系、业绩评价、风险管理和内部控制架构处于前列，已经较为成熟和完善。

立足长远，外汇储备经营管理不断完善经营基础平台建设。目前，通过持续拓展和完善全球化经营渠道，已实现外汇储备的全球24小时连续经营，形成覆盖全球主要国家和地区的经营网络。外汇储备委托的外聘经理均是市场知名度较高、资产规模较大、全球排名靠前的资产管理机构，有利于实现先进技术和经验的知识转移，培养和锻炼外汇储备经营管理队伍。

支持和配合国家发展战略，积极探索和拓展外汇储备多层次使用的渠道和方式

“十一五”期间，充足规模的外汇储备提升了我国在国际上的综合实力，支持了国家重要物资进口等一系列外汇需求，稳定了我国主权信用评级，维护了国家经济金融的安全与稳定。在“依法合规、有偿使用、提高效益、有效监管”的原则下，按照中央统一部署，支持和配合国家发展战略，参与各种形式的国际合作，例如清迈倡议多边化、同贸易伙伴国签订双边货币互换协定、参与基金组织等国际金融组织对危机国家的救助和支持、参与国际货币体系改革和重建等，积极探索和拓展外汇储备多层次使用的渠道和方式。

及时启动紧急应对机制，有效应对百年不遇的国际金融危机

2007至2008年，美国次贷危机爆发，并迅速升级演变为历史罕见的国际金融危机。危机期间，外汇储备经营管理将防范风险放在各项工作的首位，及时启动紧急应对机制，全方位加强危机期间的风险管理，适时调整投资策略，实现了资产总体安全和保值增值。总结危机期间应对经验，严格有效的风险管理是重中之重，主要体现了以下特点：一是前瞻性。对外汇储备可能面临、可以承受的风险种类与水平进行审慎界定和前瞻评估，相关判断先于市场反应。二是实时性。对交易对手和其它往来机构的信用等级、系统重要性、与我国积极合作的意愿和可交易的品种、规模、期限等进行实时监控、严格筛选。三是系统性。坚持对投资产品和领域进行严密的风险评估，评估过关并获得授权后，进一步设立严格的风险约束，包括信用等级、投资规模、集中度、期限、抵押品等多项指标，采用先进的风险管理技术，及时跟踪、监督和管理。四是独立性。外汇储备经营不完全依赖外部评级，初步建立了内部评级制度，构建了违约风险预警模型。

外汇局表示，“十二五”期间，外汇储备经营将继续深入贯彻落实科学发展观，按照党中央、国务院和人民银行的部署，健全符合我国特点的外汇储备经营管理体制，适应大规模外汇储备经营的要求，开拓外汇储备管理的新思路和新方式。一是加快经济结构调整，促进国际收支基本平衡，减缓资金流入和外汇储备投资压力。二是坚持多元化投资策略，稳步拓展投资领域。进一步深入研究和评估外汇储备经营的风险承受力，继续加大对投资领域、产品和工具的研究，坚持长期战略性的投资理念，在审慎评估的基础上稳步推进多元化投资，实现外汇储备安全、流动和保值增值的目标。三是继续完善外汇储备经营管理体制机制。以更开放的思想，统筹优化多种资源、渠道和平台，提高风险防范、投资决策和经营操作的有效性，加强人才队伍建设。四是妥善处理储备经营管理与信息披露的关系。积极配合国家有关部门，提高有关我国对外金融资产等反映总体情况的信息披露力度，大力加强沟通交流和舆论引导，在关系国家长远根本利益的问题上，传递和谐、有力的声音和信号。（来源：金融时报）

外汇期货期权交易

外汇期货期权交易是指买方在约定期限内以协定汇率买卖外汇期货选择权的金融工具，合约持有人可选择是否执行权利，兼具保值与获利功能。场外交易始于20世纪70年代，场内交易于1982年12月正式产生，主要参与实体包括跨国公司、跨国银行、地区银行、地区公司及进出口商等 。该交易允许买方在到期日或之前以协定价购入或售出特定数量的外汇期货，行使期权后交割方式与外汇期货相同。其行使有效期均为美国式，可在到期日前任何时候行使。经营此类交易的主要市场为芝加哥国际货币市场和伦敦国际金融期货交易所 。

外汇期货期权分为欧式期权和美式期权。欧式期权只能在到期日行权，而美式期权可以在到期日前的任何交易日行权 。美式期权给予买方的选择余地大，有较大的主动权，因此付出的期权费也高于欧式期权。

