国际货币基金组织公布数据让人关注，美元储备份额创30年新低，189个国家接入中国CIPS系统，货币格局在变
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引言
2025年二季度，国际货币基金组织发布了一组数据，美元在全球外汇储备中的占比降到56.32%。
这是近30年来的最低点。
1999年的时候，美元储备占比是71%，26年掉了快15个百分点。
更关键的是，这个份额已经连续11个季度低于60%了。
与此同时，中国CIPS系统已经覆盖189个国家和地区，2024年处理跨境支付金额175万亿元，同比增长43%。
01
数字不会说谎。
美国布赖特巴特新闻网的经济编辑约翰·卡尼，在福克斯新闻节目里说得很直白。
他认为美元贬值不光是个威胁，而且迟早会发生。
节目主持人补充了个数据，全球外汇储备中，人民币占比大概在2.1%到2.17%之间。
听起来不算高吧?
但10年前，这个数字还不到1%呢。
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数字变化的背后，是一些实实在在的原因。
美国的债务问题，已经到了让人担心的地步了。
2025年10月，美国联邦债务总额突破38万亿美元。
8月份的时候，还是37万亿，两个月就增加了1万亿。
按照美国彼得·彼得森基金会的说法，债务增长速度是2000年以来平均增速的两倍。
38万亿是啥概念?相当于全球每个人背负4700美元的债。
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财政赤字也在不断扩大。
2024财年，美国联邦政府收入4.92万亿美元，支出6.75万亿美元。
赤字达到1.83万亿美元。
债务占GDP的比重，已经超过128%了。
预计到2030年会达到3.4%。
利息支出呢?
2024年，美国债务利息支出占GDP的比重接近4%，是2000年以来的新高。
预计未来10年，利息支出总额会达到万亿美元。
过去10年这个数字才4万亿啊。
04
债务问题只是表面现象。
更深层的变化，在于全球对美元的态度。
2025年4月，美国推出对等关税政策，全球贸易局势突然紧张起来。
结果咋样呢?
美股、美债、美元同时下跌。
这种情况以前很少见的。
通常来说，股市下跌时，美债作为避险资产应该吸引资金流入。
但这次不一样，投资者选择抛售美元资产。
美元指数在4月份累计下跌4.37%，跌到99.64。
10年期美债收益率上涨48个基点，涨到4.5%附近。
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环球银行金融电信协会的数据显示。
美元跨境支付占比从2025年4月的49.7%，降到8月的46.9%。
这是2024年2月以来的最低水平。
从接近50%跌到不足47%，4个月时间掉了将近3个百分点。
市场对美元的信心，确实在动摇啊。
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全球央行的动作，更能说明问题。
黄金储备在快速增加。
世界黄金协会的数据显示，2022年到2024年，全球央行年度购金量连续三年超过1000吨。
2025年前三季度，央行购金总量达到634吨。
全年有望再次突破1000吨。
德意志银行的研究报告显示，黄金在全球央行外汇加黄金储备资产中的占比，从2025年6月底的24%，跃升到10月的30%。
与此同时，美元所占份额从43%下降到40%。
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为啥各国央行都在增持黄金呢?
