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什么信号？多家银行暂停个人外汇买卖，银行业收紧金融衍生品业务

近两年来，伴随全球经济前景的不确定性增加，市场波动明显加剧。在此背景下，银行业正在持续收紧风险较高的个人金融衍生品业务。

4月13日，工商银行宣布，自今年6月12日0时起，该行将暂停

买卖业务新客户签约及全部交易品种的开仓交易，成为继去年招商银行、华夏银行之后，又一家暂停个人外汇买卖业务的银行。

证券时报·券商中国记者从某股份行国际业务部门人士处了解到，此次工商银行暂停的应该是有保证金杠杆交易的个人对私外汇买卖。该人士透露，其所在机构也有个人外汇买卖，但多是实盘交易，目前未受影响。

“此次仅调整个人外汇买卖业务，不涉及个人结售汇业务。个人结售汇业务可正常办理。”工商银行方面表示。据了解，工商银行去年还暂停另一项业务——账户外汇业务。更早之前，在去年七、八月份，招商银行、华夏银行也曾先后宣布对个人外汇业务进行调整。

“此前‘原油宝’事件相当于是对传统商业银行金融衍生品交易的风控能力进行了一次压力测试，当时结果并不让人满意。”一位业内人士向记者表示，在那之后银行业持续收紧个人金融衍生品业务，包括在监管指导下，大部分银行都对账户贵金属业务进行了调整。

“宇宙行”宣布对有关业务进行调整

4月13日，工商银行在其官网发布一则公告，宣布将对个人外汇买卖业务进行调整。主要包括：

自2022年4月17日0时起，该行将关闭个人外汇买卖业务电话银行和工银E投资渠道。客户可继续通过网上银行、手机银行渠道办理业务；

自2022年6月12日0时起，该行将暂停个人外汇买卖业务新客户签约及全部交易品种的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。

工商银行解释称，此次该行仅调整个人外汇买卖业务，不涉及个人结售汇业务，个人结售汇业务可正常办理。

据了解，个人外汇买卖业务是个人客户在银行进行不同自由兑换外汇间交易，通过外汇买卖获取更高利息收益、汇率升值收益或规避汇率风险，带有投资性质；个人结售汇业务则是指在政策规定的额度内进行人民币与其他可兑换货币之间换汇交易。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，从此前部分银行收紧个人贵金属业务及目前外汇市场面临复杂环境看，近期部分银行收紧个人外汇买卖业务主要是还是出于防范潜在风险：

一是防范市场风险。目前全球疫情尚未受控，国际地缘冲突升，发对经济政策急转弯，各国经济与政策分化，全球经济前景不确定性继续困扰市场，波动偏剧烈；

二是落实投资者适当性管理义务。银行主动调整个人外汇买卖业务，一定程度上向投资者提示市场潜在风险，有助于落实投资者适当性管理义务。监管部门对金融机构加强投资者适当性管理的要求明显提升；

三是防范机构市场声誉风险。部分银行根据市场环境变化，对相关业务进行调整，也有助于降低潜在投资业务纠纷和市场声誉风险。

此外，一位股份行国际业务部门人士告诉证券时报·券商中国记者，此次工行调整的个人对私外汇买卖，应该是有保证金杠杆交易的业务。“之前中行‘原油宝’事件后，大部分银行都在收缩个人衍生品业务。”该人士透露，其所在机构也有个人外汇买卖，“但多是实盘交易，不是保证金交易，没怎么受影响”。

银行个人衍生品业务持续收紧

工商银行并不是第一家宣布暂停个人外汇买卖业务的商业银行。

去年8月份，华夏银行曾公告，为顺应市场形势变化，自2021年12月1日0：00点起，将暂停个人外汇买卖业务，业务恢复时间将另行通知。尽管该行随后删除了这则公告，但也向媒体证实该业务将如期暂停。