外汇期货期权的交割机制主要分为实物交割和现金交割两种方式。实物交割是指在期权到期时，期权的买方按照约定的汇率买入或卖出一定数量的外汇期货合约对应的外汇资产。现金交割则是在期权到期时，交易双方根据期权合约的约定，以现金的形式结算差价。交割机制对交易有着多方面的影响。从风险管理角度来看，实物交割可以让投资者真正拥有外汇资产，而现金交割则避免了外汇资产存储、运输等方面的成本和风险。在市场流动性方面，现金交割通常具有更高的流动性 。

发展历程播报

外汇期货期权交易的场外交易始于20世纪70年代，场内交易于1982年12月正式产生。

基本特征播报

外汇期货期权交易分为欧式期权和美式期权两种。欧式期权对于期权的买方在何时可以购买外汇有较严格的限制，一般情况下，只能在到期日这一天纽约上午时间9∶30以前，向期权的卖方宣布是否行使购买权；而美式期权对期权的买方则比较宽松，允许他在期权的到期日之前的任何时刻都可以宣布是否行使这个权利。欧式期权只能在到期日行权，而美式期权可以在到期日前的任何交易日行权 。

外汇期货期权的合约要素包括标的资产（具体的外汇期货合约，如欧元/美元期货）和合约规模（每份期权对应的外汇期货合约数量） 。

美式期权给予买方的选择余地大，有较大的主动权，因此付出的期权费也高于欧式期权。

交易机制与流程播报

投资者通过银行参与外汇期货期权交易，需在银行开立外汇交易账户和期货期权交易账户，并提交个人身份证明、资金证明等必要文件。银行会对投资者的相关信息进行审核，评估其风险承受能力和投资经验，开户完成后投资者需接受相关的交易培训和指导 。

交易执行时，投资者需要熟悉银行提供的交易平台操作，例如如何下单、查询交易记录、设置止损止盈等。投资者要根据自己的投资目标和市场分析，选择合适的交易品种，并关注银行要求的保证金比例及手续费标准 。

外汇期货期权的交割机制主要分为实物交割和现金交割两种方式。实物交割是指在期权到期时，期权的买方按照约定的汇率买入或卖出一定数量的外汇期货合约对应的外汇资产，涉及资产所有权的实际转移。现金交割则是在期权到期时，交易双方根据期权合约的约定，以现金的形式结算差价。交割机制对风险管理和市场流动性有影响 。

外汇期货期权规则包含合约要素，如标的资产和合约规模。交易时间通常与对应的外汇期货市场交易时间相匹配。行权方式分为欧式期权与美式期权，欧式期权只能在到期日行权，美式期权可以在到期日前任何交易日行权 。

外汇期货期权面临汇率波动、利率风险、流动性风险等风险。投资者在决策时需进行风险评估、分散投资并选择合适的交易策略 。

风险与策略播报

外汇期货期权面临多种风险，汇率波动是最主要的风险来源，国际政治经济形势、货币政策调整等因素都会导致汇率大幅波动，利率风险会影响资金的成本和收益，进而影响外汇期货期权的定价，市场流动性风险也可能导致投资者无法及时以合理价格买卖合约 。

投资者需要做好风险评估和管理，在参与外汇期货期权交易前要充分了解自身的风险承受能力，合理配置资金并避免过度投资，可以通过分散投资不同货币对的期货期权合约来降低单一合约的风险，同时要密切关注宏观经济数据和政策动态以调整投资策略。当市场趋势明显时，投资者可以采用趋势跟随策略，当市场波动较大但方向不明时，跨式期权策略可能更为合适 。

主要交易市场播报

经营此类交易的主要市场为芝加哥国际货币市场和伦敦国际金融期货交易所 。

中行河南分行：发挥专业优势 搭建金融桥梁

为进一步帮助涉外企业有效应对汇率波动风险，中国银行河南省分行充分发挥传统外汇专业银行的优势，持续提升服务质效，为河南企业“走出去”“引进来”添力赋能。

主动挺膺担当，开展外汇宣讲。作为“河南省银行外汇和跨境人民币业务展业自律机制”牵头行，河南中行积极响应外汇市场自律机制工作要求，结合汇率波动情况，主动了解企业需求，通过“线上+线下”同步开展“融汇豫企 避险守益”汇率风险中性宣讲活动。该行工作人员围绕政策重点、操作要点、问题难点等，将外汇政策“翻译”成通俗易懂的小案例，让企业听得懂、记得住、用得上，真正做到“政策辅导到位，执行落实到位，红利享受到位”。自活动开展以来，河南中行“送教上门”惠及企业1100余家，提升了便利化政策知晓度，受到广大涉外企业的高度赞誉。