桥水基金创始人瑞·达利欧说得很清楚。
他认为黄金开始取代美债，成为无风险资产。
如果金价升至每盎司5790美元，两种资产的储备占比就会持平了。
这不是假设，是基于当前趋势的推算。
黄金作为超主权资产，不依赖于任何国家的信用。
在全球货币体系面临不确定性时，黄金成了最可靠的选择。
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在美元储备份额下降的同时呢。
中国的人民币跨境支付系统在快速发展。
CIPS系统，也就是人民币跨境支付系统，2015年10月上线。
到2024年，这个系统处理跨境人民币支付业务金额达到175万亿元。
同比增长43%。
从2022年到2024年，CIPS业务笔数和金额的复合增长率分别达到35%和30%。
每年增长三四成，这速度确实快。
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截至2024年12月底。
CIPS系统有直接参与者168家，间接参与者61家。
覆盖全球119个国家和地区。
业务可以通过4800多家法人银行机构，覆盖全球185到189个国家和地区。
这个数字还在不断增加呢。
2023年8月，CIPS首次接入南美洲直接参与者。
实现直接参与者六大洲全覆盖。
2023年12月，渣打银行成为CIPS首家境外全球系统重要性外资银行直接参与者。
2025年6月，CIPS与标准银行、非洲进出口银行、阿布扎比第一银行等6家外资机构签约。
首次覆盖非洲、中东、中亚及新加坡离岸人民币中心。
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参与CIPS的境外银行反馈。
使用这个系统之后，交易成本降低了，处理速度加快了，透明度也提升了。
星展银行的高管表示，相比传统跨境人民币清算依赖代理行模式。
CIPS在结算速度、成本、系统覆盖时间及操作便利性方面，都有明显提升。
人民币跨境使用的规模也在扩大。
2024年，人民币跨境收付金额合计飙升至64.1万亿元。
同比增长23%。
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在区域合作方面，进展更快。
2025年一季度，中国与马来西亚跨境人民币业务收付金额为1020亿元。
同比增长27%。
中国与柬埔寨跨境人民币业务收付金额为50亿元，同比增长45%。
为推动双边本币结算，中国人民银行与这些国家的央行签署了双边本币互换协议。
在一些城市建立了人民币清算安排。
这些措施为企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，创造了比较好的政策环境。
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不过呢。
人民币在全球外汇储备中的占比，增长速度并不算特别快。
IMF的数据显示，人民币在全球外汇储备中的占比，从2016年第四季度的1.08%。
持续上升到2022年第一季度的2.84%。
之后有所下降，当前稳定在2.1%左右。
这个数字跟美元的56%，甚至跟欧元的20%相比，还是有很大差距的。
为啥会这样呢?
中国并没有刻意推动人民币大规模国际化啊。
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CIPS系统的建设。
更多是为了在关键时刻有一个备用选项。
而不是要取代谁。
约翰·卡尼在节目里说，他认为欧洲、美国的主要盟友和日本，还是会继续用美元。
沙特和其他产油国，也会和美元保持关系。
但他也提到，一些替代阵营在慢慢出现。
中国建设CIPS系统，核心目标不是让全世界都用人民币，而是要有自己的备胎。
不管美国怎么用美元搞金融制裁。
中国手里始终有另一条全球支付生命线。
这才是关键的底牌啊。
这个策略的背后，是对金融霸权本质的清醒认识。
美国霸权的本质，是通过金融手段从别的国家获取利益。
来维持自己的繁荣。
这种模式有啥问题呢?
长期看，会导致产业外流、贫富差距拉大、债务爆炸。
美国当前面临的债务危机，就是这个模式的后果。
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如果中国也去搞人民币霸权来取代美元霸权。
最后也会落入同样的陷阱。
所以中国选择了不同的路。
货币的价值，最终要靠啥来支撑呢?
这是个很现实的问题啊。
美元背后，是越来越多的美国国债，已经超过38万亿了。
人民币背后，是中国完整的工业体系。
平时大家可能感觉不到区别。
但一旦局势动荡、信用出问题，差别就显现出来了。
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如果美元买不到资源，就是一张纸。
而人民币能买到的，是中国制造的实实在在的产品和物资。
中国是世界工厂，是全球供应链的核心。
这就是人民币最硬的实物背书啊。
各国央行的选择，也在说明这个道理。
2025年，越来越多的央行在调整外汇储备结构。
除了增持黄金，还在增加其他货币的配置。
包括加元、英镑、瑞士法郎等。
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过去5年。
加元在全球外汇储备中的占比上升了0.85个百分点。
英镑上升了0.75个百分点。
瑞士法郎上升了0.62个百分点。
这些货币有啥共同点呢?
