0902黄金点评：美伊相互打击，原油大涨黄金回调
【核心要点】
美伊冲突再次升级，隔夜伦敦现货贵金属大幅走弱。海外货币政策偏鹰，9 月加息预期再度升温，叠加原油大涨推升通胀担忧，短期黄金承压步入回调。
核心压制：美军打击伊朗境内目标、伊方反击，地缘风险转“油价→通胀→加息”传导；美国 8 月 ISM 制造业 54.6 虽仍强但新订单走弱、价格高企，7 月 JOLTS 职位空缺 727 万，沃什偏鹰下市场重估 9 月收紧。研判：短期波动加大、或继续回调；但加息抑通胀与长债利率抬升存在矛盾，黄金作为信用对冲仍可能再受关注，注意节奏。
【盘面回顾】
隔夜伦敦现货贵金属大幅走弱。受美伊互打、原油大涨、沃什偏鹰及 9 月加息预期升温共同影响，黄金短线承压，步入回调阶段。
【宏观数据：ISM 扩张放缓、JOLTS 略低于预期】
美国 8 月制造业 ISM 指数降至 54.6，低于预期的 55.2，但仍为 2022 年来次高；新订单指数回落至 53.7，为 3 月来最弱；工厂就业人数连续第二个月增加；价格指数维持 71.1 不变，投入端通胀压力仍在。
美国 7 月 JOLTS 职位空缺 727 万，低于预期的 731 万；但制造业职位空缺升至 2023 年 12 月以来最高，7 月裁员人数降至今年 1 月以来最低，劳动力市场结构性偏紧。
【地缘政治：美军打伊朗、伊方反击，油价冲高】
据华尔街见闻，美军开始打击伊朗境内目标；特朗普称若伊朗报复将遭更猛烈打击。伊能源枢纽港遭袭，伊方开始反击。公开报道显示，美军 9 月 1 日打击伊朗革命卫队防空、雷达、海上资产、布雷及通信等目标，伊朗向约旦境内美军营地发射导弹并击落 MQ-9；阿萨鲁耶等能源枢纽传出爆炸，霍尔木兹与油轮风险再升。
原油因此大涨，通胀预期抬头，进一步强化 9 月加息定价，对无息黄金形成“油价涨→利率涨”的间接压制。
【后市研判】
沃什偏鹰、美伊升级、油价高企三重叠加，美联储重启加息或成 9 月核心议题，黄金短期偏谨慎、波动加大甚至继续回调。但加息抑通胀与美长期国债利率抬升矛盾难解，黄金作为终极信用对冲工具仍可能再度受青睐。操作上不追空不追多，持续关注：美伊下一步军事与通航消息、沃什及联储官员表态、美国就业/CPI 对 9 月加息的重定价、美债收益率与美元指数拐点。
撰稿信息
撰稿：李琪（从业资格 F3046227，交易咨询资格 Z0016145）