更早之前的去年7月，招商银行一口气发布5个公告，宣布对多项个人贵金属业务和个人外汇业务进行调整，新版协议于当年8月11日正式生效。

根据彼时该行公告，招行将逐步对符合一定条件的无持仓客户关闭个人纸贵金属双向交易、实盘纸黄金纸白银买卖、“招财金”、个人双向外汇买卖等业务功能（不包括非实盘外汇买卖），这些业务的持仓客户在去年8月23日以后也将不能新开仓。同时，招行个人外汇期权业务即日起停止发售新产品，全部存续产品到期后，不再向个人客户开放。

招行还提醒到，考虑到外汇市场风险较大，该行未来将进一步从严限制个人双向外汇买卖业务，若有个人双向外汇产品持仓余额，需保持关注并做好仓位管理，适时降低持仓余额。

此外，券商中国记者查询发现，工商银行已自2021年10月17日起暂停账户外汇业务新客户开立交易账户，并自2021年11月14日起暂停账户外汇业务全部交易品种的开仓交易。

有分析人士向记者表示，被银行加强风险管控的个人外汇业务都带有衍生品性质，“与大家在银行用人民币兑换外币完全不同，风险很高，波动幅度大”。银行对相关业务的调整也相当于向投资者提示市场风险，提醒其理性和谨慎操作，有助于降低市场非理性投机炒作。

“原油宝”事件后，国有大行、股份行在内的多家银行相继发布调整相关账户交易的公告。此后银行业持续收紧个人金融衍生品业务，包括2020年底，银行在监管指导下暂停了个人贵金属投资业务的新开户。

今年一季度以来，中信银行、浦发银行等多家股份行仍在陆续发布关于贵金属业务客户风险提示的公告，提醒投资者：“近期影响市场运行的不确定性因素较多，国际贵金属市场波动剧烈，市场风险明显加剧。请投资者及时关注持仓，合理控制仓位，理性投资。”

“金融衍生品价格波动很大，对投资者的专业水平和风险承受能力具有很高要求，普通个人投资者参与其中，无异于变相赌博，损失的结果早已注定。”去年年中，中国银保监会主席郭树清在第十三届陆家嘴论坛上表示，从成熟金融市场看，参与金融衍生品投资的主要是机构投资者，非常不适合个人投资理财。

业务是否会重开？

“此前‘原油宝’事件对传统商业银行金融衍生品交易的风控能力进行了一次压力测试，结果并不让人满意。”一位业内人士认为，金融衍生品业务或将在银行业务体系中淡化，“金融衍生品的交易模式存在‘对赌’色彩，即当客户做多时，银行则做空。反之亦然，这类模式并不符合当前商业银行回归于服务实体经济和企业综合金融服务的政策导向，还有分业经营的监管要求”。

周茂华则认为，这次部分银行收紧该业务，但并不意味着关闭这个业务，毕竟这个业务有市场需求；随着外汇市场前景仍逐步明朗，后续相关业务有望重新开放。

“近期除了人民币汇率外，美元、日元、欧元、英镑及部分新兴市场货币波动较为剧烈。”他表示，“银行主动调整个人外汇交易业务，一定程度是向市场提示潜在的市场风险，投资者有必要引起重视，重新评估自身风险承受能力，做好相关市场研究分析，避免潜在市场波动损失。”

也有业内人士指出，如果未来重启相关业务，银行也需要从风控能力、制度机制等方面进行完善。

目前来看，传统商业银行在金融衍生品中间业务的风控能力方面还存在一定缺陷，同时也缺乏合理的争端解决机制，面对市场高波动时期，投资者与机构之间一直纠纷不断。

“产生这一问题的原因还在于银行定位不清晰。”前述业内人士向记者表示，如果对银行的定位是“商业银行+投资银行”，那么相关业务风险必然被包含其中，“但如果对银行的定位是金融风险的最后屏障，加之投资人主观认为银行属于低风险渠道，出现损失就要求银行兜底，则会导致金融衍生品等中间业务难以发展起来”。