都是实体经济比较稳健、债务相对可控的发达国家货币。
市场在用脚投票，选择那些有实际价值支撑的资产。
数字不会骗人，选择也不会骗人。
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美元的问题。
不只是债务数字本身，更在于债务增长的速度。
2024年1月，美国联邦债务34万亿美元。
7月，35万亿。
11月，36万亿。
2025年8月，37万亿。
10月，38万亿。
平均下来，每两个月增加1万亿美元啊。
按照国际货币基金组织的预测，到2030年，美国联邦债务占GDP的比重将达到3.4%。
超过意大利和希腊。
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利息支出方面。
预计到2030年，联邦财政收入的30%将用于支付利息。
这意味着啥?
用于教育、基建、科研的钱会越来越少。
信用评级机构已经开始行动了。
2024年，穆迪将美国的信用评级从最高的Aaa降至Aa1。
此前，惠誉也下调了美国的评级。
现在，美国已经失去了所有三大评级机构的最高信用评级。
评级下调的原因，不仅是债务规模，更是对美国财政政策可持续性的担忧啊。
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美国国会预算办公室预计。
2027年公众持有的美国联邦政府债务占GDP的比重，将升至106%以上。
打破1946年创下的纪录。
债务危机的风险在加大。
2025年1月，美国债务上限暂停期结束。
可能需要国会再次提高或暂停债务上限。
财政部长耶伦在信中表示，最早将在1月日至23日期间触及债务上限。
如果国会不采取行动，财政部可能无法偿还债务。
会产生严重的经济后果。
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虽然共和党控制了白宫和国会。
可能让提高债务上限变得容易一些。
但这并不能解决根本问题啊。
财政赤字在扩大，债务在增长，利息支出在上升。
这个循环咋打破呢?
美国试图通过提高关税，把制造业倒逼回本土。
以实现经济结构的再平衡。
但市场不买账。
2025年4月2日起，美国对贸易伙伴征收对等关税。
直接导致美债利率在几天内暴涨。
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投资者抛售美元资产的意愿非常强烈啊。
这说明，大家对美国经济政策的信心在下降。
中金公司的报告认为，美国双赤字和高通胀问题依然顽固。
美元的主权信用、储藏价值和交易、清算、定价功能。
都受到了不同程度的影响。
在这种背景下，各国开始思考货币体系的未来。
国际货币基金组织在6月的官方博客里说。
美元份额下跌的原因，是世界各国正努力实现储备货币的多元化。
以减少对美元的依赖。
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这不是某一个国家的选择。
而是一个趋势啊。
过去20年，美元和欧元在全球外汇储备中的份额都在下降。
美元从65%降到56%，欧元从25%降到20%。
谁在承接这些份额呢?
一部分是黄金，一部分是其他货币。
包括加元、英镑、瑞士法郎、人民币等。
人民币国际化的路径，跟其他货币不太一样。
没有大规模推动人民币输出。
而是先把基础设施建好。
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CIPS系统是一个例子。
数字人民币是另一个例子。
2024年，数字人民币的试点范围已经扩展到更多城市。
数字人民币与CIPS系统形成双引擎驱动。
正在改变跨境支付的格局。
这些技术准备，是为了在关键时刻能够派上用场。
不是要成为下一个美国，而是要结束那种靠金融吸血的国际秩序。
中国推动的是一种以实物产出和互利贸易为基础的新体系。
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在这个体系里。
货币只是交易的工具，不再是用来收割其他国家的手段。
一带一路倡议推动的，就是这种模式。
跟沿线国家的贸易，越来越多使用本币结算。
2024年，中国与东盟国家的跨境人民币业务快速增长。
中国人民银行与马来西亚、柬埔寨等国央行签署了双边本币互换协议。
这些安排的目的，是为了贸易和投资更方便。
而不是为了控制这些国家。
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制造业的重要性呢。
在这个过程中越来越明显了。
中国是世界上唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。
从芯片到机床，从服装到高铁，中国都能生产。
这是啥概念?
意味着在极端情况下，中国可以依靠自己的制造能力。
保证基本的经济运转。
而美国呢?