发挥专业优势，定制保值方案。河南中行充分发挥外汇外贸业务专业优势，分层分类精准服务客户。根据客户需求、交易背景、行业特点等分类施策制定保值方案，帮助企业算好运用外汇衍生品进行保值的“明白账、长远账”。截至目前，河南中行先后为百余家企业办理远期汇率保值5.4亿美元，为近500家企业办理外汇对人民币期权业务7亿美元，为400余家中小微企业外汇首办户提供优惠支持政策，办理特色定制期权业务1.2亿美元，帮助企业节约外汇保值成本支出超过200万元。

普及交易平台，数据赋能提效。近日，郑州某机械设备出口企业财务负责人王女士，通过在中国银行外汇电子交易平台上进行简单的操作，就完成了两笔120万美元的结汇业务。以前办理结售汇业务，她每次都需要往返于银行与公司，没想到中行员工的一次“上门服务”，就彻底解决了她的“烦心事”，真正做到了“让数据多跑腿，让企业少走路”。

据悉，河南中行深入企业调研走访，围绕企业跨境结算需求，在金融支持上做“加法”，在业务流程上做“减法”，利用科技赋能增质效、降成本。针对企业外汇保值结算等，推广普及中国银行外汇电子交易平台，为企业外汇保值操作提供便利。截至目前，已有740家企业通过该平台办理外汇交易1.3万笔，累计交易金额达105亿元。

下一步，河南中行将深入贯彻落实中央金融工作会议精神，持续践行金融为民理念，充分发挥全球化、综合化优势，积极帮助外贸企业提升汇率风险管理和应变能力，为河南推进外贸提质增效、打造对外开放高地贡献中行力量。（中行河南省分行 渠运兴）

(责编：黄莎、徐驰)

外汇交易如何进行？

外汇交易，简单来说，是不同货币之间的兑换交易行为。在全球经济一体化的背景下，外汇交易市场庞大且活跃，每天都进行着巨额的货币买卖。对许多个人和机构而言，了解外汇交易流程至关重要。

首先是外汇交易市场的选择。外汇交易并没有一个集中的物理场所，全球范围内主要通过电子交易系统进行交易。这些交易系统连接着银行、金融机构、跨国企业以及零售外汇交易商等众多参与者。其中，银行间外汇市场在外汇交易中占据重要地位，大型银行之间通过电子交易网络进行大规模的货币交易，以满足自身及客户的交易需求。零售外汇交易市场则为个人投资者提供了参与外汇交易的途径，众多零售外汇交易商提供交易平台，让个人交易者能够进行买卖操作。

接着是选择合适的交易货币对。外汇交易以货币对的形式进行，常见的货币对如欧元/美元、美元/日元、英镑/美元等。每种货币对都有不同的特点和波动规律，受到不同国家经济数据、货币政策以及地缘政治等多种因素的影响。比如，某种货币发行国的GDP增速、通货膨胀率、利率水平等经济指标的变化都会引起货币供求关系变化，进而影响货币对的汇率波动。例如经济数据表现良好时，该国货币往往会升值，在货币对的汇率报价上会有所体现。

然后是交易前的准备工作。在进行外汇交易前，外汇交易者需要根据自身需求和财务状况在外汇交易平台上开设交易账户。交易账户类型多样，以满足不同交易者的需求，如标准账户、迷你账户等，每种账户的最低入金要求、交易杠杆以及保证金要求等存在差异。并且要有一定的交易策略，以应对市场的变化。常见的交易策略有基本面分析策略和技术分析策略。从基本面分析来看，需关注各国宏观经济数据、央行货币政策决定等重要信息，根据这些因素判断货币的价值走向；技术分析则侧重于研究历史价格走势和交易图表，归纳出价格波动规律来预测未来价格变动趋势。

在交易过程中，需要了解主要的订单类型。常见的订单类型包括市价单、限价单、止损单等。市价单是按照当前市场最优价格立即成交的订单；限价单是交易者指定一个希望成交的价格，当市场价格达到该指定价格时订单才会成交；止损单则是用于控制风险的订单，当市场价格朝着不利于交易者方向波动到一定程度时，止损单会自动触发，以限制亏损。另外，杠杆是外汇交易中的一个重要概念，外汇交易通常具有较高的杠杆比率，这意味着只需投入少量资金（保证金）就能控制较大的交易头寸。杠杆在放大盈利的同时也放大了风险，市场价格的微小逆向波动可能导致较大的损失，所以交易者在使用杠杆时需谨慎。

外汇交易还涉及到交易成本。除了买卖价差，交易成本主要还包括佣金。佣金是外汇交易商为提供交易服务而收取的费用，不同的交易商收取的佣金水平也存在差异。在选择交易平台和交易方式时，都需要考虑交易成本的因素，分析其对交易盈利的影响。

总之，外汇交易是复杂的，涉及多个环节和多方面的知识。参与外汇交易，交易者需要进行充分学习和深入了解，并结合自身的目标、风险承受能力来谨慎决策、控制风险。

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