证券时报·券商中国记者向几家银行的客服了解到，去年至今，工商银行的账户外汇业务和招商银行、华夏银行的个人外汇买卖业务均保持暂停状态，对于恢复时间客服表示“目前暂无通知”。

一顿饭能吃上百万，8年敛财14亿，“金融才女”朱丽丽现形记

金融圈最容易让人产生错觉的，不是某个产品的宣传单，而是一个看上去什么都懂、什么都能办、身边还有一群专业人士的人。当一家投资公司摆出国际业务的架势，负责人谈论外汇交易、收益结算和风险控制时，普通投资者很难在短时间内判断其说法是真是假。朱丽丽经营腾信堂期间，正是借助这类专业包装，吸引了大量资金进入。

根据警方2019年披露的侦查情况，腾信堂自2013年11月起，在未经有关金融监管部门批准的情况下，以外汇理财等名义向社会公众募集资金。到案件案发，非法募集资金总额达到14.49亿余元，涉及1899名投资者。这个数字背后不是一个简单的商业项目失败，而是一宗涉及大批家庭财产的刑事案件。

朱丽丽1970年出生于江苏徐州，早年做过服装生意，后来接触股票、期货和黄金交易。公开报道显示，她的学历并不高，却通过长期接触金融业务，逐渐建立起对外宣传的专业形象。这里需要分清一个问题：学历低并不意味着没有经营能力，学历高也不代表值得信任。判断一家金融机构是否可靠，关键还是看它有没有相应资质、业务是否真实、资金能否得到有效监管。

2010年7月，腾信堂在杭州成立。工商登记资料显示，公司成立时的法定代表人并非朱丽丽，2012年4月，经过股权转让，她成为法定代表人、执行董事兼总经理。这一时间点值得留意，因为公司成立、朱丽丽取得控制地位以及后来开始大规模募集资金，是不同阶段的事情，不能简单地把所有业务都归到同一年。

腾信堂对外并不只是宣传传统投资咨询，而是试图营造一套更有吸引力的业务体系。公司展示所谓企业荣誉，宣传拥有技术团队和专业机构支持，还声称与境外金融企业存在业务联系，并推出名为ACH的外汇理财产品。对没有专业知识的客户来说，这些名称容易让人产生一种印象：公司有技术、有渠道，也有能力在国际市场获取收益。

2015年末，一名投资者经业务人员介绍接触腾信堂。对方宣传，投入一定金额后可以获得较高的年化回报，并按照固定日期结算收益。2016年1月，这名投资者先后签署投资咨询服务合同和智能交易软件使用服务合同，投入53万元。此后，他陆续追加投资，一年多时间累计投入达到211万元。这样的个案说明，客户并非只看宣传单就交钱，部分人还会到公司考察、与负责人面谈，并通过持续收到收益来确认自己的判断。

问题在于，合同齐全不等于业务真实，按时收到收益也不能证明投资项目持续盈利。真正需要核实的是，客户的钱进入了什么账户，账户由谁控制，资金有没有实际投入宣传中的外汇交易，交易记录能否与收益相互印证。只要这些关键环节缺乏透明度，再漂亮的合同和再准时的利息，都不足以证明本金安全。

腾信堂宣传的年化收益率大约为11%至20%。如此高的回报承诺，配合相对固定的结算安排，很容易让人把高收益与低风险同时联系起来。可金融市场的收益与风险通常相伴而行，外汇交易还会受到汇率变化、市场流动性、交易成本和杠杆风险等因素影响。假如一个项目既宣称回报显著高于普通储蓄，又让客户相信本金基本不会受损，投资者就应该追问：这部分收益到底由什么资产和交易产生？