很多基础工业产品都依赖进口啊。
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货币的信用。
最终要靠生产能力来支撑。
这是绕不过去的。
全球货币体系正在发生变化，这个趋势已经很明显了。
但变化的方向，不是简单的从美元主导变成人民币主导。
更可能的情况，是从单一货币主导，变成多种货币并存的格局。
约翰·卡尼说，局面有点像回到冷战时期。
不同国家分成不同的货币阵营。
但这次不是意识形态对抗，而是经济利益的考量啊。
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各国都在寻找适合自己的货币安排。
来降低风险。
欧元在全球外汇储备中的占比，从一季度的19.8%上升到20.1%。
日元的份额也在波动上升。
瑞士法郎的增长最明显，在2025年一季度猛增三倍至0.8%。
为自1999年欧元推出以来的最高水平。
这些货币有啥共同点?
都是经济基本面比较稳健、货币政策相对谨慎的国家。
市场在选择那些更可靠的资产啊。
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中国的策略呢。
可以用八个字来概括，深挖洞、广积粮。
建设CIPS系统，是在挖洞，为最坏的情况做准备。
保持完整的工业体系，是在积粮。
确保有实际的生产能力支撑。
人民币不着急大规模国际化，是因为基础还需要进一步夯实。
只要关键时刻，能用人民币买到能源和原材料就够了。
这是底线思维。
不是要修补快沉的泰坦尼克号，而是在造自己的诺亚方舟。
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还在持续推进呢。
2025年6月，CIPS开通了人民币国际信用证业务。
与多家外资机构签约。
这意味着，人民币跨境支付的功能在不断完善。
系统运行时间是5乘24小时加4小时。
实现了对全球各时区金融市场的全覆盖。
参与者类型也在不断丰富。
既有银行，也有金融基础设施，既有中资银行，也有外资银行。
CIPS已经形成了一个全球性的支付网络。
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数字人民币的发展。
也在加速啊。
通过多边央行数字货币桥项目，数字人民币正在探索更多的跨境应用场景。
与传统的SWIFT系统相比，数字货币在结算速度、成本控制方面有明显优势。
更重要的是，可以减少对单一系统的依赖。
俄乌冲突之后，俄罗斯银行被禁止使用SWIFT系统。
很多国家开始考虑，如果自己也遇到类似情况咋办?
CIPS和数字人民币，提供了一个备选方案啊。
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黄金的作用。
在这个过程中也在改变。
从2024年一季度起，黄金已经超过欧元。
成为仅次于美元的第二大国际储备资产。
到2025年二季度末，在全球黄金外汇储备中。
黄金占比约24%，美元44%，欧元17%。
为啥各国央行这么青睐黄金呢?
因为黄金是超主权的、实物的储备资产。
不依赖于任何国家的信用啊。
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在全球货币体系面临不确定性的时候。
黄金成了最可靠的选择。
世界黄金协会的调查数据显示。
计划增加黄金储备的央行比例，从2023年的29%上升到2024年的43%。
95%的储备管理者预计，未来12个月全球央行黄金储备将增加。
这个比例在2023年只有81%。
黄金价格也在不断创新高。
2025年以来，现货黄金累计上涨近68%。
这些数据说明，市场对传统储备资产的信心在下降。
对实物资产的需求在上升啊。
34
美债和黄金的跷跷板效应。
在2025年表现得特别明显。
过去很长时间里，美债被认为是无风险资产。
而黄金因为没有利息收入，常常被抛售。
但情况反过来了。
据世界黄金协会统计，截至2025年二季度末。
全球官方黄金储备价值38642亿美元。
首次略超官方外资持有美债余额38191亿美元。
黄金取代美债，成为新的无风险资产。
这个转变的意义，不只是数字本身，更在于背后的逻辑变化啊。
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货币体系的变化。
不会在短期内完成。
美元仍然占据主导地位，在可预见的未来也会继续保持这个地位。
IMF专家说得很清楚，美元当前仍拥有难以撼动的网络效应和路径依赖。
它依然是全球最重要的贸易结算货币、最主要的债务计价货币。
以及各国汇率的主要参考基准。
这种地位不会在短期内被颠覆。
但趋势已经很明确了，美元的份额在下降，其他货币和资产在上升啊。
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变化的速度。
可能比很多人想象的要快。
2025年，被众多国际投资机构称作全球债务清算年。
这个称呼不是没有道理的。
美国38万亿债务，欧洲国家的债务问题。
新兴市场国家的债务风险，都在2025年集中显现。
国际金融协会的报告显示，截至2025年二季度末。
全球债务规模已达337.7万亿美元，创新高。
全球债务与全球GDP的比率超过300%。
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这种情况能持续多久呢?