腾信堂的另一层包装来自公司的外部形象。公开报道提到，公司办公室装修豪华，墙上摆放着各种企业荣誉，员工分属不同业务团队，内部还有培训和业绩考核。这样的配置看起来像一家管理完善的金融企业，但公司规模、员工人数和业务流程都不能替代监管许可。一个组织完全可能拥有复杂的内部管理制度，却仍然从事违法的资金募集活动。

据警方调查，腾信堂的业务团队设有明确的业绩任务和晋升机制，业务人员的报酬与客户投资金额挂钩。部分团队成员可以从客户本金中获得一定比例的提成，管理层还可能根据团队业绩取得额外收入。这种激励结构存在明显问题：如果业务人员主要靠吸收新资金获得报酬，他们的首要动力就可能变成扩大客户数量，而不是判断投资项目是否适合客户。

这也解释了为什么这起案件不能只看朱丽丽个人。警方披露的初步调查数据显示，涉嫌为腾信堂吸收公众资金招揽客户的业务人员达到345人，其中涉及较大金额的人员不在少数。对于涉众型金融犯罪而言，业务网络一旦形成，传播速度和资金规模就可能远超单个经营者直接接触客户的能力。管理者负责搭建模式，业务团队负责扩张，客户则可能在层层介绍中不断增加。

至于标题中的百万宴席，必须把消费细节和司法事实区分开来。2026年9月的媒体文章再次传播了朱丽丽豪华宴请的说法，提及单次宴席花费可能达到百万元。但有关消费的具体细节，仍应以能够核验的案情材料为准，不能因为某个数字引人注目，就把它当作整起案件最核心的证据。

豪华宴请之所以值得讨论，在于它可能改变客户判断一家公司的方式。对一些投资者来说，能够出入高端场所、拥有昂贵车辆、与不同圈层人士交往，似乎说明经营者有足够的财力和人脉。可这些信息与投资项目是否赚钱并无必然联系。一个人的消费水平，既不能证明其投资收益来自合法经营，也不能证明客户资金被妥善保管。

更重要的是，奢华消费如果使用的是募集资金，经营者就可能在制造一种危险的循环：先用资金塑造成功形象，再用成功形象吸引更多客户，随后继续通过新增资金维持运营和既有支出。外界看到的繁荣越明显，越容易忽略背后的资金结构。对投资者而言，真正应该关注的不是一顿饭花了多少钱，而是这笔钱究竟来自真实利润，还是来自尚未归还的客户本金。

警方公布的资金核查情况，为理解案件提供了更直接的依据。腾信堂涉及30多个私人银行账户，警方当时查清去向的涉案资金达到11.99亿余元。公开报道还提到，募集来的资金中，约3.72亿元用于支付投资收益，约3.15亿元用于支付投资者撤资款，约9903万元用于发放业务人员工资和提成，另有部分资金用于公司日常开支，以及购买房产、珠宝、豪车和其他投资。

这组数据比单纯讨论奢侈消费更有分析价值。募集资金总额是14.49亿余元，已查清去向的资金是11.99亿余元，两者统计口径不同；支付过往收益和退还部分本金，也不代表投资项目创造了相应利润。资金能够在不同账户之间流动，并不意味着它在经济意义上产生了新增价值。只有把资金来源、用途和真实收益放在一起审查，才能判断所谓理财业务究竟有没有实际支撑。

案件还牵出了协助转移资金的人员。警方调查发现，部分人员提供个人银行卡，帮助接收、转存和转移涉案款项。其中一种被调查的手法，是在银行柜面先取出现金，再存入其他账户，借此切断原有转账记录之间的直接联系。有关人员后来因涉嫌洗钱等犯罪被追究刑事责任。

这一环节说明，打击非法集资不只是查一家公司的账本，还需要沿着资金流向调查相关账户、实际控制人和协助者。资金转移的路径越复杂，查明财产去向就越困难，追赃挽损的工作也越耗费时间。对金融机构来说，异常的现金取存、缺乏合理商业目的的频繁转账，以及账户用途与客户身份不相符等情况，都需要按照规定开展风险识别和报告。