没人能给出确切答案。
但可以确定的是，依靠不断增加债务来维持繁荣，不是长久之计啊。
美国经济学家丹尼尔·米切尔说，美国正在经营一个巨大的庞氏骗局。
因为它除了借更多的钱之外，没有其他办法还债。
这话可能说得有点重，但逻辑是成立的。
如果一个国家只能靠借新债还旧债，那这个模式迟早会出问题。
中国的选择，是走一条不同的路。
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不追求金融霸权。
而是做好自己的事情。
把制造业做强，把科技搞上去。
同时，建设好CIPS这样的基础设施。
为最坏的情况做准备。
这个策略的核心，是实事求是啊。
认识到金融霸权的本质是剥削，认识到这种模式不可持续。
所以不去重复别人的错误。
认识到实体经济才是根本，所以保持完整的工业体系。
39
国际货币体系的多元化。
对小国家来说，其实是好事。
过去只能用美元，现在有了更多选择。
可以根据自己的实际情况，选择合适的货币进行贸易结算。
这降低了汇率风险，也降低了被单一货币国家制裁的风险啊。
一带一路沿线国家，很多都在增加人民币的使用。
不是因为被要求，而是因为确实方便。
中国与马来西亚、柬埔寨等国的本币结算安排，就是个例子。
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2025年一季度。
中马跨境人民币业务收付金额1020亿元，同比增长27%。
中柬跨境人民币业务收付金额50亿元，同比增长45%。
这些数字的增长，说明企业在实际使用过程中。
觉得人民币结算确实有优势。
降低了汇率风险，减少了中间环节，提高了效率。
这就是市场的选择啊。
回到约翰·卡尼的观点，他说的替代阵营正在形成。
这个判断应该是准确的。
41
但这个阵营不是对抗性的。
而是功能性的。
各国根据自己的需要，选择合适的货币进行交易。
在与中国的贸易中用人民币。
在与欧洲的贸易中用欧元。
在与美国的贸易中用美元。
不是要消灭美元，而是要有更多选择。
这才是货币体系多元化的真正含义啊。
对中国来说，人民币国际化不是目的，而是手段。
42
目的是啥呢?
是保证在任何情况下，都能进行正常的贸易和经济活动。
是减少被金融手段制裁的风险。
是为了经济安全，而不是为了金融霸权。
这个定位很清楚，也很实在。
从全球范围看，货币体系的变化，反映的是经济实力的变化啊。
二战后，美国成为全球最大经济体。
美元成为主要储备货币，这是经济实力的体现。
中国成为世界第二大经济体，是最大的贸易国，是世界工厂。
人民币的使用范围扩大，也是自然的结果。
43
这不是谁设计出来的。
而是市场选择的结果啊。
货币的本质是啥?
是交易的媒介，是价值的尺度，是财富的储藏。
但归根结底，货币的价值要靠实际的生产能力来支撑。
一张纸之所以能当钱用，是因为大家相信。
用这张纸能换到真实的商品和服务。
如果生产能力下降，债务不断上升，这种信任就会动摇啊。
这是美元面临的根本问题。
44
反过来看。
为啥人民币能够逐步扩大使用范围呢?