2018年初，腾信堂开始无法正常兑付到期收益。4月24日，公司仍曾对外发布运营正常的声明；同年7月，投资者陆续向公安机关反映情况，警方随后立案侦查。随着案件推进，朱丽丽失联并逃往境外。2019年1月7日，在中国警方与泰国执法部门协作下，她在曼谷被抓获，随后被押解回国。这个过程也说明，涉及跨境人员和资金的案件，往往需要通过警务合作、账户核查和证据交换等手段共同推进。

2020年10月29日，杭州市中级人民法院对朱丽丽案作出一审判决，认定其犯集资诈骗罪、偷越国（边）境罪，依法数罪并罚，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。2026年9月的相关媒体报道还称，她不服一审判决提出上诉，浙江省高级人民法院二审驳回上诉、维持原判。有关刑事责任的结论，应以生效裁判为依据，而不是依据网络文章对人物的褒贬来判断。

刑事判决解决的是被告人应承担什么法律责任，投资者能拿回多少资金则属于后续执行问题。两者相互关联，却不是同一件事。法院判处没收个人财产，并不意味着被害人的损失会自动获得全额赔偿；房产需要依法查封、评估和处置，其他财产也需要核实权属、价值及能否用于清退。即使追缴到一定金额，仍然可能与全部受损金额存在较大差距。

在这方面，官方公告提供了一个明确的时间节点。2022年9月16日，杭州市中级人民法院发布腾信堂案第一次资金清退公告，宣布对已执行到位的涉案资金进行清退，本次金额为1.5亿余元，发放时间为9月19日。公告同时说明，后续清退将根据执行进展推进。

截至2026年10月19日，能够直接核实的这份官方公告仍然是分析资金返还情况的重要依据。2026年9月28日的一篇媒体文章称，案件仍有8亿余元本金未获兑付，但这属于媒体报道中的最新数字，不能直接等同于法院刚刚发布的执行公告。要准确判断目前还剩多少本金、后续资产处置完成到哪一步，仍需进一步核对法院最新执行材料。

这起案件给金融消费者的提醒，并不是简单地要求所有人远离投资，而是要改变判断投资项目的顺序。先核验机构及产品是否具备合法资质，再审查合同、资金托管安排和底层资产，最后评估收益是否与风险相匹配。对外汇理财等涉及境外交易的产品，还应核实真实交易主体、账户归属、交易记录和相关业务是否合法合规，不能只凭一份英文合同或一个境外公司名称就认定项目可靠。

对于监管部门和金融机构而言，腾信堂案也说明了异常资金流、非法募集和洗钱风险之间可能存在联系。发现未经批准向公众募集资金的行为后，需要及时开展调查，避免风险持续扩散；对可疑账户和资金转移行为，也应依法采取相应措施。只有让资金来源、账户控制关系和实际用途更加清晰，才能提高违法成本，减少普通家庭在信息不对称中遭受损失的机会。

朱丽丽曾经被包装成有专业能力、有商业资源的金融人物，腾信堂也曾用看似完整的业务体系吸引客户。可当募集资金的真实用途、资金账户和兑付能力接受调查后，这套外在形象无法替代法律证据。所谓“金融才女”的名号，既不能证明项目合法，也不能免除经营者对违法行为应承担的责任。

一顿饭能花上百万元，的确足以吸引眼球；14.49亿元的募集规模，也足以让人感到震惊。但这起案件更值得记住的，不是豪华宴席有多奢侈，而是近1900名投资者为何会把资金交给一家缺乏合法募资资格的企业，以及刑事追责之后，如何尽可能减少受损家庭的实际损失。金融市场需要的是透明、合规和真实的收益来源，不是靠排场建立起来的信任。只有把这些基本原则落到实处，才能避免类似的财富神话再次伤害普通投资者。