不是因为金融市场有多发达，而是因为中国能生产大家需要的东西。
从服装到电子产品，从机械设备到基础设施建设，中国都能提供。
这是人民币的底气所在啊。
汇率可以波动，但制造能力是实实在在的。
未来的国际货币体系，很可能是一个多货币并存的格局。
美元仍然重要，但不再是唯一选择。
欧元、人民币、日元等货币，都会在不同的区域和领域发挥作用。
45
黄金作为超主权资产。
会继续受到重视。
数字货币可能会带来新的变化，但需要时间来验证。
这个过程不会一帆风顺，会有反复，会有冲突。
但大方向已经比较清楚了。
对普通人来说，这些变化意味着啥呢?
意味着不能把所有鸡蛋放在一个篮子里。
意味着要关注全球经济的变化，做好资产配置。
意味着要认识到，金融霸权不可持续，实体经济才是根本啊。
46
也意味着。
要理性看待货币的国际化。
不要盲目乐观，也不要过度悲观。
中国的策略是循序渐进，一步一步来。
先把基础设施建好，再慢慢扩大使用范围。
不追求一步到位，也不指望短期内取代谁。
这种稳健的做法，可能看起来不够激进。
但从长远看，是更可持续的啊。
罗马不是一天建成的，国际货币体系的变化，也需要时间。
47
2025年的这些数据和变化。
给传递了一个明确的信号。
单一货币主导的时代，正在成为过去。
多元化的货币体系，更符合当今世界经济格局的现实。
美元储备份额从71%降到56%，用了26年。
接下来的26年，会降到多少呢?
没人能准确预测，但下降的趋势应该不会改变。
与此同时，人民币的占比会上升多少?
这取决于很多因素。
中国经济的发展速度，金融市场的开放程度，国际社会的接受程度。
48
但有一点可以确定。
人民币国际化的进程不会停止。
因为它背后有实实在在的制造能力支撑，有越来越多的贸易需求。
这是市场的力量，不是谁能阻挡的啊。
CIPS系统2024年处理了175万亿元跨境支付。
2025年上半年又处理了90.19万亿元。
按照这个速度，2025年全年可能会达到200万亿元左右。
这个数字虽然跟SWIFT系统相比还有差距，但增长速度很快。
更重要的是，它的存在，给了各国更多选择。
降低了系统性风险。
49
各国央行购金的趋势。
还会持续下去。
因为在全球货币体系面临不确定性的时候，黄金是最可靠的资产啊。
它不依赖于任何国家的信用，不会因为政策变化而贬值。
虽然没有利息收入，但在动荡时期，保值比收益更重要。
这个逻辑很简单，也很实用。
美国的债务问题，短期内很难解决。
要么通过经济高增长来减债，但这需要很长时间。
要么通过增收节支来减债，但在现有政治生态下几乎不可能。
最可能的结果，是通过美元贬值和通货膨胀，变相违约啊。
50
这对全球投资者来说。
是最大的风险。
也是为啥各国在调整外汇储备结构的根本原因。
货币体系的变化，是一个缓慢但不可逆的过程。
每一次危机，都会加速这个过程。
2008年金融危机，加速了美元份额的下降。
2025年的债务危机，可能会进一步推动这个趋势。
但这不是某一个国家能够单独推动的。
而是全球经济格局变化的必然结果啊。
对中国来说，重要的是做好自己的事情。
保持制造业的竞争力，推动科技创新，完善金融基础设施。
同时，保持开放的态度，与各国开展互利合作。
不追求金融霸权，但要有应对极端情况的能力。
这是一种务实的策略，也是一种负责任的态度。
货币的价值，最终要靠啥来支撑?
是账面上不断增长的数字，还是工厂里生产出来的实际产品?
38万亿美元的债务背后，是越来越沉重的利息负担，189个国家的CIPS网络背后，是一条条真实的贸易往来。
各国央行在增持黄金，企业在选择本币结算。
这些都不是偶然的，而是对这个问题的回答啊。
数字会说话，选择会说话，市场会说话。
下一个10年，国际货币体系还会发生啥变化呢?
取决于各国的选择，也取决于各国的实力。
有一点可以肯定，实体经济的重要性会被重新认识。
金融霸权不可持续，会成为越来越多国家的共识。
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